Чистый денежный поток

Администрация сайта 1 неделя назад

Чтобы оценить финансовую ситуацию в компании либо убедиться в эффективности инвестиций в неё, изучают её чистый денежный поток. Рассказываем, что означает это понятие, что включает. Также рассматриваем виды, особенности, способы расчёта показателя.

Понятие чистого денежного потока (ЧДП)

Под термином «чистый денежный поток» (Net Cash Flow, NCF) понимается разница между положительным и отрицательным денежными потоками за отдельно взятый период времени. Надо сказать, что положительный денежный поток — это все поступления компании, включая прибыль от её деятельности, бюджетное финансирование, если оно осуществляется, заёмные средства. Отрицательный поток — это расходы на приобретение сырья для производства, заработную плату сотрудникам, платежи контрагентам.

То есть, чтобы рассчитать чистый денежный поток, надо от суммарной величины входящих платежей отнять сумму расходов.

ЧДП = CI – CO, где:

CI — положительный поток;

Отличие чистого денежного потока от чистой прибыли

Чтобы понять, чем отличаются эти два понятия, надо разобраться с их определениями:

• чистый денежный поток, как мы уже отметили, — это разница между поступлениями и платежами от разных видов деятельности, рассчитанная за определённый период;
• чистая прибыль — это всё что осталось, после того как из выручки вычли все расходы, в том числе налоговые выплаты.

То есть при расчёте ЧДП берутся во внимание все поступления: и выручка, и помощь из бюджета или от спонсоров, и кредитные средства, если оформлялись кредиты и т. д. Если рассчитывается показатель чистой прибыли, учитывается только сумма денежных средств, полученная от реализации основного продукта компании.

Составляющие ЧДП

Поскольку ЧДП формируется из разницы поступлений и расходов от всех видов деятельности, в его состав входят:

• операционный денежный поток;
• финансовый;
• инвестиционный.

Анализируя их по отдельности, смотрят, за счёт чего компания получает больше всего денег и за счёт чего больше всего расходует.

Операционный денежный поток

Под термином понимают объём чистого денежного потока, полученного от операционной деятельности. Прежде всего он формируется за счёт выручки. Также сюда относятся авансы от покупателей, платежи по дебиторской задолженности, например, когда товар был отгружен ранее, а компания только на следующий месяц получила за него оплату, либо когда она предоставила клиенту отсрочку платежа.

В группе расходов по этому виду деятельности будут:

• заработная плата и вознаграждения персоналу;
• платежи подрядчикам;
• денежные средства, перечисленные за сырьё, инструменты, энергоносители;
• отчисления в фонды.

Финансовый денежный поток

Он способствует увеличению капитала компании и формируется прежде всего за счёт получения заёмных и кредитных средств, целевого финансирования от других лиц или из бюджета, выпуска ценных бумаг. Соответственно, расходы, связанные с этим видом деятельности, будут включать:

• платежи по кредитам;
• выплату дивидендов.

Инвестиционный поток

Это денежный поток от инвестиционной деятельности, посчитать который можно, отняв от суммы платежей дивидендов, возврата долгосрочных займов, если они выдавались, расходы на оплату приобретаемых основных фондов, оплату поставщикам оборудования, вложения в строительство зданий и т. д.

Методы расчёта чистого денежного потока

В зависимости от объёма исходных данных, может использоваться 2 метода.

1. Прямой

Он предполагает изучение всех источников поступления денег и расходов за определённый период. Цифры берутся из бухгалтерской отчётности. Чтобы рассчитать показатель чистого денежного потока таким методом, надо от суммы всех поступлений отнять сумму всех затрат.

Важно! Основное внимание при этом уделяется выручке, поскольку она напрямую показывает уровень платёжеспособности предприятия.

1. Косвенный

Он позволяет получить больше объективной информации за счёт отслеживания взаимосвязи между ЧДП и чистой прибылью, учитывая все факторы, которые могут повлиять на ключевые показатели. Например, если за анализируемый период компания закупила дорогие станки, показатель ЧДП будет отрицательным, хотя это не будет негативно влиять на её ликвидность. С другой стороны, руководители могут получить займ, который покажет, что объём поступлений существенно превышает объём расходов, но не отразит реальной финансовой ситуации.

При расчёте ЧДП таким способом учитывают:

• объём чистой прибыли;
• изменения разных видов задолженностей;
• амортизацию активов;
• резервные фонды и т. д.

Важно! Косвенный метод более сложный и трудозатратный, тем не менее он позволяет увидеть реальное финансовое положение предприятия, чтобы принять взвешенное решение об инвестировании в выбранный проект.

В любом случае расчёты производятся отдельно по разным видам деятельности.

Оценка показателя ЧДП

Полученная при подсчётах цифра может быть:

• Больше нуля. Такой ЧДП считается положительным. При этом компанию относят к финансово устойчивым и рассматривают для инвестиций. Причём чем выше цифра, чем дольше она сохраняется на таком уровне или чем дольше наблюдается её рост, тем лучше.
• Равна нулю, что указывает на то, что поступления компании практически равны её расходам. То есть в любой момент она может стать неплатёжеспособной.
• Меньше нуля. Это говорит о том, что руководству не хватает средств, чтобы удовлетворить свои нужды. При такой ситуации говорят об отрицательном чистом денежном потоке.

Чтобы повлиять на неё, надо смотреть, эффективно ли в компании используются ресурсы, грамотно ли осуществляется финансовая политика. В крайнем случае необходимо ещё раз обдумать стратегию её развития и, если нужно, подкорректировать её.

Выводы

Показатель ЧДП отображает разность между всеми поступлениями и расходами компании за период. Рассчитывается он двумя способами: прямым, когда из бухгалтерских документов берутся нужные цифры и сопоставляются, и косвенным. В последнем случае удаётся получить более реальную картину финансового положения, поскольку при расчётах учитывается больше показателей, влияющих на итоговый результат, но не связанных с прибылью.

Оценивая показатель, смотрят, насколько он выше нуля и как долго сохраняются высокие цифры. В то же время для принятия решения об инвестировании в проект смотрят и на другие параметры, а именно: на величину накопленного денежного потока (это разница между суммой ЧДП и объёмом инвестиций в его реализацию), дисконтированного чистого потока (он позволяет спрогнозировать доход компании).

Денежный поток (CashFlow) — управление денежными потоками

Денежный поток — cashflow — один из важнейших на сегодня экономических терминов, который используется для финансового анализа работы любого предприятия, независимо от его величины. Несмотря на то, что появился он не так давно, на данный момент его анализ и планирование проводят все компании.

Сегодня я попытаюсь простым языком рассказать о том, что же такое денежный поток, для чего он используется и как при его помощи увеличить эффективность экономической деятельности. Причем не только бизнеса, но и личного или семейного бюджета.

Оглавление:

Понятие денежный поток

Само определение денежный поток в отечественный язык пришло как перевод английского словосочетания Cashflow, которое дословно можно перевести как «поток наличных денег». То есть другими словами, это движение финансов за определенный промежуток времени. Это разница между суммой поступлений и расходов. Хорошо представить себе это можно на примере школьной задачи по математике. Есть бассейн в который из трубы А в него льется вода (то есть финансовые средства), а из трубы Б — выливается. Если в бассейн влилось воды больше, то мы можем говорить о положительном денежном потоке, а если больше вылилось — об отрицательном.

Другими словами, это оборот денег предприятия, от которого напрямую зависит его финансовое благополучие. Оно, во многом, определяется тем, насколько компания может выполнять свои обязательства, в первую очередь, финансового характера. Если денег катастрофически не хватает — это свидетельствует о материальных затруднениях, которые не прибавляют оптимизма относительно ее будущего. С другой стороны, переизбыток финансовых средств может свидетельствовать о том, что компания терпит убытки, поскольку эти средства используются нерационально.

Виды денежного потока

При анализе денежного потока можно получить немало ценной информации, о том, как именно происходит движение финансовых средств. Особенно это актуально для тех денег, которые не учитывают при определении прибыли, например, инвестиционные расходы, банковские вклады, налоги, погашение кредитных обязательств и т.д. Вот поэтому важно знать классификацию денежных потоков, которых существует несколько в зависимости от того, по какому признаку ее проводят. Итак, денежные потоки классифицируют:

По масштабу хозяйственных процессов:

• Поток, охватывающий все предприятие и включающий в себя все его доходы и расходы;
• Потоки структурных подразделений;
• По хозяйственным операциям — это самый первый объект контроля движения финансовых средств.

По виду хозяйственной деятельности:

• Денежные потоки операционной деятельности — связаны с оплатой товаров и услуг поставщиков и других подрядчиков, связанных с производством. К ним можно отнести заработную плату персоналу и налоговые отчисления. Доходную статью потока составляют доход от продажи товара и поступления от налоговых органов в случае перерасчета обязательных платежей;
• Денежные потоки инвестиционной деятельности — это поступления и платежи, связанных с инвестированием, продажей нематериальных активов, излишних основных фондов, операций с содержимым инвестиционного портфеля и подобными операциями;
• Денежные потоки финансовой деятельности — поток, связанный с привлечением кредитов и займов на развитие, расширением акционерного капитала, а также выплатой процентов и дивидендов акционерам.

По направленности:

• Положительный — это суммарный приток всех поступлений организации от всех видов деятельности;
• Отрицательный — сумма всех выплат предприятия за исследуемый отрезок времени.

По способу расчета объема:

• Валовой — показывает все положительные и отрицательные потоки;
• Чистый — разница между поступлениями и расходами.

По уровню достаточности:

• Дефицитный поток — когда доходы предприятия ниже его реальных нужд;
• Избыточный или профицитный — сумма поступающих средств больше, чем потребности предприятия.

По способу оценки во времени:

• Настоящие — денежный поток в настоящем времени;
• Будущие — потоки планируемые, то есть относящиеся к будущему времени.

По непрерывности формирования:

• Регулярный — зачастую связан с операционной деятельностью;
• Дискретный — возникает при разовых хозяйственных операциях, например, покупка лицензии, имущественных прав, разовая помощь и т.д.

По стабильности временных интервалов, в которые формируется денежный поток:

• С равномерными промежутками — аннуитет;
• С неравномерными промежутками — платежи с особым графиком выплат.

Анализ денежных потоков

Уметь анализировать денежные потоки — необходимый навык при изучении финансового состояния компании. Именно он позволяет выявить, насколько правильно в компании налажено управление этим инструментом, другими словами, всегда ли в распоряжении есть необходимое количество денег и не потребуется ли привлечение денег со стороны.

Обычно анализ денежный потоков проводят с помощью отчета о движении финансовых ресурсов, который формируется по сферам деятельности компании — текущей, инвестиционной и финансовой. Именно этот отчет дает наиболее полную информацию для проведения анализа денежного потока предприятия.

Такой отчет позволяет наглядно увидеть, как разная деятельность организации влияет на ее финансовое состояние и объяснить причину его изменения в лучшую или худшую сторону. Кроме того, этот документ будет полезен не только для руководителя компании, но также и для ее кредиторов и инвесторов. Руководство из него почерпнет информацию о ликвидности предприятия и позволит планировать финансирование тех или иных программ — выплата дивидендов, премий сотрудникам, расчета с поставщиками и т.д. Кредиторы и инвесторы из отчета почерпнут информацию о финансовом здоровье организации и сделают выводы относительно способности руководства обеспечить грамотное управление ею.

Как мы помним, отчет о движении средств состоит из трех составляющих. Пришло время рассмотреть их подробнее. Это даст возможность понять, какие сферы — самые прибыльные, а какой деятельности следует уделить дополнительное внимание.

Текущая деятельность

Обычно это самая объемная часть отчета. Текущая деятельность включает в себя все расчеты, обеспечивающие общую прибыль компании. Сюда входят расходные операции — приобретение товаров и услуг у поставщиков, которые необходимы для производственной деятельности организации, налоговые отчисления, погашение кредитных обязательств, например, банковский овердрафт, выплата заработной платы сотрудникам и т.д. Прибыль при этом составляют средства, вырученные от реализации товаров или услуг.

Инвестиционная деятельность

Инвестиционная деятельность — необходимая сфера любого предприятия, которая способна принести прибыль, как в будущем, так и в настоящем времени. Расходы этой отрасли состоят из приобретения патентов, ценных бумаг, выдачи кредитов другим организациям и покупки основных средств, то есть своеобразный денежный магнит на будущее.

Прибыль этой сферы — возврат кредитов и процентов по ним, расширение акционерного капитала за счет эмиссии новых акций, продажа основных средств, реализация права пользования уникальными технологиями, права на которые принадлежат компании.

Финансовая деятельность

Финансовая сфера — это, в основном, операции, связанные с собственниками компании. Если собственники, к примеру, увеличивают уставной фонд — это отразиться в графе «прибыль». И наоборот, если деньги, по какой-либо причине выводятся из бизнеса, это найдет свое отражение в графе «убытки».

Чистый денежный поток

Одним из основных показателей при оценке финансового состояния предприятия является чистый денежный поток. На практике он показывает разницу между положительным денежным потоком (поступлениями) и отрицательным денежным потоком (расходами). Этот показатель позволяет не только оценить финансовое равновесие, но и увидеть темп роста рыночной стоимости компании. Эксперты предлагают не только рассчитывать этот показатель по мере необходимости, например, при составлении бизнес-планов, но и при истечении отчетных периодов. Это позволит постоянно контролировать денежный канал и своевременно вносить изменения в финансовую политику предприятия.

Дисконтирование денежных потоков

Дисконтирование денежных потоков применяется, когда необходимо привести текущие платежи к их стоимости в периоде будущем. Такой подход позволяет оценить бизнес и определить экономическую эффективность инвестиций. Этот процесс основывается на том, что объем финансовых ресурсов, которыми организация владеет сегодня в реальном эквиваленте стоит больше, чем равный объем, который она может получить в будущем. Причины у этого несколько: инфляция, упущенная прибыль, риски неполучения прибыли и т.д.

Чтобы привести будущие финансовые поступления и расходы к их эквиваленту для настоящего времени используется ставка дисконтирования. Для того, чтобы ее определить используется несколько методик. Среди них наиболее точной, а значит дающей самые достоверные результаты, является метод дисконтирования денежных потоков (ДДП) или DCF.

Метод расчета DCF

Такая методика расчета используется для предприятий, имеющих определенную историю прибыльной деятельности. То есть стабильно развивающихся на протяжении некоторого времени. Кроме того, его принято использовать, чтобы оценить инвестиционную привлекательность компании, хотя к оценке молодых предприятий, ищущих, где взять деньги, по этой методике стоит подходить с осторожностью. Метод состоит из нескольких этапов:

1. Выбор модели денежного потока — для собственного капитала или для всего инвестированного капитала.
2. Определение длительности периода прогноза.
3. Анализ ретроспективы денежного потока и прогноз валового дохода от реализации товаров иди услуг компании.
4. Анализ расходов и прогноз по ним.
5. Анализ доходов и прогноз по ним
6. Расчет денежного потока для каждого прогнозируемого периода.
7. Определение ставки дисконта.
8. Расчет стоимости компании в постпрогнозируемый период.
9. Расчет денежного потока в постпрогнозируемый период
10. Внесение итоговых правок.

Классификация затрат

Анализируя и прогнозируя будущие расходы необходимо провести классификацию затрат. В зависимости от того, по какому признаку это производится, существует нескоько классификаций:

По составу:

• Плановые расходы;
• Фактические расходы;
• Прогнозируемые расходы.

По отношению к производству:

• Переменные;
• Постоянные;
• Условно-постоянные.

По отношению к себестоимости:

• Косвенные;
• Прямые.

По функции управления:

• Административные;
• Производсвенные;
• Коммерческие.

Для оценки денежного потока наиболее важны второй и третий тип. К постоянным издержкам будут относиться расходы на управление, арендная плата, налог на имущество, амортизация и т.д. То есть эти расходы напрямую не зависят от объемов производства. В то время переменные задержки будут тем больше, чем объем производства. К ним можно отнести заработную плату персонала, занимающегося производством, оплата сырья и материалов, энергии и топлива. Такая классификация помогает определить точку безубыточности и оптимизировать структуру продукции.

Свободный денежный поток

Свободным денежным потоком компании называют поток от операционной деятельности компании после уплаты налогов за минусом чистых инвестиций в оборотный и основной капитал. Также его часто называют потоком от активов. В более простом понимании его можно представить в виде суммы: свободный денежный поток = денежные потоки кредиторам + денежные потоки собственникам.

Квадрант денежного потока

Такой сугубо финансовый термин денежный поток вполне можно приспособить и к личным финансам. Сделал это американский инвестор, преподаватель, предприниматель и писатель Роберт Кийосаки, издавший книгу «Квадрант денежного потока». В ней он доступно показал, какую роль играет каждый человек в распределении капитала, а также дал руководство для действия тем, кто желает создать наиболее благоприятные для себя финансовые условия, навсегда забыв, что такое потребительский кредит, и самостоятельно формировать денежный поток.

Так что тем, кто постоянно находится в постоянной зависимости от нехватки денег, книга обязательна для прочтения. В рамках же этой статьи я лишь вкратце остановлюсь на ее тезисах.

По мнению автора, вся прибыль человек может приходить из одного или нескольких секторов, которых всего 4:

1. Наемные рабочие — зарплата людей, работающих по найму. Этот сектор наиболее уязвимый и нестабильный.
2. Работа на себя — прибыль исходит от самозанятости. Сюда относятся предприниматели, фрилансеры, узкие специалисты, обладающие собственной практикой. Также не слишком защищенный сектор, поскольку стоит человеку заболеть или перестать трудиться денежный поток сильно сократится.
3. Бизнес — это прибыль от крупного бизнеса, который работает, привлекая наемных рабочих, и приносит ощутимую прибыль даже без непосредственного участия владельца.
4. Инвестиции — прибыль исходит от удачных инвестиций. Настоящий пассивный заработок, который не требует участия человека.

Принцип квадранта основан на том, что 70% успешных миллионеров получают свою прибыль от инвестирования и только 30% от деятельности в других трех секторах. Подробнее с идеями автора можно познакомиться в написанных им книгах, число которых превышает два десятка. А практически применить свои знания поможет игра «Денежный поток», которая также придумана Робертом Кийосаки. В ней в игровой форме можно закрепить навыки, которые помогут в реальной жизни добиться финансового успеха.

В статье мы рассмотрели такой финансовый термин, как денежный поток или cashflow. Этот показатель очень важен не только для владельцев бизнеса, но и для потенциальных инвесторов. Именно он помогает понять, в каком финансовом состоянии находится компания и спрогнозировать ее будущее. А на основе этих данных принимать решение о возможности инвестиций в нее.

Источник https://bbooster.online/stati/chistyj-denezhnyj-potok.html

Источник https://www.gq-blog.com/investicii/invest/cashflow.html

Источник

Источник