Акции американских авиакомпаний

Рынок авиаперевозок был востребован всегда и последние десятилетия он постоянно рос. Но на фоне пандемии коронавируса многие страны закрыли международное авиасообщение, а внутреннее было сведено к минимуму. Сегодня рассмотрим акции американских авиакомпаний – перспективы инвестирования, как купить и сколько можно заработать. Также сравним долговую нагрузку крупных авиакомпаний США и выберем лучших с учетом свежих прогнозов 2020 от ведущих экспертов.

• Акции американских авиакомпаний прогноз,
• Покупать ли акции авиакомпаний,
• Дешевые акции авиакомпаний США,
• Как выгодно купить акции авиакомпаний,
• Стоит ли покупать акции авиакомпаний.

Акции американских авиакомпаний прогноз

Почти все авиакомпании США торгуются на биржах где их может купить любой желающий. Авиация является одним из ключевых потребителей нефти в мире и сейчас, в разгар пандемии и падения всех рынков, самое лучшее время обратить внимание на акции американских авиакомпаний в качестве инвестиций.

Рассмотрим перспективные акции авиакомпаний США.

American Airlines прогнозы

Крупнейшая в США авиакомпания с численностью сотрудников более 120 000 человек. Является лидирующей по размеру авиапарка в мире. Обслуживает более 350 направлений и перевозит более 140 000 человек в сутки. Компания входит в индекс SP500 c капитализацией 27 млдр. долларов. Акции American Airlines торгуются на бирже nasdaq под тикером AAL.

Падение в марте составило свыше 65%. После этого последовал откат до 17,20$, но долго такой курс не продержался.

Опубликованные результаты работы за 1 кв. 2020г. также не способствуют росту:

• простой авиапарка достиг 80%,
• чистый убыток составил 2,2 миллиарда долларов. В результате убыток на акцию составил – 5,26$ вместо +0,41$ в 1-ом кв.2019г.

Компания получила поддержку от правительства на сумму 5,8 млрд.$, из которых не менее 70% пойдет на выплату заработной платы работникам. Оставшаяся сумма была предоставлена в виде долгосрочного кредита.

По мнению экспертов быстрого восстановления акций American Airlines ждать не стоит. По прогнозам экспертов в ближайшие месяцы потенциал роста ограничивается 15$. Для долгосрочных инвестиций можно рассматривать приобретение акций по цене до 9,5-10$.

Акции Delta airlines Прогноз

Delta airlines (DAL) – американская авиакомпания, входящая в топ 5 крупнейших авиакомпаний Америки и занимающая в этом рейтинге почетное 2-ое место.

Краткая справка по компании:

• Год основания 1924,
• Количество сотрудников – более 90000 человек,
• Авиапарк более 800 судов,
• Более 330 полетных направлений в 50 стран,
• Дивиденды платят, но в момент пандемии их отменили.

С конца февраля 2020 курс акции Delta Airlines начал демонстрировать динамику снижения. Фоном для этого стала пандемия коронавируса и последовавшее за этим общее снижение числа полетов. В результате акции компании потеряли в цене почти 65%.

После падения акции пробовали восстановиться на новости о государственной поддержке в 5 млрд.$, но затянувшийся карантин не дает акциям пробить отметку в 30-35$.

Оптимизма не добавляет и отчет компании за 1-ый квартал 2020 года. По указанным в отчете данным полетные программы Delta Airlines были сокращены на 85%. В результате компания понесла убытки в размере 534 млн. долларов, а прибыль на акцию сократилась на 22,93% до 0,84$. Авиакомпания активно сокращает капитальные расходы и привлекает ликвидные средства в виде возобновляемых кредитных линий.

Краткосрочный прогноз на ближайший месяц – диапазон 22-27$. Если цена опустится ниже 22$ это будет отличной возможностью для входа в рынок для долгосрочных инвесторов.

Покупать ли акции авиакомпаний

United Airlines Прогноз

Авиакомпания United Airlines, входящая в топ крупнейших авиаперевозчиков в мире, имеет более 800 судов и численность сотрудников более 90 000 человек. Акции торгуются на бирже NASDAQ под тикером UAL.

Аналогично с вышеописанными компаниями акции United Airlines начали снижение с конца февраля и достигли дна в марте.

Компания поддерживает текущий уровень ликвидности в 9,6 млрд долларов США, из которых 2 млрд долларов США – пока не задействованная возобновляемая кредитная линия. Поэтому про банкротство компании в ближайшее время речь не идет. Однако финансовые результаты работы компании за 1 кв. 2020г. также неутешительные: чистый убыток в 1,7 миллиарда долларов, тем самым разводненный убыток на акцию составил 6,86 доллара.

Несмотря на кризис компания выполнила с середины марта более 800 грузовых и 130 пассажирских возвратных рейсов, а также осуществляет пожертвования в больницы и пункты выдачи продовольствия.

По прогнозам ведущих аналитиков в ближайшее время акции компании вряд ли закрепятся выше 35$, с большей вероятностью возможен откат до 26$. Выгодной ценой для покупки на долгосрочный инвестиционный период можно считать диапазон 23,5-25$.

Southwest Airlines Прогноз

Четверку лидеров замыкает Southwest Airlines (LUV) – бюджетная лоу кост авиакомпания. Является самым крупным лоукостером США и мира. Авиапарк более 742 самолета, которые до пандемии совершали 4000 авиарейсов в сутки.

Сокращение перелетов и падение фондового рынка не обошли данную компанию стороной. Ценные бумаги Southwest Airlines на фоне предыдущих перевозчиков чуть меньше – на 50%.

Однако новое дно было достигнуто уже в середине мая на фоне отчета о продлении ограничений.

По данным отчетности за 1 квартал 2020г. компанией был получен чистый убыток в 94 миллиона долларов, т.е. -0.18$ убытка на 1 акцию. Эти показатели в 5 раз хуже, чем в аналогичном периоде прошлого года (1 кв. 2019г.), когда Southwest Airlines была получена прибыль в 287 млн.$, а прибыль на акцию составляла 0,70$. Также был приостановлен Buy Back акций.

Руководство компании не питает иллюзий о скором восстановлении полетов в полном объеме. Поэтому в начале июня 2020г. было принято решение о сокращении персонала на 30%, а ранее были пересмотрены и сокращены ранее запланированные капитальные расходы.

Однако по мнению экспертов компания на общем фоне менее обременена долгами, чем предыдущие. Ее соотношение долг/ebitda всего 1. Для сравнения этот показатель у American Airlines – 9,8, Delta Airlines – 5.

По показателю EV/ebitda – 3,4 акции Southwest Airlines выглядят самыми недооцененными из рассмотренных выше компаний: у American Airlines этот показатель равен 10, Delta Airlines – 6).

Аналитики Cowen&Co и UBS прогнозируют рост акций до 40-41$ в ближайшее время. Однако по данным технического анализа акции Southwest Airlines еще скорректируются до 29,5-31$.

Дешевые акции авиакомпаний США

Spirit Airlines акции прогноз

Spirit Airlines (SAVE) – авиакомпания, представляющая клиентам экономичные перелеты на Багамские острова, на карибское море и по Латинской Америке. Парк перевозчика насчитывает 122 самолета Airbus, средний возраст которых всего 3-4 года. Капитализация Spirit Airlines меньше 1 млрд.$ (74,99 млрд. руб.).

С середины февраля по 19 марта 2020г. акции компании потерями свыше 80%, упав c 43$ до 7$.

Сейчас акции пробуют восстанавливаться, но на данный момент это одна из самых загруженных долгами авиакомпания с соотношением долг/ebitda 4,65. Отчасти это связано со стремительным ростом компании, для которого привлекались заемные средства. Средняя операционная маржа составляет всего 13%. Поэтому несмотря на то, что по показателю P/E=2,5 акции Spirit Airlines недооценены, многих инвесторов пугает неопределенность восстановления полетных программ и высокий уровень долговой нагрузки компании.

Показатель EV/ebitda – 4,4 выглядит заманчиво, но ниже мы разберем более привлекательные акции по данному параметру.

Однако по прогнозам аналитиков Wolfe Research от 01.06.2020г. цена акций Spirit Airlines может в скором времени вырасти до 37$. Однако многие аналитики, включая Deutsche Bank не разделяют данный оптимизм и придерживаются более скромных цифр в 24$.

Акции Alaska Airlines

Alaska Airlines (ALK) была основана в 1932г. и выполняла первые рейсы на 3-х местном самолете. Сейчас это один из крупнейших перевозчиков в Аляске и на западном побережье Америки, охватывающий 92 города.

В период пандемии акции компании показали просадку почти на 68%.

По результатам работы в 1 квартале 2020г. компанией получен убыток в 232 миллиона долларов, или $ 1,87 на 1 акцию по сравнению с чистой прибылью в 4 млн. $, или 0,03$ на разводненную акцию в 1-ом квартале 2019 года. Это связано с тем, что мощности компании задействованы только на 10-20%.

По состоянию на 04.05.2020г. в распоряжении компании находится 2,9 миллиарда долларов ликвидных средств, включая 1 млрд.$, перечисленные правительством в рамках поддержки. Дополнительно были привлечены 400 млн.$ в виде ранее открытых кредитных линий. Среди рассмотренных компаний у Alaska Airlines самое низкая закредитованность, показатель долг/ebitda всего 2,1.

Мультипликатор EV/ebitda 3,3 по фоне остальных компаний свидетельствует о недооцененности акций ALK. Растущее соотношение P/E = 4,7 показывает, что инвесторы разглядели акции и охотно инвестируют в нее.

По прогнозам Wolfe Research от 01.06.2020г. цена акций Alaska Airlines может в скором времени вырасти до 52$. Однако многие аналитики, включая Deutsche Bank не разделяют данный оптимизм и придерживаются более скромных цифр в 45$. Я ценные бумаги отношу к одним из самых перспективных среда акции американских авиакомпаний и хочу приобрести их на среднесрочный период по цене 29$-32$.

Как купить акции авиакомпаний

Для покупки акций авиакомпаний нужен надежный брокер. Американские акции авиакомпаний лучше покупать через иностранных брокеров, имеющих доступ напрямую на американские биржи. Разберем покупку и продажу ценных бумаг на примере моего еженедельного отчета.

Инструмент	Начало недели	Конец недели	Прибыль/убыток в $	Доходность в %
Вложения в собственный бизнес
Интернет-магазин	9200	74	0,80
Интернет проекты (сайты)	4000	138	3,45
Итого	13200	212	1,61
Самостоятельная торговля на форекс
Счет в FxPro	375,15	375,15	0,00
Счет в Roboforex	861	861	0,00
Счет в Amarkets	3735,37	3840,63	105,26	2,82
Итого	4971,52	5076,78	105,26	2,12
Памм счета Amarkets
Easy Money1	400,23	380,54	-19,69	-4,92
fintechnology15	317,00	313,77	-3,23	-1,02
Fast Money	312,07	287,21	-24,86	-7,97
Corporal	417,83	421,12	3,29	0,79
Turboscalper	360,33	363,27	2,94	0,82
Итого	1807,46	1765,91	-41,55	-2,30
RAMM-счета
Max Skill	468,83	491,62	22,79	4,86
Leopard	689,41	680,1	-9,31	-1,35
Super8	419,37	410,87	-8,5	-2,03
Итого	1577,61	1582,59	4,98	0,32
Инвестирование в криптовалюту
Bitcoin (BTC)	1000
Ethereum (ETH)	800
Ripple (XRP)	800
Litecoin (LTC)	550
Stellar (XLM)	350
Итого	3500
Вложение на ИИС через ФИНАМ (не вкладывать)
Газпром (GAZP)	400	400	0,00
Ленэнерго (LSNG)	453	453	0,00
Юнипро (UPRO)	498	498	0,00
Остаток на счете	1,28	1,28	0,00
Итого	1352,28	1352,28	0,00
Брокерский счет Тинькофф Инвестиции (только для российских акций)
Сбербанк пр. (SBER_p)	240	240	0,00
Росссети пр. (RSTI_p)	208	208	0,00
Пермэнергосбыт (PMSBp)	173	173	0,00
Мосбиржа (MOEX)	292,27	292,27	0,00
Сургутнефтегаз прив.	97,81	97,81	0,00
Аэрофлот (AFLT)	289,92	289,92	0,00
Алроса (ALRS)	249,6	249,6	0,00
Остаток на счете	1334,84	1334,84	0,00
Итого	2885,44	2885,44	0,00
Stock RoboForex (CFD-контракты)
Facebook (FB)	400	400	0,00
Microsoft (MSFT)	500	500	0,00
Celgene (CELG)	200	200	0,00
VOLKSWAGEN AG (VOW)	603	603	0,00
Tesla Inc (TSLA)	580	580	0,00
Intel Corporation (INTC)	619,79	619,79	0,00
Abbott Laboratories (ABT)	455,3	455,3	0,00
American Airlines (AAL)	281	363,3	82,3	29,29
Delta Air Lines (DAL)	209,2	268	58,8	28,11
Alaska Airlines (ALK)	272,4	272,4	0,00
Southwest Airlines (LUV)	253,8	343,4	89,6	35,30
Allegiant Air (ALGT)	322,2	568,05	245,85	76,30
Kirkland Lake Gold	367	367	0,00
Остаток на счете	2425,52	2425,52	0,00
Итого	7489,21	7965,76	476,55	6,36
CFD на акции через FxPro (MT4)
Ford	211	294,75	83,75	39,69
TripAdvisor	231,35	295,87	64,52	27,89
Well Fargo buy	254,2	274,87	20,67	8,13
GenElec	120,6	142,9	22,3	18,49
Twitter	273,3	333,3	60	21,95
Bank of America	205,8	256,95	51,15	24,85
Comcast	345,6	401,3	55,7	16,12
Остаток на счете	2254,41	2254,41	0,00
Итого	3896,26	4254,35	358,09	9,19
Вложения в недвижимость
Сдача в аренду	5300	60	1,13
Нераспр. прибыль	7040,01
Итого	53019,79	54195,12	1175,33	2,22

Купить акции американских авиакомпаний удобно через брокера Roboforex в специальном терминале rTrader. На выбор в свободном доступе все ценные бумаги мировых авиакомпаний, включая внеберживые на российском рынке.

Чтобы купить ценные бумаги, регистрируемся на официальном сайте брокера roboforex.org и проходим верификацию профиля. Пока идет верификация советую потренироваться на демо-счете.

Далее открываете реальный счет rTrader и пополняете его. Для пополнения доступны практически известные платежные системы. После этого переходим в терминал и в поиске в левом верхнем углу начинаете вводить название авиакомпании или ее тикер.

Рядом находятся настройка, где можно задать интересующий таймфрейм для графика, вывести на экран несколько графиков и т.д.

Справа от графика будут отображаться рыночные данные: цены покупки и продажи, количество, уровни Limit и Stop, позволяющие выставить отложенные ордера.

Чтобы совершить покупку, нажимаете на кнопку Market.

Указываете, сколько акций хотите купить в графе Volume, можно сразу выставить и рассчитать уровни Take Profit и Stop Loss. При этом автоматически рассчитывается уровень риска. Ниже отображается сумма и комиссия брокера (по американским акциям – 1,5$). Для совершения покупки остается нажать кнопку Buy.

Я покупал акции американских авиакомпаний в начале мая на просадке, вызванной новостью о том, что полное снятие карантинных мер состоятся не скоро. На неделе американские ценные бумаги показали хороший рост и я решил зафиксировать прибыль по крупным авиакомпаниям с высоким уровнем долга (American Airlines, Delta Airlines), которые были куплены скорее из-за названия еще до сравнения фундаментальных данных. Продажа Southwest Airlines и Allegiant Air вызвана стремительным ростом, их планирую докупить на откате. Alaska Airlines реализовывать не стал. В результате прибыль от продажи акции американских авиакомпаний составила 476,55$ за 3 недели ожидания.

Прокомментирую остальные цифры в отчете:

• интернет-магазин продолжает показывать слабые результаты всего +74$. Не могу сказать, что я сильно расстроен этим, т.к. отсутствие заявок освобождает много времени на анализ фондовых рынков и просто на отдых.
• по интернет-проектам доходность восстанавливается, чистая прибыль за неделю 138$. Это с учетом увеличения расходов на продвижение на 30-50%.
• Самостоятельная торговля через брокера Amarkets выровнялась и перекрыла убыток прошлой недели. Основной профит был получен по паре XAUUSD. В целом рынок был более предсказуем. В результате удалось заработать 105,26$ или 2,86% к депозиту.
• А вот у части управляющих памм счетами торговля не заладилась, что привело к отрицательному результату. Минус 41,55$ (2,30%) за неделю с учетом того, что 2 памм счета сработали в небольшой плюс. Потери могли быть и выше, но в выходные я перераспределил часть денег между инвесторами.
• 2 трейдера RAMM-счетов от Roboforex также не смогли закрыть торговую неделю в плюс. Но Max Skill исправил ситуацию и итоговый результат по ramm-инвестициям за неделю составил 4,98$ или 0,32%.
• по Тинькофф Инвестициям опубликовал обзор с ошибками и рекомендациями. Кому лень читать статью, вкратце скажу, что Тинькофф Инвестиции подходит только для долгосрочного и среднесрочного инвестирования в акции российских компаний.

• Из приобретенных иностранных акций на этой неделе купил только акции золотодобывающей компании Kirkland Lake Gold 367$.
• Неделя порадовала ростом американских акции. Зафиксировал прибыль в 358,09$ по ценным бумагам, приобретенным через Fxpro .

Наибольшую доходность в 39,69% показали акции компании Ford (F).

Их я покупал еще в начале апреля.

Неожиданно быстро на 30% выросли ценные бумаги TripAdvisor.

Их планирую вернуть в портфель после коррекции.

Ожидаемо выросли Twitter и Bank of America.

Оправдались надежды на роста Comcast и Well Fargo.

В целом неделя завершилась с прибылью 1175,33$ и мой портфель вырос на 2,2%. Основная доля доходов получилась от инвестирования в акции. Однако на данный момент считаю рынок акций достаточно перегретым – слишком много оптимистично настроенных продавцов без особых на то оснований – пандемия не прошла, ситуация с нефтью остается нестабильной, экономические показатели большинства стран устанавливают исторические рекорды по безработице и падению финансовых показателей. Поэтому буду искать выгодные точки входа на коррекции, которую ожидаю в ближайшие 2-3 недели.

Стоит ли покупать акции авиакомпаний

В отношении акции американских авиакомпаний ситуация остается плачевной – простаивает свыше 50-80% бортов, задолженности растут, а даты стабилизации никто точно назвать не может. Однако сейчас они торгуются с хорошим дисконтом, поэтому на падении снова буду набирать позиции на перспективу. Для тех, кто торгует в шорт сейчас самое время искать точки входа.

Как банкрот опять стал летать: поучительная история Delta Air Lines

Авиакомпания Delta Air Lines была основана 30 мая 1924 года под именем Huff Daland Dusters в Мэконе штат Джорджия, как филиал компании Huff Daland, специализирующейся на производстве военных самолётов. Новое подразделение также занималось распылением ядохимикатов на хлопковых полях Юга США и имело большой успех у фермеров, поскольку впервые в мире авиация стала применяться для борьбы с сельскохозяйственными вредителями.

С 1920-х по 1960-е годы

В 1925 году штаб квартира Huff Daland Dusters переехала в Монро, штат Луизиана. 13 сентября 1928 года на должность управляющего директора компании был приглашён Коллетт Вуллман, и авиакомпания сменила своё название на «Delta Air Service».

В 1929 году после обвала фондовых рынков в стране началась Великая депрессия, пассажирские перевозки перестали приносить прибыль, и Дельта оказалась на грани разорения. Компания продержалась в своём основном бизнесе опыления плантаций до 1933 года, когда правительство США выставило на открытый конкурс большинство заказов на почтовые перевозки внутри страны. Выигранный конкурс позволил Дельте восстановить свои пассажирские перевозки. В августе 1934 года впервые после долгого перерыва был выполнен пассажирский рейс между Чарльстоном, штат Южная Каролина и Форт-Уэртом, штат Техас с промежуточными посадками в городах Колумбия, Огаста, Атланта, Бирмингем и Меридиан.

В 1941 году Дельта перенесла свою штаб-квартиру в Атланту и тем самым переместилась в самый центр своей новой маршрутной сети перевозок, а в 1953 году поглотила первую авиакомпанию — Chicago and Southern Air Lines и после этого в течение двух лет летала под брендом Delta C&S.

Расширение в 1970-е и 1980-е годах

В 1970 году Дельта приобрела пять самолётов Boeing 747 для использования их на новых магистральных маршрутах с высокой плотностью пассажирского потока. Первым из таких маршрутов стал рейс Лос-Анджелес — Даллас — Атланта. Совместно с Pan American Дельта также начала полёты на Boeing-747 в аэропорт Хитроу, однако в связи с замедлением экономического роста в начале 70-х годов исчезла необходимость в использовании столь большого самолёта на данном направлении, и через насколько лет лайнер был продан. Вскоре после этого Дельта совместно с United Airlines взяла в лизинг пять самолётов DC-10 на период поставки заказанных новых Локхид L-1011 Трайстар.

В 1972 году Дельта приобрела авиакомпанию Northeast Airlines в целях расширения своего присутствия на маршрутах в северо-восточной части США, начав тем самым долгую эпоху эксплуатации самолётов Boeing 727.

Ранее заказанные Локхид L-1011 Трайстар поступили в распоряжение авиакомпании в 1973 году и были сразу поставлены на рейсы из Атланты в Лондон, а в следующем году к Лондону добавился Франкфурт. После введения L-1011 объёмы пассажирских перевозок Дельты резко возросли: в августе 1979 года авиакомпания стала первой в мире, перевезшей из одного аэропорта за один месяц более миллиона человек.

В 1983 году Дельта получила свой первый Boeing 767-200, который «был оплачен за счёт добровольных взносов работников, пенсионеров и партнёров компании». Самолёт оставался флагманом флота авиакомпании до 2006 года, свои последние два года отлетав в праздничной ливрее в честь 75-летнего юбилея Дельты.

В 1984 году была создана дочерняя авиакомпания Delta Connection. В том же году на Локхид L-1011 Дельта открыла маршруты на Гавайские острова, аэропорт Гонолулу. Именно на Локхидах L-1011 авиакомпания впервые предложила телефонную связь с борта самолёта через Airfone.

В 1986 году Дельта получила статус Официальной авиакомпании Мира Уолта Диснея и сохраняет его до прекращения партнёрских отношений с The Walt Disney Company в конце 90-х годов.

В 1987 году авиакомпания Дельта объединилась с лос-анджелесским авиаперевозчиком Western Airlines с его хабами в Лос-Анджелесе и Солт-Лейк-Сити. В результате этих слияний и поглощений Дельта становится четвёртой по величине авиакомпанией США и вошла в пятёрку крупнейших авиакомпаний мира.

Наиболее сильное расширение деятельности Дельты периода 90-х годов произошло в 1991 году с приобретением прав на европейские маршруты обанкротившейся авиакомпании Pan American. В результате этих событий компания получила крупнейшие трансатлантические направления, 21 самолёт Airbus A310 и терминал 3 в аэропорту им. Джона Кеннеди в Нью-Йорке. Тем самым Дельта стала самым крупным авиаперевозчиком через Атлантику как по числу перевозимых пассажиров, так и по количеству выполняемых рейсов.

В качестве одного из условий оказания финансовой поддержки банкроту Pan American Дельта получила право использовать её бренд на трансатлантических рейсах. Несмотря на то, что бренд Pan American в то время был значительно более узнаваем в Европе, чем её собственный, Дельта этим правом не воспользовалась ни разу. После завершения передачи активов между авиакомпаниями Дельта прекратила финансовую помощь Pan American, что привело к окончательному прекращению операционной деятельности обанкротившейся авиакомпании 4 декабря 1991 года.

Нарушение достигнутых договорённостей о финансовой поддержке, которая позволила бы Pan American продолжить свою деятельность послужило основанием для иска против Дельты на сумму более 2,5 млрд долларов США, поданного 9 декабря 1991 года комитетом кредиторов авиакомпании. Вскоре после этого коллективный иск подала, и большая группа бывших сотрудников Pan American. Дельта сумела объединить эти два иска в один и добиться переноса рассмотрения консолидированного иска из Нью-Йорка в Атланту. Более того, удалось предотвратить рассмотрение иска судом присяжных, в котором по мнению адвокатов компании и журнала Business Week дело было бы проиграно. В результате судебных разбирательств суд Атланты отклонил поданные иски.

Дельта получила права на практически все трансатлантические маршруты, включая и рейс Детройт — Лондон, несмотря на протесты авиакомпании Northwest Airlines . В дальнейшем Northwest Airlines предприняла попытку выкупить маршрут Балтимор — Лондон у авиакомпании US Air за 5 млн долларов и передать его в Детройт, но в конечном итоге этот маршрут был выкуплен Дельтой в 1995 году по неофициальным данным за 32 млн долларов. В 1996 году Дельта стала официальным партнёром XXVI летних Олимпийских игр в Атланте.

В 2004 году Дельта предприняла попытку избежать банкротства и объявила о реструктуризации компании, включая сокращение рабочих мест и введение около ста новых рейсов из Атланты, в результате чего главный хаб авиакомпании должен был заработать в более ритмичном режиме в течение всего дня. Это начинание Дельты было известно, как «Операция ClockWork». Кроме этого, в середине 2004 года авиакомпания объявила о закрытии своего хаба в Международном аэропорту Даллас/Форт-Уэрт, что и было сделано 31 января 2005 года. В кризисный период пилоты авиакомпании согласились на снижение почасовой ставки оплаты труда на 32,5 % для того, чтобы предотвратить грядущее банкротство компании.

5 января 2005 Дельта вносит радикальные изменения в свою тарифную политику, поскольку цены авиакомпании на тот момент выше средних по стране минимум на 50 %, новые цены составили 499 долларов в эконом и 599 долларов в первом классе на рейсах внутри страны. Однако, из-за сохраняющихся высоких цен на топливо, в июле 2005 года компания была вынуждена снова поднять тарифы на 100 долларов. Тарифы авиакомпании постоянно находятся в стадии изменения вкупе с динамичным изменением цен на блоки мест с самыми низкими тарифами. Дельта также ввела в действие систему «подтверждения в любой день», используя которую пассажир за 25 долларов мог перебронировать своё место на другой рейс. В августе 2007 стоимость этой услуги выросла до 50 долларов.

15 августа 2005 года Дельта, вместе с подачей сведений в Федеральную Комиссию по торговле ценными бумагами, объявила о завершении сделки по продаже своего подразделения Delta Connection — Atlantic Southeast Airlines авиакомпании SkyWest. Сумма сделки составила 425 млн долларов США наличными, сама продажа проходила в рамках попыток Дельты избежать банкротства, поскольку аналитики в один голос утверждали, что SkyWest не может заплатить реальную стоимость ASA, оцениваемую в 700-800 млн долларов США.

7 сентября 2005 авиакомпания объявила о сокращении 26 % своих рейсов из её главного хаба в Цинциннати и переводе рейсов в главные хабы Атланты и Солт-Лейк-Сити. Это решение оставило без работы около 1000 человек. Кроме того, в надежде получения дополнительных прибылей, Дельта заявила о дальнейшем наращивании объёмов перевозок в страны Европы и Латинской Америки.

Все попытки Дельты стабилизировать финансовую ситуацию в конечном итоге привели к тому, что 14 сентября 2005 года впервые за всю свою 76-летнюю историю и на основании 11-й Главы Кодекса США о банкротстве авиакомпания объявила себя банкротом. Задолженность компании составила 20,5 млрд долларов США, из них 10 млрд долларов образовались с января 2001 года.

22 сентября 2005 года Дельта объявила о начале проведения ускоренной реструктуризации своих активов, в результате которой расходы компании к 2007 году должны будут сократиться до 3 млрд долларов США в год, из них 970 млн долларов — за счёт сокращения издержек по займам, аренде и в результате смены воздушного флота. Оклады работников компании должны быть сокращены как минимум на 9 %, причём на 15 % сокращались выплаты руководящему составу и на 25 % генеральному директору Джеральду Гринштейну.

Кроме того, компания планировала уволить от 7 до 9 тысяч сотрудников при общем штате в 52 тысячи работников.

9 ноября 2006 года авиакомпания пригласила обратно около 1000 ранее уволенных бортпроводников, а также объявила в конце декабря 2006 года о том, что завершила приглашения всех уволившихся ранее пилотов и поэтому впервые за последние пять лет начала набор пилотов со стороны.

В конце 2006 — начале 2007 годов холдинг US Airways Group авиакомпании US Airways озвучил свои намерения приобрести авиакомпанию Delta Air Lines. Объединённая компания получила бы новое название Delta. Предложение позднее было отозвано, поскольку не получило поддержки от основных кредиторов Дельты и было негативно воспринято в её управляющем корпусе.

15 ноября 2006 агентство Bloomberg сообщило о попытке US Airways Group поглощения Дельты за 8 млрд долларов, однако генеральный директор Дельты заявил, что в интересах кредиторов авиакомпании будет сохранение её в качестве независимого, самостоятельного перевозчика. В течение следующих дней Дельта активно начала выстраивать защиту от попыток поглощения.

Профсоюз работников авиакомпании крайне скептически отнёсся к заявлениям руководства US Airways о сохранении в случае слияния компаний всех рабочих мест и уверениях в более безопасном будущем объединённой авиакомпании. Сотрудники стали носить наглядную агитацию с призывами сохранить независимость Дельты и устраивать акции по информированию общественного мнения о своём несогласии с предлагаемым поглощением компании.

19 декабря 2006 года, как и ожидалось, Дельта объявила о несогласии с предложенным US Airways вариантом слияния авиакомпаний. Параллельно этому развернулась целая информационная кампания против поглощения Дельты, в которой широко использовались средства массовой информации. На веб-сайтах размещались петиции, цитаты видных диссидентов, все усилия сводились в основном к тому, что объединение компаний приведёт к ухудшению обслуживания пассажиров, возможным увольнениям, неэффективности работы такого крупного перевозчика, большими долгами новой компании, а также практически монополизацией рынка авиаперевозок.

20 декабря 2006 года финансовый консультант авиакомпании — группа Blackstone Group заявила, что рыночная капитализация Дельты после объявления о банкротстве составляет от 9,4 до 12 млрд долларов США, что вполне сравнимо со стоимостью авиакомпании Southwest Airlines и даже более того, с общей капитализацией American Airlines и Continental Airlines вместе взятых. Генеральный директор US Airways Group Дуг Паркер заявил, что «самооценке Дельты не хватает убедительности, и она нереальна», на что гендиректор Дельты возразил, что «авиакомпания из Темпе — наихудший из всех возможных партнёров для объединения».

10 января 2007 года US Airways повысила предлагаемую цену на 20 % до 10,2 млрд долларов США. Новое предложение действовало до 1 февраля и было продлено до 7 февраля, даты слушания в суде плана проводимой Дельтой реорганизации компании. Дельта ответила заявлением, в котором утверждала, что «… новое предложение не решает все проблемы, поднятые после первоначального предложения US Airways и, по сути, приведёт к увеличению общего долга, который пока ещё составляет 1 млрд долларов США». В этот же день Дельта проводит переговоры с Northwest Airlines и United Airlines, официально отрицая сам факт их проведения.

28 января 2007 года US Airways повысило своё предложение ещё на 1 млрд долларов, однако представители авиакомпании отрицали данный факт.

31 января 2007 года кредиторы Дельты отклонили предложение US Airways по слиянию компаний и US Airways отозвала свою заявку на приобретение Дельты. В тот же день руководители и сотрудники компании собрались, чтобы отпраздновать открытие новой светящейся вывески «Летайте самолётами Дельты» на входе в здание аэровокзала Атланты.

Выход из банкротства

25 апреля 2007 года судом был одобрен план авиакомпании по выходу из банкротства. Несколько позднее Дельта обнародовала свой новый логотип, имевший много общего со старым логотипом 1970-х и 1980-х годов.

Прежние акции компании были аннулированы 30 апреля 2007 года, а 3 мая на Нью-Йоркской фондовой бирже начали обращение новые акции Дельты. Стартовая цена размещения составила около 20 долларов за акцию, однако инвесторы проявляли осторожность, и к концу торговой недели цена акций упала до 19 долларов за штуку.

После выхода из состояния банкротства Дельта объявила о 50%-ном увеличении рейсов в международном аэропорту Лос-Анджелеса, тем самым увеличив количество рейсов до 99 в день и закрепив статус аэропорта в качестве дополнительного хаба авиакомпании и потенциального узла для азиатских маршрутов.

29 октября 2008 года Дельта приобрела 100 % акций другой американской авиакомпании Northwest Airlines. После длительных процедур слияния и переформирования маршрутов компаний в начале 2010 года Дельта стала одним из самых крупных коммерческих авиаперевозчиков мира.

Дубликаты не найдены

продолжай писать. Очень интересно!

Я извиняюсь, но мне кажется, что в

закралась неточность. Или в то время налом такую сумму могли проплатить, не вызвав подозрений у контролирующих органов?

Ps. продолжайте писать, уважаемый автор, — очень интересно. Подписался с первых статей.

Слово «наличными» нельзя принимать буквально.

Бывают случаи когда Компания «А» которую покупает Компания «Б» должна сторонним лицам/организациям около 100млн (условно), когда стоимость компании «А» допустим 150млн.

В таком случае Компания «Б» платит «наличными» 50млн (не важно в кейсе мелкими купюрами или же банковским переводом или акциями новой компании), а оставшиеся 100 принимает как свои обязательства перед кредиторами.

В итоге те же 150млн.

Ну если так, то все норм. Спасибо за разъяснение! Плюсик в карму

В Брестском районе продают сельхозпредприятие, которое «гремело» на всю область, а сейчас никому не нужно

Некогда процветающее сельхозпредприятие ОАО «Комаровка» в Брестском районе выставлено на продажу в рамках процедуры ликвидации, сообщает портал «Першы Рэгіён».

Погрязшее в кредитах и долгах предприятие не выдержало конкуренции и обанкротилось. Многопрофильное хозяйство, включающее в себя, помимо традиционного аграрного сектора, еще и птицеводство, рыбоводство, производство окон ПВХ, рассыпается на глазах.

Первый тревожный звоночек для некогда преуспевающего лидера прозвенел в году 2016-ом. Тогда прокуратура области выявила просрочку по взысканию дебиторской задолженности, что, по мнению проверяющих, наносило ущерб экономике хозяйства. Проверяющие также установили факт отгрузки одной из российских компаний 20 тонн мяса птицы без реальной предоплаты. Нагрянувшие следом за прокурорами сотрудники Комитета госконтроля определи, что проблемы предприятия связаны с тяжелой финансовой нагрузкой по обслуживанию банковских кредитов. Частая смена руководителей также стали следствием экономических проблем «Комаровки».

Чуть больше года назад на сайте облисполкома появилось инвестиционное предложение управляющей компании — холдинга «Концерн Брестмясомолпром» о продаже акций ОАО «Комаровка» или выделении птицеводческого направления в отдельный имущественный комплекс для его дальнейшей продажи. Однако инвесторов это предложение никак не заинтересовало.

В декабре 2020-го акционерное общество обратилось в областной экономический суд с заявлением о финансовой несостоятельности. 13 января 2021 года открыто производство по делу о банкротстве предприятия. Управляющим суд назначил ООО «БанкротОффБай».

Анализ финансового состояния предприятия показал, что самостоятельно справиться с долгами оно уже не в состоянии. Судьи подготовили согласованный с кредиторами план ликвидации ОАО. Его поделили на пять имущественных комплексов — птицефабрику, аграрный комплекс, рыбхоз, завод по производству ПВХ-окон и оздоровительный комплекс (включая ресторан «Космос» и гостиницу «Славянка»).

«Процедура ликвидации не предусматривает закрытия производств. При содействии местных властей принимаются меры для поддержки всех отраслей в работоспособном состоянии. Резервов достаточно для того, чтобы в дальнейшем они получили развитие уже при новом собственнике. Процедура ликвидации предполагает продажу как всего предприятия, так и по отдельным комплексам. Это уже по желанию инвестора», — так прокомментировал ситуацию антикризисный управляющий Дмитрий Поливко.

Общая стоимость активов «Комаровки» оценивается в 150 млн рублей. Сейчас все имущественные комплексы выставлены на торги. Прошли уже три аукциона (третий состоялся буквально недавно — 7 сентября), но все они признаны несостоявшимися из-за отсутствия заявок. Следующие торги намечено провести с понижением цены на 40%. По условиям торгов, если на любом этапе объявятся несколько заявителей, стоимость каждого комплекса может значительно возрасти. Весь «доход», по условиям торгов, уходит на погашение кредиторской задолженности перед банком, бюджетом, энергосберегающими и иными организациями.

Предприятие расположено в Брестском районе, фактически на границе трех стран — Беларуси, Украины и Польши. Граница здесь совсем рядом. Когда она была условно открыта, местные жители на этом зарабатывали. Сейчас, в связи с последними событиями, выехать так просто уже не получится. По сути, ОАО «Комаровка» — единственный субъект, обеспечивающий работой местных жителей. Официально трудоустроены в ОАО около 1000 человек. Места здесь живописные. Совсем рядом биологический заказник «Прибужское Полесье».

Михаил Прудников живет в Комаровке более сорока лет. Вспоминает те далекие времена, когда трудился механизатором и зарабатывал в месяц по 300−350 еще советских рублей. Какое -то время и сын его работал в «колхозе». Но посмотрев на весь этот «бардак» (как говорит сам Михаил), столкнувшись с безденежьем, бросил выделенный ему дом и уехал искать работу в Бресте. Благо, районный, он же областной центр, в 60 км.

«Земля вокруг Томашовки не очень богатая. Балльность невысокая. Здешних сельхозугодий хватает только на содержание крупного рогатого скота. Непонятно, на что рассчитывали тогдашние руководители „Комаровки“, принимая решение об открытии птицефабрики. Да еще такой огромной, на 100 тысяч голов» — говорит Михаил.

Понятно на что. На то, что дешевые кредиты будут всегда, а долги предприятию спишут по указанию из высоких кабинетов.

Проект, запущенный более десяти лет назад, действительно, обещал стать успешным. Большие производственные площади, собственные магазин и кафетерий в центре агрогородка… Сейчас, однако, собственная продукция на прилавках отсутствует. Теперь здесь торгуют куриными окорочками и грудками известной на Брестчине птицефабрики «Дружба», которая вроде как проявляет интерес к покупке акций птицефабрики ОАО «Комаровка».

«Сегодня мы свою птицу не выращиваем из-за недостатка оборотных средств, — пояснил управляющий Дмитрий Поливко. — По заключенному договору с птицефабрикой „Дружба“ она использует наши производственные площади. На них наши работники выращивают птицу для „Дружбы“ на их кормах. После чего мы отдаем продукцию на реализацию, в том числе в наш магазин. Такое партнерство стало полезным для нашей птицефабрики. Есть надежда, что в ближайшее время она будет работать на полную мощность».

Сбудутся ли эти оптимистичные прогнозы?

Покажет время. Срок, отведенный экономическим судом на процедуру ликвидации — до 17 мая 2022 года.

А если завтра финансовый кризис?

У тебя есть план на случай затяжной коррекции?

Такой вопрос мне недавно задали (@Cat.inHat) под одним из моих постов. Отвечу на него развернуто и расскажу о своем отношении к возможной затяжной коррекции на фондовом рынке.

Мой план подразумевает покупку акций американских компаний из индекса S&P500 и рассчитан на 15 лет. Это стадия активного накопления, где я зарабатываю деньги на основной работе и направляю до 50% от своих доходов на покупку акций. Мой текущий доход никак не зависит от ситуации на фондовом рынке и я не стану переживать из-за высокой волатильности на рынке в отличие от трейдеров, которые пытаются заработать на краткосрочных спекуляциях.

Я отношусь к покупке акций, как к покупке доли в бизнесе, поэтому затяжная коррекция на фондовом рынке на стадии активного накопления капитала – это, можно сказать, затяжная «черная пятница» для долгосрочных инвесторов. Это время скидок, когда можно купить отличный бизнес по приятной цене. Но именно в такие моменты страшнее всего решиться на покупку акций, ведь кажется, что дно ещё ниже. Поэтому хорошо иметь четкий план действий на тот случай, когда все будет лететь вниз. Иначе под воздействием страха можно всё распродать в минус и перейти в лагерь тех, кто считает, что фондовый рынок – это казино.

Отличный план, надежный, как швейцарские часы

Мой план на случай просадок и затяжной коррекции точно такой же, как и на все остальные периоды: покупка акций из индекса S&P500 ежемесячно на фиксированную сумму. В данный момент эта сумма равняется 650$. Можно иметь специальный запас из кэша на случай коррекций (не путать с финансовой подушкой безопасности), но лично мне некомфортно держать большое количество кэша на банковском вкладе в ожидании удачного момента. Есть вероятность того, что этот кэш, вложенный в акции сегодня, отработает даже лучше, чем если я его использую во время коррекции, которая (например) случится через несколько лет.

К сожалению, здесь меня победил эффект FOMO (синдром упущенной выгоды). Я не хочу видеть, как на моих глазах тает покупательская способность тех денег, которые ждут лучшего момента для покупки активов (речь не о подушке безопасности). Я выбрал самый простой путь и согласен с тем фактом, что могу немного проиграть в доходности тем инвесторам, которые всё же закупятся на дне на специально отведенный для этого кэш.

Продажа акций во время коррекции

Представьте, что вы владелец ресторана McDonald’s. У вас отличный бизнес, финансовые показатели растут из года в год. Через дорогу от вас расположена кофейня Starbucks, которая также приносит хорошую прибыль своему владельцу. За ваш бизнес покупатели готовы предложить хорошие деньги, но вы предпочитаете не продавать «курицу, несущую золотые яйца».

Но вот наступает глобальный кризис, выручка падает, причем у всех компаний, а не только у вас. За ваш бизнес с каждым днем покупатели готовы дать всё меньше денег. Ваш сосед уже выставил свою кофейню на продажу за гроши, поддавшись всеобщей панике.

Как вы поступите? Продадите свой бизнес по невыгодной для себя цене? Или вы решите выкупить бизнес своего соседа (или хотя бы какую-то долю), пока есть такое выгодное предложение? Кризис рано или поздно закончится, бизнес продолжит развиваться и приносить прибыль, а его рыночная стоимость вернется к своим прежним значениям и продолжит расти.

Рынок перегрет, сейчас неподходящее время для инвестиций

Как часто вы слышите эти слова? И самое главное от кого? Наверняка от тех людей, у которых всегда неподходящий момент для инвестиций. Они не инвестируют по следующим причинам:

1. На фондовом рынке пузырь небывалых размеров и скоро будет обвал;

2. На дворе кризис и пока непонятно, где же «дно»;

3. От первого «дна» оттолкнулись, но возможно будет второе «дно», нужно подождать.

Стоит помнить, что результат долгосрочных инвестиций зависит от регулярности инвестирования, от вложенных сумм и от длительности инвестирования, а не от точек входа.

«Лучший момент посадить дерево был 20 лет назад. Второй лучший момент — сейчас».

А если завтра кризис?

Если вдруг завтра произойдет финансовый кризис и рынок полетит вниз в начальной стадии активного накопления капитала, то на что можно рассчитывать через 15 лет? Для этого вернемся на 15 лет назад, возьмем за точку отсчета начало 2006 года и посмотрим на график стоимости ETF на индекс S&P500 (SPY).

На данном графике видно, что рынок начал падать в 2008 году и только в 2013 году достиг прежних значений. Так ли это страшно для долгосрочного инвестора, который инвестирует ежемесячно фиксированную сумму на 15+ лет?

Покупка индекса S&P500 каждый месяц

Какой результат получил бы инвестор, если бы в 2006 году начал инвестировать в S&P500 по 100$ каждый месяц? К сожалению, мои расчеты будут не совсем верны и будут значительно занижать итоговый результат, так как я не нашел такого ETF на индекс S&P500, который бы существовал в 2006 году и реинвестировал все полученные дивиденды.

Я воспользовался сервисом, который в автоматическом режиме учитывает только выплату (но не реинвестирование) дивидендов начиная с 2010 года. Потеря периода выплаты дивидендов с 2006 по 2010 год. Результат при таких исходных данных получился бы следующий:

Результаты в цифрах:

◉ Вложено денег за все время в ETF на S&P500: 19 575,56 $

◉ Рост стоимости активов за 15 лет составил: 11,85% годовых или 35 229,3 $

◉ Выплачено дивидендов с 2010 по 2021 год: 4 657,90 $

◉ Доходность портфеля с учетом выплаты дивидендов: 13,42% годовых

◉ Дивиденды не реинвестировались!

Не смотря на то, что американский фондовый рынок начал падать в 2008 году и восстановился только в 2013 году (5 лет), доходность долгосрочного инвестора, который продолжал покупать индекс S&P500 на 100$ каждый месяц составила 13,42% годовых в $ (за период 2006-2021)!

Повторяю, что не учтен период выплаты дивидендов с 2006 по 2010 год, а получаемые дивиденды не реинвестировались. Эти 2 факта занижают итоговый результат. Согласитесь, что на 15-летнем отрезке времени, где рынок падал 1 год, а затем восстанавливался 4 года, доходность в 13,42% годовых является отличным результатом, которому будет рад любой долгосрочный инвестор.

А как же японский индекс Nikkei 225?

Очень часто, когда кто-то пишет о плюсах индексного инвестирования, приводят в пример японский индекс Nikkei 225, который не восстановился за 30 лет, прикрепляя вот эту картинку:

Что обычно упускают из внимания все те, кто прикрепляет этот график:

◉ На этом графике не учтены дивиденды;

◉ Не учтен рост стоимости курса йены по отношению к доллару за этот период;

◉ Если рассматривать регулярную покупку индекса ежемесячно, а не единоразовую покупку на пике рынка в 1989 году, то результат будет сильно отличаться.

Если учесть дивиденды и перевести график индекса Nikkei 225 из йен в доллары, то получим следующую картину:

Вы летаете на самолете?

Я летаю, но знаю людей, которые боятся. Боятся они, потому что иногда самолеты падают и шансов спастись нет. Падение самолета — это скорее исключение, чем правило. По статистике (а не по мнению людей) самолет является самым безопасным видом транспорта. Поэтому отказываться от полета на самолете и выбирать вместо этого поездку на автобусе — это иррациональный подход.

Тоже самое и с сохранением и преумножением своих сбережений. Опираясь на статистику и историю, я не вижу для себя более разумного и безопасного вложения своих сбережений на длительное время, чем инвестиции в акции. При этом я всегда держу в голове и ситуацию с Nikkei 225 и с падением самолетов.

В любой экономической ситуации на длинных временных отрезках акции — наиболее доходный финансовый инструмент. В Японии это единственный финансовый инструмент, который показал положительную реальную доходность за последние 119 лет. (С) УК «Арсагера».

Швеция — Миру! [Шведские бренды, изобретения и инновации]

Королевство Швеция — крупнейшее государство Севера.

Страна богата многими изобретениями, инновациями, производителями и персоналиями, изменивших мир. Многие из них хорошо нам изветсны и, вероятно, даже уже составляют нашу повседневность. Но, может быть, есть те, о которых мы ещё не слышали.

Многие такие предприятия базируются в столице, Стокгольме. Некоторые, расширяясь, перевели свои штаб-квартиры зарубеж и теперь являются интернациональными. Но, бесспорно, идеи на протяжении разного времени были разбросаны по многим уголкам страны. Эти северные люди, основываясь на присущих им, рассудительности, обстоятельности, практичности и уравновешенности, достигли многих успехов. Принося в мир свои идеи, так, они отчасти передают и свои культуру, ценности и взгляд на жизнь.

Бренды, изобретения и персоналии родом из Швеции, изменившие мир!

Morakniv (ножи, топоры, прочий инструмент и походное снаряжение)

Trangia (армейская спиртовая горелка «спиртовка», походная посуда и снаряжение)

IKEA (основана в Швеции, штаб-квартира перенесена в Нидерланды)

Hövding (шлем-подушка безопасности для велосипедиста)

FjällRäven (знаменитые рюкзаки с лисичкой, походное снаряжение)

AstraZeneca (шведско-британская фармокорпорация, два отделения в Швеции)

Zewa (туалетная бумага и гигиенические принадлежности)

Libero (гигиенические принадлежности для детей и взрослых)

Husgvarna (бытовая техника и садовый, строительный инструмент)

Electrolux (бытовая техника, поглотила немецкую AEG и итальянскую Zanussi)

HasselBlad (фото-, видеотехника, оптика, использовалась NASA)

BetterShelter (конструкции модульных жилищ для лагерей)

myFC|PowerTrekk (элемент питания для мобильных устройств на эко-топливе и воде)

Spotify (интернет-сервис потокового аудио)

Skype (коммуникация и интернет-телефония)

Ericsson (телекоммуникационное и сетевое оборудование)

TELE2 (телефонная комунникация)

ABBA (поп-музыка)

Sabaton (рок-музыка)

TetraPak (упаковка)

Bahco (ручной инструмент)

ESAB (Elektriska Svetsnings — «электрическая сварка», сварочное оборудование)

SSAB (Svenskt Stål — «шведская сталь», метталлургия)

Hardox | Strenx | Docol | GreenCoat | Toolox | Armox (бренды SSAB, металлургия)

SKF (подшипники, смазки и машиностроение)

Koenigsegg (спортивные автомобили)

SAAB (автоотрасль пока не работает, но гражданская и военная авиация присутствует)

Scania (грузовые автомобили, автобусы, строительная техника)

Volvo (легковые и грузовые автомобили, автобусы, строительная и военная техника)

Solvatten (фильтр для воды на солнечной энергии)

H&M (Hennes & Mauritz — «для неё и Мауритц» — одежда)

EF Education First (языковой международный образовательный центр)

BabyBjörn (товары для детей, знаменитая сумка-кенгуру для грудничков)

Emmaljunga Barnvagnsfabrik (детские коляски)

Oriflame (косметика и парфюмерия)

Minecraft (компьютерная игра)

Absolut Vodka (водка)

Сухое молоко (один из экологических способов изготовления, Maria Johanna (Ninni) Kronberg)

Абсорбционный холодильник (Baltzar von Platen, Carl Munters)

Лидокаин (изобретён в Стокгольмском университете, Nils Löfgren, Bengt Lundqvist)

Бытовая спичка (первая неопасная для использования, Gustaf Erik Pasch)

Разводной гаечный ключ (Johan Petter «JP» Johansson)

Самоустанавливающийся шарикоподшипник Вингквиста (Sven Gustaf Wingquist)

Автоматические идентификационные системы (AIS, используется в судоходстве для определения габаритов, курса и прочих данных, Anders Håkan Lans)

ВИЧ-трекер (сверхчувствительный датчик способен улавливать малейшие концентрации опасных вирусов в жидностях, Martin Hedström)

Ультрозвуковая эхокардиография (УЗИ, Inge Gudmar Edler)

Электрокардиостимулятор (первый имплантируемый, Rune Elmqvist)

Застёжка-молния (усовершенствование, Otto Fredrik Gideon Sundbäck)

Температурная шкала Цельсия (Anders Celsius)

Кинематограф Ингмара Бергмана (4 премии-оскар)

Киниматограф Греты Гарбо (1 премия-оскар)

Трёхточечный ремень безопасности (Nils Ivar Bohlin)

Биологическая систематика Карла Линнея (класиификация живых организмов)

Динамит и Нобелевская премия (Alfred Bernhard Nobel)

Стрелками указаны коммуны и находящиеся в них предприятия (для всех, кроме Стокгольма).

Другие карты Швеции:

Как списать почти 4 миллиарда долларов при помощи придуманного бухгалтерского термина и сесть на 25 лет, или Грустная история WorldCom

Автор: Артём Наливайко.

Когда-то давно я писал статью про крах Энрона, и там упоминалось дело WorldCom. Пришло время поговорить о нём.

Всё-таки в деле Энрон было куда больше изящества. Например, там было три «слоя» отчётности, подкуп аудиторов да и, в конце концов, безумный запутанный бизнес по всему миру. В конце концов, афера рухнула, менеджмент запутался в собственной бухгалтерии и Энрон закончился.

Дело WorldCom было куда банальнее.

Если «Энронинг» был настоящим детективом со сложной завязкой, интригой, расследованием и, в конце концов, — арестом главных героев, то WorldCom — это обычная «кража со взломом», раскрытая при помощи забытого ботинка, полицейской собаки и отпечатков пальцев на окне. Короче, при помощи стандартных полицейских процедур, в роли которых выступил собственный отдел внутреннего аудита, «утопивший» компанию. В конце концов, когда-то же многочисленные службы риск-менеджмента должны были сработать так, как надо?

Дело было так. В США была такая компания, WorldCom. По сути она была инфраструктурным «провайдером» различных средств связи и оператором гигантской сети кабелей (там под 150 000 подземных и подводных километров в сумме набегало). Из услуг — это, например, интернет-трафик, IP-телефония. Как это обычно бывало в США, WorldCom была детищем многочисленных дружественных и не очень слияний и поглощений с немного нетривиальной схемой владения и парой корпоративных конфликтов в анамнезе. Короче, нормальная такая телеком-компания начала 21 века. Как и у всякой инфраструктурной компании, у неё были огромные капитальные затраты (CAPEX), а ещё она торговалась на бирже, была одним из лидеров индустрии, а её менеджмент очень сильно не хотел расстраивать акционеров плохими новостями, а себя — следующими за ними сокращениями годовых бонусов.

Как это часто бывает, дело началось с малого. Финансовый аналитик компании, с которой WorldCom недавно произвела слияние, получил указание . Вообще, у Кима Эми было два неприятных для работодателя свойства. Он был очень дотошным и очень принципиальным. Например, именно он «раскопал» историю с наймом в штат компании бармена (который шел по ставке старшего финансового аналитика), нашел множество «мёртвых душ» (сотрудников с одинаковыми номерами социального страхования), и несколько чуть менее безобидных вещей. Например, менеджеры систематически завышали величину капитальных затрат для того, чтобы нарастить собственный бюджет, ну и бонус получить. Как ни странно, крах WorldCom начался с противоположной истории. 12 декабря 2000 года Эми обнаружил прямое указание одного из топ-менеджеров, которое прямо запрещало списывать некоторые расходы в CAPEX, а вместо этого относить их в операционные (operating accounts). Сумма причем была небольшой, около 35 миллионов долларов. Дотошный и принципиальный Эми пошел к руководству со словами «вы же понимаете, что это налоговое преступление?» Начальство его вежливо послало. Тогда он через головы двух своих непосредственных руководителей вышел сразу на операционного директора компании, от которого он получил благодарность. От своего руководства он получил выговор, и в итоге через 3 месяца Эми был сокращён вместе с ещё примерно 400 другими сотрудниками своего департамента.

Вы думаете, он сдался? Нет! Эми написал в местную газету (!), в которой подробно описал все порочные бухгалтерские практики своего бывшего работодателя. Скорее всего, его статья бы не имела толком никакого эффекта, но совершенно случайно она попалась на глаза Гленну Смиту, менеджеру WorldCom по внутреннему аудиту. У того слегка задёргался глаз, и вместе с газетой он отправился к своему боссу, вице-президенту и главе отдела внутреннего аудита Синтии Купер. Та выразила некоторую озабоченность, и в итоге ежегодный аудит начали не в конце лета, как планировалось, а в мае. Жить WorldCom оставалось меньше года .

А дальше началось прекрасное. Благодаря статье Эми аудиторы чуть лучше понимали суть проблем. Ну ещё бы, у них был практически готовый мануал от бывшего и очень злого сотрудника! Вообще, они сначала много чего накопали, но по мелочи, например, сотрудник одного из внешних подрядчиков ухитрился «отработать» за первый квартал в полтора раза больше часов, чем их физически есть в квартале. А потом всплыла мутная история — в какой-то момент согласно отчётности к капитальным затратам добавили полтора миллиарда долларов. В итоге они пришли к одному из бухгалтеров, Сандживу Сетха, с вопросом — какого чёрта происходит с капитальными затратами?! Тут надо понимать, что если вопрос Эми «стоил» несколько десятков миллионов долларов, то здесь в перспективе речь шла о манипуляциях на миллиарды. Санджив отмахнулся: «да всё в порядке, это «предоплаченные мощности» (prepaid capacity, подробнее можно прочитать в отчете SEC по результатам дела: https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/723527/0000931763030. ). В своей книге «Чрезвычайные обстоятельства: путешествие корпоративного информатора» (Extraordinary circumstances : the journey of a corporate whistleblower) Синтия Купер описывала этот диалог примерно так:

— Санжив, а что это за странные движения у тебя с капитальными затратами?

— А, ничего страшного, это мы так учитываем «предоплаченные мощности»

— Санжив, а что это такое?

— А вы что, не знаете?

— Да, не знаем.

— Если честно, я тоже не знаю .

В общем, выяснилось, что финдир (!) получал указания добавить ту или иную сумму непосредственно от менеджмента компании. Аудиторы начали копать дальше и внезапно осознали, что дело ОЧЕНЬ плохо пахнет. Компания недавно избавилась от своего внешнего аудитора (он с Энроном у них был один, Arthur Andersen), CFO на пару с CEO (финдир и предправления) давят на них с требованием прекратить копать. Вишенка на торте — выяснилось, что 4 миллиарда долларов операционных расходов были «неправильно» учтены, как капитальные затраты. В чем прикол? Операционные расходы учитываются «здесь и сейчас», как уже потраченные, а CAPEX в теории можно размазывать на достаточно долгий промежуток времени. Всё это порождает две проблемы. Меньшая проблема в том, что такая практика может являться откровенной «налоговой оптимизацией». А главная, так сказать, Mucho Grande Problema была в том, что при корректном учете расходов WorldCom из прекрасной компании превращалась в операционно убыточную.

Что в реальности делали менеджеры WorldCom? В отчаянных попытках сделать budget cut в их головы пришла замечательная мысль: вот у нас есть коммуникационные линии и кабели. У них есть пропускная способность, которая уже была оплачена, но не была использована. Почему бы эту пропускную способность не отразить как актив? Примерно так и попытался объяснить команде внутреннего аудита свою точку зрения CFO Скотт Салливан, а заодно предложил отложить аудит до 3-го квартала. С точки зрения бухгалтерских практик, это крайне, крайне большая вольность. С точки зрения менеджмента, это был шанс не показать убыток. А значит — довольные акционеры, премии, все счастливы.

Конец был немного предсказуем. Аудиторы пошли до конца и рассчитали, что если бы не сомнительные способы учета, то компания вместо прибыли в 180 миллионов долларов показала бы порядка 400 миллионов убытка. Потом эти славные люди отправились к бывшим сотрудникам внешнего аудитора, Arthur Andersen, которые честно признались, что ни о чем не знают, практика странная, первый раз видим, короче, я не я и собака не моя. Босс Синтии Купер (член правления WorldCom) настолько офигел от происходящего, что предложил обсудить этот вопрос с новыми аудиторами, KPMG. Те посмотрели на отчетность и очень аккуратно выразили свои опасения насчёт её использованного подхода. Бухгалтерия делала круглые глаза и отправляла аудиторов к собственному боссу Буфорду Йейтсу и главе службы внутреннего контроля Дэвиду Майерсу. Последний в итоге признался, что придумал эту схему для того, чтобы «нарисовать» прибыль.

Окончательное решение вопроса о капитальных затратах было принято на комитете по внутреннему аудиту. Новаторские решения Салливана и Майерса в области корпоративной отчётности не нашли понимания у совета директоров. В итоге было принято два важных решения:

* пересчитать отчётность за 4 квартал 2001 года и 1 квартал 2002 года

* уволить Майерса и Салливана, а дальше с ними пусть ФБР разбирается

В принципе, в тот момент, когда компания уведомила SEC (комиссия по ценным бумагам и регулятор фондового рынка) о том, что отчётность будет пересчитана, лавочку, в смысле WorldCom, можно было закрывать. Бурление было сумасшедшим, цена акций ещё до официального объявления упала на 95%, бумагам компании был присвоен совершенно неинвестиционный «мусорный» грейд. В июле 2002 года, через месяц после опубликования «исправленной» отчетности, WorldCom заявила о банкротстве. Надо сказать, Майерс и Салливан ещё легко отделались в отличие от CEO компании, Берни Эбберса. На нём американское правосудие оттопталось по полной программе.

В 2005 году суд присяжных признал его виновным в сговоре с целью мошенничества и подаче регулятору заведомо ложной информации. С учетом числа пострадавших и колоссальной величины убытков, а также наглости действий Эбберса (он до последнего момента отрицал все обвинения), ему дали 25 лет. К слову, отсидел он 17 лет, вышел по состоянию здоровья и через 2 месяца после этого скончался. От действий Эбберса и компании пострадало огромное количество держателей акций (компания-то публичная), которые подали коллективный иск против Эбберса. В итоге для покрытия убытков было продано всё известное имущество (там было несколько миллиардов долларов), а супруга Эбберса осталась с одним домом и 50К на счетах. И всё.

О чем нам говорит вся эта история?

Нарушать корпоративные стандарты бухгалтерской отчётности — плохо.

Делать это в публичной компании — опасно.

Множество скандалов того времени, начиная с Энрон, привели к существенному изменению роли регулятора и действий аудиторских компаний. Многие современные «лучшие практики» сформировались именно в то время. Надзор за корпоративным управлением до некоторой степени вырос, а надзор за отчётностью публичных компаний вырос многократно. Был принят знаменитый Закон Сарбейнза — Оксли, который фактически сформировал современные стандарты раскрытия информации в этой сфере и надзора за ведением корпоративной отчетности.

Дальнейшее чтение:

Автор: Артём Наливайко (@MrPaggot).

А ещё вы можете поддержать нас рублём, за что мы будем вам благодарны.

Яндекс-Юmoney (410016237363870) или Сбер: 4274 3200 5285 2137.

При переводе делайте пометку «С Пикабу от . «, чтобы мы понимали, на что перевод. Спасибо!

Подробный список пришедших нам донатов вот тут.

Подпишись, чтобы не пропустить новые интересные посты!

ФРС США поддержит Bitcoin?

Сегодня вечером состоится выступление главы ФРС Джерома Пауэлла на виртуальном симпозиуме в Джексон-Хоул. Рынок ожидает объявления о начале сворачивания монетарных стимулов, однако распространение коронавируса вынуждает Пауэлла оттягивать неизбежное как можно дольше.

За последние полтора года ФРС напечатала около $4 трлн новых долларов и увеличила свой баланс активов вдвое до $8,3 трлн.

Источник изображения: federalreserve.gov

Впервые в истории регулятор начал скупать ETF, что привело к разогреву фондовых рынков. Однако активная работа печатного станка вызвала увеличение денежной массы, привела к падению доллара США и росту инфляции.

Осенью 2020 года институциональные инвесторы обратили свое внимание на Bitcoin, как на страховку от инфляции, поскольку его эмиссия конечна и неподвластна узкому кругу заинтересованных лиц. Например, одна только Microstrategy сейчас владеет криптовалютой более чем на $5 млрд.

Источник изображения: криптовалютная биржа StormGain

Инфляция растет рекордными за последние 10 лет темпами и сейчас ее значение составляет 5,4% в США. Население, опасаясь еще большего ее роста (инфляционное ожидание), скупает недвижимость и автомобили – тем самым еще сильнее разогревая инфляцию. Поэтому регулятору важно вовремя вмешаться и затормозить этот процесс.

Индекс цен на жилье в США, % (г/г)

Финансовое сообщество ожидает, что уже сегодня Пауэлл обозначит дату начала сворачивания программы скупки облигаций. Это затормозит поток ликвидности, доллар получит повод для укрепления, а Bitcoin – для коррекции. Проблема заключается в том, что распространение коронавируса вновь на подъеме из-за штамма «Дельта», а преждевременное сокращение стимулов вкупе с эпидемией нанесут серьезный урон по темпам восстановления экономики.

Бывший экономист из Министерства финансов США Дэвид Бекворт считает, что новый штамм снижает вероятность «ястребиного» заявления Пауэлла. А профессор из Стэнфорда Эрик Бриньольфссон делает упор на отрицательную реальную доходность по 10-летним бондам: инфляция не говорит о перегреве экономики, поскольку люди готовы одалживать правительству по ставке в -1%.

Таким образом, Пауэлл может пойти вразрез с ожиданиями большинства и вновь сохранит неопределенность по поводу сокращения монетарного стимулирования. Это вызовет снижение курсовой стоимости доллара и подтолкнет Bitcoin к выходу выше $50 000.

Чеболь

Что вы знаете о формах организации и управления того или иного бизнеса? ИП с ООО? Да, это известно большинству. Более продвинутые назовут еще Акционерные Общества, Артели и Кооперативы. Отлично. А еще?

Люди «в теме» вспомнят Траст. Прекрасно. Но это не все – сегодня мы расскажем вам о такой экзотике, как Чеболь. Родина его – Корея (в российском праве такая организационно-правовая форма по понятным причинам отсутствует).

Если перевести слово «Чеболь», то переводчик выдаст следующее:

«богатый или денежный клан». В южнокорейской культуре под этим словом понимают династию, которая ответственна за большую часть экономики, а их председатели знамениты, у всех на виду.

И это нас приближает к пониманию того, чем это является по сути. Чеболь – есть группа формально независимых компаний самых разных направлений, объединенных единым финансовым управлением. Оперативное управление же осуществляется определенными семьями или группами семей. Своего рода некий сплав корпорации, семейного бизнеса и легализованной мафиозной структуры.

Например, Синг Онг Ю в своей книге «Азиатский стиль управления» прямо пишет:

«….Корейское экономическое чудо сотворили чеболи — гигантские холдинги, выросшие из семейных предприятий и до сих пор подконтрольные потомкам основателей. Samsung, LG, Hyundai, Lotte Group и другие великие корейские компании. Но они дали Корее не только 50 лет промышленного роста. Влиятельные семейные кланы коррумпируют страну и злоупотребляют своим положением, а помогают им в этом традиции. ».

Чтобы вы понимали, о предприятиях какого масштаба мы говорим, то вот вам только некоторые известные бренды: Samsung, Hyundai, KiA, LG, Lotte, Daewoo. Это — бизнес-конгломераты международного масштаба. Их контролируют мафиозные влиятельные корейские семьи и они финансово интегрированы с государством. Причем не только с Южной Кореей, откуда они родом.

Названные выше организации, принадлежащие десяти крупнейшим корейским чеболям, приносят более 40-45% капитализации корейского рынка акций. Всего этим ведущим конгломератам принадлежит более ста компаний, а их общая рыночная капитализация на конец июля 2016 года составила 778,5 трлн корейских вон. И это только в «белом» сегменте экономики. Существует же мнение, что от «черных» видов деятельности компании не отказались, но посчитать их теневой оборот невозможно.

Степень же интеграции чеболей с государством хорошо видна на примере Daewoo, которая вполне официально производит автоматно-гранатометный комплекс «Daewoo k11» и является поставщиком армии и спецслужб.

Штука вообще занятная – хочешь гранату метай, а хочешь очередями стреляй, и производство подобного ведётся вне государственных оборонных предприятий.

Калибр — 223 Remington. Питание — стандартные магазины НАТОвского образца. Гранатомет — стандартная НАТОвская же 20 мм граната, помещенная в пятиместный магазин. Он способен пулять гранатами в полуавтоматическом режиме.

Хороший пример? При желании можно еще накидать картинок БТРов, военных судов, гражданских судов, спецсредств для спецслужб и прочего, чьё производство так или иначе контролируется чеболями.

Уровень же коррупции и просто запредельного сращивания капитала и государства при таком раскладе не сложно себе представить.

Подпишись, чтобы не пропустить новые интересные посты!

Москва лидер по зарплатному неравенству

Исследование международной аудиторско-консалтинговой сети FinExpertiza выявило в каких регионах наиболее существенное зарплатное неравенство. В исследовании участвовали 104,6 тыс. организаций всех видов экономической деятельности и форм собственности за исключением малых и микропредприятий. Они предоставляли информацию о дифференциации зарплат за апрель 2021 г.

Наименьшая разница в зарплатах фиксируется в Тыве – в 5,9 раза, Алтайском крае и Карелии – в 6,6 раза, Мордовии – в 6,7 раза, Чечне, Камчатском крае и Калмыкии – в 6,9 раза. Все перечисленные регионы, за исключением Камчатки, характеризуются низким уровнем средних зарплат, отмечается в исследовании. По мнению президента FinExpertiza Global Елены Трубниковой, зарплатное неравенство в России усугубила пандемия коронавируса.

Российские IPO — есть ли смысл в них участвовать?

Одним из последствий массового прихода российских граждан на фондовый рынок стал интерес компаний к тому, чтобы выйти на наш фондовый рынок. Ряд компаний решились на это впервые, сделав первичное публичное размещение (IPO), а некоторые российские компании, которые размещены уже давно на иностранных биржах (чаще всего, это Лондонская биржи или американский Nasdaq), решили вернуться в «родную гавань».

Существует устоявшееся мнение, что участие в таких публичных размещениях в качестве акционера, покупающего акции на самом старте, — дело убыточное. Мол, российские компании проводят активную работу, привлекают большое количество неопытных хомяков, распродаются дороже, чем они стоят в действительности, а затем падают в цене.

Ваш покорный слуга из Pikabu Observers Holdings United Incorporated (или сокращённо — POHUI) решил проанализировать все громкие размещения 2020 и 2021 годов, дабы понять, выгодно ли было это?

1). Эталон — строительство

Компания занимается строительством человейников в Санкт-Петербурге и Москве. В Санкт-Петербурге известна также под названием «ЛенСпецСМУ». Зарегистрирована на Кипре, и с 2011 года размещена на Лондонской бирже. Правда, с момента размещения, вот уже более 10 лет, торгуется в минусе в фунтах стерлингов, снизившись в цене в 3,5 раза к моменту размещения на Мосбирже. Но кого это когда-либо останавливало! Как итог, размещенные на Мосбирже депозитарные расписки с начала февраля 2020 года, сейчас в заметном минусе, и так ни разу не достигли цены размещения 149₽. Справедливости ради, компания заплатила осенью 2020 года дивиденды в размере 12₽.

Сегодняшний результат с начала февраля-2020: -19%, а с учётом выплаченных дивидендов -10%, против результата индекса Мосбиржи с учётом дивидендов +33%.

2). En+ Group — энергетика, металлургия

Компания впервые разместилась на Лондонской бирже в 2017 году и пришла на «родной» рынок в конце февраля 2020 года — прямо перед началом падения. В марте 2020 года падала синхронно с широким рынком. Однако, рынок начал расти, а En+ Group — не очень.

Сегодняшний результат с конца февраля-2020: -7% против индекса Мосбиржи с учётом дивидендов +30%.

3). Петропавловск — добыча золота

Компания «Петропавловск» занимается добычей золота преимущественно в Амурской области, но зарегистрирована в Великобритании. Изначально размещалась на Лондонской бирже, а в июне 2020 года «вернулась домой». В первые месяцы инвесторы не понимали, как оценивать компанию, акции сильно гуляли то вверх, то вниз. Однако, начиная с сентября 2020 года акции взяли курс «на юг». Компания сегодня является компонентом индекса Мосбиржи.

Сегодняшний результат с июня-2020: -20% против индекса Мосбиржи с учётом дивидендов +44%.

4). Mail.ru Group — медиа и информационные технологии

Мэйл уже давно размещён на Лондонской бирже, не имея там особой популярности, ликвидность была крайне низкой. Но год назад, в июле 2020 года, компания решила разместиться дополнительно и на Московской бирже. Сначала всё шло очень хорошо, но в ноябре 2020 года что-то пошло не так, и Мэйл полетел кубарем вниз. Компания сегодня является компонентом индекса Мосбиржи.

Сегодняшний результат с июля-2020: -8,5% против индекса Мосбиржи с учётом дивидендов +42,5%.

5). HeadHunter — доска объявлений

Возможно, вы не в курсе, но вот тот сайт, где можно разместить резюме и поискать вакансию — многомиллиардный бизнес. Компания с 2019 года размещена на модной американской бирже NASDAQ, а в конце сентября 2020 года она разместилась на Мосбирже. Компания сегодня является компонентом индекса Мосбиржи. Компания платит дивиденды, но они несущественные (порядка 1-1,5% годовых), так что ими можно пренебречь.

Сегодняшний результат с сентября-2020: +71% против индекса Мосбиржи с учётом дивидендов +35%.

6). Совкомфлот — морской транспорт

Совкомфлот, сменив в названии «Советский» на «Современнный» долгое время был госкомпанией, и принадлежал российскому государству. Однако значительную часть компании (чуть меньше 20%) государство продало в рынок в октябре 2020 года, и с того момента счастливые обладатели акций практически не видели плюса по своим инвестициям в Совкомфлот.

Сегодняшний результат с октября-2020: -13% против индекса Мосбиржи с учётом дивидендов +35%.

7). Глобалтранс — грузовые перевозки

Компания из Санкт-Петербурга, но зарегистрирована на Кипре. Торгуется на Лондонской бирже с 2008 года, правда через 13 лет после первичного размещения она торгуется дешевле. В октябре 2020 года сделала вторичное размещение на Московской бирже. Компания сегодня является компонентом индекса Мосбиржи. Компания выплатила примерно 5% дивиденды, но они несущественные в апреле 2021 года.

Сегодняшний результат с октября-2020: с учётом дивидендов +18% против индекса Мосбиржи с учётом дивидендов +43%.

8). Самолет — строительство

Очень удачный пример! Несмотря на то, что акции целых три месяца не росли, в отличие от индекса широкого рынка, с февраля 2021 года они пошли в рост, который только ускоряется вслед за растущими денежными потоками.

Сегодняшний результат с октября-2020: +127% против индекса Мосбиржи с учётом дивидендов +42%.

9). Мать и Дитя — медицинские центры

Компания разместилась на бирже в ноябре 2020 года, и вновь удачный пример! Несмотря на то, что акции в июле значительно снижаются, они значительно обгоняют индекс широкого рынка даже с учётом дивидендов.

Сегодняшний результат с ноября-2020: +65% против индекса Мосбиржи с учётом дивидендов +28%.

10). Озон — интернет-магазин

Публичное размещение Озон, как мне кажется, событие года для российского фондового рынка. Во-первых, это крупная известная повсеместно компания, работающая в растущем секторе. Во-вторых, размещение было одновременно на американской бирже NASDAQ и Мосбирже. В-третьих, это символ 2020 года — размещена на бирже технологическая компания, которая не только с 1998 года ни разу не получала прибыль по итогам года, но и судя по опубликованным прогнозам, ещё непонятно когда в будущем компания будет зарабатывать. Но кого это волнует сейчас! Компания сегодня является компонентом индекса Мосбиржи. Правда, лично я акции Озон не покупаю (возможно, это ошибка) по критерию «убыточности».

Сегодняшний результат с конца ноября-2020: +34% против индекса Мосбиржи с учётом дивидендов +24%.

11). О’Кей — гипермаркеты

Компания торгуется на Лондонской бирже ещё с 2010 года. Правда, в 2015 году компания рухнула в цене в 6 раз относительно цены размещения, а сейчас вообще демонстрирует жалкие -94% за 11 лет. Российские инвесторы были осторожны (особенно, после предыдущих неудачных размещений), поэтому О’Кей вышел на Мосбиржу в декабре 2020 года незаметно.

Сегодняшний результат с конца декабря-2020: -23% против индекса Мосбиржи с учётом дивидендов +18%.

12). Fix Price — супермаркеты

Я помню это событие марта 2021 года, и оно проходило с помпой! Все брокеры советовали неопытным инвесторам набивать портфели Фикс Прайсом, ведь это растущая компания! Прожжённые участники фондового рынка, помня что происходило с размещениями на протяжении года, натирали клавиатуры чесноком и окрапляли мониторы святой водой. Похоже что незря. Компания с недавних пор (около месяца) является компонентом индекса Мосбиржи. Я планирую в ближайшем будущем покупать в портфель немного Фикс Прайса, так как он подходит мне по стратегии. Здесь можно напомнить о большом моём преимуществе над биржевыми индексными фондами: они набрали акции по 650₽, потому что какие-то дельцы разогнали акции на новости о включении в индекс. Сейчас цена опустилась ниже 600₽, так что я куплю выгоднее, чем покупали индексные фонды, связанные регламентами по рукам и ногам.

Сегодняшний результат с марта-2021: -16% против индекса Мосбиржи с учётом дивидендов +10%.

13). Сегежа — деревообработка

Сегежа вышла на биржу недавно. Это одно из долгожданных размещений компании, подконтрольной холдингу АФК «Система». Несмотря на то, что компания не имеет аналогов на бирже и может быть очень интересна в долгосрочной перспективе, это не отрицает того факта, что публичное размещение произошло по максимально возможным ценам, компания решила не расти, а падать в цене.

Сегодняшний результат с апреля-2021: -13% против индекса Мосбиржи с учётом дивидендов +7%.

Совокупный результат

Несомненно, мы — свидетели инвестиционного бума в России. Бума не только в плане роста частных инвесторов, но и бума с точки зрения заинтересованности компаний в том чтобы стать публичной. Правда, результаты выглядят довольно скромно. Я смоделировал две ситуации:

Частный инвестор равными долями (по 100’000₽) инвестирует в каждое IPO/SPO и ничего не делает, держит акции до сих пор — каков его совокупный результат?

Частный инвестор равными долями (по 100’000₽) инвестирует в каждое IPO/SPO и закрывает позиции ровно через месяц после размещения — может, фиксация прибыли помогает получить лучший результат?

Для сравнения я привёл ситуацию, при которой такой же частный инвестор просто отправляет эти же деньги в эти же даты в индекс широкого рынка Мосбиржи. Сделать это очень легко, буквально нажатием пары кнопок, если мы интересуемся соответствующими индексными фондами.

Поучаствовать во всех размещениях и сохранить все эти акции — это лучше, чем продавать их через месяц. Вариант с продажей через месяц накормит брокера (брокерские комиссии за сделки здесь даже не учитываются), но не вас — вы получите отрицательный результат в реальном выражении (с учётом инфляции). А инвестиции в индекс Мосбиржи заметно обгоняют инвестиции в публичные размещения российских компаний, если брать все крупные размещения с начала 2020 года.

А может потрейдим?

Хорошо, индекс широкого рынка обогнал инвестора в IPO. А что если спекулировать на публичных размещениях? Может, в этом грааль? Я смоделировал две ситуации:

Человек участвует в первом размещении на 100’000₽ и продаёт всё в первый же день за минуту до закрытия рынка. Потом он берет вырученные деньги и перекладывается в следующее размещение, снова продавая в последнюю минуту первого дня торгов. Оперируя одной и той же котлетой, в каком плюсе он будет в конце концов?

Человек участвует в первом размещении на 100’000₽, и у него есть стратегия! Он ставит take profit на +5% от цены размещения. Если акция так и не выросла на 5% внутри дня, она продаётся в последнюю минуту перед закрытием. Это нужно для того чтобы переложиться в следующее размещение.

Из предыдущего расчёта мы уже знаем, что если человек инвестирует свои деньги в индекс Мосбиржи и ничего не будет делать с момента самого первого размещения, его 100’000₽ вырастут до 133’000₽. Этот результат получен несмотря на крайне неудачную точку входа — прямо накануне грандиозного обвала 2020 года!

Участвовать в публичных размещениях и продавать в тот же день при закрытии рынка — худшее что можно придумать! Это дало бы отрицательный результат. Дожидаться хорошей цены — неплохая идея, однако результат в реальном выражении также будет отрицательным — если посчитать инфляцию за почти 1,5 года, всё будет хуже. Даже если человек предусмотрительно будет класть на депозит эти деньги между размещениями, его результат будет примерно на уровне инфляции. Результат индекса Мосбиржи полной доходности значительно превышает оба результата.

Я посчитал все циферки, и народная мудрость: «Участвовать в IPO/SPO российских компаний — вредно для кошелька» — подтверждена. Агентство POHUI подтверждает.

Видя, как активно рекламируют некоторые публичные размещения и как навязчиво брокеры рекомендуют участвовать в публичных размещениях своих клиентов, можно даже поверить в распространённый мотив: мол, брокеры и компании-эмитенты вступают в сговор и продают несчастным физлицам акции по цене, которой они не стоят.

На самом деле, мне кажется, что всё проще. Брокеры получают доход от вашей активности. Чем активнее вы будете торговать, тем больше доход брокера. Публичные размещения — это всегда яркий информационный повод и шанс срубить много комиссий на торгах, которые в случае с такими акциями в первые дни демонстрируют очень высокие, многомиллиардные объёмы.

И только в последнюю очередь брокеры задумываются о прибыльности ваших инвестиций. Имейте это ввиду 😉

Все расчёты мои, текст мой, тег Моё.

Падение рынка акций неизбежно! Уже со следующей недели [сарказм]

Постоянно слышу от окружающих, что фондовый рынок вот-вот упадёт, и я потеряю все свои деньги! Ни в коем случае нельзя покупать акции сейчас, ведь они ужасно перегреты!

Я уже 141 неделю покупаю акции в свой маленький личный пенсионный фонд (и не продаю), и за это время я слышал 141 железобетонную причину, почему акции упадут в цене уже на следующей неделе — да, каждую неделю без исключения! Из 141 недели недель этак 130 эти несчастные акции были перегреты. Не верите? А я проверил, и у меня есть все пруфы.

Знаете, как я провёл вчерашний вечер? Я несколько часов посвятил тому чтобы проверить свою гипотезу, которую могу сформулировать так:

Как я проверял? Пользуясь поиском Google, я выставлял интервал с понедельника по воскресенье для каждой из 52 недель, начиная с текущей недели и до июня 2020 года. Можно пойти дальше и проверить несколько лет, но я уверен, нет смысла себя дальше мучить.

Дабы не превращать этот пост в простыню из ужасных заголовков, я спрятал их под отдельную ссылку: «52 недели — 52 причины», вы можете зайти и проверить каждый источник. У меня был плохой сон, меня всю ночь мучили ночные кошмары. Не завидую тем людям, которые годами аккумулируют плохие новости, переживают и ждут падения рынка акций каждую неделю.

Вот несколько наблюдений:

1. Есть два типа источников, которые любят армагеддон сильнее остальных — это российские СМИ (старался брать их только там, где они перепечатывают и ссылаются на западные издания) и индийские СМИ (их не брал вообще). Индийские издания — это вообще квинтэссенция армагеддона. Если ваш оппонент в споре ссылается на индийскую версию форбса или бизнес-инсайдера — имейте это ввиду. Я бы поставил под сомнение любой индийский источник, каким бы громким брендом они ни прикрывались.

2. В западных изданиях статьи про армагеддон тоже нередко пишут авторы с индийскими корнями! Может, потому что их в принципе много в индустрии написания статей.

3. Чаще всего за очень громким кликбейтным заголовком кроется материал, который рассказывает, что всё не так уж и плохо, просто есть немного рисков. Возможно, самые впечатлительные пробегаются по заголовкам и составляют неверную картину мира.

4. Все 52 недели можно было бы составить из ссылок н аопасения вокруг ковида, но я старался разнообразить и охватить все страшилки.

5. Сам я помню очень немногие страхи. Наверное, в большинстве своем они оказываются настолько незначительны, что все вокруг быстро их забывают, когда появляется новая страшилка. Например, я улыбнулся и подумал «точно, эта страшилка была!» когда листал новости про индикатор Баффетта или про опасность не-передачи власти Трампом после выборов.

6. Выглядит так, будто бы человек, живущий в страхе и ожидании сильного падения для того чтобы удобно зайти в акции — теряет в доходности. А зная себя — когда некоторые риски реализовываются у тебя на глазах и рынок действительно падает на 30%, тебе этот момент тоже не кажется хорошим для покупки акций, а может и наоборот. Можно прождать, дождаться и. ничего так и не купить. Очень вероятен такой исход событий. Знаяю кучу людей, которые пропустили весну 2020 года, да так до сих пор и ждут.

Некоторые аргументы за падение рынков и график S&P500

Отмечу, что рынок, несмотря на повторяющиеся ужасные опасения вырос на измеряемом периоде на 36% без учёта выплаченных дивидендов.

Так уж получилось, что мои потуги в описании своего опыта в инвестициях оказались популярными, и я не скрываюсь от своих подписчиков и всегда стараюсь помочь советом или ссылкой. И мне несколько раз в день пишут люди по разным темам. По крайней мере раз в неделю мне пишут о своих страхах и опасении, что рынок вот-вот упадёт. Кто-то присылает ссылку из разряда тех что я нашел по каждой неделе, в попытке помочь мне и предупредить, что вот, мол, уважаемое издание говорит, что всё, кранты, выйди а то потеряешь деньги! А кто-то просто спрашивает моего мнения. Ещё одно наблюдение:

Как итог, большинство людей, усвоив какие-то базовые принципы, сталкиваются с препятствием: почитав ленту новостей, инвестировать свои кровно заработанные уже никак не хочется, ведь эксперты рассказали о том, как всё плохо вокруг, и что это обязательно вызовет сокрушительные последствия уже на следующей неделе! Лучше подождать. Ну или поспекулировать внутри дня, так как руки нечем занять, и хочется всё попробовать.

Одна из самых бредовых версий, почему акции должны упасть: захват Капитолия — это конец Америки!

Не забуду обновить знакомую старым подписчикам статистику:

Но вот ведь незадача: с момента начала моих инвестиций (октябрь 2018), несмотря на нагнетание обстановки и несмотря на мощнейшее падение в 2020 году и падение поменьше в конце 2018 года, индекс американских акций S&P500 вырос на 50% (с учётом выплаченных дивидендов) или на 56%, если учитывать, что все выплаченные дивиденды тут же были реинвестированы.

Мой личный результат рядом с этими цифрами, ведь вы знаете о моей стратегии — она жестко привязана к рынку. Ну и дивиденды — они постоянно приходят тем, кто покупает и держит акции и не приходят (вот это открытие!) тем, кто ждет падения.

Совет тем, кто боится падения акций:

Если цель не будет звучать как «постараться заработать на разнице между стоимостью сегодня и через неделю/месяц/год», а горизонт ваших инвестиций окажется дальше 3 лет, то может есть смысл немного фильтровать новостную ленту от подобных армагеддонов?

Ну и перестаньте меня предупреждать очередной страшилкой 🙂

Бонус: моё видео, где я собрал нарезку целого года выпусков популярного шоу «Деньги не спят», где как раз каждую неделю ведущие ждут падения акций:

Ни в коем случае не воспринимайте как хейтерство, очень уважаю ведущих и редакцию шоу, они делают большое дело. Правда, на впечатлительных влияют сильно.

Текст мой. Тег моё. Взято из моего скромного блога о пути к финансовой независимости и о мини-пенсионном семейном фонде, который я создал в условиях суровой российской реальности и которым управляю самостоятельно. Продаж никаких нет. Деньги в управление не беру. Курсы об успешном успехе не продаю.

Главу бюджетного департамента Минфина задержали за наркотический дебош

Директор департамента бюджетной политики в отраслях экономики министерства финансов России Михаил Санакоев был задержан полицией в Москве, сообщают РИА Новости.


По словам очевидцев, мужчина рано утром в невменяемом состоянии бегал по территории элитного жилого комплекса «Алые паруса» и бил машины, заставляя срабатывать сигнализацию.


Прибывшие на место сотрудники отдела полиции «Щукино», установив личность, передали чиновника медикам.

Инцидент произошел около 5 часов утра. Охрана «Алых Парусов» заявила, что мужчина находился «абсолютно невменяемом состоянии и нес какую-то околесицу», пишет Baza.

Санакоев возглавил департамент, отвечающий за госфинансирование транспорта, природопользования, гражданское строительства и промышленности, АПК и СМИ, в январе 2021 года.

Имея в общей сложности порядка 8 лет опыта на госслужбе, Санакоев с 2016 по 2019 год работал в Минфине, занимая позиции замдиректора департамента проектного финансирования и инвестиционной политики, а затем замдиректора департамента бюджетной политики в отраслях экономики.

Около двух лет назад он ушел из министерства на должность управляющего директора Россельхозбанка, а в сентябре 2020-го вернулся в Минфин, заняв должность сначала замдиректора департамента, а затем — директора.

Оно и понятно, когда хочется кушать на ПМЭФ бутерброды с маслом, а экономика походит на аритмию, волей-неволей начнешь употреблять.

А ещё поговорить?

После публикации поста «А поговорить?» у читателей появились вопросы о результатах внедрения системы контроля исполнения поручений (СКИП) в компании приятеля

Я поинтересовался у него и, честно говоря, я не ожидал захватывающей истории успеха новых технологий. В «сытых» конторах сильна инерция и боязнь перемен

Эта компания не стала исключением, но о причине судите сами

Оказалось, что Иван Борисович не шутил про девочку на СКИП. Но мы (менеджеры) зря бы ели свой хлеб с маслом, если бы обошлись без финта

Нового человека принимать не стали, работой догрузили действующего секретаря совета директоров за адекватную прибавку к з/п

Правда эта секретарь была не девочкой, а Ларисой Юрьевной, ожидающей со дня на день второго внука

Иван Борисович знал её лет двадцать, был немного младше, уважал и слегка боялся

Лариса Юрьевна была единственным из известных мне людей, при которых шеф не матерился (его маму я лично не знал)

В ближайшую субботу одетая с иголочки Лариса Юрьевна сидела с прямой спиной и каменным лицом среди развалившихся вокруг джинсов и футболок. Сидела по правую руку от ИБ, готовая фиксировать для истории гениальные идеи

А идей вдруг не стало…

Неделей раньше Иван Борисович был воплощением точности и ёмкости мысли. Например, недовольство неудачной сделкой выливалось в «работать не умеете, пидо..сы. », а необходимость мобилизовать все ресурсы умещалась в глубокомысленном: «На пожаре х.й – насос»

До появления Ларисы Юрьевны шеф возбуждённо бегал по переговорной, часто натыкался на мебель и вдруг выдавал: «ищите нахрен новый офис, здесь не протолкнуться!». Начинался проект «новый большой и дорогой офис», и мало кто знал почему

Теперь, специально для Ларисы Юрьевны растерянный начальник тщетно искал в голове разумное обоснование вспыхивающих идей, которые в итоге гасли не родившись

Скоро Иван Борисович заскучал и предложил собираться раз в две недели

Потом объявил, что кризис, ради преодоления которого устраивались эти совещания, успешно пройден. Антикризисный штаб (так называлась наша тусовка) был распущен

А шеф увлёкся новым направлением, создал новую компанию и, по слухам, первым делом взял туда девочку без опыта для записи поручений

Я тоже заскучал и уволился, а компания была продана конкуренту. Я вот теперь думаю: «А как бы всё повернулось, исполни мы поручение шефа насчёт девочки и блокнота сразу и без всякой СКИП?»

«Кризис, который нам предстоит, принципиально отличается от прежних». Обсуждаем госдолг Беларуси

Уровень госдолга Беларуси превысил 37% ВВП. При этом Минфин назвал критичной отметку в 40%. Насколько нынешний показатель опасен и какой кризис нас впереди ждет? Обсуждаем в новом выпуске подкаста «Про деньги». В студии журналист Onliner Настасья Занько и руководитель проекта «Кошт урада» Владимир Ковалкин*.

Главные мысли

Откуда у государств берутся долги? Любое государство хочет показать заботу о своих гражданах. И часто это связано с тем, что оно живет не по средствам, то есть тратит больше, чем зарабатывает. Это может выражаться как в дефиците государственного бюджета, так и в дефиците торгового сальдо. Эти расходы нужно как-то финансировать. Чаще всего они финансируются за счет заимствований как внутри страны, так и вне.

Бывают ли страны, у которых нет долгов ни перед кем? Государственные долги есть во всех странах.

Другое дело, что есть те, у кого чистые активы положительные. То есть внешний мир этим странам должен больше, чем они внешнему миру. Как правило, это нефтяные и зажиточные государства. Очень часто они зарабатывают больше денег, чем тратят, поэтому сумма кредитов, которые выдали они, больше суммы кредитов, которые они взяли.

Белорусский внешний долг был достаточно небольшим примерно до 2001 года, потом он потихоньку стал расти.

Самые драматичные события начали происходить с 2008 года.

Это год международного финансового кризиса, с одной стороны, с другой стороны — в эти годы произошла трансформация наших отношений с Российской Федерацией. Нам все меньше по старым низким ценам продают энергоносители, поэтому все больше нужно заимствовать, чтобы сохранять тот уровень жизни, к которому страна привыкла.

Второй этап — это 2007—2011 годы. Здесь рост госдолга связан прежде всего с желанием государства удерживать курс доллара фиксированным. Чтобы удерживать этот завышенный курс по отношению к другим валютам, государству приходилось заимствовать.

В частности, в то время, когда Петр Прокопович был руководителем Нацбанка, появилась идея вложиться в стройку (сам Петр Петрович выходец из строительной сферы).

Считалось, что инвестиции в стройку разгонят экономику, в этих вложениях госчиновники видели смысл. Такая политика сопровождалась ростом госдолга.

Все закончилось в 2011 году, когда курс белорусского рубля обесценился практически в три раза.

Потом обменный курс рубля стал более плавающим, но государство решило, что нужно проводить модернизацию. То есть инвестировать в станки и оборудование в отдельных областях — деревообработка, цементная и бумажная отрасли. В итоге закончилось все тем, что директора госпредприятий из этих сфер воспринимали эти долги как субсидии, поэтому не очень-то рассчитывали когда-нибудь их возвращать. А у правительства было мнение, что они инвестируют, они рассчитывали на прибыль.

В результате выросла закредитованность промышленности. А поскольку все эти вложения шли под гарантии правительства, через кредиты, в основном валютные, это создало дополнительные квазиобязательства нашего государства. Проще говоря, номинально эти долги висят на госпредприятиях, а реально, поскольку они невозвратны, а все эти госбизнесы убыточны, ложатся на плечи государства. То есть, по сути, на налогоплательщиков. Такая политика продолжалась с 2011 до 2015 года, до очередного кризиса. Сначала в России (он был связан с падением мировых цен на нефть), а потом и у нас.

С 2015 года появляется новая команда в правительстве, которая решает расчищать долги. Этот период продлился до 2019 года. 2020-й внес свои коррективы.

На что нужно брать стране в долг? Чаще всего это происходит, когда идет экономический спад и нужно подстегнуть экономический рост. Государство увеличивает расходы и тем самым пытается выровнять эту ситуацию. И вот когда пошел экономический рост, предполагается, что ВВП растет быстрее, чем сумма долга и проценты.

Соответственно, за счет выросших поступлений, в том числе налоговых, этот госдолг возвращается. Таким образом происходит амортизация. На этапе роста экономике не дают слишком сильно разогреться. А на этапе спада — слишком сильно упасть. Это и есть самое рациональное использование государственного долга.

Существуют, конечно, и популистские правительства, которые раздают обещания решить все проблемы здесь и сейчас. Если ситуация позволяет, они берут большое количество долгов. Потом эти долги проедают.

Такие государства и такие нации остаются у разбитого корыта. Оказывается, что все деньги проедены, а как дальше жить — непонятно: долг большой, ВВП не растет, промышленность не развивается.

На конец 2020 года общий госдолг страны равнялся 37,3% ВВП. Критичный ли это уровень? По сравнению с 2019 годом общий госдолг подрос почти на 5%. По мнению Минфина, этот показатель не является критичным, так как ведомство поставило планку в 40% ВВП.

Если брать структуру госдолга, а у нас госдолг практически полностью номинирован в валюте, то это большая проблема. Потому что в случае девальвации белорусского рубля госдолг только растет. Кроме того, у белорусского госдолга очень высокие проценты: его тяжело и дорого обслуживать.

Что будет с госдолгом, начни Нацбанк снова сдерживать курс? Если посмотреть на валютный рынок сейчас, то нельзя сказать, что Нацбанк проводит какие-то масштабные валютные интервенции для сдерживания курса.

Без внешних вливаний, нам предстоит кризис, который будет принципиально отличается от прошлых.

Прежде всего это будет долговой кризис, похожий на то, как падает финансовая пирамида.

Когда из-за невозможности возврата долгов появляется цепочка неплатежей и это все собирается в один большой снежный ком.

В прошлые кризисы Нацбанк мог девальвировать рубль. За счет этого могла повыситься конкурентоспособность белорусской экономики, вырасти экспорт, поправиться торговое сальдо. И это исправляло ситуацию. Теперь Нацбанк этого не может сделать, потому что появилась большая вторая проблема — невозвратные долги госпредприятий, которые сегодня зашкаливают. И даже сам регулятор оценивает проблемные долги госпредприятий в 14% ВВП.

В случае девальвации объемы долгов увеличатся, и их нужно будет спасать деньгами из бюджета. То есть возможности продевальвировать рубль и снизить долги больше не существует. Таким образом, у Нацбанка остался только один инструмент. Он связан с зажиманием рублевой денежной массы и давлением на частный сектор.

Проще говоря, чтобы поддерживать как-то госсектор, Нацбанк держит по-прежнему низкую ставку рефинансирования, и она не выполняет своей роли на данный момент. Потому что банки не могут получить белорусские рубли по ней. Для чего это делается? Чтобы не убить госпредприятия, которые и так закредитованы.

Нацбанк зажимает рублевую массу и через аукционы, практически из рук в руки раздает банкам деньги, чтобы они дальше могли кредитовать экономику. Но поскольку денег не хватает, то это отражается на банковском секторе. Там растут процентные ставки как по депозитам, так и по кредитам.

В результате складывается ситуация, когда низкий процент для госпредприятий оплачивает частный сектор. То есть Нацбанк перераспределил ее на частный сектор, чтобы госпредприятия не умерли здесь и сейчас.

С одной стороны, это не отражается на девальвации, с другой — у Нацбанка и правительства нет возможности взять международные займы по политическим причинам. Поэтому остался только один этот инструмент — финансировать госэкономику в ущерб частному сектору. Что Нацбанк делает с августа.

Это закончится, скорее всего, стагфляцией. Тем, что будет снижаться деловая активность в частном секторе и при этом расти инфляция. Это будет тяжелым ударом по экономике. Гораздо более сложным и тяжелым, чем в 2011 и 2015 году. Там был волнообразный спад: упали, отряхнулись и пошли дальше потихоньку расти. В данном случае будут сокращаться инвестиции, рабочие места. А это будет иметь долгосрочные последствия, так как бизнес строится годами.

Будет ли и дальше расти дефицит бюджета? Да, безусловно. Мы видим по планам властей на этот год, что дефицит заложен огромный. Мы понимаем, что у Минфина есть какие-то активы, но они находятся на счетах банков и Нацбанка. И как только Минфин захочет эти резервы использовать для финансирования дефицита бюджета, это тут же отразится на балансе Нацбанка, госбанков и частных банков. Проще говоря, Минфин достанет деньги с депозитов, чтобы потратить их на бюджетные расходы. И у банков резко ухудшится их баланс. В такой ситуации банковская система начнет шататься и станет неустойчивой. Чтобы как-то сохранить ситуацию, Нацбанку придется продавать золотовалютные резервы. Другого способа нет.

Спасет ли нас кредит от России? Ситуация на сегодняшний день такова, что финансовая система очень зависит от денежных вливаний. Как от резидентов (частных лиц, предприятий и так далее), так и внешних заемщиков. Проще говоря, если граждане несут деньги в банки, то это увеличивает их капитал и они становятся более устойчивыми, чтобы кредитовать экономику. Если деньги из банков достают, то Минфину и Нацбанку придется тратиться, чтобы поддерживать устойчивость банковской системы.

То есть в случае какой-то очередной паники, когда люди побегут снимать депозиты, каждый рубль и каждый доллар, снятые с банковских депозитов, будут доставаться, по сути, из бюджета страны.

Даст Россия или не даст денег — вопрос политический. По экономическим соображениям нашему Нацбанку и банкам кредиты давать нельзя. Поэтому стоит внимательно следить за тем, несут ли деньги на депозиты, или, наоборот, снимают, а также дает ли Россия кредит. Если люди снимают депозиты, а Россия не дает дополнительных кредитов или пролонгаций, то это означает, что кризисные явления усиливаются и наша финансовая система начинает шататься. Или наоборот, если есть денежное вливание, то система стабилизируется.

Сколько денег нужно, чтобы стабилизировать финансовую систему? Сейчас ситуация в банковской сфере довольно тяжелая, что называется, «на тоненького». Где прорвет и в какой момент, не знает никто.

На что нужно обращать внимание обычным белорусам? Следить стоит за несколькими вещами. Первая — бартерные схемы. Чем больше таких сделок, тем меньше денег у предприятия. Чем больше распространяются бартерные схемы, тем ближе наш кризис, так как это обозначает, что денег у предприятий нет.

Вторая. Как предприятия платят налоги и какая у них задолженность по зарплате. Чем чаще вы слышите, что задолженность по налогам растет, чем чаще появляются новости о задержке зарплаты на день-два-неделю, чем больше предприятий переходит на сокращенную рабочую неделю, тем ближе кризис.

Причем чего-то яркого в нынешнем кризисе ждать не приходится. Это будет много мелких событий.

*Владимир Ковалкин — белорусский экономист. Окончил Академию управления при президенте Республики Беларусь, получил степень бакалавра экономики, а позднее — магистра экономики. Основатель проекта Petitions.by и руководитель проекта «Кошт урада».

Как искать лучшие и худшие акции за определенный период?

Tesla выросла за 1 год на 665% (если брать период с марта 2020 года по март 2021 года). Даже тот, кто далек от инвестиций и фондового рынка, в курсе такого взрывного роста акций этой компании. Но что на счет других компаний? Неужели кроме Tesla никто не показал таких же впечатляющих результатов?

Сегодня я вам покажу простой способ самостоятельного поиска компаний, акции которых показали наибольший рост за последний год или наоборот – тех компаний, акции которых больше всего потеряли в цене. Данный пост будет полезен прежде всего новичкам, которые не используют в своем арсенале такой инструмент, как скринер акций и ищут ТОП выросших акций через статьи в интернете, которые быстро теряют свою актуальность.

Скринеры акций

Скринеры акций – это своеобразные поисковики по компаниям. Фильтров для поиска огромное количество. Вы можете выбрать определенную страну, индекс, рыночную капитализацию, размер дивидендов, рост выручки, динамику роста стоимости акций и т.д.

Я могу посоветовать 2 популярных скринера:

• TradingView – универсальный скринер, подойдет для поиска акций компаний США, России и других стран

• Finviz – скринер заточен только под американский фондовый рынок
(не реклама)

Я воспользуюсь скринером от TradingView и отсортирую компании из индексов S&P500 и МосБиржи по динамике роста стоимости акций за последний год.

Лучшие акции индекса S&P500 за год

Скорее всего вы даже не слышали о такой компании, как ViacomCBS Inc. (американский многонациональный медиа-конгломерат), акции которой за год выросли ещё больше, чем акции Tesla – на 713%! Возможно уже месяц этот ТОП будет выглядеть совсем иначе, поэтому скринер в этом деле – вещь незаменимая.

В моем портфеле пока ещё нет ни одной из этих компаний. Но это не помешало мне получить доходность близкую к S&P500 и даже немного выше. Я не расстраиваюсь, если вижу взлетающую ракету, на которую я не успел сесть. К счастью для меня, моя стратегия не заключается в предугадывании и выборе акций, которые покажут наилучший результат за определенный период.

Худшие акции индекса S&P500 за год

На самом деле я был очень удивлен, когда посмотрел через скринер худшие акции из S&P500 за год (а именно с марта 2020 года по март 2021 года). Из 505 акций только 4 акции показывают отрицательный результат! То есть остальные акции в количестве 501 шт. оттолкнулись от дна и находятся в зеленой зоне. Причем худший результат -12,01%, а лучший +713,28%. Если бы мы год назад купили ETF на индекс S&P500, то сегодня доходность составила бы 77,3%!

Я как обычно победил в номинации “самый удачливый парень”, ведь в моем портфеле есть одна из этих 4-х акций, которые показали отрицательный результат за год, а именно Biogen Inc. Однако, даже она показывает у меня небольшой плюс (+0,46%), так как я умудрился взять её по цене ещё ниже, чем в марте 2020 года.

Лучшие акции индекса МосБиржи за год

На российском фондовом рынке результаты ТОПа немного скромнее, чем в США, но тем не менее результаты тоже неплохие. Акции TCS Group (Тинькофф) успели вырасти аж на 336% за год! Причем TCS Group попали в индекс МосБиржи только в 2020 году, как и Tesla в S&P500.

Худшие акции индекса МосБиржи за год

И только одна компания из индекса MOEX показывает отрицательный результат за год – QIWI. Все остальные компании в хорошем плюсе.

Я не хочу сказать, что фондовый рынок это то место, где можно сегодня купить десяток акций из индекса, а через год в любом случае получить двухзначную доходность. Просто так совпало, что я решил написать статью про скринеры акций именно сегодня и на конкретном примере показал вам доходность за период с марта 2020 года по март 2021 года. Это как раз тот отрезок времени, когда акции оттолкнулись от дна и начали отрастать. Можно сказать, что март 2020 был идеальной точкой входа в фондовый рынок, но предугадать такую точку невозможно.

Целью данного поста было показать вам удобный инструмент с различными фильтрами для поиска акций. Но в процессе подготовки этого поста я и сам удивился, когда обнаружил всего 4 компании из индекса S&P500, акции которых сегодня стоят дешевле, чем год назад.

О своем собственном опыте достижения «ранней пенсии» и финансовой независимости в условиях нашей страны я уже более года рассказываю на Пикабу и в Telegram-канале «Движение FIRE», откуда и был взят данный пост.

В этот день ровно год назад было дно. Вспоминаем, как это было

23 марта 2020 года был днём прекрасных возможностей! Да, вы не ослышались — именно возможностей.

Пока весь мир в труху, саудиты с залитыми гневом глазами роняют рынок нефти, а по миру гуляет неизвестный смертельный вирус и вообще — полный локдаун! — кто-то пользовался уникальной возможностью, выпадающей один раз в десятилетие и скупал лучшие бизнесы этого мира за бесценок.

Предлагаю вспомнить, как это было.

Эта карта показывает результат 500 крупнейших компаний за последние 52 недели. В интерактивном формате: https://finviz.com/map.ashx?t=sec&st=w52

Если восстанавливать хронологию происходящего на фондовом рынке, то стоит наверное начать с февраля-2020. Невзирая на нависшую угрозу всемирного распространения непонятной хрени, рынок был преисполнен оптимизма из-за заключенной торговой сделки США и Китая. Американский индекс широкого рынка S&P500 (графики которого вы будете далее видеть жёлтым) даже прибавил +5% с начала года, обновив исторический максимум на 3390.

Я прекрасно помню это время: я 15.01.2020 закинул сразу всю сумму пополнения на ИИС и решил половину отправить в российские акции (уже слышу звуки ваших фейспалмов), а на половину купить долларов по 61,90₽ (ну что, не такой уж я конченный инвестор, не так ли?).

Я могу описать это время как опьянение. Именно так это и выглядело! В Китае целую провинцию закрыли? Пофиг, пляшем! Но как после любой хорошей пьянки, наутро приходит похмелье.

Начиная с 19 февраля 2020 года, все мировые рынки начали заваливаться набок. Коронавирус распространялся, все взоры были направлены на интерактивную карту университета Johns Hopkins, где можно было наблюдать устрашающую картину надвигающегося песца. Карта, кстати, реализована на базе моего «кормильца» — ArcGIS Online от ESRI — что льстило, но от ковида не спасало.

Я бравировал перед публикой, начиная закупаться подешевевшими американскими акциями уже 2 марта, там на -10%, сразу после первой просадки (и, кстати, не пожалел в будущем). Но впереди было самое интересное.

Ключевая дата — 9 марта 2020 года, сделка ОПЕК+, на исход которой даже ставки принимались, а интрига сохранялась до самого позднего вечера.

«Ща договоримся!», — писал из-под полы один араб своим друзьям за дверями, и СМИ сразу же распространяли это.

«Да хрен эти русские и саудиты договорятся», — писал другой араб.

Нет, не договорились, сделка сорвалась со скандалом. Саудиты решили отомстить российским нефтяникам, накачав весь мир дешёвой, практически бесплатной нефтью, обрушив её стоимость.

А вслед за нефтью прямиком в ад направилась вся сланцевая нефтянка

На графике другими цветами — пара сланцевиков — Occidental и Apache.

Что делали мы в день, когда весь мир в труху? Правильно! Сидели на выходном, приуроченном к МЕЖДУНАРОДНОМУ женскому дню! 😀 Ваш покорный слуга не преминул известить Пикабу о том что творится в мире: Сегодня уникальный день для фондового рынка

Некоторые люди проснулись раньше банковских сотрудников и успели отхватить доллары по 64₽. А на международных рынка за доллар давали уже 75₽. А 10.03.2020 открылась Московская биржа, и российские акции рухнули, продаваясь практически за бесценок. Российскому рынку, кстати потребовалось меньше 2 недель, чтобы нащупать самое дно, и он сделал это на 5 дней раньше — 18.03.2020.

Но и американский рынок дошел до низшей точки в рекордные сроки, всего за 33 дня от максимумов 19.02.2020 (3390) до минимума ровно год назад, 23.03.2020 (2210)! А после этого начался стремительный рост, практически без откатов практически до начала сентября.

Многие не успели опомниться, и в начале апреля уже пошли разговоры о том что будет «второе дно», мы даже провели 1,5-часовой стрим с дискуссией о том, какие аргументы говорят за то, что «дно» будет, а какие — за то, что его не будет. В итоге, его не было. На данный момент индекс широкого рынка продемонстрировал +76% с самой низшей точки за год.

Я 18.03.2020 опасливо рассказывал на Пикабу, насколько неадекватно падали лучшие компании США и мира, в комментариях отбиваясь (впрочем, как всегда) от тонн фекалий местных завсегдатаев: Бедолаги

Что ж, давайте воспользуемся тем же инструментарием, чтобы посмотреть, где мы оказались через год. А в конце поста я расскажу, как я действовал, а не только говорил.

Здесь компании из американского индекса S&P500, за которым я пристально слежу и пишу на Пикабу вот уже пару лет. Пройдёмся по секторам:

1. Полезные ископаемые

Гигант индустрии: Linde, +78%

Лучший результат: Freeport-Mcmoran, +534%

Худший результат: Int. Flavours & Fragrances, +34%

2. Телекоммуникации и медиа

Гигант индустрии: Google, +90%

Лучший результат: ViacomCBS, +738%

Худший результат: AT&T, +5%

3. Потребительские товары циклического спроса

Гигант индустрии: Amazon, +68%

Лучший результат: Tesla, +683%

Худший результат: Domino’s Pizza, +23%

4. Потребительские товары повседневного спроса

Гигант индустрии: Walmart, +16%

Лучший результат: Newell Brands, +128%

Худший результат: Clorox, +6%

Гигант индустрии: Exxon, +70%

Лучший результат: Halliburton, +326%

Худший результат: Cabot, +20%

Apache, который попал год назад в выборку как худший результат с -87%, таки выжил и выдал +290% за год. Но это был самый опасный сектор, здесь была масса банкротств, и мой принцип (ограничиваться только лишь крупными компаниями из именитого индекса) здесь доказал своё право на жизнь.

Гигант индустрии: Berkshire Hathaway, +47%

Лучший результат: Discover Financials, +275%

Худший результат: Everest, +25%

7. Здравоохранение

Гигант индустрии: Johnson & Johnson, +34%

Лучший результат: Align, +266%

Худший результат: Gilead, -10.5%

8. Промышленность

Гигант индустрии: Honeywell, +88%

Лучший результат: United Rentals, +344%

Худший результат: Northrop Grumann, +10%

9. Информационные технологии

Гигант индустрии: Apple, +115%

Лучший результат: Enphase Energy, +519%

Худший результат: Jack Henry & Associates, +11%

10. Недвижимость

Гигант индустрии: American Tower, +15%

Лучший результат: Ventas, +148%

Худший результат: Digital Realty, +12%

11. Комммунальные услуги

Гигант индустрии: NextEra Energy, +49%

Лучший результат: AES, +118%

Худший результат: Consolidated Edison, -0.7%

В конце я обещал рассказать, что я делал.

Я покупал американские акции 2, 10 и 25 марта. Я покупал американские акции 1, 10, 16, 20, 21, 22, 28 апреля. И дальше тоже покупал.

Я покупал российские акции 2, 6, 10, 11, 12, 13, 25 марта. И дальше тоже покупал.

Я не угадал с точными датами дна, но я крайне доволен результатом. Я не продал ничего из купленного тогда до сих пор. Все те акции, которые я купил тогда, показывают хороший результат.

Мы наполняем наш маленький частный пенсионный фонд, и я уверен, что настанет тот день, когда мы скажем «спасибо» нам же самим из прошлого за то, что не зассали и не нашли тысячу причин и отмазок, чтобы не делать этого. Следить за экспериментом с созданием своего маленького пенсионного фонда в условиях суровой российской реальности вы можете здесь, на Пикабу или в Телеграм, откуда этот пост перекочевал сюда.

Внесудебное банкротство: почему оно пользуется популярностью?

С 1 сентября прошлого года незавидный экономический статус «банкрот» стали оформлять прямо в МФЦ. За несколько месяцев россияне подали почти 6,5 тысяч заявлений о внесудебном банкротстве. В лидерах оказался Санкт-Петербург, на втором месте Москва, в пятерку «лидеров» также вошли Алтайский край, Тюменская и Ленинградская области.

Чем внесудебное банкротство отличается от судебного?

Как это ни странно, но, чтобы доказать суду свою финансовую несостоятельность, нужно раскошелиться. Судебные расходы, которые вынужден нести банкрот, состоят из госпошлины в 300 рублей, 25 тысяч вносится на депозит суда (эти средства пойдут на оплату финансового управляющего), несколько тысяч будет стоить оформление всех справок, еще 13 тысяч уйдет на публикации в печатных СМИ и на Интернет-ресурсах. И это без учета стоимости услуг юриста, а без них рядовому должнику ну никак не обойтись. Итого – человеку придется потратить около 100 тысяч рублей и год жизни на процедуру судебного банкротства. Так недолго стать банкротом эмоциональным.

Процедура же внесудебного банкротства удивительно проста: достаточно предоставить в МФЦ постановление об окончании исполнительного производства, которое означает, что с человека нечего взять, и… все. Так что неудивительно, что нежелающие или не имеющие возможности рассчитываться по долгам россияне вошли во вкус и стали активно пользоваться возможностью безболезненного избавления от финансовой кабалы. Спрос бешенный, процент одобренных заявок растет, а судебные приставы даже стали форсировать завершение исполнительного производства, если с «клиента» действительно нечего взять.

Поданное заявление анализируется 3 дня. Если все проходит успешно, положительное решение появится на сайте единого федерального реестра о банкротстве. Для этого в поиске нужно набрать фамилию должника. Если информация найдена, значит механизм запущен и через полгода долги автоматически будут списаны. Приятный бонус для должника и неприятный для заёмщиков – в будущем банкрот вновь сможет набрать кредитов, ведь в «черный список» банков его не занесут. А будет ли он по этим долгам рассчитываться – большой вопрос.

С такими друзьями врагов не надо

Для жительницы Краснодара Кристины внесудебное банкротство – это единственная возможность вернуться к нормальной жизни. Вдвойне обидно, что взятый кредит в несколько сотен тысяч рублей она потратила не на себя, а отдала своему близкому другу. Мужчина слезно просил поделиться с ним деньгами, мол, бизнес раскручивать надо, а не на что. Дружба кончилась сразу же после передачи крупной суммы – мужчина просто пропал, телефон выключил.

Теперь девушка должна банкам 400 тысяч. Кристина нигде не работает, взять с нее нечего, денег на судебное признание своей экономической несостоятельности нет, так что единственная возможность выбраться из финансовой ямы – это попробовать подать заявление в МФЦ.

Все хорошо, но есть нюансы

Вот только воспользоваться этим спасательным кругом могут только физические лица, у которых сумма долга по кредитам варьируется от 50 до 500 тыс. рублей. У человека не должно быть никаких доходов, собственность же в виде машин и ассортимента недвижимости означает, что человеку есть что продать и рассчитаться по долгам. Исключение сделают только для единственного жилья потенциального банкрота.

По сути, внесудебное банкротство придумано для самых незащищенных россиян, которые остались без средств к существованию, им нечего продать и нет денег на судебное признание своей несостоятельности. По иронии судьбы на внесудебное разбирательство не могут рассчитывать пенсионеры. Ведь пожилой человек получает пенсию, а это значит, что приставы имеют право удерживать половину этого дохода.

«Декретницы» и предпенсионеры в выгодном положении

А вот на алименты, материнский капитал, пособие по беременностям, родам и уходу за ребенком, пенсию по потери кормильца и еще целый ряд выплат списать в счет долга не смогут. Это значит, что даже при наличии такого «дохода» можно претендовать на внесудебное банкротство.

По мнению эксперта проекта Народного фронта Михаила Алексеева, основными потребителями процедуры являются безработные. В эту же категорию можно включить «декретниц» и людей предпенсионного возраста, которые теряют работу, но пока не получают пенсии.

Хватит ли денег у космической компании одного из самых богатых людей планеты на свои амбициозные проекты?

Илон Маск недавно был признан самым богатым человеком мира (по версии Bloomberg). Этот неофициальный титул скорее отражает признание и важность, которую представляет собой, пожалуй, самый незаурядный миллиардер планеты, чем реальное количество средств на его счету.

Тратя своё состояние на создание возможности для того, чтобы однажды добраться до Марса и основать там колонию, он разрушает привычный образ очень богатого человека и показывает, как важно оставаться мечтателем, даже когда ты уже добился многого на Земле.

Возможно, именно поэтому Марс — самая амбициозная цель Маска, которая не имеет цены, но чтобы она стала реальностью, в числе прочего, просто необходимо иметь достаточное финансирование. Давайте посмотрим, сколько средств сейчас есть у компании SpaceX Илона Маска.

По оценкам Euroconsult, в 2020 году космический сектор мира составлял в общей сложности $385 млрд, из которых $315 млрд пришлось на коммерческий, а $70 млрд – на государственный. Относительно 2019 года изменения составляют -2% и +10% соответственно.

Капитализация компании SpaceX на конец 2020 года может составлять $92 млрд!

На август 2020 года она составляла $46 млрд. За 12 лет компания SpaceX привлекла в общей сложности $3,4 млрд в крупных раундах финансирования. В последнем раунде 2020 года SpaceX привлекли порядка $1,9 млрд для своих программ Starlink и Starship, что, вероятно, гарантирует их интенсивное развитие в течение следующих 12-18 месяцев. При этом финансирование компании выросло почти на 60% за один раунд. Очень немногие компании в истории могут похвастаться таким результатом.

И есть несколько вероятных причин, которые помогают объяснить это.

Репутация компаний, которыми управляет Илон Маск, вероятно, играет огромную роль в доверии инвесторов. Несмотря на все трудности, недоброжелателей и скептиков, SpaceX и Tesla превратились в активно развивающиеся технологические компании космической и автомобильной отрасли.

SpaceX зарекомендовали себя успешной компанией в аэрокосмической отрасли, разработав, производя и эксплуатируя самую запускаемую ракету мира — Falcon 9 и начав запускать на орбиту астронавтов NASA впервые с 2011 года и впервые в мире, как частная компания.

SpaceX владеют большей частью глобального рынка коммерческих запусков. Компания — единственная организация на Земле, эксплуатирующая многоразовые ракеты орбитального класса, сверхтяжелый носитель, а также возвращаемые грузовые космические корабли.

SpaceX также единственная компания, способная как создавать, так и запускать на своих ракетах собственную спутниковую группировку.

С инвестиционной точки зрения, рынок коммерческих запусков — не самое прибыльное дело в космической отрасли. Однако у Starlink есть потенциал для выхода на значительную часть глобального рынка коммуникаций стоимостью от сотен миллиардов до более чем триллиона долларов.

Даже не учитывая Starship, который может создать совершенно новый рынок космических запусков, если SpaceX сможет достичь своих амбициозных целей. Однако для Starlink Starship также изменит правила игры, сделав развёртывание спутников как минимум в

7 раз более рентабельным, чем это выходит сейчас у Falcon 9.

Тем не менее, учитывая, что у компании на cчету на начало этого года есть не менее $1,9 млрд средств на развитие, должно быть ясно, что у SpaceX хватает ресурсов, необходимых для поддержки своих амбициозных мегапрограмм Starlink и Starship в течение минимум одного или нескольких лет.

Morgan Stanley ранее вдвое увеличили свою долгосрочную оценку SpaceX и теперь ожидают, что компания будет стоить не менее $101 млрд благодаря её доминирующему положению в растущей космической отрасли. Агентство отмечает, что за последний год SpaceX успешно прошли ряд важных вех своей истории. Аналитики увеличила свою “бычью” оценку (сценарий, при котором компания превосходит ожидания) до $203 млрд по сравнению со $175 млрд ранее в прошлом году. Оценка «медведя» (сдержанная оценка развития) также увеличилась до $5,4 млрд по сравнению с $200 млн ранее.

«Движущими силами нашего увеличения «стоимости» компании являются изменения в наших основных предположениях в отношении запусков компании и сервиса Starlink», — заявили в агентстве.

По «медвежьей» оценке Morgan Stanley считают, что запуски принесут компании $11,7 млрд, в то время как Starlink вырастет до $80,9 млрд, а будущие перелёты Земля-Земля на кораблях Starship будут приносить ещё $8,7 млрд. «Бычья» оценка даёт $52,5, 132,8 и 17,4 -млрд соответственно.

В базовом сценарии Morgan Stanley предполагается, что SpaceX достигнут частоты: 1 запуск в день к 2040 году. Благодаря повторному использованию ракет, через 20 лет каждый запуск SpaceX будет приносить $67 млн с операционной маржой в 20%. Однако, во многом это зависит от успеха проекта Starship. Morgan Stanley подчёркивают, что Starship является ключом к дальнейшему укреплению и без того доминирующего положения SpaceX на рынке запусков. По оценкам, на разработку Starship потребуется от $5,6 — 8 млрд. Для сравнения, одноразовый сверхтяжелый носитель Роскосмос планирует разработать за $10млрд, потратив их в следующие 10 лет.

Аналитики ожидают, что затраты на Starlink составят около $33 млрд, прежде чем он станет прибыльным в 2031 году. Но к этому моменту компания ожидает, что количество пользователей Starlink существенно вырастет. По оценкам к 2040 году Starlink охватит 364 млн пользователей, или почти 5% от нынешнего населения планеты. По оценкам Morgan Stanley, Starlink будет приносить $21 ежемесячной выручки на одного клиента.

Хотя сервис Starlink уже начинает разворачиваться более чем в десятке стран, Morgan Stanley предупредили, что Starlink по-прежнему сталкивается с нормативными и финансовыми рисками. А также с конкуренцией традиционных интернет-операторов в некоторых странах.

Создание большой спутниковой группировки чрезвычайно дорогое занятие, независимо от того, насколько эффективна SpaceX. Но как только группировка будет завершена даже частично, она может почти без особых усилий увеличить годовой доход компании в 5-10 раз. Как только Starlink сможет обслуживать миллионы клиентов, он может легко стать самодостаточным. Имея десятки миллионов клиентов, он может стать настоящей “дойной коровой”, принося более $6 млрд дохода для SpaceX в год.

Результаты 2020 года на российском фондовом рынке: лучшие и худшие секторы

ПОСТ НОСИТ РАЗВЛЕКАТЕЛЬНО-ПОЗНАВАТЕЛЬНЫЙ ХАРАКТЕР. Не является призывом к каким-либо действиям.

Сказать, что 2020 год был необычным для рынков, было бы большим преуменьшением.

В 2020 году мы наблюдали самое быстрое и глубокое падение рынка в истории, самую высокую за всю историю волатильность (VIX), отрицательные цены на нефть, триллионы долларов в виде стимулов от центробанков, и, как следствие, самое быстрое восстановление после сильного падения — и это лишь некоторые из особенностей 2020 года.

Что касается России, то мы видим рекордные темпы заимствования денег правительством, дефицитный бюджет и постепенно восстанавливающуюся экономику — темпами, правда, ниже общемировых. Давайте обернёмся назад, и окинем взглядом 2020 год в разрезе разных отраслей, представленных на Московской бирже.

Сразу предупрежу, классификация по отраслям не чья-то официальная, а моя личная.

1). ГОРНОДОБЫВАЮЩАЯ ОТРАСЛЬ

Компании, добывающие сырьё, к концу 2020 выросли. Золото, металлы платиновой группы, медь – их стоимость показала рост.

здесь и ниже на графиках — данные без учёта выплаченных дивидендов!

1. Полюс Золото, +109%. Дивиденды в 2020 году: 484,93₽ на 1 акцию.

2. Полиметалл, +75%. Дивиденды в 2020 году: 70,78₽ на 1 акцию.

3. ГМК Норникель, +22%. Дивиденды в 2020 году: 1180,55₽ на 1 акцию.

4. Алроса, +16%. Дивиденды в 2020 году: 2.63₽ на 1 акцию.

5. Русал, +16%. Дивиденды не выплачивает.

Лично у меня все 5 компаний есть в моём мини-пенсионном фонде, и все в хорошем плюсе. Мой результат по Полюсу (рост цены за всё время + дивы) = +216%. Нужно больше золота.

2). IT И ИНТЕРНЕТ-СЕРВИСЫ

Общемировой тренд на онлайн-сервисы не обошёл Россию стороной. Российский интернет-магазин OZON тоже воспользовался ситуацией и провёл успешное IPO на бирже Nasdaq (рост +24% за 2 недели, правда сдулся потом).

Графики неспроста начинаются где-то посередине: эти компании одна за одной в 2020 проводили листинг на Мосбирже.

1.Яндекс, +93%. Дивиденды не выплачивает.

2. Хэдхантер, +21%. Дивиденды не выплачивает.

3. Мэйл Ру Групп, +19%. Дивиденды не выплачивает.

4. Озон Холдингс, +8%. Дивиденды не выплачивает.

Результат по Яндексу в моём мини-пенсионном фонде (рост цены за всё время) = +83%. Покупал много по 4000-5000₽ в конце года.Мой результат по Мэйлу = -8%.

Продажа продуктов широкого потребления оказалась в выигрыше в этом году. Лучше всего себя показывает формат «магазин у дома», где Магнит – один из лидеров.

1.Магнит, +65%. Наконец-то он растёт. Дивиденды в 2020 году: 402.30₽ на 1 акцию.

2. Лента, +37%. Дивиденды не выплачивает.

3. Детский мир, +34%. Дивиденды в 2020 году: 10.58₽ на 1 акцию.

4. Икс 5 Ритейл Групп, +29%. Дивиденды в 2020 году: 183,93₽ на 1 акцию.

В моём пенс. портфеле есть три из 4 кроме Ленты, результат примерно такой же.

4). ЧЁРНАЯ МЕТАЛЛУРГИЯ

В противовес 2019 году, к концу 2020 года металлурги воспарили, благодаря высокой цене на сталь и дефициту стали в Китае. Помимо прочего, металлурги бьют рекорды по дивидендной доходности – более 10% годовых «чистыми» после налогов.

1.НЛМК, +44,5%. Дивиденды в 2020 году: 17.51₽ на 1 акцию.

2. Северсталь, +40%. Дивиденды в 2020 году: 106.39₽ на 1 акцию.

3. ММК, +31%. Дивиденды в 2020 году: 4.5₽ на 1 акцию.

4. Мечел, +26%. Дивиденды не выплачивает.

В моём пенс. портфеле есть НЛМК и Северсталь. Дивдоходность — жирнейшая, под 10% годовых. Пока что.

5). ПРОИЗВОДСТВО АЛКОГОЛЯ

Вот уж истинно защитный актив. Производителей этого базового продукта на Московской бирже всего два (Абрау Дюрсо и Белуга), и оба они показали хороший результат.

1.Белуга Групп, +92%. Дивиденды в 2020 году: 42₽ на 1 акцию.

2. Абрау Дюрсо, +44%. Дивиденды в 2020 году: 1.03₽ на 1 акцию.

Этих компаний у меня, к сожалению, нет. Они не прошли в пенс. портфель по критерию «крупности».

Отдельно хочется отметить АФК Систему. Её сложно записать в какой-то определённый сектор, но акции компании прибавили +90% в 2019 году, и ещё +90% в 2020 году.

Бонусом — пара отраслей, не попавших в мой топ-5:

ЗАСТРОЙЩИКИ

Я встретился со сложностями! Не так-то просто в 2020 найти лузеров. Почти всё выросло. Тем не менее, вот 5 претендентов на звание «лузера».

1). НЕФТЬ И ГАЗ

Всё началось с ценовой войны С.Аравии и России в марте. Снижение спроса на нефть весной добило нефтяные компании. А с другой стороны начало давить государство, вводя больше налогов и пошлин.

1.Татнефть, -34%. Дивиденды возобновлены в октябре, было 9,94₽ на 1 акцию.

2. Башнефть, -33%. Дивиденды в 2020 году: 107.80₽ на 1 акцию.

3. Газпромнефть, -26%. Дивиденды в 2020 году: 24.82₽ на 1 акцию.

4. Лукойл, -18%. Дивиденды в 2020 году: 396₽ на 1 акцию.

5. Газпром, -18%. Дивиденды в 2020 году: 15.24₽ на 1 акцию.

Сургутнефтегаз-п +10%, благодаря долларовой кубышке. Ждём 16% годовых дивидендами в этом году благодаря росту курса доллара 🙂

2). ТРАНСПОРТ

Если в мире на фоне пострадавших авиалиний грузовой транспорт выглядит хорошо, то в России это не так: весь сектор транспорта на фондовом рынке чувствует себя одинаково нехорошо.

1.Аэрофлот, -31%. Дивиденды не выплачивает.

2. Транснефть, -21%. Дивиденды в 2020 году: 11612₽ на 1 акцию.

3. НМТП, -13%. Дивиденды в 2020 году: 1.35₽ на 1 акцию.

4. Совкомфлот, -10%. Дивиденды не выплачивал, но обещает.

Российский автопром слабо представлен на российском фондовом рынке. Тем не менее, если посмотреть на совокупный результат компаний, он находится в минусе.

1.Группа ГАЗ, -13%. Дивиденды не выплачивает.

2. Камаз, -7%. Дивиденды не выплачивает.

3. Соллерс, -7%. УАЗики. Дивиденды не выплачивает.

Банки традиционно страдают сильнее остальных в экономический кризис: испытывается большая нагрузка в виде дефолтов, задержек по платежам, экономическая активность падает, а вместе с ней – спрос на кредиты. Стоит отметить Тинькофф Групп – в противовес всей отрасли он показал +77%.

1.ВТБ, -18%. Дивиденды в 2020 году: 0.0007735₽ на 1 акцию.

Моя див. доходность = 2% , мой результат по ВТБ (с учётом дивов за всё время) = -1.7%.

2. Банк Санкт-Петербург, -8%. Дивиденды в 2020 году: 3.33₽ на 1 акцию.

5). ЭЛЕКТРОСЕТИ, ГЕНЕРАЦИЯ

Учитывая высокие дивиденды, в электросети показали не самый плохой результат, но в совокупности они были чуть хуже остальных отраслей. Стоит отметить Русгидро, которая оторвалась от сектора и показала +44% за год.

1.Россети Волга, -24%. Дивиденды в 2020 году: 0.001₽ на 1 акцию.

2. ТГК-1, -13%. Дивиденды в 2020 году: 0.001₽ на 1 акцию.

Остальные с учетом дивидендов всё-таки в плюсе.

Собираю информацию по США/Китаю, оставайтесь на связи!

Что за мини-пенсионный фонд такой и зачем мне всё это? Дело в том, что я коплю на пенсию самостоятельно. Причем, не просто на пенсию, а на раннюю пенсию. Если все будет ок, и мои расчёты верны — то уже к 43 годам я смогу не работать, а денег хватит на всю семью до конца жизни. Почему мы решили самостоятельно копить на пенсию и как мы это делаем в условиях суровой российской реальности (как экономической, так и политически-юридической), я рассказываю здесь на Пикабу и в своём Телеграм. Цифры и текст, кстати, оттуда.

Ну что, парни, на троих?

БАНКРОТСТВО ПЕРВОГО КАНАЛА Российского ТВ ? Фейк?

Много букв , запастись терпением и настойчивостью.

Последнее время разговоры о том, что Первый канал одной ногой шагнул в банкротство появляются с завидной регулярностью. Многомиллиардный долги, проблемы с контентом, недовольные партнеры.. Неужели настоящий титан отечественного телевидения может просто так разориться и уйти с арены, уступив место набирающему популярность развлекательному ТВ?

Первый канал во власти Березовского и Абрамовича

Долгие годы канал катался как сыр в масле. Начнем с того, что Первый (а до 2002 года ОРТ) образовался в 1994 году и изначально был государственным на 51%. В отличие от «второго» (ВГТРК), принадлежавший стране на все 100%.

В 90-х вторая доля от Первого (49%) была собственностью Бориса Березовского (а затем Абрамовича). Березовский, в свою очередь, был близок с тогдашним президентом Борисом Ельциным. Современники уверяют, что именно Березовский в 1995 году уговорил Ельцина создать компанию «Сибнефть» и приватизировать ее так, чтобы в итоге она оказалась у олигарха Абрамовича. Так вот, «Сибнефть» использовалась как источник финансирования ОРТ. Зачем это было нужно власти? Все просто, канал должен был поддерживать Ельцина на выборах 1996 года. И поддерживал.

Но в 1998 году грянул кризис, который затронул и Первый — денег не было от слова «совсем», автопарк арестовали (корреспонденты перестали выезжать на места событий). Но вскоре канал получил кредит на 100 млн долларов от ВЭБа и ситуация более-менее выровнялась.

Первый канал в 2000-х

Кризис остался позади, цены на нефть стали стремительно расти и на Первый хлынула долгожданная реклама. Доходы были колоссальные — в маленьких городах антенны «ловили» только Первый и ВГТРК, а потому рекламодатели были готовы платить хорошие деньги за эксклюзивный охват.

В итоге Первый перестал себе в чем-либо отказывать: снимал многочисленные сериалы (даже впрок), покупал франшизы популярных западных шоу вроде «Кто хочет стать миллионером» и даже брал в эфир творческие проекты, не соответствующие формату телеканала, например, «Школу» Валерии Гай Германики. А вот о будущем руководство канала не очень-то думало, фактически живя на широкую ногу одним днем.

Дивиденды выплачивались редко, все деньги вкладывались в производство, и особого заработка не было. По сути Первый работал в ноль, но на тот момент ничто не предвещало беды и подобный расклад всех устраивал.

Проблемы Первого канала

На этапе эйфории от огромных доходов руководство канала допустило множество стратегических ошибок. Помимо того, что Первый тратил все под чистую, был недооценен интернет. Канал вышел на интернет платформы только в 2012-2013 гг., в то время как у ТНТ, «Пятницы» и прочих участников «Газпром-медиа» доступ был с 2008 года.

С интернетом была еще одна проблема — Первый долгое время не приобретал у производителей сериалов интернет-права, экономя довольно небольшие суммы в сравнении с теми, что можно было бы заработать в сети. Итог: минус еще один источник дохода.

Наконец, грянул кризис 2014 года. Количество рекламы сократилось более чем в два раза, а из-за санкций на место богатых международных рекламодателей пришли отечественные компании со скромными бюджетами. Как мы уже отметили, Первый не откладывал деньги впрок, а потому сокращение доходов сразу ударило по больному. Если до этого канал умудрялся выпускать новости, премьерные сериалы и многочисленные шоу, то теперь пришлось пересматривать политику и от чего-то отказываться (в данном случае от сериалов — в ход пошли те, что снимались в лучшие времена, но не выходили, потому что контента итак было предостаточно).

В это же время у Первого появились долги, с каждым годом они росли и к 2018 году достигли 20 млрд рублей. Точные данные назвать трудно — в 2017 году канал перестал являться открытым акционерным обществом, а значит, он больше не обязан раскрывать свою отчетность.

Первый и «Красный квадрат»

Студия «Красный квадрат» (производит мультимедиа контент) является крупнейшим подрядчиком Первого — ей канал задолжал более 7 млрд рублей. Хотя начинались их взаимоотношения довольно гладко.

Компания была зарегистрирована в 2007 году Ларисой Синельщиковой, бывшей гражданской женой директора Первого канала Константина Эрнста. По сути «Красный квадрат» и Первый работали в тандеме, являя собой образец семейного бизнеса. Но в 2014 году Эрнст и Синельщикова расстались, и бизнесвумен продала свою студию олигарху Аркадию Ротенбергу. У нового владельца канал стал заказывать уже не так много контента, с каждым годом их отношения становились все напряженнее.

Представители «Красного квадрата» стали жаловаться на то, что им постоянно задерживают платежи. Причем (как говорят инсайдеры) Первый задерживает платежи гораздо чаще и существеннее других каналов, приобретающих шоу и сериалы.

Вообще на Первом стали намного реже выходить премьеры, а о такой роскоши, как две новые серии за вечер вообще пришлось забыть. Максимум одна. В общем, канал погряз в проблемах. Из всех этих долгов и неприятностей, преследующих Первый последние 6 лет, помогли бы выбраться государственные субсидии, но имеет ли канал на них право?

Субсидии для Первого канала

В 2018 году Первый попросил у государства 11,5 млрд рублей для стабилизации финансового положения: 6,5 млрд рублей до 2021 года и 5 млрд рублей за период 2022-2025 гг. Представители канала отметили, что одна из главных причин убытков — социально-политическая миссия. Иными словами, пропаганда, которую россияне больше не хотят смотреть и просто переключают канал. А потому на Первом логично заметили, что раз государство требует конкретной тематики, то следует заплатить, дабы канал окончательно не скатился в аутсайдеры.

Кстати, Первый по-прежнему на 51% государственный, а вот Абрамович в марте 2019 года избавился от своей доли. Теперь оставшиеся 49% разбиты между несколькими акционерами, среди которых ВТБ, Росимущество и Национальная медиа группа. И еще, если раньше Первый считался абсолютным телелидером среди российской аудитории, то в последние несколько лет пальма первенства отошла государственному ВГТРК. Первый больше не первый.

И немного о ВГТРК. По сути и Первый, и ВГТРК занимаются государственной пропагандой, но при этом ВГТРК получает по 25 млрд рублей субсидий в год, а Первый, для сравнения, получил в 2016 году 5,2 млрд рублей, а в 2017 — 7,32 млрд рублей (за распространение телевещания в городах с населением менее 100 тысяч человек). Кажется, что это тоже неплохие деньги, но на самом деле все они уходят на оплату услуг ФГУП «Российская телевизионная и радиовещательная сеть». Помимо этого на долю Первого за последние 20 лет трижды перепадали разовые субсидии по 2,5-3,5 млрд рублей, но все они расходились на покрытие долгов.

Отметим, что самой прибыльной телекомпанией по итогам 2018 года стала «Сеть телевизионных станций», куда входит канал СТС — доход более 5 млрд рублей. А убыток Первого за тот же год составляет почти 7 млрд рублей. Почему так? Все просто, на СТС нет новостей, а выпускать сюжеты каждый день довольно дорого. К тому же в новостях нет рекламы, а значит, их трудно окупить. При этом рейтинг тех самых новостей с каждым годом падает — получается, что жертва Первого напрасна.

Но денег нет, и если раньше пропагандистские новости были завернуты в этикетку из неплохого контента в лице новых сериалов и развлекательных шоу, то теперь политики становится все больше, а интереса для зрителей все меньше.

Первый канал — банкрот?

Масла в огонь подливает и введение цифрового телевещания. То есть если раньше у Первого была чуть ли не монополия на рекламу в небольших населенных пунктах, то теперь вся Россия может посмотреть 20 федеральных каналов. При наличии такого выбора Первый включают гораздо реже.

Но грозит ли каналу банкротство? Да, если государство не возьмет его на свое обеспечение, как ВГТРК. Правда тут возникает другой вопрос — хватит ли бюджетных средств на полное обеспечение сразу двух каналов? Точный размер долгов Первого неизвестен, но судя по многочисленным жалобам подрядчиков речь идет о десятках миллиардов рублей.

Если государство возьмется за Первый, то решатся проблемы с долгами и он продолжит свое успешное существование. Если же нет, возможен вариант с банкротством. Нельзя упустить из внимания и тот факт, что во всей истории с Первым есть некий парадокс — за 2018 год канал показал самую большую выручку (!), почти 33 млрд рублей. Но при этом он же стал гордым обладателем самого большого чистого убытка. Не будем забывать и о видеообращении гендиректора Останкино Михаила Шубина, который сообщил, что из-за долгов Первого возможны перебои в вещании российских телеканалов, ситуация вышла из-под контроля.

По сути, канал оказался по уши в долгах из-за государства и его наставлений в плане добровольно-принудительного вещания пропаганды. При этом государство не спешит брать ответственность за своего «верного пса» и оставляет Первый наедине с его огромными долгами, без дополнительных субсидий. Но кто, в случае чего, выступит инициатором банкротства? Судя по размерам обязательств кредиторов должно быть достаточно, но все они пока что выжидают и не спешат заваливать канал исками. Но долго ли это будет продолжаться? И станет ли государство выделять огромные бюджеты на канал, в то время как грядут глобальные изменения в социальной политике, требующие огромных денег? Существует ли вероятность того, что в череде столь значимых для страны изменений, найдется пара-тройка лишних миллиардов на дополнительные новости, которые итак с избытком выдает ВГТРК? Звучит не очень-то экономически выгодно.

Но, как говорят на Первом — ВРЕМЯ покажет.

Вывод: Первый канал проиграл интернету , оказался уходящим инструментом медиа влияния.

ТВ — умирает, мы видим финальную стадию .Плюс в том , что граждане России уже не ведутся на туфту.

Источник https://livetouring.org/akcii-amerikanskih-aviakompanij/

Источник https://pikabu.ru/story/kak_bankrot_opyat_stal_letat_pouchitelnaya_istoriya_delta_air_lines_4158051

Источник

Источник

Похожие записи:

1. Акции валберис на бирже купить
2. Графики котировок: где их смотреть и как читать
3. Какие акции купить сейчас, чтобы заработать на дивидендах в 2020 году
4. Магнит в Москве: адреса и время работы магазинов