25/01/2022

С протянутой трубой Как арабская нефтяная компания обогнала Apple с; Microsoft и; стала самой дорогой в; мире

 

С протянутой трубой Как арабская нефтяная компания обогнала Apple с Microsoft и стала самой дорогой в мире

Церемония, посвященная дебюту первичного публичного размещения акций Saudi Aramco (IPO) на саудовской фондовой бирже

Крупнейшая в истории экономики сделка состоялась: государственная нефтяная компания Саудовской Аравии Saudi Aramco разместила на бирже собственные акции. Пакет в 1,5 процента бумаг принес правительству страны 25,6 миллиарда долларов, а сама компания оценена в 1,87 триллиона, оставив далеко позади конкурентов. Событие было анонсировано еще три года назад, но с тех пор несколько раз переносилось, а в какой-то момент и вовсе было на грани срыва. Сделка не просто стала важной вехой в нефтегазовом мире — она сделала Эр-Рияд более сговорчивым и позволила России ставить свои условия по соглашению с ОПЕК (Организацией стран-экспортеров нефти). С миру по доллару — в материале «Ленты.ру».

Привлекли

В предваряющем процедуру IPO (Initial Public Offering, выход компании на биржу) проспекте Saudi Aramco говорилось: на торги выставляются три миллиарда из 200 миллиардов акций, треть из них будет продана розничным инвесторам (всем желающим), остальное — институциональным (банкам, инвестиционным и страховым компаниям, пенсионным фондам). Цена одной бумаги составила 8,53 доллара — строго по так называемой верхней границе возможного диапазона (нижняя изначально равнялась восьми долларам). Акции выставлены на местную биржу Tadawul.

IPO стало крупнейшим в истории — привлечь удалось на 600 миллионов долларов больше, чем пять лет назад китайскому интернет-гиганту Alibaba. Сама компания денег не увидит, ведь речь идет о продаже уже существующих акций, прежде принадлежавших правительству страны. Они пойдут в суверенный Фонд национального благосостояния (Public Investment Fund of Saudi Arabia, PIF) и будут использованы для реализации амбициозной программы «Видение-2030» (Vision 2030).

Презентация города Neom

Материалы по теме

То ли еще будет

Она была разработана в 2016 году, и тогда же власти королевства впервые заговорили об IPO Saudi Aramco, как о первом и важном этапе глобального проекта. В рамках него планируется радикально изменить нынешний облик Саудовской Аравии: и в социальном ключе (существенно расширить гражданские права и свободы), и в экономическом (избавиться от нефтяной зависимости, привлекать инвесторов, развивать новые отрасли). Самая масштабная часть «Видения-2030» — чудо-город Neom, который должны с нуля построить в пустыне на границе с Египтом и Иорданией за 500 миллиардов долларов. Согласно замыслу, он будет жить по собственным светским законам, полностью обеспечивать себя энергией и продуктами, а также привлекать инвестиции и профессионалов со всего мира.

Прихорошились

Менять имидж Саудовской Аравии в глазах западных политиков и бизнесменов пытаются уже сейчас. В столице страны Эр-Рияде уже третий год проходит форум Future Investment Initiative («Инициатива инвестирования в будущее»), в 2019-м на него съехались американские министры и управляющие крупнейшими мировыми инвестфондами. Участвовал в мероприятии и глава Российского фонда прямых инвестиций (РФПИ) Кирилл Дмитриев, заявлявший об интересе к IPO главной саудовской компании со стороны негосударственных пенсионных фондов из России. Сам РФПИ уже сотрудничает с Saudi Aramco: их совместное предприятие, в котором также участвует PIF, собирается купить долю в российской нефтесервисной компании «Новомет».

Первые расчеты касательно IPO сильно отличались от нынешних. В 2016-м всю Saudi Aramco целиком оценивали в два триллиона долларов, что автоматически делало ее самым дорогим предприятием мира. Ближайший конкурент — американская Apple — сейчас стоит 1,18 триллиона. Продавать собирались сразу пятипроцентный пакет, а значит, в казну должно было поступить 100 миллиардов долларов. К тому же выходить хотели сразу на видную западную биржу, а то и на несколько одновременно.

Материалы по теме

Сыграли в черную

От одного из вариантов — нью-йоркской NYSE — пришлось отказаться после того, как в США был принят закон, позволяющий родственникам жертв теракта 11 сентября добиваться компенсаций от властей Саудовской Аравии. Обращающиеся на американской бирже бумаги вполне могли арестовать в обеспечительных целях. Выход на другие площадки был затруднен из-за строгих правил и требований к компаниям-эмитентам. В частности, они обязаны раскрывать финансовую отчетность инвесторам и регуляторам. Руководство Saudi Aramco не привыкло к прозрачности — с 1980 года предприятие, создававшееся в первой половине XX века совместно с США, полностью принадлежало правительству Саудовской Аравии, одной из самых закрытых стран мира. В итоге было решено ограничиться домашней биржей Tadawul, на которой поначалу разместили не пять, а только 1,5 процента всех акций.

Что-то пошло не так

В планы королевской семьи вмешивались и другие обстоятельства, например, политическая ситуация в стране. В 2017 году там прошли чистки — под видом борьбы с коррупцией в высших эшелонах власти принц Мухаммед бин Салман, незадолго до этого ставший наследником престола, отдал распоряжение о задержании многих высокопоставленных чиновников и бизнесменов. Самым видным оказался другой принц, известный инвестор и крупнейший акционер американской банковской группы Citi Аль-Валид бин Талал. Впоследствии многим удалось откупиться от претензий, но массовые аресты подпортили деловой климат, к которому и без того были вопросы. Год спустя в саудовском консульстве в Стамбуле был убит журналист Джемаль Хашкуджи (Хашогги), много критиковавший политику родной страны в западных изданиях. Официальному Эр-Рияду в конце концов пришлось взять ответственность за произошедшее на себя.

Все это негативно сказалось на заинтересованности потенциальных инвесторов, особенно иностранных. Независимые инвестбанки, которые готовились выступить андеррайтерами (купить акции непосредственно у компании и затем перепродать их на бирже конечным инвесторам немного дороже), называли цифру в 1,2 триллиона долларов — почти в два раза ниже первоначальной оценки. Однако, как ни парадоксально, к тому моменту страна уже меньше нуждалась в деньгах извне. Мировые цены на нефть после резкого спада в 2014 году восстановились до приемлемого уровня в 65 долларов за баррель (на момент публикации — 64,19 доллара). Помимо прочего, на них повлияла недавняя атака дронов на заводы Saudi Aramco: глобальное предложение топлива на время снизилось. Были проведены реформы: товары и услуги обложили пятипроцентным НДС, правительство начало выпускать гособлигации, субсидии нефтяной отрасли сократили.

 

Последствия атаки дронов на объекты Saudi Aramco

Материалы по теме

Капитал-шоу

Летом прошлого года пошли активные спекуляции о возможной отмене IPO. Утверждалось, что власти отозвали международных консультантов и придумали новые способы привлечения денег, например, через обычные банковские кредиты. Когда сроки проведения процедуры — вторая половина 2018 года — были сорваны, в окончательную отмену поверили почти все. Тем удивительнее, что в октябре 2019-го к теме неожиданно вернулись — вскоре после атаки беспилотников (в которой подозревают Иран и Йемен) на объекты Saudi Aramco.

Обошли грабли

Со второго раза процесс пошел гораздо быстрее. Уже через месяц сделку официально одобрили власти и лично принц Мухаммед. Тогда же появились первые скудные подробности: компания напомнила, что ее уставный капитал равен 16 миллиардам долларов (60 миллиардов местных риалов) и поделен на 200 миллиардов обыкновенных акций. Куда важнее было подтверждение того, что речь идет о продаже уже существующих бумаг, а не о дополнительном выпуске. Спустя еще неделю стал известен объем размещения (1,5 процента уставного капитала) и диапазон цен (8-8,53 доллара за одну акцию), а также дата начала организованных торгов — 11 декабря. Тогда же начался прием заявок — отдельно для индивидуальных и институциональных покупателей.

Наконец, 5 декабря условия утвердили окончательно: треть продаваемых бумаг отойдет всем желающим, остальное — только крупным игрокам, цена составит 8,53 доллара, а общая стоимость Saudi Aramco — 1,7 триллиона долларов. Кроме того, стало известно об опционе — праве на дополнительное приобретение до 450 миллионов акций организаторами размещения (20 ведущими мировыми банками) уже после завершения процедуры. Нефтяному гиганту это поможет стабилизировать котировки.

Биржа Tadawul

Материалы по теме

Унылая пора

В итоге все формальности заняли ровно два месяца. С октября власти Саудовской Аравии проводят активную рекламную кампанию IPO. На улицах королевства висят баннеры, а по телевидению крутятся рекламные ролики с призывами покупать акции главной компании страны. Правительство рассчитывает на стабильный спрос со стороны среднего класса, и неспроста, ведь в арабском мире известны случаи, когда люди продавали имущество и дома ради участия в IPO. Эр-Рияд давит на патриотизм своих граждан, и многие ведутся. Часть жителей при этом надеется заработать на будущих дивидендах (в следующем году компания обещает выплатить 75 миллиардов долларов) и выгодной перепродаже нового актива.

Чтобы наверняка убедить возможных покупателей, Saudi Aramco даже заказала исследование известному международному агентству IHS Markit. Оно подсчитало, что себестоимость добычи нефти в Саудовской Аравии — самая низкая в мире наравне с Кувейтом. Извлечение каждого барреля там обходится в 17 долларов против 40 долларов в России, 49 — в США и 55 — в Азербайджане. «Кто не захочет инвестировать в Aramco с ее самой высокой маржой, самой низкой себестоимостью добычи и крупнейшими запасами нефти?» — говорили местные банкиры.

Не все гладко

Однако финансисты предупреждают о возможных рисках. В первую очередь, указывают они, инвесторы должны понимать, что собираются иметь дело с авторитарным режимом, поведение которого может быть непредсказуемым. Плоды такой непредсказуемости уже ощутили на себе американские нефтяные компании. С 1930-х годов Saudi Aramco принадлежала напополам SoCal и Texaco, заключившим с правительством договор концессии. В 1970-х, вместе с глобальным энергетическим кризисом, начавшимся из-за поддержки странами Запада Израиля в Войне судного дня против арабских государств, Эр-Рияд постепенно прибрал к рукам все 100 процентов Saudi Aramco, вытеснив иностранных собственников. В настоящий момент компания продолжает работать на основании концессии, земля под ее месторождениями и заводами по-прежнему принадлежит государству, и ситуация может повториться в любой момент, указывают экономисты, — властям ничего не стоит «залезть поглубже» в доходы компании ради нужд бюджета.

Также необходимо учитывать непростую политическую обстановку в регионе: войну в Йемене, конфликт с Катаром. Она создает опасность повторения сентябрьских атак, из-за чего может сильно пострадать добыча, а значит и прибыль. К тому же нефть в будущем ждут трудные времена из-за развития электромобилей, альтернативных видов топлива, ужесточения экологических требований. Успехи Saudi Aramco нельзя сравнивать с достижениями Alibaba, привлекшей в 2014 году с рынка 25 миллиардов долларов, или Apple, которая в прошлом году стала первой в мире компанией, преодолевшей отметку в триллион долларов капитализации. Недаром сразу 12 из 18 крупнейших мировых инвестиционных фондов проигнорировали IPO саудовского гиганта.

Источник https://lenta.ru/articles/2019/12/12/aramco/

Источник

Источник

Источник

 

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Предыдущая статья 2202 карта какого банка
Следующая статья Можно ли выгодно купить окна в рассрочку?