Индекс рентабельности инвестиций: определение, формула расчета

Для того, чтобы определить, целесообразно ли инвестировать в тот или иной проект, проводится инвестиционный анализ. Данная деятельность включает в себя расчет большого количества различных параметров. Одним из важнейших показателей такого анализа является индекс рентабельности инвестиций. Именно разбору этого параметра и будет посвящена сегодняшняя статья, в которой мы сфокусируем внимание и на том, как правильно рассчитать данный индекс.

Что такое индекс рентабельности инвестиций

Для начала дадим определение индекса рентабельности инвестиций (PI).

PI — это параметр инвестиционного анализа, который позволяет провести оценку рентабельности инвестиционного проекта и его эффективности. Аббревиатура PI — это сокращенная версия англоязычного названия данного индекса — Profitability Index.

Индекс рентабельности является относительным показателем, который выражается в виде коэффициента. В экономическом анализе значение этого параметра заключается в том, что дает возможность спрогнозировать приведенную стоимость от реализации бизнес-проекта, которая будет получена в расчете на одну условную единицу первоначальных вложений.

Таким образом, индекс PI позволяет наиболее показательно оценить эффективность проекта. Можно посмотреть сколько прибыли приносит каждый рубль вложенных средств.

Поэтому данный показатель является наиболее важным при бизнес-планировании. Для того, чтобы понять, как правильно встроить определение индекса рентабельности инвестиций и других сопутствующих ему параметров, советуем вам ориентироваться на уже готовые образцы таких документов. Логичная структура таких документов позволит вам последовательно осуществить все шаги по бизнес-планированию будущего проекта.

Формула для определения индекса рентабельности инвестиций (pi)

Для начала отметим, что производить расчет индекса рентабельности инвестиций лучше с помощью специального программного обеспечения. Например, в Excel. Это связано с тем, что, как правило, приходится анализировать большой объем данных, и делать это вручную не просто долго, но и может привести к ошибкам.

Далее представим непосредственно формулу для расчета индекса рентабельности проекта. PI определяется как отношение приведенной стоимости всех будущих чистых денежных потоков проекта к сумме первоначальных инвестиций.

где SUM – суммирование в зависимости от количества периодов срока жизни проекта (N);

CF (i) – чистый денежный поток в i-ом периоде;

r – ставка дисконтирования;

CF (0) – денежный поток в 0-ой точке (сумма первоначальных инвестиций).

Стоит отметить, что индекс рентабельности инвестиций является уникальным параметром, позволяющий оценить эффективность будущих поступлений от реализации проекта. Но как и любой рассчитываемый параметр чистая приведенная стоимость имеет свои “слабости” и поэтому всегда стоит смотреть также на другие разделы бизнес-плана, сопоставлять количественные характеристики с текущей ситуацией и с возможными перспективами.

Еще один уникальный показатель — чистая приведенная стоимость, расчет показателя имеет свои особенности, однако этот показатель необходим для оценки эффективности проекта.

Пример расчета индекса рентабельности инвестиций

Допустим, что аналитики компании рассматривает возможность реализации двух взаимоисключающих проектов. В качестве ставки дисконтирования используется посленалоговая стоимость капитала равная 12%. Предполагается, что имеются данные по денежным потокам от реализации проектов в течении всего срока окупаемости.

Для начала нужно будет дисконтированный доход от реализации каждого из двух проектов.Допустим, что для Первого проекта приведенная стоимость денежных потоков составит 109 230,7 у.е., а для Второго проекта Б 99 209,5 у.е. Таким образом индекс рентабельности Первого проекта составит 1,092, а для PI Второго проекта Б 1,102. Также неплохо, если будет дополнительно для сравнения рассчитан параметр чистой приведенной стоимости этих двух проектов.

Исходя из представленных данных можем сделать некоторые выводы:

• Оба проекта можно охарактеризовать как выгодные, поскольку и в Первом, и во Втором случае индекс рентабельности инвестиций выше 1. Если бы они не являлись взаимоисключающими, то можно было бы принять оба.
• Второй проект является более привлекательным, если исходить только из оценки
• Для более полного сравнения следует рассчитать чистую приведенную стоимость. Тогда приоритетнее будет значение последней. То есть сначала осуществляется отбор на основе параметра NPV (чем выше, тем лучше), а затем на основе индекса рентабельности инвестиций (PI).

Почему критерий индекса рентабельности инвестиций удобен в использовании

Когда заходит речь о привлечении инвестиций или получении крупного кредита для юридических лиц у предпринимателей появляется потребность в бизнес-плане, который почти всегда является обязательным документом для предоставления. Но важно не только наличие такого документа, но и качество бизнес-плана, это должен быть не просто текстовый документ, а также должен содержать расчеты, финансовую модель, на основе которой можно будет делать сопоставления и оценивать эффективность имеющихся на данный момент мероприятий.

Для того, чтобы бизнес-план был не просто описанием вашего продукта и конкурентов, но представлял собой по настоящему ценный документ, нужно заняться инвестиционным анализом и планированием, и грамотно включить инвестиционный раздел в структуру соответствующего бизнес-плана. Одним из важнейших критериев для инвестора является PI. Связано это с тем, что критерий индекса рентабельности инвестиций очень удобен в использовании — он позволяет произвести качественную оценку инвестиций.

Порог (критическое значение) индекса рентабельности инвестиций

В данном разделе хотелось бы представить некие “правила”, позволяющие анализировать значения, получаемые в ходе расчета индекса рентабельности инвестиций. Если индекс рентабельности используется для ранжирования проектов, необходимо придерживаться следующих рекомендаций:

• если PI < 1 то проект следует отклонить;
• если PI = 1, так называемая точка безразличия, то нет разницы между принятием проекта или отказом от него;
• если PI > 1 проект следует принять;
• PI (A) > PI (B ) при ранжировании нескольких взаимоисключающих проектов предпочтение следует отдать проекту с наиболее высоким значением.

При этом, безусловно, одного индекса рентабельности инвестиций для полноценного инвестиционного анализа недостаточно. Необходимо также вычислять и сравнивать такие количественные и качественные параметры, как:

• Ставка дисконтирования;
• Чистая приведенная стоимость (NPV);
• Срок окупаемости (PBP);
• Чистый дисконтированный доход;
• и др.

Только комплексный подход позволит получить достоверную оценку на основе сравнения и комбинирования различных параметров. Например, как в примере выше, более высокое значение индекса рентабельности инвестиций не обязательно должно означать большую привлекательность этого проекта. Возможно, наряду с высоким PI проект будет характеризовать низким чистым дисконтированным доходом и долгим сроком окупаемости. Тогда выбор такого проекта может привести даже к убыткам. Поэтому главное условие успешного инвестиционного анализа — комплексный подход. Такого же подхода следует придерживаться в целом применительно ко всему бизнес-планированию вашего предприятия.

Также важно, чтобы ваш финансовый анализ был максимально гибким. Это означает, что он должен реагировать на любые изменения — все параметры можно удобно пересчитать в случае, например, смены рыночной ситуации, или принятия какого-то управленческого решения. Например, для этого можно применять автоматические финансовые модели, которые позволят просчитывать те или иные параметры, в том числе, и индекс рентабельности инвестиций, в разные периоды времени, в зависимости от разных условий и управленческих решений.

В каком направлении вы бы не начинали бизнес, оценка рентабельности будет играть важное значение. Например, вам может пригодится типовой бизнес-план в сфере строительства жилой и коммерческой недвижимости. Если вы решитесь стартовать в бизнесе в этом или любом другом направлении, то обратите на это внимание.

Выводы по статье

Подводя итоги статьи сделаем несколько выводов.

Чтобы провести качественный инвестиционный анализ необходимо рассчитывать не только “простые” количественные параметры, но и качественные. При этом важны обе категории параметров. Количественный (срок окупаемости, чистая приведенная стоимость и др.) позволяют объективно оценить на какой срок и на какую прибыль рассчитывать инвестору. Но важно дополнять количественный анализ и качественным, который позволит понять, насколько эффективно вложение средств в ваш проект, на какую рентабельность можно рассчитывать.

Для того, чтобы количественный и качественный инвестиционный анализ был органично встроен в содержание всего бизнес-плана, логично коррелировал с другими его разделами, советуем вам посмотреть на структуру готовых бизнес-планов для схожих с вашим предприятий. Например, у нас на сайте вы можете скачать такие примеры. Также вы можете обратиться к специалистам в сфере бизнес-планирования за разработкой такого документа индивидуально с учетом особенностей вашей деятельности.

Показатель рентабельности инвестиций ROI

Показатель рентабельности инвестиций, Return on invest­ment (ROI) — это финансовый показатель эффективности или прибыльности инвестиций. Цель показателя — оценка эффективности инвестиций или сравнение различных опций потенциальных инвестиций до выделения средств на них. ROI пытается напрямую измерить сумму возврата на конкретную инвестицию относительно ее стоимости. Расчет показателя способствует определению наиболее привлекательного проекта относительно требуемых затрат.

Показатель рентабельности инвестиций получил большую популярность за свою простоту. Показатель часто применяется, например, при принятии решения об инвестициях в разработку нового продукта. По результатам его расчета руководство компании может оценить и спрогнозировать потенциальную выгоду от инвестиций в тот или иной проект.

Категории рентабельности инвестиций

В рамках оценки потенциальных проектов ROI можно разделить на категории:

1. Краткосрочные – проекты, по результатам вложений в которые можно получить преимущества в ближайшей перспективе. Например, незначительная модернизация оборудования, изменение стратегии рекламы, промо акции и т.д. В эту категорию включается все, куда компания может инвестировать деньги и получить возврат инвестиций в течение одного года.
2. Долгосрочные – проекты, длительность которых может растянуться на длительный промежуток времени. Например, несколько кварталов или лет (строительство новой производственной площадки, добавление дополнительной производственной линии и т.д.)

Формула ROI

Данные для расчета рентабельности инвестиций формируется при анализе потенциально проекта или инвестиций. Данные по рентабельности инвестиций должны быть доступны на этапе принятия решения, чтобы можно было понять, как долго будут окупаться инвестиции.

Анализ показателя ROI

1. Если по результатам расчета рентабельность инвестиций окажется 30%, то срок окупаемости будет порядка 3 лет и нескольких месяцев;
2. Если по результатам расчета рентабельность инвестиций окажется 50%, то срок окупаемости будет 2 года;
3. Если по результатам расчета рентабельность инвестиций окажется 200%, то срок окупаемости будет 6 месяцев.

Соответственно, чтобы оценить срок окупаемости необходимо 100% разделить на рассчитанное значение рентабельности инвестиций.

Показатель рентабельности инвестиций ROI – простой и понятный инструмент для оценки потенциального инвестирования средств. Однако в этом и заключается его обратная сторона – данными очень легко манипулировать. Например, если в компании есть свои внутренние критерии по оценке потенциальных проектов по инвестициям, то рассчитанное значение рентабельности инвестиций может быть умышленно завышено. Поэтому, в случае оценки потенциальных инвестиций, принимать решение исключительно по одному значению показателя будет недальновидно. Поэтому следует очень тщательно изучать и проверять каким образом, была спрогнозирована рентабельность предлагаемой инвестиции.

Индекс рентабельности инвестиций PI

Индекс рентабельности инвестиций — Prof­itabil­i­ty Index (PI) — это отношение суммы дисконтированных элементов возвратного потока к исходной инвестиции. Критерий принимает во внимание временную ценность денежных средств. PI также предусматривает сопоставление дисконтированных элементов возвратного потока с исходной инвестицией, но в виде не разности, а отношения.

Формула индекса рентабельности инвестиций

IC — Величина исходной инвестиции; CF — размер генерируемых доходов; r — ставка дисконтирования денежного потока

Сумма, сравниваемая с величиной IC представляет собой суммарную величину доходов, генерируемых проектом и дисконтированных к моменту инвестирования в проект. Очевидна логика применения критерия PI:

• Если индекс PI больше единицы, то проект следует принять;
• Если индекс рентабельности инвестиций меньше единицы, то проект следует отвергнуть;
• Если индекс равен единице, то проект не является ни прибыльным, ни убыточным.

В отличии от чистой дисконтированной стоимости (NPV), индекс рентабельности является относительным показателем: он характеризует уровень доходов на единицу затрат, то есть эффективность вложений. Чем выше значение этого показателя, тем выше отдача каждого рубля, вложенного в проект.

Благодаря этому, индекс рентабельности инвестиций очень удобно использовать при выборе одного из проектов, имеющих одинаковое значение NPV. Если два проекта имеют одинаковое значение NPV, но разный уровень требуемых инвестиций, то очевидно, что выгоднее тот из них, который обеспечивает большую эффективность вложений.

Источник https://plan-pro.ru/entsiklopediya-biznes-planirovaniya/finansovoe-planirovanie/indeks-rentabelnosti-investitsij-opredelenie-formula-rascheta/

Источник https://qualitybusiness.ru/%D0%BF%D0%BE%D0%BA%D0%B0%D0%B7%D0%B0%D1%82%D0%B5%D0%BB%D1%8C-%D1%80%D0%B5%D0%BD%D1%82%D0%B0%D0%B1%D0%B5%D0%BB%D1%8C%D0%BD%D0%BE%D1%81%D1%82%D0%B8-%D0%B8%D0%BD%D0%B2%D0%B5%D1%81%D1%82%D0%B8%D1%86%D0%B8/

Источник

Источник