Как торгуются акции на бирже и вне ее: особенности внебиржевых сделок

До 1608 года торговля любыми акциями велась вне биржи ценных бумаг — люди просто договаривались о купле-продаже, обсуждали цену и обменивались активами. Затем начали появляться фондовые биржи — централизованные системы, где обращение акций и других активов строго контролировалось, чтобы защитить покупателей и продавцов от мошеннических сделок, а заодно унифицировать систему формирования цены. Сейчас в мире насчитываются десятки фондовых бирж. Однако некоторые ценные бумаги оборачиваются не на биржах, а на свободном внебиржевом рынке. В чем же разница между внебиржевым рынком ценных бумаг и фондовой биржей?

Фондовая биржа и внебиржевой рынок ценных бумаг: базовые понятия

С фондовой биржей хорошо знакомы все постоянные читатели этого блога. В качестве примера можно привести Московскую биржу, Нью-Йоркскую фондовую биржу, Лондонскую биржу… Ключевая особенность биржевого рынка — это централизованность и управляемость. Фондовая биржа подчиняется четким правилам, по которым и происходят сделки. Эти правила устанавливаются отчасти государством, отчасти самой биржей. На биржевом рынке торгуются акции только тех компаний, которые смогли пройти процедуру листинга.

Немного о листинге

Выход компании на биржу — это огромный шаг, который позволяет привлечь новые средства и положительно сказывается на имидже фирмы. Но одного желания попасть в список торгуемых эмитентов недостаточно — фирма должна пройти листинг. Задача листинга — уберечь биржу от потока акций от ненадежных эмитентов. Единые стандарты качества повышают доверие инвесторов к бирже. Биржевые и внебиржевые ценные бумаги по факту отличаются именно тем, что первые смогли пройти листинг, а вторые — пока нет.

На Московской бирже действуют три уровня листинга, и на каждом — свои условия. Требования включают публикацию финансовой отчетности. Иногда к требованиям добавляется срок существования компании (например, фирмы, основанные менее трех лет назад, не смогут пройти первый уровень листинга), корпоративное управление, раскрытие информации и так далее. Любознательный читатель может познакомиться со всеми этими условиями на сайте Мосбиржи.

А что вне биржи

Внебиржевой рынок — это децентрализованная система, где нет контролирующих органов. Если на бирже ведется строгий контроль как качества торгуемых активов, так и совершения сделок, то вне ее работает только ФЗ 39 «О рынке ценных бумаг». Закон слабо защищает от мошенничества и низкопробных акций. Никакого клиринга, никакого листинга — все вольны торговать, чем хотят и на собственных условиях.

Цену на актив устанавливает продавец, но он может изменить ее по договоренности с покупателем. Это дает продавцу возможность несколько завышать цену, чтобы получить больше прибыли.

Теоретически, на бирже тоже можно выставить акции по любой цене. Просто их никто не купит, потому что они отображаются рядом с бумагами других продавцов, и для покупателя очевидна невыгодность такой сделки.

На внебиржевом рынке могут торговаться абсолютно любые активы — и те, что прошли листинг, и те, что пока что на фондовую биржу не попали. На практике акции, прошедшие листинг, практически не встречаются вне биржи. Внебиржевой рынок ценных бумаг и фондовая биржа, кратко говоря, в корне отличаются именно этим.

Внебиржевой рынок делится на организованный и неорганизованный. Первый представляет собой децентрализованную систему, в которой есть определенные правила торговли, которые выполняют все участники. Неорганизованный рынок — это торговля через договоры покупателя и продавца напрямую, без каких-либо формальных правил.

Ключевое различие между фондовым и внебиржевым рынками

Правила торговли ценными бумагами на внебиржевом рынке и фондовой бирже

На фондовой бирже существует множество правил и процедур, которые призваны снизить риски для участников торгов. Так, здесь регулярно проводится клиринг, а допуск к торгам имеют только аккредитованные финансовые организации — брокеры.

На внебиржевом рынке таких строгих правил нет. Торговать на организованном рынке можно как самостоятельно, так и через брокера. Стоит учитывать, что вне биржи не устанавливаются четкие цены, поэтому нужно дать брокеру понять, за какую сумму вы готовы купить ценную бумагу.

Как купить акции

Давайте вкратце рассмотрим алгоритм покупки ценных бумаг на биржевом и внебиржевом рынках.

Биржа

Чтобы купить акции на бирже, инвестор должен:

1. Выбрать брокера и завести у него счет.
2. Найти нужную акцию.
3. Дать брокеру указание приобрести эту акцию для себя. Указание можно отдать как по телефону, так и по интернету (через сайт брокера или через торговый терминал).

Внебиржевой рынок

Чтобы приобрести акцию на внебиржевом рынке, вам нужно выйти на продавца. Это можно сделать с помощью самых разных площадок — найти человека, желающего продать акции, можно даже на Avito или в соцсетях. Есть и специализированные площадки — так называемые ОТС, которые выступают связующим звеном между продавцами и покупателями. ОТС-площадки не несут ответственности за риски мошенничества, они лишь наводят продавцов и покупателей друг на друга.

Преимущества и недостатки внебиржевого фондового рынка и фондовой биржи

Начнем с перечисления плюсов биржи:

• защита от мошенничества;
• более справедливые цены;
• больше возможностей для краткосрочной торговли, трейдинга;
• высокая ликвидность активов;
• бумаги более-менее проверенных компаний.

Среди минусов биржи:

• комиссии брокеру и бирже;
• из-за листинга в список торгуемых акций могут не попадать действительно стоящие стартапы.

А теперь к плюсам внебиржевой торговли:

• можно найти акции, которых нет на бирже;
• цена договорная, можно сторговаться до приемлемой стоимости;
• есть шанс найти стартап, который быстро вырастет в цене.

• высокий риск мошенничества;
• риск переплаты;
• низкая ликвидность.

Какой вариант торговли выбрать

Внебиржевой рынок может соблазнять дешевыми акциями перспективных компаний, которые могут в ближайшем будущем принести инвестору огромную прибыль. Но я настоятельно рекомендую новичкам не связываться с внебиржевыми сделками! Торговля на внебиржевом рынке может быть выгодной только для опытных инвесторов с хорошим именем, которые знакомы с продавцами если не лично, то хотя бы через пару друзей. В остальных случаях слишком велик шанс попасться на удочку мошенников.

Биржевое и внебиржевое размещение ценных бумаг различаются не только наличием листинга, но и ликвидностью акций — продать ценные бумаги, обращающиеся на бирже, гораздо проще. А это значит, что внебиржевая торговля слабо подходит для трейдинга (она ближе к инвестициям).

Итак, между биржевым и внебиржевым рынком ценных бумаг выбирайте первый вариант — здесь риски связаны только с движением цены.

Вывод

Внебиржевой рынок ценных бумаг и фондовая биржа кардинально отличаются друг от друга: системой контроля сделок, уровнем ответственности, допуском акций. Новичкам стоит отказаться от знакомства с внебиржевым рынком — слишком высок риск мошенничества, да и акции здесь в основном низколиквидные, так что для трейдинга подходят слабо.

Если вы узнали что-то новое и интересное из этой статьи, поделитесь ею с друзьями в соцсетях.

Чем отличается фондовый рынок от внебиржевого?

Вторичный рынок – это рынок, на котором торгуются уже выпущенные ценные бумаги и финансовые инструменты. Он включает как биржи, так и внебиржевой рынок. Биржа – это официально учрежденная фондовая биржа, на которой торгуются ценные бумаги, и на ней установлен определенный набор правил для участников.

Когда торговля осуществляется через биржу, она находится под надзором биржи и, таким образом, обеспечивает надлежащее соблюдение всех правил и положений. И наоборот, внебиржевой рынок ценных бумаг, известный как OTC, является дилерским рынком ценных бумаг, который представляет собой децентрализованный и неорганизованный рынок, на котором торговля осуществляется по телефону, электронной почте и т. д.

Разница между фондовым и внебиржевым рынками подробно обсуждается ниже.

Сравнительная таблица

Определение ОТС

Внебиржевой рынок или OTC – это децентрализованный рынок ценных бумаг, не котирующихся на бирже, не имеющий определенного физического местонахождения. Фирмы/лица, участвующие в торговле, напрямую ведут переговоры через сеть связи, такую как телефонные линии, электронные письма, компьютерные терминалы и пр. Торговля на внебиржевом рынке также называется внебиржевой торговлей из-за отсутствия официальной биржи.

Как правило, те компании, которые не соответствуют требованиям фондовой биржи для листинга своих акций, торгуют ими на внебиржевом рынке. Торговля происходит между двумя компаниями или финансовыми учреждениями. Финансовые продукты, такие как облигации, деривативы, валюта и пр., в основном торгуются на OTC.

Это дилерский рынок, на котором они покупают и продают финансовые продукты на свой счет, и инвесторы могут напрямую связываться с дилерами, которые заинтересованы в продаже своих акций или облигаций. Или они могут поговорить с брокерами, которые обнаруживают дилеров, предлагающих акции по лучшей цене.

Дилеры, открывающие рынок для определенных ценных бумаг, указывают цену, по которой они собираются купить акцию, называемую ценой спроса (бид), а курс, по которому они собираются продать акции, называется ценой предложения (аск). Здесь под бид-аск спредом понимается сумма, оставшаяся между ценой спроса и предложения, указывающая наценку дилера.

Определение биржи

Биржа – это биржевой рынок, который относится к централизованному и регулируемому финансовому рынку, на котором ценные бумаги, товары, деривативы и т. д. листинговых компаний покупаются и продаются между биржевыми маклерами и трейдерами.

Цены на ценные бумаги, такие как акции, долговые обязательства, корпоративные облигации и т. д., определяются рыночными силами спроса и предложения. Торговля на бирже может производиться в физическом торговом месте, таком как помещения и т. д., или на электронной платформе, то есть веб-сайте.

Биржа имеет ассоциацию лиц (зарегистрированных или незарегистрированных), обычно называемых брокерами. Они созданы с целью регулирования торговли ценными бумагами среди населения и компаний в целом. Биржа устанавливает ряд правил для фирм и брокеров, которые участвуют в торговле ценными бумагами.

Особенности биржи

• Торговля ценными бумагами. Первая и главная функция фондовой биржи – предоставить формальную платформу для торговли ценными бумагами и их ликвидации, когда инвестору необходимо обналичить их по преобладающей рыночной цене. Более того, это дает инвестору возможность изменять свой портфель, когда это необходимо.
• Установление цены. Биржевой рынок является одним из лучших примеров совершенной конкуренции из-за присутствия на рынке множества покупателей и продавцов. Поскольку рынок прозрачен, вся необходимая информация доступна, поэтому проводятся активные торги, и таким образом определяется цена.
• Сбор средств. Фондовая биржа – обычное дело для компаний и правительств, которые собирают средства на рынке, предлагая ценные бумаги для продажи широкой публике.
• Мобилизация сбережений. Люди вкладывают свои сбережения в фондовый рынок, чтобы получать хорошую прибыль и зарабатывать деньги на своих инвестициях. Таким образом, сбережения населения мобилизуются и направляются фондовыми биржами, инвестируя их деньги в различные сектора, которые приносят высокую прибыль.
• Торговля подержанными ценными бумагами. На бирже торгуются только те ценные бумаги, которые ранее были выпущены компаниями посредством публичного предложения на первичном рынке.

Ключевое различие между фондовым и внебиржевым рынками

Разницу между биржей и внебиржевым рынком можно ясно увидеть по следующим причинам:

1. Биржа подразумевает торговую биржу, которая может быть организацией или учреждением, на котором размещается рынок, где между покупателями и продавцами торгуются акции перечисленных компаний. С другой стороны, внебиржевой рынок является децентрализованным рынком, на котором покупатели ищут продавцов и, наоборот, общаются друг с другом через компьютерную сеть или по телефону.
2. На внебиржевом рынке дилеры играют роль маркетмейкеров, поскольку они указывают цену, по которой ценные бумаги и другие финансовые инструменты покупаются и продаются между участниками. И наоборот, в случае биржи фондовая биржа является маркетмейкером, поскольку цены определяются силами спроса и предложения.
3. Компании, которые не соблюдают правила и требования биржи, часто торгуют своими ценными бумагами на внебиржевом рынке, как правило, это небольшие компании. В отличие от этого, крупный бизнес обычно выходит в листинг и торгует своими акциями через биржу.
4. Одно из основных различий между ними состоит в том, что торговля присутствует физически, при этом используется метод открытого протеста. Напротив, у OTC нет физического местонахождения, все работает по телефону или на компьютере.
5. На бирже торговля осуществляется только в рабочее время. Напротив, на внебиржевом рынке торговля ведется круглосуточно.
6. Что касается прозрачности, внебиржевой рынок не так прозрачен, как биржа, где участники имеют полную информацию и знания о торгуемых ценных бумагах.
7. В случае биржи рассматриваются только стандартизованные продукты с точки зрения качества и количества, в то время как в случае OTC контракты настроены в соответствии с требованием.
8. Из-за краткосрочного дисбаланса между спросом и предложением на внебиржевом рынке нет механизма, позволяющего остановить резкие максимумы или минимумы цен на ценные бумаги. Однако на бирже эти дисбалансы цен регулируются путем прекращения торговли конкретными акциями на бирже, что позволяет дополнительным участникам восстановить рыночное равновесие.

Заключение

В конце обсуждения мы можем сказать, что фондовый рынок явно на шаг впереди внебиржевого рынка по определенным причинам, например, он обеспечивает ликвидность для обналичивания ценных бумаг, когда это необходимо, прозрачность с точки зрения доступности информации, гибкость в изменении инвестиционного портфеля в любое время, меньший риск и поддержание справедливой цены.

Экономист, финансовый аналитик, трейдер, инвестор. Личные интересы – финансы, трейдинг, криптовалюты и инвестирование.

Источник https://bayturin.ru/kak-torguyutsya-aktsii-na-birzhe-i-vne-ee-osobennosti-vnebirzhevyh-sdelok/

Источник https://ardma.ru/finansy/treyding/fondovyy-i-vnebirzhevoy-rynok-otlichiya/

Источник

Источник