Фонд прямых инвестиций простыми словами: эффективность и перспективы

Фонд прямых инвестиций – одна из наиболее выгодных форм вложений средств для получения высокого и стабильного дохода. Как вариант паевого инвестиционного фонда являются хорошей альтернативой банковским депозитам, особенно в долгосрочной перспективе.

Private Equity Fund или фонд прямых инвестиций – это законодательно регулируемая форма коллективных инвестиций путем выкупа контрольного пакета акций (или долговых обязательств) компаний, не прошедших процедуру публичной эмиссии (IPO). Средний срок инвестиций составляет 5-7 лет.

Прямые инвестиции представляют собой один из вариантов паевых инвестиционных фондов, основной целью которых является получение дохода от размещения средств инвесторов (пайщиков):

Общие характеристики фондов PE и ПИФ:

• в большинстве стран, включая РФ, деятельность регламентируется одинаковыми законодательными актами;
• инвесторы получают именные инвестиционные паи, количество которых пропорционально сумме вложенных средств;
• льготное налогообложение − налоговые выплаты по доходу на прибыль наступают только в момент ее получения (после реализации инвестиционных паев), если их текущая рыночная цена превышает номинальную;
• более высокий риск потери средств по сравнению с инструментами фиксированной доходности (облигациями) или государственными ценными бумагами (казначейские обязательства).

Различия:

• фонд прямых инвестиций не может вкладывать средства в акции или доли публичных компаний, а также акционерных обществ;
• в отличие от ПИФ, прямая инвестиция всегда предусматривает право влиять на деятельность компании путем стратегического контроля или участия в совете директоров через блокирующий пакет акций;
• запрещены прямые инвестиции в государственные предприятия и ценные бумаги;
• участники PEF могут иметь разный вес в принятии решений, который определяется исключительно уставными документами фонда;

Отличия прямых и венчурных инвестиций

По выбору объектов вложения средств, организационной структуре, методам анализа и планируемой доходности, прямые инвестиции часто отождествляют с венчурными фондами, но данное сравнение не будет корректным, так как имеется несколько существенных различий:

• В отличие от венчурных, прямые инвесторы не могут быть учредителями и приобретать ценные бумаги из первичной эмиссии. Вложение средств, производится исключительно покупкой дополнительных выпусков акций или облигаций.
• Новые компании или стартапы (start up) обычно не являются приоритетными для PEF вложений. Чаще всего, дополнительно капитализируются компании, уже присутствующие на рынке, с устойчивой организационной, производственной и сбытовой структурой, нуждающиеся только в увеличении оборотных средств или окончании финансирования новых технологий. Но подобная практика не исключает варианты сотрудничества и с перспективными startup;
• Венчурные вложения могут осуществляться суммами, не позволяющими участвовать в оперативном управлении, тогда как прямые фонды законодательно обязаны выбрать один из двух вариантов:
• иметь своего представителя в совете директоров (не менее 10% объема акций);
• блокирующий (25% + 1) или контрольный (50% +1) пакет акций.

Организационная структура

Стандартной формой организации фонда прямых инвестиций является общество или товарищества с ограниченной ответственностью (LPA в международной классификации), срок деятельности которого ограничен и обычно составляет 7-10 лет. Учредители делятся на две группы:

• генеральный (управляющий) партнер (англ. General Partners, GP) – участие в оперативном управлении и принятии финансовых решений;
• ограниченный (лимитированный, Limited Partners, LP) – крупные, обычно институциональные, инвесторы такие как пенсионные, страховые, хеджевые и частные фонды, или другие инвесторы, не имеющие блокирующего голоса.

В ряде стран может отсутствовать понятие «инвестиционное партнерство», которое в мировой деловой практике законодательно разграничивает частные вложения от институциональных или портфельных. Это может создавать трудности в работе за пределами страны регистрации. Например, в РФ подобная деятельность относятся к разделу «ПИФ для квалифицированных инвесторов», в которых паи не могут быть проданы или переданы третьим лицам. Также, законодатель может квалифицировать фонд как венчурный, несмотря на принципиальные различия, описанные в разделе выше, устанавливать ограничения на сроки и объемы выплат, подробную финансовую отчетность, которая во многих случаях не нужна.

Порядок привлечения и размещения средств

Международная классификация относит к прямым вложения, при которых инвестор приобретает не менее 10% уставного капитала через доэмиссию акций или облигации.

Фонды прямых инвестиций могут осуществлять вложения напрямую или через портфельные компании, что является наиболее распространенной практикой среди фондов США и Европы. Хорошо диверсифицированный «портфель» из акции и долей компаний из разных секторов экономики позволяет значительно снизить риски потерь и не требует создания отдельного подразделения анализа и контроля

Частные деньги могут инвестироваться целенаправленно, особенно, если менеджмент состоит из квалифицированных специалистов в определенной области или средства аккумулируются под заранее выбранный список компаний. Это позволяет принимать решения не только на базе стандартных оценочных методик, таких как EBITDA, но и на основании инсайдерской информации, что, кроме получения высокого дохода, дает возможность:

• приобрести «проблемные» банковские и залоговые активы компании с существенным дисконтом;
• не обращать внимания на текущую долговую нагрузку в случае хороших перспектив увеличения денежного оборота в будущем;
• найти компании со значительной неоодоцененностью («мусорные» акции) или уникальными технологиями;
• работать на «нишевых» рынках, которые обладают малой реакцией на макроэкономические изменения;
• купленные долговые обязательства могут быть использованы как дополнительный капитал (левередж, leveraged buy-out, LBO) в портфельных вложениях;

Распределение прибыли

С точки зрения сроков прибыли, фонды PEF разделяются на симметричные, в которых доход выплачивается только после продажи имеющихся ценных бумаг, и асимметричные, где инвесторы имеют разные сроки получения прибыли, потому что передают свои паи другим учредителям по цене выше приобретения.

Основной проблемой точного расчета текущей операционной цены является ограниченная ликвидность обеспечивающих ее ценных бумаг. Именно они, в первую очередь, подтверждают право контроля и управления, но не могут быть напрямую реализованы через биржевой и внебиржевой рынок, что повышает риск вложений в фонд прямых инвестиций. Простыми словами, получить максимальный доход возможно только через продажу объекта инвестиций:

• новому стратегическому инвестору или Private Equity Fund;
• запуск процедуры IPO и выход акций в свободное биржевое обращение. В случае хороших финансовых показателей самый выгодный вариант с точки зрения прибыли;
• выкуп контрольного или блокирующего пакета менеджментом компании за счет собственных (Buy-In Management Buy-Out, BIMBO − совместный управленческий выкуп) или заемных (Leveraged Buy-Out, LBO) средств.

Регулирование и деятельность в РФ

Основным документом, регламентирующим деятельность фондов прямого инвестирования в РФ, является Федеральный Закон №156-Ф3 «Об инвестиционных фондах», традиционно для стран СНГ устанавливающий более жесткие, по сравнению с США и Европой, нормы деятельности в части финансовой отчетности и независимого аудита.

За последние два года наблюдается резкий рост активности и объемов инвестиций, значительную роль в этом процессе выполняют государственные программы поддержки инвестиционного рынка. Так по итогам 2015 года прирост венчурных и прямых инвестиций в экономику РФ составил 97% по сравнению с 2014 г., а в целом рынок прямых (PE) и венчурных (VE) инвестиций оценивается в 24,7 млрд. долларов, даже с учетом девальвации рубля.

Отдельно необходимо выделить Российский Фонд Прямых Инвестиций (РФПИ) созданный правительством РФ в 2011 г. для инвестиций в стратегические отрасли и предприятия с капиталом более 10 млрд. долларов.

Все про фонды прямых инвестиций в России: список и их особенности

Что такое фонды прямых инвестиций в России и как они работают?

В первую очередь вспомним, что прямые инвестиции — это финансовые вложения, предоставляющие право осуществлять контроль хозяйственной деятельности конкретной коммерческой структуры.

Для осуществления контроля за предприятием и влияния на принимаемые решения, размер доли должен составлять не менее 10%.

Если сравнивать спекуляцию ценных бумаг на биржах и прямые инвестиции, то первый способ подразумевает краткосрочную выгоду, а второй — рассчитан на длительный период участия в развитии предприятия, зачастую срок может достигать 10 лет.

Фонды прямых инвестиций в России не являются общедоступным явлением для частных инвесторов, так как в таких организациях завышены требования к минимально допустимому размеру входного капитала.

Финансовые средства в больших объемах вкладываются в реальные активы компаний, к примеру в:

• оборудование;
• инфраструктуру;
• недвижимость;
• технологии;
• интеллектуальную собственность.

Учитывая нетипичный перечень возможностей, привлекательность данного сектора заметно растет и привлекает все больше инвесторских денег. Но говорить, что фонды прямых инвестиций являются новинкой для российского рынка, будет некорректно.

В истории финансового сектора существует немало успешных примеров взаимовыгодного сотрудничества российских компаний как с иностранным, так и с отечественным капиталом. Если рассматривать конкретные организации, входящие в список фондов прямых инвестиций в России, то стоит назвать следующие:

• Mint Capital;
• Troika Capital Partners;
• Alfa Capital Partners;
• Baring Vostok Capital Partners;
• Delta Private Equity Partners.

Из плюсов стоит отметить, что фонды прямых инвестиций предусмотрительней подходят к ведению бизнеса. Каждый объект инвестиционной деятельности проходит жесткий отбор по ряду критериев для минимизации рисков. Более того, фонды рассматривают преимущественно инновационные предприятия, нацеленные на стремительный рост.

Грубо говоря, компании, которые нуждаются в финансировании и готовы к расширению, имеют четкую стратегию и обладают отработанными технологиями, являются приоритетными.

Фондовое инвестирование: преимущества и выгода для инвестора

При выборе конкретного инвестиционного фонда, в сравнении со спекуляцией акциями и облигациями, появляется ряд неоспоримых преимуществ. Среди них можно выделить следующие:

• нет потребности в наличном опыте — большинство новичков останавливается на инвестиционных фондах как раз по этой причине, потому что при выборе акций и облигаций необходимо обладать рядом знаний и уметь проводить технический анализ, а также прогнозировать дальнейшее колебание стоимости;
• умеренный, но надежный пассивный доход — каждые три месяца будет поступать прибыль от операций с активами. При этом нет надобности что-либо делать;
• инвестиции можно осуществлять при малых суммах — как правило, для старта достаточно будет до $200. В практике даже встречаются платформы, минимальный порог в которых установлен на $50. Более того, даже если фонд требует вложения значительного капитала, всегда можно обратиться к брокеру;
• минимальная плата за услуги — большая часть инвестиционных фондов берет до 1% в год. В случае с индексными фондами, может встречаться цифра, близкая к 0%;
• есть возможность минимизации рисковой части посредством распределения капитала по разным отраслям. Зачастую бывает так, что одна сделка предоставляет возможность вложить деньги в несколько активов;
• инвестиционные фонды предоставляют возможность частному инвестору попасть на труднодоступные рынки, в которых вероятно получить большую прибыль.

Рекомендую ознакомиться со списком наиболее привлекательных инвестиционных фондов США для стабильного получения гарантированной прибыли — ссылка ТУТ.

Как определять выгодные фонды для инвестирования: критерии выбора

Как в нынешней ситуации определиться с выбором? Что стоит учитывать?

Изобилие инвестиционных фондов на рынке усложняет процесс отбора достойных. Но всегда стоит исходить из того, что инвестиции проводятся на долгосрочной основе и с целью получения стабильной прибыли.

Поэтому неважно, рассматриваете вы топ фонды для инвестирования в России или же ищете зарубежные инструменты — во всем должны быть здравый подход и трезвый анализ.

При выборе инвестиционного фонда, стоит обращать внимание на ряд следующих факторов:

• какой вид фонда предлагается — биржевой, взаимный или индексный;
• какие цели у данного фонда — акции крупных компаний, отдельно взятый рынок или узкий специфический сектор;
• какая доходная часть фонда — не поленитесь сравнить историю деятельности с аналогичными фондами и оценить позицию на рынке;
• какие сборы существуют — ограничивается ли фонд платой в виде 0.5%-1% в год или взимает дополнительно комиссию за результат от деятельности и комиссию, вносимую авансом;
• минимально допустимая сумма для инвестиций — какой размер;
• потенциальный риск от инвестиционной деятельности;
• и наконец — с какой периодичностью происходит выплата дивидендов в инвестиционном фонде. Это или один раз в 3 месяца, или раз в 6 месяцев, или даже в год.

Главные выводы

Как видно из сказанного выше, различают множество нюансов, которые стоит учитывать при выборе инвестиционного фонда. Прежде чем искать самые выгодные фонды для инвестиций , важно изучить тему и понять на что стоит акцентировать внимание при анализе того или иного инструмента.

Главное — уделить время и выявить особенности фонда, ведь вы распоряжаетесь личными деньгами, а свои инвестиции необходимо защищать.

Интересный факт!

Инвестиции в компании, производящие продукты, одежду и товары первой необходимости, приносят большую прибыль, чем инвестирование в высокотехнологичные компании.

Источник https://moneymakerfactory.ru/spravochnik/fond-pryamyih-investitsiya/

Источник https://wikidengi.ru/invest/vse-pro-fondy-pryamyh-investitsij-v-rossii-spisok-i-ih-osobennosti.html

Источник

Источник