Стартапы и венчурные инвестиции, кто кому больше нужен?

Сегодня в обзоре — как взаимодействуют венчурные инвестиции со стартапами. Венчурный мир и стартапы — это две стороны одной медали. Стартап в корне отличается от обычного бизнеса. Это, прежде всего, технологический бизнес, предполагающий очень быстрый рост и высокие риски. Открытие кафе, цветочного магазина или службы доставки — это не стартап, поскольку у такого бизнеса понятная и предсказуемая модель. Даже создание собственного software (приложения) своими же силами в своем темпе, с перерывами на серфинг, — это lifestyle business, и тоже не стартап.

Основной критерий стартапа — взрывной рост на начальном этапе (график в стиле hockey stick, клюшки). И в этом заключается главная сложность стартапа. Нужна большая команда, нужно включение и контролирование множества процессов, для которых придется нанять дорогих менеджеров.

Ни один банк кредит стартапу не предоставит — у стартапа отсутствует обеспечение и высок риск банкротства. Статистика говорит о том, что 80-90% стартапов банкротятся в первые годы своего существования. Вложения собственных средств также не рекомендуются — сильной окажется тяга к экономии и осторожности, что для стартапа противопоказано.

И если команда предпринимателей, называющая себя «стартапом» не торопится, развивая бизнес малыми шагами, то венчурные инвестиции ей не требуются. Это малый бизнес или микро-бизнес, не будем путать с настоящим стартапом.

Для прорывных бизнес-идей и быстро растущих стартапов действуют венчурные инвестиции. Венчурный инвестор платит огромным риском за столь же большие прибыли. А стартапер платит долей компании за возможность купить время.

На начальном этапе стартап отдает долю в бизнесе венчурному инвестору, тот вливает в проект деньги. Если вдруг стартап потерпел неудачу — никто никому ничего не остается должен. Это — правила венчурного инвестирования в стартапы.

Тонкости инвестирования в стартапы

Настоящий стартап требует много ресурсов в единицу времени: больше времени, больше людей, больше параллельных процессов, иными словами — больше денег. Такую нагрузку способны выдержать только венчурные инвесторы.

Профессиональные венчурные фонды готовы рискнуть деньгами, владельцы которых понимают — в восьми-девяти случаях из десяти деньги не вернутся. Для уравнивания шансов фонд прибегает к финансированию сразу многих стартапов. «Выживший» стартап окупит вложения в прогоревшие проекты.

Высокий доход стартапа очень важен для венчурного инвестора. Иначе средства проще вложить в акции, облигации или даже недвижимость.

Именно стремясь вернуть вложенные средства, венчурный инвестор может продать свою долю в подросшем стартапе. Продажа возможна сразу всего пакета. Но часто продажи бывают постепенными: по частям, когда стартап уверенно дорожает.

Все ожидания венчурного инвестора становятся очевидными для стартапера, когда он просто не принимает в работу проект при обещании удвоить прибыль за год. Это очень хорошие темпы для любого бизнеса, кроме венчурного. Ни о каком вложении средств в подобные малоприбыльные проекты венчурный инвестор даже не подумает. Ему нужны от стартапера амбиции — рост на пару порядков за 5-7 лет.

Чем раньше инвестор входит в стартап, тем большую долю он намерен получить. Связано это с зависимостью: чем раньше вход, тем больше риск.

Этапы роста стартапа

1. Идея и круг друзей

Первая стадия развития стартапа — это «предпосев» (pre-seed). На этом этапе есть стартапер-основатель с командой и собственно идея (продукт) с предварительной оценкой клиентской базы. Часто эта стадия финансируется знакомыми и друзьями, знающими уровень профессионализма стартапера. Но сегодня есть венчурные инвесторы — бизнес-ангелы — которые готовы вкладываться и в такие «сырые» проекты. Впрочем, это пока не стало правилом и инкубаторы-акселераторы еще редкость. Сумма финансирования на этапе pre-seed — несколько десятков тысяч долларов, если речь о западном проекте.

Цель первой стадии стартапа — получить MVP (minimum viable product), минимальный продукт, который уже позволит протестировать идею. Пока без user interface (компоненты системы для пользователя), без back-end (архитектура, база данных и т.п.), но с пониманием того, что продукт готовы покупать.

2. На волне драйва

Вторая стадия стартапа — «посев» (seed). Тут уже готов MVP, целевая аудитория очерчена. Главное на этом этапе для стартапера — погружение в детали. И здесь к стартапу уже охотно подключатся инвесторы-ангелы, вложив 200-500 тыс. долларов. Этот этап уже требует создания юрлица с учетом специфики венчурного бизнеса.

Цель стадии «посева» — создание бизнес-моделей внутри стартапа, которые станут основными при дальнейшем рыночном росте. Здесь уже нужен полноценный продукт, работоспособный user interface, надежный back-end и первая клиентская база для получения обратной связи.

3. Будни бизнеса

Третий этап, или Раунд-А. Целью этого раунда является масштабирование продаж. Эта задача реализуется через вовлечение маркетинговых инструментов, активизировать user acquisition (привлечение пользователей).

На этом этапе к стартапам подключаются фонды, специализирующиеся на инвестициях в расширяющийся действующий бизнес. Примечательно, что эти же фонды не будут рассматривать предложения от стартапов, находящихся на первых двух стадиях. Процессы в этих фондах ориентированы на другие риски и суммы с учетом «среднего чека» в компании-стартапе. В США стартап на Раунд-А получает около $5 — $10 млн, в РФ это около 50-70 млн руб.

Стартаперу важно понимать, что часть контроля над компанией в Раунде-А будет потеряна. Новый инвестиционный фонд на этом этапе заключает новый договор в формате «a stockholders’ agreement» (соглашение акционеров). В компании, как юрлице, будет организован инструмент управления (совет директоров) и на владельца компании будут наложены дополнительные ограничения. Впрочем, операционная деятельность бизнеса по-прежнему будет возложена на основателя стартапа.

Новые изменения достаточно сильно меняют культуру компании-стартапа. На стадии «pre-seed» компания единомышленников в неформальном стиле генерирует идеи, не слишком озадачивая себя дисциплиной и т.п. На стадии «посева» уже появляются деньги, определено направление развития и впереди маячат перспективы успешного бизнеса — потому это самый драйвовый этап роста стартапа. Раунд-А и последующие этапы развития стартапа (уже можно сказать — бывшего стартапа) делают компанию серьезной бизнес-структурой, обросшей корпоративной бюрократией и возросшей ответственностью перед законом и клиентами.

Венчурное право как основа инвестиций в стартапы

Каждый этап роста стартапа предполагает своего инвестора, со своей спецификой и особым подходом к оценке деятельности компании. Если в наличии только идея, то идти к крупному бизнес-ангелу не имеет смысла, он ждет от стартапера MVP и портрет целевой аудитории. Если MVP уже разработан, но не запущены бизнес-процессы и нет юрлица, то слишком рано идти к инвестору, которые вкладывает деньги в зрелый стартап Раунда-А. Этим инвесторам нужно показать «revenue» компании (выручку), бухгалтерскую отчетность.

Перемешать этих инвесторов не получится — они прекрасно знают друг о друге и пытаются не входить на «чужую территорию».

Для стартапа большое значение имеет правовая среда. Английское право (English law), в отличие от российского, позволяет защитить инвесторов и основателей стартапа друг от друга.

Именно в англо-саксонском праве предусмотрены базовые для венчурного мира правовые процедуры вестинга (vesting), т.е. право инвестора (и даже работника) на долю в фондах владельца компании. Это важно в том случае, если владелец стартапа после получения средств неожиданно решит просто свернуть бизнес. Помогает вестинг и в том случае, когда несколько сооснователей стартапа не найдут общего языка на каком-то этапе развития бизнеса и решат покинуть проект со своими долями. Английское право защитит инвестора и в этом случае.

Развитое венчурное право, автоматически гарантирующее соблюдение интересов инвестора, позволяет проводить венчурные инвестиции в большое количество маленьких стартапов без стремления к управлению каждым из них.

Эта особенность приводит к тому, что подавляющее большинство стартапов развивается на западе, где правовая среда позволяет и ангелам-инвесторам год от года наращивать инвестиции во все большее количество стартапов.

—
Автор: Александр Бажовский — журналист в области экономики, финансов и права.

Венчурный фонд: как привлечь рискованных инвесторов?

Первый венчурный фонд был основан в послевоенное время в США и с тех пор по всему миру признали целесообразность и прибыльность подобных инвестиций. Тем не менее в Россию и близлежащие страны венчурная тенденция пришла совсем недавно и пока широкого распространения не имеет.

Что и говорить, к венчурным инвесторам выстраиваются целые очереди стартаперов, желающих презентовать свою идею бизнеса — этот сегмент инвестиций страдает от недостатка венчурных средств и многие проекты, которые априори могли бы принести колоссальную прибыль, так и остаются просто идеями, не имеющими должной реализации.

Оглавление:

Венчурный фонд это

В наше время крайне модно придумывать стартапы, и каждый, кому не лень, желает стать творцом чего-то гениального и сверхприбыльного. И хоть таких идей и много, но все они пустой звук без полноценного финансирования — понятное дело, что ни одна идея не может быть воплощена в реальность, если на это не затратить хотя бы пару десятков-сотен долларов. Но вот желающих финансировать идеи с неопределенным будущим не так много: стратегические инвесторы ищут что-то менее рискованное, а сотворить стартап под ключ берутся венчурные инвесторы.

Венчурный фонд — инвестиционный фонд, который занимается финансированием высокорискованных проектов – стартапов. Такой фонд вкладывает средства в компанию, всячески поддерживает ее развитие и в последующем продает свою долю или акции, когда стоимость компании значительно возрастает. То есть это фонд прямых инвестиций.

По сути, венчурные фонды своеобразные конвейеры по производству стартапов. Они одну за другой находят удачные бизнес-идеи, непременно обещающие ошеломительную прибыль в перспективе, вкладывают свои средства и активно вникают в становление компании. После того, как бизнес расцветает, инвестиционная компания выходит из него, получив прибыль и вкладывает ее в другие рискованные и инновационные проекты. В процессе такой работы накапливается огромные опыт не только создания компаний, их реализации, но и грамотного управления, что с успехом применяется в последующих проектах и позволяет достичь значительно большего успеха и повысит вероятность значимого профита.

Будучи опытным игроком в конкретной инвестиционной сфере, венчурный инвестиционный фонд сразу же отмечает достойные идеи и, если усилия того стоят, берется за их реализацию. Все, что необходимо для сотрудничества с венчурным инвестором – иметь хорошую идею и составить грамотный бизнес-план. Выбрав в свой «портфель» сразу несколько рискованных объектов, венчурные фонды занимаются их одновременной разработкой – как показывает практика, около 70% проектов потерпят крах, а 30% удачно реализованных не только покрывают убытки, но и приносят отличную прибыль фонду.

К сожалению, сегодня нет должного распространения таких инвестиционных компаний – в глубинке вряд ли встретишь венчурный фонд. Москва в этом плане шагнула значительно дальше и венчурных инвесторов в основном стоит искать в столице.

Как работают венчурные фонды?

В состав венчурного фонда входят специалисты с многолетним опытом в экономической и инвестиционной деятельности. Они не только могут оценить достойна та или иная идея денежных затрат, но и умело помогают организаторам проекта довести его до стабильной работы.

В целом же вся деятельность венчурного фонда сводится к следующему:

1. Поиску достойных, очень прибыльных в перспективе идей.
2. Тщательному изучению объекта инвестиции: анализу рисков, актуальности, затребованности среди потребителей, особенностей реализации, материальных затрат.
3. Составлению стратегий развития.
4. Выпуску акций предприятия, часть которых выкупает венчурный фонд (контрольный пакет остается за руководителями компании).
5. Содействию в развитии компании и ее расширении.
6. Продаже доли венчурного фонда и получению прибыли от инвестиций.

На этом работа фонда с конкретным проектом завершается и, по результатам продажи своих акций, инвесторы могут сказать принесла ли компания ожидаемую прибыль или же реализация идеи была убыточной.

Цели фонда

Цели деятельности венчурного фонда очевидны – получение прибыли. Инвестируя в стартапы, есть большая вероятность получать колоссальную прибыль, если идея «выстрелит» и будет интересна потребителям.

Надо отметить, что венчурные инвестиции – это относительно долгосрочные капиталовложения, ведь, как правило, для того чтобы создать бизнес с нуля, которого ранее не было, и сфера еще не разведана, может потребоваться от пары лет до десятка. К примеру, многие компании, которые сегодня стали гигантами рынка в определенной сфере приходили туда как стартапы, были первыми в своем роде и поэтому сумели достичь высот – именно такие проекты, которые в дальнейшем могут стать гигантами, и интересуют венчурные фонды.

Преимущества венчурного кредитования

Казалось бы, если вы имеете идею и хотите открыть свой стартап, то инвесторов можно найти где-угодно, в крайнем случае даже взять кредит в банке. Но не все так просто, как кажется на первый взгляд. Любой инвестор хочет определенности – уверенности, что ему удастся вернуть свои деньги, получить прибыль. В случае с банком и вовсе – выстрелит проект или нет, а деньги возвращать придется, еще и с солидным процентом. Но венчурный бизнес – это сфера, которая не имеет определенности: вы можете иметь идею и не реализовать ее, сама продукция или услуги не будут интересны потребителю и т.д.

Венчурные фонды – идеальный спонсоры для стартапов по ряду причин, которые можно считать их явными преимуществами:

• Фонду не требуется выплачивать какие-либо проценты или ежемесячные взносы;
• Средства вкладываются на длительный период;
• Венчурные инвесторы, по сути, становятся партнерами компании;
• Если компания не станет доходной, то ее не объявят банкротом и не будут в судебном порядке требовать возврата средств.

Как привлечь средства из венчурного фонда?

Итак, у вас есть идея, которая по-вашему в будущем будет приносить суперприбыль. Первым делом вы должны разработать бизнес-план и с ним уже отправляться на поиски венчурного фонда, который посчитает ваш план достойным реализации. При этом не забывайте, что венчурных инвесторов не так много, как стартаперов, оббивающих пороги в желании получить деньги. Вам необходимо презентовать свою идею так, чтобы инвестор захотел ее купить – покажите инновационность своей идеи: Microsoft, Google, Facebook и даже криптовалюта биткоин — все они были первопроходцами и стартапами, а сейчас заняли свои ниши и стали лидерами. Не бойтесь открыть что-то новое и доказать, что мир действительно в этом нуждается.

Выбор фонда

В первую очередь, ознакомьтесь с тем, какие венчурные фонды работают с проектами в той сфере, в которой вы собираетесь открыть свой бизнес. Вам необходимо уточнить какие суммы они инвестируют, с какими компаниями готовы работать, насколько вникают в работу проекта – ведь вам нужны не только деньги, но и квалифицированная помощь, которую венчурные инвесторы заинтересованы предоставлять.

При этом лучше отдать предпочтение опытным фондам, так как новички могут не понимать своей выгоды и выйти из проекта, так и не поставив его на ноги, тогда как настоящие профессионалы доводят начатое до конца и выходят из инвестиции, только, когда необходимости в партнерстве нет.

Презентация проекта

Если вы хотите «продать» идею инвестору, то необходимо презентовать ее в нужном свете. Представители венчурного фонда обратят внимание, как на саму идею, так и на сплоченность коллектива, который собирается ее реализовать, а также вашу воодушевленность затеей и верой в ее воплощение. Но больше всего их конечно же, интересует прибыльность – покажите, что ваш бизнес будет приносить хороший доход.

Переговоры с инвесторами

Личная встреча с представителями фонда – важный этап, от которого может зависеть судьба вашего сотрудничества. Покажите, что вы амбициозный и целеустремленный лидер, который готов идти к поставленной цели, вопреки всему. При этом вам необходимо быть тщательно подготовленным к тому, что, возможно, на встрече вам будут задавать не очень удобные, а порой и просто каверзные вопросы, суть которых – понять насколько вы осведомлены в том, что собираетесь делать, на какие меры готовы и насколько решительны в начинаниях.

Финансовая модель стартапа

Следующий этап – создание финансовой модели будущего предприятия. Вы, как далеко смотрящий руководитель, должны составить отчетность о доходах и расходах на ближайшее несколько лет. Необходимо не только указать основные денежные статьи прибыли и убытков, но и прописать мельчайшие подробности движения финансовых потоков, а также методы, которые будут применяться в различных внештатных ситуациях. Ведь представители фонда должны понимать насколько рискованными и прибыльными будут инвестиции в бизнес.

Заключение договора

Ваша идея одобрена, вы доказали свою состоятельность и вот вам предлагают заключить договор. Не спешите радоваться – очень часто венчурный фонд может предлагать на бумаге совсем иные условия сотрудничества, чем те, которые оговаривались устно – он, как хедж фонд, старается получить указанную доходность при минимальном риске. Чтобы получить венчурный капитал, вам необходимо обзавестись грамотным юристом, который оценив договор, разъяснит все нюансы и расскажет о подводных камнях.

Венчурные фонды в России

Как я отметила в начале статьи, в нашей стране венчурные инвестиции возникли не так давно и пока не имеют широкого распространения. Тем не менее, имеются те компании, которые считаются авторитетными и опытными – если вы решили предложить свой стартап и вам необходим российский венчурный фонд, то сможете подобрать достойного кандидата из рейтинга, предоставленного ниже. (рейтинг)

ТОП лучших венчурных фондов:

Венчурные фонды – необычные и пока не укоренившиеся на территории СНГ организации, которые позволяют развиваться молодой и перспективной сфере стартап-бизнеса. Сотрудничество с ними имеет массу преимуществ, поэтому венчурные инвестиции в будущем станут весьма популярными и обретут значительного распространения, а возможно, и трансформируются в интернет инвестиции. В то же время, это непростая инвестиционная отрасль, которая требует от участников большого багажа знаний и экономического опыта – только при наличии квалифицированных кадров, фонды смогут находить перспективные стартапы и зарабатывать на их реализации.

Источник https://b-mag.ru/startapy-i-venchurnye-investicii-kto-komu-bolshe-nuzhen/

Источник https://www.gq-blog.com/investicii/invest/fondy/venchurnyj-fond.html

Источник

Источник