VTBI: во что инвестирует второй фонд ВТБ на зарубежные облигации

22 июля 2021 года на Мосбиржу вышел десятый БПИФ от УК ВТБ Капитал Управление активами. Его название «Американский корпоративный долг – инвестиционный рейтинг», тикер VTBI. Не стоит путать с работающим уже два года VTBH. Последний имеет схожее наименование, но инвестирует в более рискованные долги.

Главное о БПИФ «ВТБ – Фонд “Американский корпоративный долг – инвестиционный рейтинг”»

• Торговый код — VTBI.
• ISIN код — RU000A103BH1.
• Комиссии за управление — до 0,35% от СЧА в год.

Из них вознаграждение УК 0,2%, вознаграждение депозитарию, регистратору и бирже 0,05% без НДС, прочие расходы 0,1% без НДС.

• Начальная цена — около 100 рублей.
• СЧА на начало торгов — около 50 миллионов рублей.
• Базовый актив — Vanguard USD Corporate Bond UCITS ETF.

Тикер — VCPA и другие, ISIN — IE00BGYWFK87. Отслеживает Bloomberg Barclays Global Aggregate Corporate — United States Dollar Index. Включает порядка 5800 долларовых облигаций эмитентов с инвестиционным рейтингом. Комиссия УК базового актива 0,09%.

• Маркет-мейкер — ВТБ Капитал Брокер.
• Максимальное отклонение биржевой цены от расчетной — 4%.

Обязанности маркет-мейкер исполняет 394 минуты (около 6,5 часов) в течение торгового дня или до совершения сделок на 50 миллионов рублей.

• Уровень листинга — первый.
• Важные ссылки — Правила доверительного управления фондом, Описание базового актива, Расчетная цена на Мосбирже.

Как формируется состав VTBI

Новый продукт — это традиционный уже для наших управляющих БПИФ-прокладка под западный ETF. Без всяких экивоков, в его инвестиционной декларации заявлена простая цель: отслеживать стоимость биржевого фонда Vanguard USD Corporate Bond.

А вот это уже настоящий европейский ETF, физически владеющий почти 6 тыс. корпоративных облигаций. На разных биржах для разных валют используют тикеры: VCPA (основной), VDPA, VUCE.

Важный момент! Наш VTBI в своем официальном названии названии намекает на вложения в корпоративный долг США. VCPA в действительности владеет долларовыми долгами компаний всего мира. Американские бонды в его составе занимают три четверти.

Аллокация портфеля Vanguard USD Corporate Bond UCITS ETF по странам

ETF заявляет пассивный подход к управлению. Он отслеживает индекс Bloomberg Barclays Global Aggregate Corporate, хотя вкладывается не в весь его список. Фонд собирает “репрезентативную выборку облигаций”. В индексе на данный момент значится почти на 3000 бондов больше.

Характеристики Vanguard USD Corporate Bond и его бенчмарка на июль 2021 года

Ожидаемая доходность

VCPA довольно молодой фонд. Он создан в феврале 2019 года. За почти два с половиной года он показал доходность в 8,15% годовых в валюте.

Выглядит привлекательно. Но случались и падения. В данный момент цена акции меньше исторического максимума июня 2020 года почти на 7 процентов.

График бенчмарка VCPA индекса BGAUTRUU (Bloomberg Barclays Global Aggregate Corporate USD TR Index) также хорошо демонстрирует, что в кризисы падений не избежать. Смотрите на глубокий провал весны 2020 года.

Vanguard оценивает рискованность своего продукта в 4 балла по шкале от 1 (наименьший риск) до 7 (максимальный).

Паи БПИФа ВТБ можно купить как в рублях, так и в долларах. Но в любом случае базовый актив имеет валютную основу. Так что VTBI в некотором смысле можно считать защитой от девальвации рубля.

Чем VTBI отличается от VTBH

Новый БПИФ вносит небольшую путаницу в линейку предложений ВТБ. У УК уже был фонд «ВТБ – Фонд «Американский корпоративный долг»» с тикером VTBH.

VTBH отличается от VTBI потенциально большей доходностью при большем риске.

Это такой же фонд фондов, в составе которого один зарубежный ETF Ishares $ High Yield Corp Bond. Последний физически владеет примерно 650 долларовыми облигациями (опять таки не только американскими) со средним рейтингом BBB. У состава базового актива VTBI, напомним, средний рейтинг чуть лучше — A-.

БПИФ GROD — ETF фонд от Доходъ

Бум появления новых ETF фондов на Московской бирже продолжается. 16 июня 2021 появился новый фонд от управляющей компании Доходъ. Биржевой паевый инвестиционный фонд с названием GROD на индекс акций роста России. Какие акции входят в структуру фонда и какая комиссия за управление УК. Да, если вы вдруг не знали, то помимо стандартной биржевой и брокерской комиссии за покупку есть еще одна. У всех БПИФ и ETF предусмотрена дополнительная комиссия, которую удерживает управляющая компания, которая выпустила этот фонд. В этой статье будет подробный обзор нового фонда ГРОД от УК Доходъ.

Состав фонда GROD

Отличительной особенностью БПИФ от ПИФ является то, что он торгуются на бирже с 10:00 до 18:40 по МСК. Поэтому в любое время торговой сессии можно купить его или продать. Но прежде, чем купить давайте посмотрим что находится внутри фонда. Какие акции и ценные бумаги в портфеле этого продукта? В первую очередь — все акции в составе фонда «как бы» российские. На официальном сайте написано, что в составе фонда российские акции, но это не совсем так. На картинке ниже в структуре мы видим Яндекс. Но это иностранная ценная бумага Yandex PLLC, эмитентов которой являются Нидерланды. Поэтому госслужащие — будьте внимательны.

Динамика доходности индекса IRGROTR за весь период

Стоит отметить, что динамика индекса действительно впечатляющая. В сравнительной таблице выше видно, что доходность выше, чем у индекса ММВБ. Поэтому выбор в качестве бенчмарка вполне понятный и логичный. Если сравнивать процент дохода с банковским депозитом, то разница очень существенная. Ни один банковский вклад не сможет принести под 100% за три года. Поэтому даже при наличии комиссии за управление фондом, потенциальная доходность все равно привлекательная и конкурентная.

УК ДОХОДЪ не стала изобретать велосипед, а выпустила ETF фонд на уже готовый индекс. Есть такой индекс акций роста РФ под кодом IRGROTR. Этот индекс рассчитывается с 2007 года с частотой 1 раз в день. В состав входит 24 бумаги с ребалансировкой два раза в год. Помимо Яндекса можно увидеть в составе депозитарные расписки Тинькофф TCS. Кстати, TCS имеет юридическую регистрацию на Кипре как и Глобалтранс. Поэтому все поступившие дивиденды без удержания налога реинвестируются в ETF, тем самым увеличивая стоимость пая.

Структура БПИФ GROD

Комиссия за управление фондом

Мы подошли к интересному разделу про вознаграждение УК за ребалансировку портфеля. Начинающий инвестор может задать вопрос — зачем платить дополнительный 1%, если состав фонда опубликован на сайте. Действительно, вам ничего не мешает посмотреть структура и на свой брокерский счет купить такие же бумаги. Но сама суть вложений в ETF и БПИФ предполагает подход пассивного инвестирования. Вы один раз купили фонд и держите у себя в портфеле годами. И вам не нужно отслеживать каждый актив в отдельности. При необходимости самостоятельно одну акцию покупать, другую продавать. Возникают дополнительные брокерские комиссии. Поэтому намного проще купить один раз фонд GROD и не думать о самостоятельной ребалансировке.

Спецификация и параметры фонда ГРОД

Выше есть значение доходности за 3 года. Оно около 100%, или примерно 33% годовых. На мой взгляд справедливо заплатить этот 1% эмитенту фонда за качественный продукт. Ну получится у вас не 100%, а 97% за три года. Но это все равно намного лучше, чем банковский вклад 15% за те же 3 года. Конечно, каждый сам считает хочет он отдавать эту комиссию или нет. Но бесплатно качественный продукт никто не будет делать. Тем более, зачастую списание комиссии с брокерского счета не происходит. Большинство УК регулируют удержание комиссии стоимостью одного пая. То есть он в цене вырастет на чуть меньшее значение, на размер комиссии.

Управляющая компания Доходъ

Теперь несколько слов об эмитенте фонда GROD. Далеко не каждый инвестор на фондовом рынке слышал о её существовании. Поэтому давайте разберемся как появилась компания и кто за ней стоит. Компания является членом СРО НАУФОР и берет свое начало еще в 2003 году. В настоящий момент под управлением Доходъ 22 паевых фонда, 2 из которых являются биржевыми. Уставной капитал УК составляет 110 000 000 рублей, что тоже является определенным показателем.

Компания занимается созданием ЗПИФ и други видов фондом. Также одним из направлений является управление активами крупных клиентов, в том числе в формате мультисемейного офиса. Доходъ имеет две лицензии на осуществлении деятельности управления ценными бумагами и другими видами активов. ООО УК Доходъ имеет регистрацию по адресу Санкт-Петербург, Литейный пр., 26, лит. А, оф. 208. Генеральным директором является Бородатова Маргарита Витальевна.

Маргарита Бородатова в данной УК еще с далекого 1993 года. Ранее была финансовым директором ,когда она еще называлась Нева-Инвест. С 2003 года занимает пост генерального директора. Суммарно под управлением находится порядка 22 000 000 000 рублей. Конечно это намного больше ,чем уставной капитал. Но репутация на рынке финансовых услуг тоже имеет свой вес.

Стоит ли инвестировать в GROD (ГРОД)?

По моему мнению, БПИФ GROD имеет все шансы занять свое место в списке лучших российских ETF фондах. Если вам нравится примерно такая структура, где металлы и добыча занимает 30% состава, то инструмент для вас. Примерно по 10% занимают телекоммуникации, IT и банки. Нефтегазовая отрасль в структуре индекса занимать совсем малую часть на уровне 5%.

Структура индекса IRGRO

Покупай, когда остальные продают, и удерживай до тех пор, пока кто-нибудь не захочет это купить. Это не просто лозунг. Это суть успешного инвестирования.

J. Paul Getty

Пол Гетти

Какую доходность покажет фонд на горизонте времени мы узнаем через год. Сейчас еще мало времени после листинга, чтобы делать какие-то выводы. Однозначно, такие инструменты интересны на долгосрочного инвестирование в 3-5 лет. Поэтому если вы верите в рост акций российских эмитентов (и не только), то этот инструмент именно про это. Можно купить по одной акции в портфель самостоятельно, а можно буквально в один клик через покупку фонда. Выводы будем делать не ранее 2022 года.

Источник https://etfbaza.ru/vtbi-vo-chto-investiruet-vtoroj-fond-vtb-na-zarubezhnye-obligaczii/

Источник https://investor-portfel.ru/grod-etf/

Источник

Источник