Покупка облигаций для физлиц

Здравствуйте! Мы уже рассмотрели выгоды от инвестирования в облигации. В то время как банки предлагают максимум 10% годовых и не очень охотно возвращают депозиты, можно заработать 20% годовых практически без усилий. Покупка государственных облигаций и использование налогового вычета за ИИС практически гарантируют эту прибыль. Если вложиться в корпоративные облигации, можно заработать ещё больше. Сегодня я расскажу о технической стороне — где регистрироваться, что качать, как купить облигации физическому лицу.

Где покупать облигации

По закону облигациями и другими видами ценных бумаг торгуют банки и брокеры с соответствующей лицензией. Условия покупки везде одинаковы, различия — в удобстве интерфейса, списке ценных бумаг и наличию актуальной информации. Например, некоторые мелкие брокеры не считают нужным собирать полную информацию по ценным бумагам. Количество эмитированных бондов, текущая стоимость облигации, способ их погашения, общая доходность по купонам — всё это приходится искать на сторонних сайтах.

Здесь я кратко описал самых популярных брокеров на рынке РФ. Детально о каждом из них можно прочитать в рубрике «Брокеры».

Брокеры

Финам

Перейти на страницу брокера .

Самый популярный брокер в России, позволяет в несколько кликов открыть ИИС и заняться инвестициями. При работе с Финамом можно получить советы аналитиков, инвестировать по прибыльным торговым стратегиям или поручить управление счетом опытному финансисту. А ещё на сайте Финама есть небольшой калькулятор, на котором можно посчитать примерный доход от инвестирования и налогового вычета.

Открыть счёт в Финаме

Открытие

Сайт компании .

Надёжный и популярный брокер, который привлекает новичков низким порогом, наличием готовых стратегий и обещанием огромных процентов. При открытии счета можно заказать консультации инвесторов и автоматическое моделирование портфеля с заданными доходностью и риском. Формально ограничение по размеру депозита отсутствует. Правда, рекомендованный стартовый капитал стартует с 50 000 руб.

БКС Брокер

Сайт БКС .

Брокер предлагает инвестировать в гигантов с мировым именем и в крупнейшие российские компании. Видно, что БКС Брокер делает ставку на молодежь — минималистичный дизайн, «средние» проценты дохода. При открытии ИИС можно получить бонусы: помощь и консультации по формированию актуального портфеля, доступ к готовым стратегиям. Если после регистрации ИИС внести на счет 300 000 рублей, можно 2 месяца пользоваться услугами персонального брокера.

Открыть счёт в БКС через Госуслуги

Тинькофф инвестиции

Тинькофф сделал упор на простоту и позиционирует инвестиции в фондовый рынок как максимально простой процесс. Они решили отказаться от сложных торговых терминалов, вместо этого акции можно купить примерно так же, как вы это делаете при оформлении покупок в интернет-магазинах.

Для стартового тарифа «Инвестор» банк дает бесплатное обслуживание счета, услуги депозитария бесплатны для всех тарифных планов. Комиссия на стартовом тарифном плане составляет 0,3%, если планируется активная торговля, то можно перейти на тариф «Трейдер» и снизить комиссию в разы.

Как и у других перечисленных брокеров регулятором выступает ЦБ РФ, что автоматически означает высокий уровень надежности.

Открыть счёт в Тинькофф инвестициях

Для удобства приведу условия брокеров в табличной форме.

Just2trade

United Traders

Аврора, Sterling Trader, Fusion, Laser Trader, Volfix.Net, Pair Trader

Где выгодно покупать облигации?

Основная часть прибыли банков обеспечена огромными процентами по кредитам, которые банки исправно выдают. Прибыль брокеров зависит только от того, как часто клиенты будут пользоваться их услугами. Поэтому брокеры больше заботятся о качестве работы, доступности тарифов и информированности клиентов, чем банки. Большинство брокеров держит тарифы за операцию в размере 0,05% от суммы сделки, в то время как банки требуют от 0,5% — в десять раз больше.

Также брокеры хорошо зарабатывают на дополнительных услугах — рассылке новостей, персональных помощниках, профессиональной аналитике, советах, какие облигации сейчас самые выгодные на российском рынке и так далее. Часто эти услуги доступны бесплатно некоторое время или автоматически подключаются при достижении определенного оборота или суммы на счету. Действительно полезное дополнение — это готовые стратегии инвестирования. Если у инвестора есть сомнения насчет того, выбрал ли он правильные бумаги, всегда можно посмотреть на крупных финансистов и скопировать их портфель в меньшем масштабе.

Поэтому я советую открывать счет у брокера. Вы получите меньшую комиссию на совершение финансовых операций, лучшее качество услуг, новости и доступ к интересным статьям и семинарам. А если придется лично зайти в отделение брокера — не будете тратить время на ожидание очереди.

Как выбрать брокера?

Трудно ответить на вопрос где лучше открыть индивидуальный инвестиционный счет. Нельзя выбрать одного брокера, назвать его лучшим и советовать всем читателям работать только с ним. Каждое свойство и услугу можно оценивать с двух сторон — со стороны осторожного экономного инвестора и со стороны «акул», покупающих на миллионы. Постараюсь не только назвать критерии, но и привести примеры.

Надёжность

Банкротство — штука внезапная. Часто руководство банка или другой организации, связанной с деньгами, скрывает убытки, вывод денег из бюджета и грядущий крах. Еще чаще такие банки дают финальный аккорд в виде депозитов и облигаций с огромной доходностью. Руководство пытается собрать побольше денег и исчезнуть, а вкладчикам потом придется общаться со страховой. В 2016 подобным образом разорились 109 банков, в 2015 — 106, а с 2000 года перестали существовать больше 1000 банков. За последние 20 лет разорилось всего 6 брокеров. Вероятность ликвидации «чистого» брокера очень низкая.

Почему брокеры более живучие? Потому что их доход построен на комиссии от торговли клиентов и оказания дополнительных услуг. Пока есть клиенты — брокер работает. А основной источник дохода в банках — это кредиты. По статистике Fitch на 2016 год у каждого третьего гражданина есть кредит или другой вид займа в банке. Общая сумма долга населения — 11 триллионов рублей. Если каждый сотый должник не сможет платить по кредиту, банки недосчитаются 100 миллиардов рублей, многие из них не перенесут удара и лопнут. Колоссы типа Сбербанка, ВТБ-Банка и Альфа-банка выстоят за счет резервов и помощи государства, эти банки считаются Too Big to Fall – слишком большими, чтобы упасть. Если вы хотите покупать облигации через банк — выбирайте один из государственных.

Комиссии

За каждую бумагу (контракт) придется платить по отдельности, и если купить на весь капитал ОФЗ стоимостью 1000 рублей, придется оплатить 400 сделок. Хорошие брокеры сразу говорят, что вам обязательно придется заплатить 0,01% от стоимости контракта как комиссию бирже. Плохие это скрывают. Хорошие считают собственную комиссию как процент от стоимости контракта или называют фиксированную сумму. Плохие говорят «0,1% от контракта, но не меньше 50 рублей», что для ОФЗ выльется в 5% комиссионных. Конечно, если покупать облигации стоимостью от 50 000 рублей, такая комиссия покажется выгодной. Но у владельцев портфеля из государственных облигаций такая комиссия съест половину прибыли.

Я не могу составить таблицу с комиссиями на сделки, так как информация на сайтах брокеров не всегда соответствует реальности. Комиссия может измениться в зависимости от общей суммы сделок. Например, за покупку бондов на 50 000 рублей Сбербанк возьмет 1,5%, а за покупку на 300 000 рублей — 0,5%. Условия Финама — 0,035% (минимум 41,3 руб.) от дневного оборота, при операциях в 120 000 в сутки комиссия превышает обязательный платеж. Информацию о комиссиях часто прячут или делают непонятной, поэтому перед регистрацией ИИС обязательно звоните, спрашивайте и уточняйте!

Количество клиентов

Количество клиентов — важный показатель. Чем больше активных клиентов платит комиссии, тем меньшую комиссию может позволить себе брокер, сохранив при этом доход. Также большое количество клиентов означает популярность брокера среди инвесторов и то, что клиентам подходят условия работы. Ниже – данные по статистике ММВБ за февраль 2020 г.

Тинькофф вырвался вперед. Трейдеров подкупает простота торговли.

Удобство торгового терминала

Открытие, Финам и БКС используют терминал QUIK. Интерфейс программы выглядит сложным и старомодным, но не отвлекает от котировки и движения графика. Для большей удобности программу можно почистить и добавить важные окна самостоятельно. Например, вывести на один экран список доступных для покупки облигаций и информацию по ним, информацию о своем портфеле и открытым сделкам. Терминал QUIK можно установить на мобильное устройство или открыть в браузере.

Финам предлагает торговать через собственный терминал Finam-Trade. Если раньше у вас были вопросы типа «Как купить облигации в QUIK», то в Finam-Trade всё будет просто и понятно. В терминале есть встроенный режим для копирования операций успешных трейдеров. Из полезного — простая регистрация аккаунта, демо-счет на Андроиде и iOS.

Техподдержка

У среднего инвестора регистрация ИИС, изучение, какие самые выгодные облигации можно купить, и их покупка занимают три недели. За это время могут возникнуть вопросы и проблемы, которые не описаны ни в одной статье. Сложная инструкция и запутанный интерфейс терминала, сбои в работе веб-протокола, конфликты программ на ПК, разница предполагаемой и фактической комиссии — все это вызывает закономерный вопрос «Чего?!» На вопросы по работе ПО и предоставляемым услугам техподдержка должна отвечать быстро, решать реальные проблемы — молниеносно, иначе брокер рискует потерять клиента.

• Финам использует систему удаленного доступа — сначала надо позвонить в техподдержку, описать проблему, а при необходимости предоставить логин и пароль для доступа к Team Viewer.
• Открытиепредлагает заполнить онлайн-заявку, позвонить в Skype или лично зайти в офис для консультации. Перед регистрацией ИИС можно получить консультацию и узнать больше о покупке облигаций, условиях работы, комиссиях и прочих нюансах.
• БКС-Брокерпредлагает заказать обратный звонок или отправить заявку с описанием проблемы. Решение подадут по телефону.
• Тинькофф предлагает поддержку любым удобным способом – и через чат, и через телефонный звонок.

Дополнительные услуги

Брокеры любят навязывать дополнительные услуги: личного менеджера, голосовое управление, помощь в составлении портфеля, доверительное управление. Многие услуги сначала идут бесплатно под видом бонуса за регистрацию. Расчет на то, что инвестор привыкнет делать всё с подсказками и решит, что проще заплатить, чем самостоятельно анализировать ситуацию на рынке. Не пользуйтесь готовыми решениями — учитесь думать сами. Потом будете получать дивиденды и вспоминать этот совет.

Маржинальное кредитование тоже можно отнести к дополнительным услугам. Брокер готов одолжить вам денег на покупку ценных бумаг под 12-20% годовых. Это аналог кредитного плеча, которым не стоит пользоваться новичкам. Во-первых, лучше начать инвестиции с надежных облигаций с доходностью 7-15%. С такими процентами трудно получить прибыль вообще, если не вкладывать в высокодоходные бумаги. Во-вторых, без нескольких лет опыта покупать облигации на одолженные деньги не стоит вообще.

Начисление процента на остаток

Если вы не использовали деньги на счету, некоторые брокеры будут начислять на них проценты как за обычный банковский депозит. 3-4% годовых — ниже, чем процент по депозиту в банках, но в ИИС можно воспользоваться налоговыми льготами (вычетом или не оплачивать налог на полученную прибыль) и получить доходность 8-17% годовых, что уже лучше банковской. Такой режим поможет нивелировать комиссии и увеличить капитал, если вы хотите делать регулярные взносы на протяжении года.

Сколько можно заработать?

Заработок зависит от вашего капитала. Если вы готовы вложить в облигации 400 000 рублей, то почти гарантированно получите 52 000 рублей в качестве налогового вычета 13%. Первым делом надо покупать гарантированные государственные облигации (ОФЗ), средняя доходность по ним составит 8,5% годовых (на начало 2018 года). Дальше можно присмотреться к муниципальным облигациям — они надежней многих корпоративных и дают 9-10% годовых, но не всегда доступны на рынке. Вишенкой на портфельном торте можно считать корпоративные облигации с доходностью 10-15% годовых.

В сбалансированном портфеле можно получить 10% годовых, если добавить налоговый вычет — то все 23%. Вложив 400 000 рублей, вы получите 92 000 прибыли. Доходность портфеля определяется балансом между гарантированными и рискованными облигациями. Чем выше доход по облигации — тем выше риск, что вы этот доход не получите. С опытом вы научитесь отличать компании, которые действительно могут спастись за счет облигаций, решить проблемы и погасить свои обязательства. Недавно я подробно расписал, как грамотно выбрать облигации для инвестирования.

Шаг за шагом от открытия ИИС до покупки облигаций

Банки типа ВТБ и Сбербанка для открытия ИИС часто приглашают клиента посетить отделение и заполнить договор. «Чистые» брокеры работают с сервисом Госуслуги и регистрируют счета через интернет. Если у вас есть подтвержденная учетная запись на портале «Госуслуги» — всё будет просто. Если на Госуслугах вас ещё нет — советую создать учётку, чтобы упростить все будущие операции, где может понадобиться подтверждение личности. Перед открытием ИИС убедитесь, что ваша учетная запись имеет статус «Подтверждена».

Дальше переходим на сайт нужного брокера. Я выбрал Финам, так как процесс регистрации там предельно простой и понятный. Находим в шапке сайта вкладку «Кабинет клиента», дальше выбираем «Открыть брокерский счет». В новом окне выберите «Войти с помощью Госулуги» и ждите окончания регистрации. Если вы так и не открыли учетную запись в «Госуслугах», придётся заполнить форму регистрации, получить пароль по СМС и с помощью него войти в личный кабинет.

Чтобы купить облигации, надо пополнить счёт. Для этого выбираем вкладку «Информация» и кликаем на «Реквизиты». Откроется страница с вариантами пополнения счета: банковский перевод, пополнение кредитной картой, через платежный терминал. Выбираем удобный способ, следуем инструкциям и ждем зачисления средств. Скорость зачисления зависит от платёжной системы — перевод может занять несколько дней, оплата картой — несколько часов.

Покупка и продажа облигаций идет через терминал, поэтому загружаем терминал QUIK или Finam-Trade и создаем ключи. Брокер Финам создал хорошую инструкцию , поэтому я не вижу смысла рассказывать то же самое.

Теперь можно составить портфель и оформить поручение на покупку нужных облигаций. В терминале первым делом надо разобраться с котировками, чтоб отсеять лишние и рискованные облигации. Переходим во вкладку «Система — Заказ данных — Поток котировок», откроется таблица с выбором классов котировок.

Советую сначала нажать кнопку «Очистить», а потом поставить галочки возле T+ETF, T+Акции и T+Облигации (Расч. В USD). T+Облигации и T0 Облигации выводятся по умолчанию — это государственные и муниципальные бумаги, надёжные и достаточно выгодные для инвестирования. Поставив галочку на «Фильтр инструментов» и, нажав на кнопку напротив, вы откроете фильтр облигаций текущего класса. Там можно выбрать, какие облигации программа будет отображать, а какие — игнорировать.

Дальше создаём новые таблицы для отображения информации, жмём на вкладку «Создать окно — Текущие торги». Сначала вводим название таблицы (я разделил корпоративные и государственные), выбираем класс (Т0 — корпоративные, T+ – государственные), жмём «Добавить». Дальше выбираем параметр «Бумага», в окне напротив — НКД (автоматически считает доходность по купонам). Теперь вся нужная информация на экране — можно учиться, как торговать облигациями.

Выбираем нужную бумагу, дважды кликаем по ней или кликаем один раз, затем жмём F2. Откроется окно подтверждения покупки — проверяем указанную облигацию, номер вашего счета, цену, вводим количество лотов и жмем «Да». Теперь остаётся ждать — если в стакане есть нужное количество облигаций, система их купит за несколько секунд. Если облигаций по подходящей цене нет, придется немного подождать. Какие облигации купить? Сортируйте их по доходности и оценивайте надёжность.

Допустим, облигации уже погашены. Как вывести деньги? Заходим в кабинет пользователя на сайте Финам, переходим по кнопке «Отзыв денежных средств», которая здесь заменяет «Вывод». Вводим реквизиты вывода, подтверждаем операцию и ждём списания средств. Финам не берет комиссии за вывод, но налогообложение НДФЛ придется заплатить, если вы выбрали ИИС типа «А» с налоговым вычетом.

Ниже приведу перечень лучших на мой взгляд облигаций с точки зрения надежности и доходности.

к содержанию ↑

Неочевидные вещи в работе с брокерами

Всегда помните, что доход брокеров — это комиссии, спрэд и дополнительные услуги. Желательно выбирать брокера, офис которого есть в вашем городе — любые вопросы намного легче решать с живым консультантом, чем в переписке с техподдержкой. Не бойтесь задавать вопросы, переспрашивать цифры, просить посчитать проценты и уточнять информацию. Это ваше право как клиента и ваша обязанность как инвестора.

Резюме

Как видите, зарегистрировать ИИС и купить облигации не так сложно. Все топовые брокеры предоставляют одинаковые услуги через один терминал, главный критерий — плата за эти услуги и их качество. Чтобы знать, как заработать на покупке облигаций, надо изучить предложение на рынке, оценить надёжность и просто купить бонды.

В прошлых статьях я детально разобрал формирование портфеля и выбор облигаций. На этом цикл, касающийся бондов, считаем законченным. Следите за обновлениями, и до новых встреч!

Если вы нашли ошибку в тексте, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter. Спасибо за то, что помогаете моему блогу становиться лучше!

Народные облигации в 2019 — стоит ли покупать?

2 сентября 2019 г. Минфин разместил 4 выпуск «народных» ОФЗ по новым правилам объемом 15 млрд. руб. Сроки размещения ценных бумаг – со 2 сентября 2019 г. по 25 февраля 2020 г., срок погашения – 31 августа 2022 г.

1. Для начала немного теории
2. А что с доходностью?
3. Посчитаем доходность?
4. Сравним полученную доходность по ОФЗ-н с доходностью депозитов в крупных банках
5. Преимущества и недостатки инвестирования в ОФЗ-н

Давайте разберемся, выгодно ли инвестировать в ОФЗ или это очередная завлекаловка? В чем плюсы и минусы инвестиций в ОФЗ-н, где подводные камни? Правда ли, что ОФЗ-н выгоднее депозита? Обо всем этом вы узнаете на Brobank.

Для начала немного теории

Облигация — долговая ценная бумага: покупка облигации означает предоставление займа предприятию или государству, который оно обязано вернуть (выкупить облигацию).

Облигации выпускают предприятия, муниципальные органы, государство. Облигации федерального займа выпускает Министерство финансов РФ.

Купить их можно на фондовой бирже, для этого нужно выбрать брокера и открыть у него счет.

Комиссии у брокера при покупке обычных облигаций в среднем от 0,0177% до 0,3%. Для начинающих инвесторов при открытии брокерского счета могут быть спецпредложения – минимальные комиссии или отсутствие комиссий на определённый период времени.

ОФЗ-н — это ценные бумаги, которые выпускает Министерство финансов РФ специально для распространения среди обычных граждан: их проще купить, чем рыночные облигации, а риски ограничены.

Приобретая ОФЗ-н, вы даёте деньги в долг государству и получаете доход по фиксированной ставке. Государство выступает гарантом возврата ваших инвестиций.

Сейчас Минфин размещает 4-й выпуск ОФЗ-н. И если размещение 2 первых выпусков прошло в условиях ажиотажного спроса, то третий выпуск был раскуплен на 60%. Поэтому Минфин решил завлечь россиян на 4-й выпуск ОФЗ-н более привлекательными условиями:

Отсутствие комиссии банкам-агентам (расходы будет нести сам Минфин). При покупке ОФЗ-н банки не будут удерживать с вас комиссию, как это было при покупке ОФЗ-н предыдущих выпусков. Для покупки ОФЗ-н не нужно открывать брокерский или инвестиционный счет – их можно купить в 4-х банках: Сбербанке, ВТБ, Промсвязьбанке и Почта Банке.

Снижение минимального размера покупки с 30 000 руб. до 10 000 руб. и возможность купить ОФЗ-н без комиссий, делает этот инструмент доступным широкому кругу начинающих инвесторов.

А что с доходностью?

Купонная ставка по облигациям установлена на уровнях: 6,5% годовых – по первому купону, 7% годовых – по второму, 7,05% годовых – по третьему, 7,1% годовых – по четвертому, 7,25% годовых – по пятому, 7,35% годовых – по шестому.

Посчитаем доходность?

Воспользуемся калькулятором для расчета доходности по ОФЗ-н, который есть на сайте Минфина РФ.

Например, вы купили 30 штук ОФЗ-н 4 выпуска 6 сентября 2019 г. Доходность к погашению (при владении в течение 3-х лет до даты погашения) составит 7,15% годовых.

Сравним полученную доходность по ОФЗ-н с доходностью депозитов в крупных банках

Доходность ОФЗ-н повыше, чем доходность депозитов в крупных банках.

Если же сравнивать с доходностью ОФЗ, то обычные ОФЗ будут доходнее народных, и порог входа ниже – от 1 000 руб. При покупке ОФЗ с индивидуального инвестиционного счета (ИИС), можно получить налоговый вычет в размере 13% от внесенной суммы, но не более 52 000 руб. А это дополнительная доходность ваших инвестиций.

Преимущества и недостатки инвестирования в ОФЗ-н

• Высокая надежность. Доходность гарантирована Минфином. Ну а если вдруг случится дефолт, плохо будет всем, не только держателям ОФЗ-н.
• Возврат всей суммы без ограничений (возврат депозита при отзыве лицензии у банка – не более 1, 4 млн. руб.)
• Доходность повыше, чем у депозитов.
• Доходность увеличивается в течение срока владения облигаций.
• Низкий порог входа – от 10 000 руб.
• Отсутствие комиссий при покупке.
• Можно использовать в качестве залога для получения банковских кредитов.

• Не входит в систему страхования вкладов.
• Невысокие ставки, которые фиксируются на трехлетний период. Три года – долгий срок, ситуация на рынке может измениться. С учетом специфики действия системы страхования вкладов, частным лицам с небольшими активами (до 1,4 млн. руб.), выгоднее вкладывать деньги на депозиты до года и получать максимальную доходность в среднем 7-7,5% годовых и иметь доступ к деньгам.
• Досрочный возврат в течение первых 12 месяцев владения возможен с потерей выплаченного и накопленного купонного дохода за период владения. Банк-агент выкупает ОФЗ-н по цене ее приобретения владельцем, но не выше номинальной стоимости, с учетом потери полученного процентного дохода.
• Отсутствие вторичного рынка. ОФЗ-н можно продать только банку, они не торгуются на фондовом рынке, что снижает ликвидность таких бумаг.
• Нет возможности использовать ежегодный налоговый вычет в сумме до 52 000 руб. при покупке ОФЗ через ИИС. Это снижает итоговую доходность инвестиций.

На наш взгляд, ОФЗ-н интересны начинающим инвесторам, с небольшим капиталом, которые хотят разбавить свои депозиты. Для них важна простота приобретения таких бумаг, понятная доходность и минимальные риски. Более квалифицированным инвесторам такой вид вложений не очень интересен.

А инвестировать в ОФЗ-н или нет – решать вам. Надеемся, что статья поможет вам сделать правильный выбор.

Наталья Колбасина — высшее образование по специальности «Экономист по бухгалтерскому учету и аудиту» в Крымском государственном агротехнологическом университете. Повышала свою квалификацию в Московском государственном университете им. М.В. Ломоносова, АНО «Институт финансового планирования» и финансовом университете при Правительстве Российской Федерации. Является консультантом по финансовой грамотности проекта Минфина России Вашифинансы.рф. Опыт успешной работы в финансовой сфере – более 20 лет. kolbasina@brobank.ru

Комментарии: 2

Если у вас есть вопросы по этой статье, вы можете сообщить нам. В нашей команде только опытные эксперты и специалисты с профильным образованием. В данной теме вам постараются помочь:

Доходность ОФЗ-н повыше, чем доходность депозитов в крупных банках.

Если же сравнивать с доходностью ОФЗ, то обычные ОФЗ будут доходнее народных, и порог входа ниже – от 1 000 руб. При покупке ОФЗ с индивидуального инвестиционного счета (ИИС), можно получить налоговый вычет в размере 13% от внесенной суммы, но не более 52 000 руб……….ниже по статье ( недостатки)…….Нет возможности использовать ежегодный налоговый вычет в сумме до 52 000 руб. при покупке ОФЗ через ИИС. Это снижает итоговую доходность инвестиций.

Источник https://guide-investor.com/finansovaya-gramotnost/bonds-fizlitsa/

Источник https://brobank.ru/narodnye-obligacii/

Источник

Источник