Выбор и покупка ценных бумаг

Здравствуйте! Мы всегда ищем способ получить наибольшую прибыль, приложив наименьшее количество усилий. Финансовая независимость подразумевает большой пассивный доход и большое количество свободного времени на семью, хобби и путешествия. Вечно работать не будешь — здоровье не позволит. До 40 лет можно заработать неплохую сумму, но 9 из 10 читателей наверняка хранят свои сбережения в носке под матрасом или другом безопасном месте. Капитал собирает пыль вместо того, чтобы приносить прибыль. Я расскажу, как заставить деньги работать на вас и ваше благополучие. Готовьтесь, мы продолжаем изучать ценные бумаги и инвестиции в облигации.

Что такое облигации

Слово «облигация» пришло к нам из латинского языка. Obligatio переводится как «обязательство», в финансовом мире — обязательство выкупить назад эту бумагу через определенный срок. Первые бонды появились во времена Больших Географических Открытий. Авантюристы искали инвесторов, чтобы снарядить корабль и уплыть на поиски золота, колонизации новых земель или торговли. Аристократия строила дворцы и шила платья, поэтому свободные деньги водились только у банкиров, купцов и ремесленников. Они же редко верили на слово морякам и требовали особую расписку — мол, через два года вернешься и отдашь с процентами.

Во время колонизации Нового Света, развития техники и совершения научных открытий, многие способные бизнесмены столкнулись с финансовыми препятствиями для развития своего дела. Допустим, изобретатель придумал новый двигатель, но на производство денег нет. Банкиры — не инженеры, они не верят в коммерческую успешность двигателя. Другие фабриканты хотят поддержать изобретателя, но их финансы ограничены. Изобретатель выпускает ценные бумаги, их может купить любой, у кого хватит денег. Эмитент получил деньги, запустил производство и получил прибыль. Спустя установленное время держатель может потребовать ее погашения, а эмитент (выпустивший долговые обязательства) выкупает облигацию и вознаграждает держателя процентами. Как они работают? Как кредит в банке, только кредитор — вы.

Эмитент рассчитывает получить наличные, пустить их в дело и получить прибыль. Часть этой прибыли обязательно пойдет на погашение облигаций и других долговых обязательств. При этом процент прибыли чаще всего фиксированный — вне зависимости от прибыли компании держатель облигаций получит только ту сумму, которая указана в бонде. Ценные бумаги часто выпускают для финансирования отдельных проектов, программ и объектов, чтобы установить точный уровень дохода и затрат. При этом продажа бондов не требует такой бумажной волокиты, как полноценное кредитование в банке или инвестиционном фонде. Дополнительно можете поинтересоваться, чем отличается акция от облигации.

Где выбирать

• rusbonds – просто, быстро, информативно. На сайте есть списки государственных, муниципальных и корпоративных облигаций, информация по доходности, срокам и способам погашения.
• cbonds – ценные бумаги на территории СНГ. Приятный дизайн и функционал, калькуляторы и инструменты для сравнения доходности разных ценных бумаг.
• Сайт Минфина , раздел “Облигации”.

Также список облигаций доступен у любого брокера или банка. Характеристики облигаций могут не совпадать с действительностью или быть неполными — проверяйте информацию по нескольким источникам.

ОФЗ и корпоративные бонды

Любой брокер или информационный сайт будет разделять государственные и корпоративные бумаги. Государственные принято считать сверхнадежными — государство обязано платить по счетам. Обычно государственные ценные бумаги (ОФЗ) идут сроком на 1-10 лет с регулярной купонной выплатой.

Годовая доходность зависит от ставки ЦБ. Раньше были предложения с 8-10% годовых. После снижения ставки ЦБ нормой стала доходность в районе 5-6%. Если добавить к этому выгоду в 13% по ИИС, получится неплохой доход.

Частные компании пытаются получить финансирование, предложив наиболее выгодные условия для инвесторов. Для срочного запуска перспективных проектов некоторые надежные компании могут предложить 12-20% годовых, и их бумаги сразу разберут умные инвесторы. Если компания раньше справлялась со своими обязательствами, почему бы не заработать на этом деньги? Другое дело, если такие проценты предлагает темная лошадка, компания на грани краха или слишком скрытное юридическое лицо. Вы готовы рискнуть своими деньгами, чтобы заработать дополнительные 10% годовых? Лично я всегда подозрительно отношусь к таким предложениям.

Какие облигации можно купить в РФ

Первые облигации в истории России выпустили после Крымской войны. Военные действия велись на деньги кредиторов, займы собирались отдавать с контрибуции. После мирного договора пришлось дать больше финансовой свободы предпринимателям и позволить строительство частных железных дорог. Правительство печатало государственные ЦБ (здесь и далее — Ценные Бумаги) для британских банков, железнодорожные магнаты выпускали корпоративные облигации. Через несколько лет городские власти тоже начали продавать собственные бонды — муниципальные, вырученные деньги шли на обустройство городов и развитие инфраструктуры. Сейчас в ходу такие виды:

• Государственные — выпускаются государством для покрытия дефицита бюджета. Выкуп облигаций гарантируется государством. Самый надежный вид ценных бумаг, от этого наименее доходный.
• Муниципальные — выпускаются местными властями, доход от них не облагается налогом.
• Корпоративные — выпускаются банками типа Сбербанка, ВТБ или коммерческими компаниями для финансирования проектов. Высокий риск, высокодоходные в случае успеха.

Вот неплохое видео о государственных бондах РФ.

Отличия облигаций по доходности

• Дисконтные (Zero Coupon) – в установленный срок полностью погашаются эмитентом. Продаются по стоимости ниже номинала, погашаются по номиналу. За счет разницы держатель получает прибыль.
• С фиксированной ставкой, купонная — прибыль выплачивается регулярно в виде процентов от номинальной стоимости. ЦБ не теряет номинальную стоимость.
• С плавающей ставкой — прибыль выплачивается регулярно, но процент привязан к оговоренным экономическим показателям. Чаще всего — к ставкам по кредитам.

Конкретная прибыль зависит только от условий, на которых выпущена ценная бумага. Например, государственные сроком на один год могут принести до 6% прибыли. А какой-нибудь «ЮТэйр» предложит 968% годовых. Шанс получить деньги с государственных облигаций — 99.9% против 1% у «ЮТэйр». Выбор облигаций — это поиск золотой середины с хорошей надежностью и наилучшей доходностью.

Примеры облигаций

• государственные – ОФЗ-26211-ПД. Облигации для физических лиц номиналом 1 000 рублей на сумму 15 миллиардов рублей, срок погашения — 10 лет, долгосрочные. Способ погашения — купонный, каждые полгода держателю выплачивают определенный процент от номинала. Годовая доходность на уровне 7%, что к дате погашения принесет до 70% дохода;
• корпоративные – ВТБ-КС-2-311-боб. Для физических лиц, номинал — 1 000 рублей, общая сумма — 75 миллиардов рублей, срок погашения — один день, краткосрочные. Способ погашения — дисконтный, держателю выплачивают номинальную стоимость. Прибыль — 0,0186% за период или 6,79% годовых.

При составлении портфеля рекомендую обратить внимание на следующие облигации. Они надежны и дают неплохой доход.

Цена облигации формируется в зависимости от способа начисления прибыли. Государственные продаются по номинальной стоимости, а держателю начисляют проценты. Бумаги ВТБ продаются ниже номинальной стоимости (за 99.9805% от номинала) и погашаются по номиналу. Разница только в удобстве подсчёта. В первом случае государству проще посчитать прибыль от продажи, а нам — инвестированную сумму, во втором корпорации проще посчитать свой долг, а нам — прибыль.

Способ продавать облигации «по 90 центов за доллар» появился в США и в основном применяется для продажи корпоративных ценных бумаг. Считать налоги неудобно в обеих системах. Кстати, можно вполне законно их не платить, если зарегистрировать Индивидуальный Инвестиционный Счёт, об этом расскажу далее.

Доходность облигаций

Доходность российских облигаций государства не превышает 8%. Для хороших корпоративных облигаций можно получить доходность в 10-14%. Собрав портфель, можно получить среднюю доходность 10% годовых. Если воспользоваться налоговым вычетом и закупить ценные бумаги на все 400 000, получим 10 + 13 = 23% годовых или 92 тысячи рублей в плюс. Подбирая выгодные облигации, можно получить больше 100 000 в год.

Где открыть счет?

Я написал отдельную статью о том, где лучше открыть индивидуальный инвестиционный счет. Если кратко — или в банке, или у брокера. Начать работу с облигациями лучше в крупном банке типа ВТБ или Сбербанка — они берут комиссию за каждый чих, но у них минимальный риск наступления дефолта и длительных судебных тяжб в попытке вернуть вклад. Лично я работал через Промсвязьбанк, который и сейчас предлагает низкие комиссии и удобные условия.

Можно работать и через брокеров. Чуть больше комиссии, чуть больше способов содрать деньги с клиента — в обмен нам предлагают больше способов для заработка. Например, ИИС у ПСБ не имеет доступа к валютной секции. Также нельзя зайти на срочный рынок бумаг — опытные трейдеры скажут, что без этих высокорисковых инструментов нельзя делать деньги. Но мы пока учимся, поэтому даже отсутствие кредитного плеча пойдет нам на пользу.

Как инвестировать в облигации. Самое полное руководство

Облигации — это инструмент с фиксированным доходом, который представляет собой заём, выдаваемый инвестором (кредитором) заёмщику (эмитенту облигации). В роли заёмщика может выступать как государство, так и частные компании.

Облигации используются для того, чтобы финансировать проекты, или для того, чтобы рефинансировать предыдущие займы.

Облигация выпускается на определённый срок, по истечении которого её эмитент обязуется выплатить номинальную стоимость облигации своему кредитору. В течение всего срока владения облигацией её держатель будет получать процент от её номинальной стоимости.

Этот регулярный платёж традиционно называется купоном облигации. Этот термин появился потому, что первые облигации были бумажными и имели отрывные купоны. Эти купоны держатель облигации предъявлял в качестве подтверждения своего права на выплату процентного дохода.

Где купить облигации

Облигации обращаются на фондовом рынке. Существуют два основных способа купить облигации.

Открыть брокерский счёт и купить их самостоятельно. В этом случае инвестор самостоятельно подбирает себе портфель облигаций.

✅ Возможность самостоятельного выбора и низкие издержки являются основными преимуществами этого пути.

✅ Приобретенные знания и опыт останутся с вами на всю жизнь.

❌ Придётся осваивать новый материал, да и первые сделки могут быть не самыми лучшими.

Обратиться в управляющую компанию и приобрести пай в ПИФе (паевом инвестиционном фонде) облигаций. Инвестор доверяет выбор облигаций профессионалам, но управляющая компания возьмёт определённую плату за свои услуги. Купить ПИФ просто — для этого нужно зайти на сайт управляющей компании, выбрать подходящий ПИФ и приобрести его.

✅ Главное преимущество покупки ПИФа — отсутствие необходимости заниматься выбором облигаций самостоятельно, что весьма удобно для занятых людей.

✅ Профессиональные управляющие ПИФа вполне способны показать более хороший результат, чем частные инвесторы, у которых может не хватить знаний или времени для управления своими активами.

Место облигаций в инвестиционном портфеле

Облигации являются инструментом с существенно более низким риском по сравнению с акциями, так как кредиторы обладают преимуществом при истребовании активов во время банкротства предприятия.

Меньше риск — меньше и потенциальная прибыль: в основном кредиторы рассчитывают на регулярное получение купонного дохода, но при определённых условиях могут надеяться и на рост цены самой облигации.

Из-за меньшего риска облигации традиционно считаются защитным активом, занимающим свое место в консервативной части портфеля. Хотя инвесторов, покупающих облигации, волнует прибыль, они в основном озабочены сохранностью своих средств.

Основные сведения об облигации

Рассмотрим основные показатели облигации, которые вы увидите в биржевом терминале при выборе облигаций для покупки.

• Номинальная стоимость облигации (номинал) — сумма, которая будет выплачена в момент погашения облигации. Для российских облигаций номинал чаще всего равняется 1000 руб.

• Рыночная цена облигации — стоимость облигации на бирже, которая зависит от различных факторов, таких как оценка рынком рисков эмитента и процентных ставок в экономике.

• Купон — доход, который будет регулярно выплачиваться инвестору. Купон выражается в процентах от номинала.

• Длительность купона — срок, через который выплачивается купон.

• Дата выплата купона — дата, когда инвестору выплачивается купон.

• Накопленный купонный доход (НКД)— часть купонного дохода, которая рассчитывается пропорционально количеству дней, прошедших от выпуска облигации (или от даты выплаты последнего купона). При покупке облигации на бирже покупатель выплачивает НКД продавцу, поэтому сумма уплаченных вами денег будет отличаться от того, что вы увидите на котировке . НКД вернётся к вам, когда эмитент выплатит следующий купон.

• Тип цены— то, как цена облигации будет представлена на котировке у брокера. Чаще всего цена выражается в проценте от номинала.

• Дата погашения— срок, когда облигация будет погашена (то есть номинал будет выплачен) эмитентом.

• Размер лота— сколько облигаций вы купите, если приобретёте один лот на бирже. С размером лота следует быть внимательным. Например, если размер лота 10, то купив 1 лот, вы получите 10 облигаций. Таким образом, если вы хотите купить 30 облигаций, то вам нужно купить 3 лота, а не 30.

• Текущая доходность— доходность с учётом купона и стоимости приобретения облигации на рынке, включая НКД, при допущении неизменности цены облигации со временем (это допущение делает текущую доходность не самым точным мерилом доходности облигации для долгосрочных инвестиций).

• Доходность к погашению— доходность с учётом купона и стоимости приобретения облигации на рынке, включая НКД, а также возможной цены погашения, но без учёта реинвестирования купонного дохода (эта оценка доходности подходят для рантье, размещающих свои средства в облигациях для того, чтобы жить на процентный доход).

• Эффективная доходность к погашению— доходность с учётом купона и стоимости приобретения облигации на рынке, включая НКД, а также возможной цены погашения, с учётом реинвестирования купонного дохода (это лучший способ оценки доходности для долгосрочных инвесторов, нацеленных на увеличение своего капитала).

Виды облигаций по типу эмитента

Существуют два основных вида облигаций по типу эмитента.

Государственные и муниципальные облигации. Это облигации, выпускаемые государством или отдельными регионами. Государственные облигации имеют самый высокий уровень надёжности, так как выплаты по ним обеспечивает государство. Ключевое отличие от вклада в банке в том, что гарантия государства по облигационным выплатам не ограничивается 1,4 млн руб .

С регионами всё несколько сложнее. У каждого региона своя финансовая ситуация, и теоретически какой-то из них может допустить дефолт. Рынок региональных облигаций не очень повёрнут к частному инвестору, поэтому при оценке финансового состояния региона лучше всего ориентироваться на рейтинги (о них ниже). Стоит помнить, что по региональным облигациям отвечает именно регион, а не государство. В тяжёлой ситуации государство, скорее всего, поможет проблемному региону, но в теории оно не обязано это делать. Разумеется, доходность региональных облигаций несколько выше, чем доходность государственных облигаций потому, что кредитный риск по ним выше.

Внимательный читатель спросит — а как же государственный дефолт в 1998 году? Отвечаем: состояние государственных финансов тогда и сейчас несравнимо, и в настоящий момент российские государственные облигации действительно являются инструментом с наиболее низким уровнем риска.

Корпоративные облигации. Как следует из названия, это облигации, выпускаемые отдельными компаниями. Это могут быть как настоящие гиганты рынка, такие как «Газпром» или «РЖД», так и куда менее известные компании. Уровень риска по облигации будет зависеть от финансового состояния компании. Для облегчения труда инвесторов придуманы специальные рейтинги — о них мы более подробно поговорим ниже, как и о возможной доходности корпоративных облигаций.

Виды облигаций по сроку погашения

Коммерческие бумаги. Облигации со сроком погашения до 1 года. В основном такие инструменты выпускают государства. Основной рынок коммерческих бумаг находится в США. В России с коммерческими бумагами население познакомилось во время выпуска печально известных ГКО (государственных краткосрочных облигаций), который закончился дефолтом в 1998 году.

Краткосрочные облигации. Облигации со сроком погашения от 1 до 5 лет.

Среднесрочные облигации. Облигации со сроком погашения от 5 до 10 лет.

Долгосрочные облигации. Облигации со сроком погашения от 10 лет.

Бессрочные облигации. Облигации без срока погашения. Недавний пример выпуска таких облигаций — облигации РЖД 001Б-02. Инвестор, купивший подобную бумагу, получает купонный доход в течение неограниченного времени (пока компания существует и в состоянии обслуживать свои обязательства). Он также может продать бессрочную облигацию на рынке другому инвестору.

Виды облигаций по валюте представления

Все отечественные облигации можно разделить на два основных типа по валюте их номинала и купона.

Облигации, номинированные в рублях. Подобные облигации составляют абсолютное большинство российских облигаций, доступных розничному инвестору.

Облигации, номинированные в валюте. На Московской бирже можно также купить облигации, номинал которых выражен в долларах или евро (список доступных еврооблигаций от Московской биржи). Эти облигации позволяют получать процентный доход в валюте, что особенно актуально в свете текущих событий, когда валютные вклады в банках приносят околонулевую доходность. Правда, на большие проценты по еврооблигациям рассчитывать всё равно не приходится.

Виды облигаций по типу дохода

Облигации с постоянным купоном. Процентная ставка известна в момент выпуска, купон не меняется на протяжении всего срока, и дальнейшая доходность облигации зависит исключительно от изменения её цены.

Облигации с фиксированным купоном. Это облигации, купоны по которым известны заранее, но могут меняться на протяжении всего срока обращения облигации.

Облигации с плавающим купоном — облигации, купон по которым зависит от каких-либо показателей, например, ключевой ставки ЦБ или ставки RUONIA (Ruble Overnight Index Average — взвешенная процентная ставка по межбанковским кредитам на один рабочий день).

Облигации с переменным купоном — облигации, купон по которым фиксируется до даты оферты. Оферта — это предложение эмитента по досрочному выкупу облигаций. Подобные облигации помогают компаниям снизить процентный риск, ведь они могут резко снизить размер купона, если хотят, чтобы инвесторы активно продавали свои облигации во время оферты.

Бескупонные облигации — облигации, не имеющие купона. Эти облигации выпускаются с дисконтом к номиналу (по цене ниже номинальной стоимости), и разница между ценой размещения и номиналом составляет доход инвестора.

Виды облигаций по типу погашения номинала

Облигации с погашением номинала в конце срока. Самые распространённые облигации. Инвестор получает номинальную стоимость облигации в дату её погашения.

Облигации с амортизируемым номиналом. Эмитент погашает свой долг перед инвестором частями, согласно заранее известному графику платежей. Для эмитента подобные облигации выгодны тем, что позволяют равномерно распределить долговую нагрузку. Основная проблема для инвестора состоит в том, что база для начисления процентного дохода постоянно уменьшается из-за сокращения тела долга эмитента перед инвестором.

Облигации с индексируемым номиналом. Это облигации, чей номинал изменяется со временем. При этом купон остается фиксированным. Основной смысл приобретения подобных облигаций — защита от инфляции, так как номинал облигации будет расти вместе с официальной инфляцией. В России государственные облигации с индексируемым номиналом называются ОФЗ-ИН, где ИН — «индексируемый номинал».

Как изменение цены облигации влияет на её доходность

Поскольку облигации торгуются на бирже, их цена может (и будет) отличаться от их номинальной стоимости. Когда спрос на облигацию растёт, её цена будет повышаться, и наоборот.

Так как купон выражен в процентах от номинала, рост цены облигации приведёт к тому, что её доходность снизится. Это произойдёт потому, что размер купонных выплат инвестору останется неизменным (ведь купон зависит от номинала, который не меняется), а за право получить эти выплаты инвестору придется заплатить больше (из-за роста цены облигации). При падении цены облигации её доходность вырастет.

Скриншот с сайта Московской биржи

Самый лучший способ рассчитать доходность облигации — воспользоваться специальным калькулятором Московской биржи или другим подобным инструментом.

Как изменение процентных ставок влияет на цену облигации

Поскольку облигация имеет постоянный размер купона (в большинстве случаев), цена на неё будет зависеть от сложившегося уровня процентных ставок для инструментов сходного уровня риска.

Если процентные ставки упали по сравнению с моментом, когда была выпущена облигация, то цена не неё вырастет, потому что инвесторы будут привлечены большим размером её купона. Если процентные ставки выросли, то всё произойдет с точностью до наоборот — цена облигации будет падать.

Ликвидность облигации

Важным фактором выбора подходящей облигации является её ликвидность. Ликвидность — это свойство финансового инструмента быть быстро купленным или проданным без существенной потери в стоимости.

Проще говоря, облигация является ликвидной, если в торгах участвует большое количество продавцов и покупателей. В таком случае вы сможете купить облигации на значительную сумму, не оказав существенного влияния на цену облигации, а значит — не ухудшив свою процентную доходность.

Кредитные рейтинги. Основные рейтинговые агентства

Для того чтобы определить надёжность компании или государства как заёмщика, финансовые профессионалы используют кредитные рейтинги.

Рейтинг — это код, позволяющий понять, к какому уровню риска относится облигация. У каждого рейтингового агентства своя таблица этих кодов, упрощённо их можно представить следующим образом:

• AAA — облигация с наивысшим уровнем надежности;

• A — облигация с высоким уровнем надёжности. Чаще всего, рейтинг уровня A и его производные получают крупные компании с хорошим финансовым состоянием;

• B — облигации со средним рейтингом. В случае облигаций с рейтингом B и его производными следует быть весьма аккуратным и внимательно смотреть рейтинговую шкалу кредитного агентства. Возьмём для примера рейтинговую шкалу агентства Standard & Poors. Рейтинг BBB+ означает, что у компании достаточно средств для выполнения своих обязательств, но повышена чувствительность к неблагоприятным изменениям рынка по сравнению с компаниями категории A. А вот рейтинг B- означает, что хотя у компании есть средства для того, чтобы платить по долгам в ближайшем будущем, её долгосрочные перспективы весьма туманны;

• CCC — облигации преддефолтной категории. Для того чтобы эмитент смог выплачивать купонный доход и номинал, ему необходима благоприятная рыночная конъюнктура. Облигации, рейтинг который начинается на букву C, категорически не рекомендуются для покупки непрофессиональными инвесторами;

• C — один шаг до дефолта, то есть отказа платить по своим обязательствам.

Основными международными рейтинговыми агентствами являются Standard & Poors, Moody’s, Fitch. Российские — АКРА, Эксперт РА.

Скриншот с сайта raexpert.ru

Для российских компаний лучше смотреть рейтинги от российских кредитных агентств, так как международные компании привязывают рейтинг к рейтингу страны (у нашей страны он средний из-за «страновых рисков», а не из-за текущей макроэкономической ситуации), и рейтинг получается искажённый.

Учтите, что для российских государственных облигаций международные агентства установили не самые высокие рейтинги (BBB От Standard & Poors и Fitch), но для российского гражданина долги государства — инструмент с высшей степенью надёжности.

Основные риски при покупке облигаций

Существуют несколько основных рисков при приобретении облигаций:

Дефолт эмитента. Компания (или даже государство) может оказаться не в состоянии платить по своим долгам и объявить дефолт. В таком случае ей предстоит пройти процедуру банкротства. Для того чтобы следить за этим риском, следует обращать внимание на изменения рейтинга эмитента. Если рейтинговые агентства начинают понижать рейтинги, то дела компании развиваются не в лучшую сторону . Снижение рейтинга отразится на цене облигации — она пойдёт вниз. Верно и обратное — повышение рейтинга приведёт к росту цены облигации.

Непрофессиональным инвесторам лучше вкладываться в облигации с высокими рейтингами. Их доходность будет ниже, но и риск оказаться в ситуации, когда эмитент не сможет обслуживать свои долги, будет тоже низким.

Изменение процентных ставок. Цена облигаций изменяется в зависимости от процентных ставок на рынке. Если облигация предлагает более высокую ставку, чем та, которая сложилась на рынке для похожих инструментов, то инвесторы будут покупать такие бумаги, толкая цену вверх. В этом случае вы можете выручить за облигацию большую сумму, чем та, за которую вы её купили. Верно и обратное — если ставки на рынке идут вверх, ваша облигация с более низкой ставкой начнет терять в стоимости. Если вы решите её продать, то получите меньше, чем за неё заплатили.

В этом состоит важное отличие облигации от депозита — при досрочном закрытии депозита вы получите свой вклад обратно, но потеряете процентный доход (или его часть), а при продаже облигации можете получить как большую сумму, так и меньшую.

Инфляция. Покупательная способность как номинала облигации, так и купонного дохода может снизиться, если уровень цен в экономике начнет сильно расти. Например, если вы приобрели облигацию с доходностью на уровне 6%, а годовая инфляция превышает 10%, то вы теряете деньги. Особенно заметными такие потери становятся для долгосрочных облигаций при условии, что инфляция в экономике находится на высоких уровнях в течение ряда лет.

Как выбрать облигации для своего портфеля

Выбор облигаций для портфеля в первую очередь должен поставить поставленным инвестиционным задачам. В первую очередь инвестору нужно определиться с тем, каких целей он хочет достичь, и какой уровень риска для него будет приемлемым. Можно разделить облигационные портфели на три основных типа.

Консервативный портфель. Основная задача консервативного портфеля — сохранение своих средств с учётом инфляции. Для этой задачи подходят облигации с рейтингом A и выше. Для того чтобы минимизировать риски, связанные с изменением процентных ставок, инвестору следует включить в свой портфель облигации с разным сроком погашения. Процентные ставки по более краткосрочным облигациям будут ниже, но зато они будут гораздо менее чувствительны к решениям ЦБ по ключевой ставке и другим факторам, влияющим на процентные ставки в экономике. В то же время «длинные облигации» помогут зафиксировать текущие процентные ставки на случай падения процентных ставок в стране.

Основой консервативного портфеля в России будут служить долговые обязательства государства (ОФЗ) и облигации крупнейших российских компаний, например «Газпрома» или «РЖД».

Сбалансированный портфель. В сбалансированном портфеле к консервативным облигациям добавляются облигации с более высоким риском. В то же время финансовое состояние эмитентов всё ещё должно быть весьма устойчивым — это уровень BBB или BB.

На российском рынке это могут быть облигации таких компаний как «Полюс» (золотодобыча) или «Тинькофф» (финансы), финансовое состояние которых в настоящий момент не вызывает опасений, но при определённом (и маловероятном) сценарии могут возникнуть проблемы.

Агрессивный портфель. При составлении агрессивного портфеля инвестор рассчитывает не только на высокие процентные ставки, но и на рост стоимости самих облигаций. В агрессивный портфель попадут как облигации эмитентов, финансовое состояние которых довольно стабильное, так и эмитентов, чья способность выплачивать долги может быть поставлена под сомнения при определённых обстоятельствах — и вероятность возникновения таких обстоятельств довольно существенна.

Формирование агрессивного портфеля облигаций — удел профессиональных инвесторов, подобный уровень риска требует обширных знаний, опыта и доступа к информации, которыми большинство частных инвесторов не обладает.

На какой уровень доходности по облигациям можно рассчитывать прямо сейчас

Уровень доходности облигации напрямую коррелирует с рисками, которые готов на себя взять инвестор, а также со сроком её погашения.

• ОФЗ со сроком до погашения около 1 года (замена банковского депозита) — до 4,5%;
• ОФЗ со сроком до погашения около 5 лет — около 5,5%;
• «Длинные» ОФЗ со сроком до погашения более 10 лет — от 6,25%;
• Корпоративные облигации с высокой степенью надёжности и сроком до погашения около 5 лет — больше 6%;
• Корпоративные облигации со средней степенью надёжности и сроком до погашения около 5 лет — доходность очень зависит от эмитента, но в целом можно рассчитывать на доходность свыше 7%.

Налогообложение операций с облигациями

В общем виде налогообложению подлежат разница между ценой покупки и ценой продажи облигации, купонные выплаты и курсовая разница (верно для облигаций, номинированных в иностранной валюте).

В настоящее время НДФЛ 13% не взимается с купонного дохода государственных и муниципальных облигаций, а также корпоративных облигаций, поступивших в обращение в 2017 году или позже, купон которых превышает ключевую ставку ЦБ не более чем на 5%.

С 2021 года налогообложение купонного дохода всех облигаций вернётся из-за недавних изменений, принятых в начале эпидемии коронавируса с целью пополнения государственного бюджета.

Как действовать новичкам

Облигации — инструмент для инвестирования, а не для спекуляций. Приобретайте облигации на долгий срок, а свои первые покупки держите до погашения и реинвестируйте купонный доход.

Доходность облигации чувствительна к цене, по которой вы её купили. Поэтому используйте лимитные ордера (биржевые заявки с обозначенной ценой и количеством облигаций, которые вы собираетесь купить) а не маркет-ордера (биржевые заявки на покупку по лучшим ценам, доступным в данный момент на рынке) — там вам не придется переплачивать разницу между лучшим предложением цены покупки и цены продажи (так называемый спрэд).

Начните с консервативных инструментов, таких как ОФЗ и облигации крупнейших российских компаний. Попробовав механику инвестирования в облигации на практике, вы сможете двигаться в сторону более сложных и рискованных инструментов.

Распределяйте свои риски, даже если вы решили вложить все средства в ОФЗ. В сбалансированном портфеле новичка должна быть хотя бы одна краткосрочная облигация, одна среднесрочная, и одна долгосрочная — это поможет смягчить колебания цен облигаций при изменении процентных ставок.

Полезные ссылки

1. Cbonds.ru — крупнейший портал для анализа облигаций.

2. Доход Анализ облигаций — удобная динамическая таблица, позволяющая фильтровать облигации по доходности, надёжности, сроку до погашения и т.д.

3. Банк России — информация о ключевой ставке от первоисточника и множество хороших отчётов о макроэкономической ситуации в стране.

Источник https://guide-investor.com/finansovaya-gramotnost/bonds/

Источник https://daily.mango.rocks/investicii-obligacii/

Источник

Источник