Краудфандинг для народа

Новый закон о привлечении инвестиций с использованием краудфандинговых платформ вступил в силу с 1 января 2020 года.

С 1 января 2020 года вступил в силу Федеральный закон от 02.08.2019 №259-ФЗ «О привлечении инвестиций с использованием инвестиционных платформ и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации», уже получивший народное название «Закон о краудфандинге» (далее – Закон).

Принятие Закона о краудфандинге было одним из самых ожидаемых событий в законодательной жизни России в 2019 году, наряду с законом «О цифровых финансовых активах», принятие которого, вопреки ожиданиям, так и не состоялось.

Каковы основные положения нового Закона и оправдает ли он ожидания участников рынка?

Инвестиционная (краудфандинговая) платформа

Закон посвящен регулированию инвестиций, привлекаемых при помощи электронных платформ. Эти интернет-площадки соединяют тех, кто привлекает инвестиции, с инвесторами.

В России такие площадки действуют не первый год, но до настоящего времени их деятельность не подчинялась специальному регулированию.

С вступлением в силу нового Закона инвестиционные платформы и их операторы должны соответствовать ряду требований, в частности:

• оператором инвестиционной платформы может быть только российское юридическое лицо (ООО или акционерное общество);
• для осуществления деятельности оператор инвестиционной платформы должен быть включен в специальный реестр, ведение которого будет обеспечивать ЦБ РФ;
• на сайте должны быть размещены Правила информационной платформы, а также данные о деятельности ее оператора: наименование, сведения о контролирующих лицах, финансовая отчетность и другая информация (ст. 15 Закона).

Также требования разработаны для состава контролирующих лиц и органов управления оператора инвестиционной платформы. Например, функции единоличного исполнительного органа такой компании не может осуществлять лицо, не имеющее высшего образования (ст. 10 Закона).

Законом предусмотрены и другие требования к инвестиционным платформам и их операторам.

Инвесторы и лица, привлекающие инвестиции

Закон ограничил сферу деятельности инвестиционных платформ только инвестициями B2B и C2B. Иными словами, инвестиции с использованием краудфандинговой платформы могут привлекать только российские юридические лица и индивидуальные предприниматели, тогда как инвесторами могут выступать любые физические или юридические лица.

К лицам, привлекающим инвестиции, предъявляются дополнительные требования. Например, такие лица (а также их бенефициары и руководители) не должны быть включены в перечень организаций и физических лиц, в отношении которых имеются сведения об их причастности к экстремистской деятельности или терроризму (ст. 14 Закона).

Способы инвестирования

Закон устанавливает три способа краудфандинга:

• путем предоставления займов (так называемое peer-to-peer кредитование);
• путем приобретения эмиссионных ценных бумаг;
• путем приобретения утилитарных цифровых прав.

К сожалению, Законом не предусмотрена возможность инвестирования путем приобретения долей в обществах с ограниченной ответственностью, что существенным образом ограничит круг компаний, привлекающих инвестиции с помощью предложения доли в бизнесе (краудинвестинга). Кроме того, если говорить о втором из перечисленных выше способов инвестирования, то ценные бумаги могут размещаться только через закрытую подписку.

Инвестирование путем приобретения утилитарных цифровых прав (ст. 141.1 Гражданского кодекса РФ) предполагает приобретение инвестором права требовать:

• передачи вещи (вещей);
• передачи исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности и (или) прав использования результатов интеллектуальной деятельности;
• выполнения работ и (или) оказания услуг.

Утилитарные цифровые права по своему содержанию можно сравнить с утилитарными токенами (utility tokens), которые активно применяются компаниями по всему миру для привлечения финансирования без предоставления инвесторам доли в бизнесе. Однако само понятие токена в Законе о краудфандинге отсутствует и должно появиться, как ожидается, в законе «О цифровых финансовых активах».

В Законе не предусмотрена возможность инвестирования с применением криптовалюты. Правовой режим криптовалют до сих пор не определен, поскольку проект закона «О цифровых финансовых активах» до настоящего времени находится на рассмотрении в Государственной думе.

Стоит также отметить, что Закон не распространяется на краудфандинговые проекты по сбору средств на безвозмездной основе – например, на благотворительные цели. Эти отношения по-прежнему регулируются общими положениями гражданского законодательства.

Порядок инвестирования

Инвестирование с использованием краудфандинговой платформы происходит в следующем порядке:

1. Между оператором платформы и лицами, привлекающими инвестиции, заключаются договоры об оказании услуг по привлечению инвестиций, а между оператором и инвесторами — договоры об оказании услуг по содействию в инвестировании. Оба вида договоров заключаются в электронной форме, через сайт платформы.

2. Лицо, привлекающее инвестиции, размещает на платформе инвестиционное предложение, в котором, помимо всех существенных условий договора инвестирования, должны быть указаны:

• срок предложения;
• минимальный объем денежных средств инвесторов, достижение которого является необходимым условием для заключения договора инвестирования;
• максимальный объем денежных средств инвесторов, по достижении которого действие такого инвестиционного предложения прекращается.

3. Инвестор принимает инвестиционное предложение при помощи технических средств платформы и перечисляет денежные средства в адрес лица, привлекающего инвестиции (с использованием номинального счета оператора платформы).

При этом оператор инвестиционной платформы ведет реестр договоров, заключенных с использованием платформы, обеспечивает хранение информации, содержащейся в реестре, и возможность её выдачи по запросам участников договоров.

Инвестиционные ограничения

По общему правилу, в течение одного календарного года и суммарно на всех краудфандинговых платформах:

• одно лицо может привлечь инвестиции на сумму не более 1 млрд рублей (ч. 1 ст. 6 Закона);
• физическое лицо может осуществить инвестиции в сумме не более 600 000 рублей (это ограничение не распространяется на физических лиц, признанных квалифицированными инвесторами либо имеющих статус индивидуального предпринимателя).

Оператор платформы обязан контролировать соблюдение этих ограничений, однако механизм контроля остается неясным, учитывая, что речь идет и о других платформах. Как следует из ч. 4 ст. 7 Закона, в отношении физических лиц оператор осуществляет контроль на основании заверений самого гражданина о соблюдении ограничения, что превращает контроль в формальность.

Точка отсчета

Как уже отмечалось, Закон вступил в силу с 1 января 2020 года. И новые компании, разумеется, должны им руководствоваться в полной мере.

Что же касается существующих краудфандинговых платформ, для них предусмотрен период, в течение которого они должны привести свою деятельность в соответствие с требованиями Закона, — до 1 июля 2020 года.

С одной стороны, принятие нового Закона должно способствовать дальнейшему развитию цифровых технологий в финансовом секторе и более активному использованию нового способа инвестирования. С другой стороны, нельзя не отметить, что принятый Закон уже сейчас получает неоднозначные оценки экспертов и участников рынка, во многом из-за принятого разработчиками осторожного подхода: отсутствия регулирования криптовалюты и токенов, отсылок к подзаконным актам, которые до настоящего времени не приняты, – а также из-за других вопросов, оставленных открытыми.

Путин подписал закон о краудфандинге в России

Президент Путин подписал закон, легализовавший привлечение инвестиций через интернет-платформы, в том числе краудфандинговые. Инвестиции могут осуществляться путем предложения как ценных бумаг, так и утилитарных цифровых прав. По закону, физическое лицо, которое не является квалифицированным инвестором, не может инвестировать через платформы более 600 тыс. руб. в год.

Закон о краудфандинге

Президент России Владимир Путин подписал закон, который закрепляет привлечение инвестиций через инвестиционные интернет-платформы, в том числе краудфандинговые, то есть привлекающие средства от широкого круга инвесторов. Об этом сообщил Центробанк на своем сайте. Закон вступит в силу с 1 января 2020 г. На основе этого документа правительство сможет отрегулировать работу инвестиционных платформ. Текст документа можно найти на портале официального опубликования правовых актов.

Под инвестиционными платформами в законе понимаются информационные системы в интернете, которые используются для заключения договоров инвестирования с помощью ИТ.

Закон предусматривает упрощение процедуры выпуска ценных бумаг, которые размещаются для привлечения инвестиций через платформы. Также он определяет порядок заключения договора между инвестором и получателем инвестиций через такие платформы и порядок передачи средств от инвестора получателю. Кроме того, в документе прописаны права и обязанности операторов платформ по отношению к средствам, которые находятся на их номинальных счетах, порядок раскрытия и предоставления информации и т. д.

Центробанк отмечает, что закон должен помочь малому и среднему предпринимательству находить источники финансирования на ранних стадиях жизни. Банк полагает, что за этим последует развитие и других не-банковских способов привлечения инвестиций.

Утилитарные цифровые права

Закон позволяет привлекать средства через цифровые платформы тремя способами: через займы, через размещение не-банковских ценных бумаг и через предложение утилитарных цифровых прав. Под утилитарными цифровыми правами понимаются права требования передачи вещи или интеллектуальных прав, а также права требования выполнения работ или оказания услуг, если эти права создаются и оборачиваются в информационной системе. Принадлежность утилитарных цифровых прав конкретному лицу закрепляется специальным цифровым свидетельством.

Закон был доработан таким образом, чтобы обеспечить возможность депозитарного учета утилитарных цифровых прав и возможность их секьюритизации, поясняет Центробанк. Секьюритизация в данном случае — это эмиссия и обращение ценных бумаг, которые удостоверяют утилитарные цифровые права. Таким образом для торговли утилитарными цифровыми правами можно будет использовать уже существующую торговую и расчетную инфраструктуру, принимать новое регулирование для этого не потребуется.

Как это будет происходить

Согласно закону, чтобы иметь возможность организовывать привлечение инвестиций, операторы инвестиционных платформ должны будут заключать договоры с получателями инвестиций. Согласно договору, оператор будет предоставлять получателю доступ к платформе для заключения договоров с инвесторами с помощью технических средств платформы. В зависимости от правил конкретной инвестиционной платформы, ее услуги могут быть бесплатными. Заключаемые договоры рассматриваются как договоры присоединения.

Оператор инвестиционной платформы обязан установить лицо, с которым заключает договор. Необходимые данные он имеет право брать из Единой системы идентификации и аутентификации.

Прежде, чем заключать договор с инвестором — физическим лицом, оператор платформы должен получить от него подтверждение, что он понимает риски, связанные с таким типом инвестирования, и сознает, что может полностью потерять деньги.

О работе своей платформы оператор обязан отчитываться перед Центробанком, который будет вести реестр операторов инвестиционных платформ. Реестр будет находиться в интернете в общем доступе. Чтобы попасть в реестр, оператор должен написать заявление в Центробанк и предоставить информацию о себе. В случае каких-то нарушений со стороны оператора, его могут не принять в реестр или исключить из него.

Согласно закону, у каждой инвестиционной платформы должны быть свои правила. Оператор может менять их в одностороннем порядке, но должен предупредить об этом за пять дней, и изменения не будут распространяться на ранее заключенные договоры. В правилах должны быть прописаны в том числе сроки передачи средств получателям инвестиций с номинального счета оператора.

Ограничения по деньгам

За один календарный год одно лицо имеет право привлечь через инвестиционные платформы не более 1 млрд руб. Это ограничение не распространяется на публичные акционерные общества, которые привлекают инвестиции путем предложения утилитарных цифровых прав. Если на цифровой платформе предлагаются ценные бумаги, то они могут размещаться только путем закрытой подписки.

Физическое лицо в течение одного календарного года может инвестировать через цифровые платформы не более 600 тыс. руб. Ограничение не распространяется на индивидуальных предпринимателей и квалифицированных инвесторов, а также на те случаи, когда физлицо покупает утилитарные цифровые права у ПАО. Если физлицо хочет, чтобы его признали квалифицированным инвестором, ему нужно написать заявление оператору платформы.

Если оператор допустил, чтобы физлицо инвестировало через его платформу более 600 тыс. руб (с учетом того, что оно уже успело инвестировать в том же году на других платформах), то оператор обязан будет выкупить у инвестора излишек ценных бумаг или утилитарных цифровых прав. Единственный случай, когда выкупа можно избежать — это если физлицо предоставило оператору недостоверные данные о своей инвестиционной деятельности.

Источник https://www.intellectpro.ru/press/works/kraudfanding_dlya_naroda/

Источник https://www.cnews.ru/news/top/2019-08-07_v_rossii_prinyali_zakon_o_kraudfandinge

Источник

Источник