Экономическая оценка инвестиций: задачи и решения

Все знают, что самое важное качество капитала заключается в возможности приносить доход тому, кто им обладает. Инвестирование выступает одним из способов реализации данной возможности. Смысл инвестиций заключается в том, чтобы отказаться от прибыли «сейчас» с целью извлечь еще больший доход «завтра».

Но для принятия решения надо иметь информацию, которая будет подтверждать, что вложения вернуться и что прибыль компенсирует все риски, которые возникли из-за неясности итогов вложений. Таким образом, необходима оценка экономической эффективности управления инвестиционной деятельности.

Выгодны ли инвестиции

Инвестициями называют средства или издержки, которые направляются на совершенствование производства, что в результате повысит уровень прибыли, которая получает компания. Для частного инвестора, вкладывающего в инструменты фондового рынка, это возможность увеличить свой капитал.

При этом увеличение капитала должно:

• покрыть инвестору издержки, которые он понес в результате отказа от потребления «сегодня» ради «завтрашней» прибыли;
• возместить риски, сопряженные с неизвестностью результата по итогам инвестирования;
• перекрыть уровень инфляции.

Расчет оценки экономической эффективности инвестиционного проекта демонстрирует, что оптимальные вложения должны:

• сами поддерживать себя необходимыми средствами, вовремя осуществлять все выплаты, которые относятся к его реализации;
• не только сохранять, но и увеличивать сумму инвестиций.

Важно! Вложения не должны происходить спонтанно. Перед их реализацией должна идти тщательная экономическая оценка инвестиций: задачи с решением, подобные вашему проекту.

Виды анализа вложений

Оценка экономической эффективности инвестиций состоит в вычислении размера прибыли, которую планируется получить по итогам инвестирования.

У любых вложений есть своя стоимостная характеристика:

1. Издержки капитала.
2. Результаты.

Исходя из этого, выделяют два вида оценки:

1. Статистические (просты).
2. Динамические.

Динамические методы

Все объекты, издержки, прибыль проекта постоянно меняется, в течение времени деньги теряют свою цену, что вызвано инфляцией, валютными колебаниями, кризисными явлениями в экономике. Как утверждает статистика, деньги за год теряют в год от 7 до 15 %. Иначе говоря, сегодня на 200 рублей можно купить продукции больше, чем через год. Цена единицы денег, которую вы имеете возможность издержать сегодня, котируется сегодня выше, заработанной через год.

Исходя из этого, весь денежный поток во время оценки вложений должен быть дисконтирован. Это даст возможность понять действительную стоимость «будущих денег». Иными словами, поток наличности, выраженный в «нынешней стоимости» при учете инфляционных процессов, всевозможных рисков, альтернативных способов инвестиций (упущенной выгоды).

Все динамические методы экономической оценки эффективности инвестиций строятся на постулатах:

1. Доход, получаемый в ходе анализа, сравнивается с размером вложенных средств.
2. Вкладываемые в проект деньги вместе с денежным потоком дисконтируются.
3. Приведение потоков к нынешней стоимости проводится с разными ставками, учитывая особенности проекта.

После выбора ставки дисконтирования и определения потоков наличности, проводится анализ вложений.

Рассмотрим основные динамические методы оценки экономической эффективности инвестиционных проектов:

1. Чистая приведенная прибыль (NPV (см. Расчет npv инвестиционного проекта)). Сумма денежных поступлений за вычетом издержек, приведенная к настоящей стоимости. Оптимально выбрать тот вариант, который имеет больший чистый дисконтированный поток.
2. Внутренняя ставка доходности (IRR (см. Расчет irr инвестиционного проекта)). В числовом выражении равна NPV, при ней дисконтированный поток равен нулю. Чем выше ставка, тем лучше.
3. Индекс рентабельности (PI (см. Индекс рентабельности инвестиций: как рассчитать)). Демонстрирует насколько увеличится размер вложений при реализации проекта. Для получения необходимо NPV поделить на суммарные затраты по проекту. С ростом показателя увеличивается эффективность проекта.

Теперь рассмотрим формулы для того, чтобы применить на практике динамические методы экономической оценки эффективности инвестиций.

Формула NPV выглядит так:

• NCFi – дисконтированный поток наличности за определенный срок;
• Inv – объем первоначальных вложенных средств;
• r – ставка дисконта.

Важно! Динамические методы оценки экономической эффективности инвестиций на сегодняшний день являются самыми распространенными, именно с их помощью получается самые точные оценки результатов инвестированных средств.

Внутреннюю ставку доходности определяют так:

• с ростом значения повышается и прибыльность вложений;
• это максимальная стоимость заемных средств, при которой есть смысл привлекать дополнительные заемные ресурсы, для того, чтобы проект оставался доходным.

PI определяется по формуле:

Если показатель выше единицы, вложения считаются целесообразными.

Статистические методы

Они появились раньше динамических, и до сих широко распространены.

Популярность объясняется следующим:

• простые расчеты;
• возможность получить дополнительные данные.

Ниже приведена методика экономической оценки эффективности инвестиционных проектов для использования в расчете статистических методов:

1. Окупаемость вложенных средств оценивается по таким параметрам:

• период окупаемости (PP) – отрезок времени, за которое величина полученной прибыли станет равной сумме инвестиций. Выбор проекта должен быть с меньшим показателем;
• коэффициент окупаемости инвестированных средств (ROI) – коэффициент, демонстрирующий рентабельность вложений. Показывает насколько доходными или убыточными будут инвестиции. Чем выше ROI, тем лучше.

Период окупаемости рассчитывается так:

Рассчитывается в годах.

Дает возможность прояснить:

• вернутся ли вложенные средства за период жизни проекта;
• дату, когда инвестор начнет получать прибыль.

Чтобы рассчитать ROI, надо знать:

• величину вложений;
• цена продажи – стоимость вложенных средств в конце анализируемого периода;
• прибыль – какой-либо доход, полученный во время реализации проекта или обладания активом, в который инвестировали.

Формула для расчета:

Инвестиции в акции составят 100 тыс. руб. На протяжении года акции принесут прибыли 5 тыс. руб. и по окончании года их цена составит 105 тыс. руб.

Рентабельность вложений будет равна:

ROI = ((105+5)-100) / 100 = 10 %.

Другими словами, на каждый рубль было получено 0,1 копеек дохода.

Важно! Основное, на что должен ориентироваться инвестор при оценке вложений – их возврат. Если вложенные деньги после оценки не возвращаются, значит, инвестиции нецелесообразны.

Существующие риски

Любая методика оценки экономической эффективности производства и инвестиций содержит в себе определенные риски:

1. Общие — ухудшение экономической ситуации, рост инфляции, снижение курса национальной валют и т.п.
2. Характерные именно для реализуемого проекта – ненадежность партнера, несоблюдение условий договора, ухудшение положения в отрасли и т.п.
3. Собственные. Заключаются в грамотном использовании методик оценки в предыдущих проектах.

Финансовая и экономическая оценка инвестиционного проекта важна и необходима, так как она покажет насколько он реален и пригоден. Грамотное использование различных методик оценки и здравый подход к инвестициям позволят получить запланированный доход.

Распределение инвестиций для эффективного использования потенциала предприятия

Достаточно простая задача из цикла дисциплин «Методы принятия оптимальных решений» или «Исследование операций». В разных ВУЗ’ах это может называться по-разному, но суть от этого не меняется. Давайте разберёмся с данными задачами без длинных и непонятных формул на практическом примере.

Условие задания

Всегда представляется в виде таблицы, наподобие продемонстрированной ниже.

В первом столбце показаны различные варианты объёмов инвестиций, которые нужно распределить между «энным» количеством предприятий. В данном случае у нас четыре предприятия. Со второго по пятый столбец клетки заполняются данными об отдаче, то есть, какой прирост продукции нами будет получен при том или ином инвестировании.

Естественно, условие будет требовать наиболее выгодного распределения, то есть, как нам распределить 250 млн. р., чтобы отдача была на максимум.

Например, мы можем вложить по 50 миллионов в три завода, а четвёртому предприятию дать 100 миллионов инвестиций. Возможно, выгоднее будет дать 200 миллионов третьему заводу, а первому 50 и тем самым достичь максимальной отдачи. То есть, с первого взгляда непонятно, сколько денег и куда направить. Путём перебора всех возможных вариантов, мы это выясним.

Алгоритм решения

В учебниках эти задачи решаются долго и в четыре этапа, два из которых полностью дублируют действия предыдущих шагов и теряют наше время. Мы всё решим в два шага, и будем надеяться, принцип вы усвоите. Есть следующие условия.

Первый этап

Сначала мы проверим, какую отдачу можно получить, распределяя инвестиции только между первым и вторым предприятием.

f2(50) = max (8; 10) = 10

f2(100) = max (13; 12; 8+10) = 18

Вторая запись означает, что мы можем отдать 100 миллионов либо первому, либо второму предприятию, а можем дать по пятьдесят и тому, и другому.

Распределяю наши средства, мы получаем большую отдачу, чем отдавая всё кому-то одному. Идём далее.

f2(150) = max (22; 21; 8+12; 13+10) = 18

Смысл тот же самый. Всё одному или разбиваем по разным направлениям.

f2(200) = max (31; 38; 21+10; 21+8) = 38

Тут уже выгоднее отдать 200 миллионов лишь второму цеху. Дробить бессмысленно.

f2(250) = max (39; 40; 13+21; 22+12; 8+38; 31+10) = 46

А здесь выгодно дать 200 млн второму предприятию и ещё 50 – первому.

Из всех наших вычислений следует, что самым выгодным вариантом при инвестировании только в первые два завода является последняя альтернатива. Так наша отдача достигает максимума.

Второй этап

Посчитаем, каковы максимальные выгоды от инвестиций в третье и четвертое предприятие. С тем, как строятся вычисления, вы разобрались, поэтому можете сверяться с тем, что описано ниже.

f3(50) = max (7; 10) = 10

f3(100) = max (14; 13; 7+10) = 17

f3(150) = max (22; 23; 14+10; 7+13) = 24

f3(200) = max (29; 30; 7+23; 22+10; 14+13) = 32

f3(250) = max (38; 41; 22+13; 14+23; 7+30; 29+10) = 39

Итак, выгодны 200 млн для третьего завода и 50 для четвертого.

Теперь сравним, что будет, если мы дадим инвестиции 4-ому предприятию или разделим их в соответствие с предыдущими «шагами» — нашими посчитанными f.

f3(250) = max (41; 13+24; 23+17; 10+32; 7+30; 29+10) = 42.

Выводы

Наиболее благоприятный исход для инвестора – это выделить 50 млн для 1-ого предприятия и 200 млн для 2-ого.

Источник http://tv-bis.ru/prognoz-i-otsenka-investitsiy/169-ekonomicheskaya-otsenka-investitsiy.html

Источник https://reshatel.org/reshenie-zadach/raspredelenie-investitsij/

Источник

Источник