Как устроен форекс? Участники рынка Форекс

И изначально только банки и торговали валютой. И благодаря им была возможность для развития международной торговли.

Компания, например, в Британии могла прийти в банк, купить, допустим, йену, чтобы в Японии закупить какие-нибудь ресурсы для своего производства или, например, японскую технику, чтобы потом её реализовать в Британии.

Британский банк через межбанковскую сеть покупал йены и перепродавал их первой британской компании с небольшой наценкой, спредом, получая свою заслуженную комиссию.

И банки, как и сейчас, давали фиксированный курс для купли/продажи валюты в течение дня. Для этого у них были и ресурсы, и понимание рынка изнутри.

Но случались ситуации, когда некоторые сделки сразу по интересным для банка условиям реализовать не получалось. Так уж распределялась ликвидность между банками, участвовавшими в forex.

Поэтому в какой-то момент на forex банки открыли доступ и другим участникам.

Наплыв небанковских игроков позволил банкам:

Получать прибыль от этих новых участников.

Получать лучшее распределение ликвидности, благодаря которому стало проще и выгоднее совершать свои операции, в том числе по хеджированию (страховнию) рисков.

Правда, изначально доступ дали только очень крупным Хедж-фондам, по типу фонда Сороса, которые обладали крупными капиталами.

Но позже доступ получили и брокерские конторы и ECN системы.

Можно сказать, что рынок forex — это многослойная система из огромного количества заявок на покупку или продажу валюты от большого количества участников, которые служат в том числе и поставщиками ликвидности.

И такая гибкая подвижная структура рынка нужна, чтобы не мешать развитию международной торговли, которая нужна как воздух для мировой экономики.

Участники рынка форекс

На forex в торговле участвуют следующие игроки:

1. Центральные банки
2. Крупные коммерческие Банки
3. Транснациональные корпорации
4. Правительства стран
5. Хедж-фонды
6. Спекулянты

Главный поставщик ликвидности на форекс — крупнейшие банки. Из приведённой схемы видно, что почти треть приходится на американский Citi и немецкий Deutche Bank.

Понятие справедливой цены на форекс, по его природе, практически не имеет место быть.

Большую часть ликвидности предлагают банки. У каждого из них может быть своя цена, которыми они обмениваются через специальные информационные системы по типу Reuters или Bloomberg. Наиболее выгодные цены попадают в торговый терминал, например, трейдеру банка или хедж-фонда.

Но эти цены по факту индикативные. Они больше носят информационный характер. Не факт, что именно по этой цене с вами сделают сделку в полном объёме. Всё зависит от ваших торговых объёмов, статуса, даты поставки валюты и прочего. И может быть так, что по лучшей цене с вам либо вообще не сделают сделку, либо проведут её лишь по части объёма.

Пока мы не касаемся трейдинга через форекс-брокеров, то есть дилинговые компании. Пока речь шла о торговле крупнейших участников на этом рынке.

Теперь поговорим об агрегаторах ликвидности.

Из всех мировых рынков forex обладает максимальной ликвидностью. Это значит, что в любое время вы можете купить или продать любое количество валюты, и сделать это максимально быстро.

Агрегаторы ликвидности (Integral, Currenex, LMAX) объединяют потоки котировок от крупнейших участников рынка в единую сеть.

И брокеры, предоставляющие клиентам услуги на форекс, пользуются услугами агрегаторов, чтобы с их помощью получать доступ к ликвидности крупнейших банков, фондов и других ключевых игроков на форекс.

И, конечно же, цены агрегатора будут наиболее выгодные из тех, что могут предоставить крупнейшие поставщики ликвидности, входящие в сеть агрегатора.

А форекс-брокеры могут давать клиенту котировки от агрегаторов, а ещё могут давать котировки от своих клиентов-трейдеров, создавая для своих клиентов небольшие потоки котировок, недоступные не клиентам компании.

Модели работы брокеров

Выделяют 3 модели работы брокеров:

Market making, таких брокеров называют маркет-мэйкерами или дилинговыми центрами

В первом случае брокер не выводит сделки клиентов за свои пределы. Он сводит сделки своих клиентов между собой: покупки с продажами, продажи с покупками. То есть те, кто закрывает сделки в плюс, получает прибыль из потерь тех, закрывает внутри брокера сделки в минус.

Если же остаётся избыточный объём сделок, для которых не найти встречный противоположный объём среди клиентов, то брокер сам становится контрагентом по таким сделкам. И тогда возникает конфликт интересов, когда брокеру выгодно, чтобы клиент не зарабатывал. Ведь прибыль клиента будет являться убытком брокера.

Это не значит, что брокер работающий по такой схеме будет обязательно мешать клиенту зарабатывать. Нет. Есть компании, которые работают по такой схеме, но не хотят рисковать репутацией и не ставят палки в колеса своим клиентам.

Но всё же такая схема для трейдера более рискованная, чем следующие.

STP и STP+ECN брокеры не выступают контрагентами сделок клиентов, а только лишь посредниками, получая комиссию в виде спреда.

STP брокер связывает клиента напрямую с поставщиком ликвидности. Обычно им выступает агрегатор. И такой брокер может предоставлять на выбор фиксированный или плавающий спред. Это ему позволяет делать агрегатор, ведь у агрегатора есть доступ к предложениям разных крупных банков, у которых хоть спред и фиксированный, но предложений так много, что агрегатор выбирает лучшие, делая возможным нулевой спред.

ECN система позволяет брокеру напрямую связывать своих клиентов внутри собственной площадки. Это часто приводит к более выгодным для клиентов ценам, чем при работе с внешним контрагентом по сделкам.

К тому же такой подход практически избавляет от задержек в исполнении торговых приказов.

А брокер к тому же получает выгоду от того, что не нужно делиться комиссией с основным поставщиком ликвидности.

A-Book и B-Book

Когда сделки трейдера не большие по объёму или трейдер торгует себе в убыток, то брокер, в большинстве случаев, не будет его сделки выводить на внешних контрагентов, а будет сводить их внутри себя. При таком подходе исполнение сделок самое быстрое. И такой полход называется B-Book.

Если же трейдер начинает зарабатывать или просто его объёмы сделок велики, то брокеру надёжнее связать его сделки уже через агрегатор с внешним контрагентом. При таком подходе могут быть задержки в исполнении или проскальзывания. Это A-Book.

И очень часто жалобы трейдеров на то, что брокер стал хуже исполнять их сделки, связаны именно с переходом при работе с этим тредйером с B на A Book, а не с тем, что брокер хочет помешать успешной торговле своего клиента.

Так в общих чертах устроен рынок форекс. Как видите, у разных моделей работы и исполнения ордеров есть свои плюсы и минусы.

Какую выбрать, зависит от вашей торговой системы.

О системах и правилах выбора торговых счетов под свою систему мы обязательно поговорим в следующих видео.

Учитесь грамотному трейдингу! До встречи, друзья!

Финансовый аналитик. Предпочитает работать на валютном рынке. Опыт торговли 6 лет. Эксперт сайта ForexGid.Ru.

Добавить комментарий Отменить ответ

Для отправки комментария вам необходимо авторизоваться или зарегистрироваться на сайте.

Предупреждение о риске: ForexGid не несет никакой ответственности за утрату ваших денег в результате того, что вы положились на информацию, содержащуюся на этом сайте, включая данные,котировки, графики и сигналы форекс. Операции на международном валютном рынке Форекс содержат в себе высокий уровень риска. Торговля на рынке Форекс может не подходить для всех инвесторов. Спекулируйте только теми деньгами, которые Вы можете позволить себе потерять. ForexGid напоминает вам, что данные, предоставленные на данном сайте, не обязательно даны в режиме реального времени и могут не являться точными. Все цены на акции, индексы, фьючерсы носят ориентировочный характер и на них нельзя полагаться при торговле.

Партнер АО «Инвестиционная компания «ФИНАМ». Лицензия на осуществление брокерской деятельности №177-02739-100000 от 09.11.2000 выдана ФКЦБ России без ограничения срока действия. Партнер ООО «ФИНАМ ФОРЕКС», лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности форекс-дилера № 045-13961-020000 от 14 декабря 2015 года.

Что такое рынок Форекс/CFD и как он работает? Роль брокеров.

Для начала стоит прояснить один важный вопрос, рынок Форекс — это не биржа. Форекс является децентрализованным рынком (OTC), что означает, что нет никакого центрального учреждения, которое бы контролировало транзакции.
Из-за этого вся структура рынка может показаться достаточно замысловатой, тем более из-за участия многих разных субъектов.

Большинство людей ассоциируют рынок Форекс в основном с спекуляцией и торговлей c целью заработка, однако, на самом деле, этот рынок формируется крупными финансовыми институтами и транснациональными корпорациями. Это они перечисляют деньги, заработанные на иностранных рынках в валюту, в которой чаще всего рассчитываются с контрагентами и работниками. Корпорации, главная цель которых — ведение прибыльного бизнеса, используют для обмена валют свои банки. Первоначально банки связывались с иностранными банками или с собственными иностранными филиалами и обменивались накопленными запасами данной валюты. Кроме того, чтобы получить компенсацию за доставленные неудобства и риски, понесенные при обмене валюты, они добавляли свою комиссию (спред) к цене, предлагаемой клиенту.

Со временем банки, все больше понимая валютный рынок, начали самостоятельно на нем спекулировать, указывася спред по текущему обменному курсу и в то же время закрепляя позиции в надежде на выгодное изменение курса. В результате, этот вид деятельности и отсутствие ликвидности на рынке препятствовали осуществлению некоторых транзакций (рынок был слишком мелким). Именно по этой причине банки решили открыть рынок для юридических лиц за пределами банковского сектора. Изначально доступ к нему имели только очень крупные инвестиционные фонды, однако со временем доступ получили и другие компании, такие как брокеры или провайдеры ликвидности.

Межбанк

«Межбанк (интербанк)» — самая высокая «ступенька» на рынке Форекс. Фактически — это сеть соглашений между банками и финансовыми учреждениями во всем мире, целью которой является заключение валютных сделок между принадлежащими к этой сети учреждениями. Из-за большого количества субъектов и запросов на транзакции, которые происходят на рынке, были созданы такие системы как EBS и Reuters. Их основная задача — облегчить общение между участниками рынка. Вышеупомянутые системы позволяют участникам Интербанка объединять транзакции между собой. Главным образом, они позволяли проверить, сколько сделок и после какого курса хотят делать участники системы. Со временем обе платформы были сильно автоматизированы, и вокруг них также были созданы дополнительные продукты для торговли, например, металлами или государственными облигациями. Стоит отметить, что в Межбанке нет рычагов влияния.

Поставщики ликвидности

Поставщики ликвидности -это организации, предоставляющие доступ к ликвидности, розничные брокеры. Очень часто это компании, формирующие рынок (Маркет Майкеры). Крупнейшими поставщики ликвидности являются банки, такие как Deutsche Bank, UBS, Barclays, Morgan Stanley, Citi или JPMorgan. Эти субъекты называются также Tier 1 Liquidity Providers (провайдеры ликвидности 1-го порядка) или Tier 1 Прайм Брокеры. Помимо них, поставщиками ликвидности являются специализированные компании и брокеры, такие как IS Prime, X Open Hub (XTB), Leverate, Tickmill Прайм, FXDD, LMAX Exchange или Swissquote.

Поставщики ликвидности второго уровня — так называемые Prime of Prime Brokers (Tier 2) — это такие компании, которые обеспечивают свою ликвидность у брокеров уровня 1, а затем уже предлагают полученную таким образом, ликвидность брокерам розничной торговли. Очень часто они также являются маркет-мейкерами, которые только часть транзакции посылают на уровень выше. Их преимущество перед поставщиками уровня 1 — низкий входной барьер. Они не требуют от своих клиентов (розничных брокеров) огромного капитала в рамках залога и столь же высоких депозитов. Также же, для того, чтобы приступить к сотрудничеству не нужно оформлять огромное количество документов и проходить множество проверок. Да и сам процесс занимает гораздо меньше времени.

На практике розничные брокеры часто используют несколько поставщиков ликвидности, проводя в реальном времени мониторинг предложений от отдельных поставщиков и выбирая наиболее выгодные цены в данный момент.

Стоит добавить, что не каждый поставщик ликвидности должен обеспечивать сделки на Межбанке. Как мы писали выше, очень большая группа Поставщиков ликвидности (LP) просто оживляет рынок, будучи своеобразными Маркет-Мейкерами для розничных брокеров.

Речь идет, например, о Gain Capital Market, одной из крупнейших компаний этого типа в мире. Стоит отметить разницу между Межбанком и розничным рынком Форекс. В первом случае банки обмениваются между собой настоящую
валюту, не используя при этом рычаг. Это сделки, заключенные непосредственно между банками. Для розничного рынка, трейдер не покупает валюту, а только виртуальный контракт на разницу цен (CFD).

Тем самым на практике, заключенные нами сделки не попадают на реальный рынок обмена валюты. На рисунке ниже упрощенно показан способ работы рынка Forex/CFD:

Отсутствие контроля или брокер — наш Бог

Из-за отсутствия надзора, а также очень сильную децентрализацию, брокеры имеют полный контроль над тем, что они предлагают и показывают своим клиентам. Торговля осуществляется распределенным образом и зависит от воли сторон. Сравнивая это с рынком, где продают овощи: в одном месте помидоры продают по цене X, а во втором такие же помидоры по цене Y. Кроме того, при покупке розничная цена может быть выше, чем при покупке оптом. К этому добавляются вопросы, связанные с отказом заключения сделки или предложению индивидуальных цен для клиента в силу различных причин (dealing desk). Из-за отсутствия надзора, все зависит от доброй воли сторон, то есть в случае розничной торговли – от доброй воли брокера. Именно по этим причинам очень важным является выбор правильного брокера, который как можно меньше вмешивается в транзакции клиентов.

Схемы работы брокерских компаний на Форекс: B-BOOK, A-BOOK I TOXIC FLOW

B-book и A-book-это не что иное, как определение способа размещения заказов клиентов через брокеров CFD. В случае схемы BOOK, брокеры отправляют все ордера клиентов непосредственно на рынок (LP), это форма действия
подходит для брокеров ECN / STP.

С другой стороны, у нас есть B-BOOK, т.е. ситуация, когда транзакции размещаются «внутри» брокера и не поступают прямо на рынок. Эта схема типична для брокеров — Маркет Мейкеров. Стоит, однако, добавить, что чистая модель B-book — является очень рискованной для брокера с точки зрения управления риском. Из-за этого есть еще одна модель действий брокеров, которая представляет собой комбинацию B-book и A-book (гибрид). В этом случае часть сделок остается «внутри», а остальные уже отправляются поставщикам ликвидности. Конечно, не трудно догадаться, что брокер оставляет у себя, в основном, сделки убыточные для клиентов, рассчитывая на чистую прибыль. Если брокер видит, что
трейдер преуспевает, и большинство его сделок выгодные, тогда существует высокая вероятность того, что его заказы будут отправлены обратно поставщику ликвидности. В результате таких действий получается так называемый „toxic flow”,
то есть поток заказов с высокой вероятностью выигрыша трейдера. Стоит добавить, что провайдеры ликвидности также не любят подобные заказы, поэтому, в первую очередь, они предлагают для этого типа цены хуже,а также даже могут отклонить часть отправленных заказов.

Клиенты брокеров, которые, как правило, обрабатываются по схеме B-Book имеют некоторые общие черты:

Источник https://forexgid.ru/kak-ustroen-foreks-uchastniki-rynka-foreks/

Источник https://forex-method.ru/chto-takoe-rynok-forekscfd-i-kak-rabotaet-rol-brokerov

Источник

Источник