Полный гид по выбору облигаций для частных инвесторов

Облигации являются важной составляющей инвестиций. Это базовый инструмент консервативных вложений (альтернативы депозитам) и диверсификации вложений в акции для снижения риска портфеля. В этой статье мы рассказываем, как можно использовать наш сервис Анализ облигаций для поиска хороших облигаций, подходящих именно вам. В этом смысле она является исчерпывающим гидом по выбору облигаций для частных инвесторов.

Определите инвестиционную цель

Начать всегда следует с определения инвестиционной цели.

• Если вы хотите сохранить деньги от инфляции, инвестируете подушку безопасности или бережете их для других краткосрочных целей, используйте надежные и простые облигации.
• Если облигации – это часть долгосрочного портфеля, основу которого составляют акции, и вы можете позволить себе взять больше риска, используйте менее надежные бумаги качественных эмитентов для повышения общей доходности.
• Если вы ищете облигации с очень высокой доходностью (и бОльшим риском), вам следует тщательно отобрать не менее 8 бумаг наиболее качественных эмитентов с низким кредитным рейтингом.
• Наконец, если вы более опытный инвестор и ваша стратегия предполагает спекуляцию на изменении цены облигаций вследствие прогнозов изменений процентных ставок, рассчитайте полную доходность всех хороших бумаг и купите самые доходные из них для последующей продажи, когда (и если) цель прогноза будет достигнута.

Когда вы определились с целью, нужно решить задачи отбора бумаг – понять доходности, сроки до погашения, наличие оферт (досрочных выкупов бумаг эмитентом), число и правила выплаты купонов, оценить кредитный риск, рыночный риск, качество бизнес-модели эмитента и прочие необходимые для принятия решений параметры. Эти задачи и позволяет решить наш сервис.

Базовый алгоритм выбора

Начните с валюты ваших инвестиций, затем определитесь со сроком до погашения, кредитным (кредитным рейтингом) и рыночным риском (если вы намерены продать облигацию до погашения), которые вы готовы взять на себя. Дальнейшие шаги – обращайте внимание на ликвидность (если ликвидность низкая, величина доходности может быть не надежна) и сложность облигации (в фильтре «Факторы»).

В завершении сортируйте полученную выборку по доходности и обратите внимание на показатель качества эмитента (устойчивость бизнес-модели) – скорее всего, разница в доходностях будет объясняться разницей в качестве – это важно особенно для эмитентов с кредитным рейтингом «средний» и «ниже среднего».

Выберете для покупки несколько бумаг из полученного списка. Чем рискованнее ваша стратегия, тем больше облигаций разных эмитентов (и желательно из разных отраслей) мы рекомендуем купить.

• С методикой расчета показателя качества можно ознакомиться здесь.
• С методикой расчета коэффициента ликвидности — здесь.

Базовые стратегии

Для упрощения этих процедур, мы уже сделали все указанные выше действия и даже чуть больше, чтобы создать Базовые стратегии – готовые выборки облигаций по основным инвестиционным целям. Ниже мы приводим их общее описание и иллюстрации к ним – «мини гиды» для отбора бумаг.

Альтернатива депозиту

Эта выборка подходит для консервативных инвесторов, нацеленных на сохранение капитала (получение доходности на уровне инфляции). Она реализует отбор наиболее надёжных облигаций крупных компаний со сроком погашения от 1 до 3 лет и доходностью выше, чем доходность депозита в надёжном банке.

Основные принципы отбора:

• Кредитный рейтинг – не ниже «A».
• Срок до погашения – до трех лет.
• Только крупные компании.
• Только ликвидные бумаги.
• Наиболее простые бумаги (без амортизации, права досрочного выкупа или погашения).
• Доходность к погашению — выше среднего из выборки, сформированной по параметрам выше.
• Отсекаются бумаги с наименьшим показателем качества эмитента в выборке, сформированной по параметрам выше.

Советы:

• Используйте фильтры «Срок до погашения/выкупа» и «Выпуск/Погашение/Оферта» для отбора бумаг, подходящих для периода ваших инвестиций.
• Для этой стратегии широкая диверсификация (инвестиции во множество бумаг), как правило, не требуется. Однако мы рекомендуем выбрать облигации, по крайней мере, трех различных эмитентов.
• Различие в доходностях облигаций в этой выборке определяется сроком до погашения (как правило, чем он больше, тем выше доходность) и показателем качества эмитента. Обращайте внимание на эти показатели для принятия более обоснованных решений.

Сбалансированная стратегия

Эта выборка подходит для инвесторов, готовых принимать повышенный уровень риска (как кредитного, так и рыночного), взамен ожидая более высокий уровень доходности. Она реализует отбор среди качественных бумаг эмитентов различного размера с кредитным рейтингом не ниже «B+».

Основные принципы отбора:

• Кредитный рейтинг – не ниже «B+».
• Срок до погашения – до пяти лет.
• Только ликвидные бумаги.
• Исключаются наиболее мелкие компании.
• Допускается наличие амортизации и досрочного погашения по инициативе владельцев облигаций («пут» опцион).
• Доходность к погашению — выше среднего из выборки, сформированной по параметрам выше.
• Отсекаются бумаги с наименьшим показателем качества эмитента в выборке, сформированной по параметрам выше.

Советы:

• Используйте фильтры «Срок до погашения/выкупа» и «Выпуск/Погашение/Оферта» для отбора бумаг, подходящих для периода ваших инвестиций.
• Используйте фильтр «кредитный риск» для более узкого отбора бумаг по кредитному качеству.
• Если вы намерены продать облигации до срока их погашения, используйте фильтры «рыночный риск» для понимания и ограничения рисков изменения цены вследствие изменений рыночных процентных ставок.
• Используйте фильтры «Факторы» для более узкого отбора бумаг по сложности и показателю качества эмитентов и их размеру.
• Для этой стратегии рекомендуется диверсифицировать вложения, то есть выбрать бумаги не менее восьми различных эмитентов. Для крупных портфелей рекомендуется еще более широкая диверсификация.
• Различие в доходностях облигаций в этой выборке определяется сроком до погашения (как правило, чем он больше, тем выше доходность) и показателем качества эмитента. Обращайте внимание на эти показатели для принятия более обоснованных решений.

Спекулятивная стратегия

Эта выборка для опытных инвесторов. Она подходит для инвесторов, желающих диверсифицировать свои портфели по стратегиям и готовых принимать высокий уровень риска (прежде всего, рыночного, то есть негативного изменения цены облигаций и недополучения доходности рынка) с целью получения высокой доходности за счет гибкости портфелей в условиях изменения ожидаемых процентных ставках.

Стратегия предполагает, что инвестор, как правило, не держит облигации до погашения и продает их (ребалансирует портфель), когда они перестают подходить под параметры стратегии. Основой выборки является ожидаемая полная доходность облигаций (купоны + изменение цены за 12 месяцев), рассчитываемая на основе прогнозов изменения кривой процентных ставов аналитической службой УК ДОХОДЪ. Таким образом, эта выборка содержит облигации с наибольшей ожидаемой полной доходностью в ближайшие 12 месяцев с учетом ограничений, указанных ниже.

Основные принципы отбора:

• Кредитный рейтинг – не ниже «BB».
• Срок до погашения – неограничен.
• Исключаются наиболее мелкие компании.
• Только ликвидные бумаги.
• Допускается наличие амортизации и досрочного погашения по инициативе владельцев облигаций («пут» опцион).
• Ожидаемая полная доходность – существенно выше среднего из выборки, сформированной по параметрам выше.
• Отсекаются бумаги с наименьшим показателем качества эмитента в выборке, сформированной по параметрам выше.

Советы:

• Спекулятивные стратегии выполняют функцию диверсификации основных стратегий. Используйте спекулятивные стратегии только в качестве дополнения к основной стратегии в облигациях и если вы понимание механизм их использования.
• Используйте фильтры «рыночный риск» для понимания и ограничения рисков изменения цены вследствие изменений рыночных процентных ставок.
• Используйте фильтр «кредитный риск» для более узкого отбора бумаг по кредитному качеству.
• Используйте фильтры «Факторы» для более узкого отбора бумаг по сложности и показателю качества эмитентов и их размеру.
• Для этой стратегии широкая диверсификация (инвестиции во множество бумаг), как правило, не требуется. Однако мы рекомендуем выбрать облигации, по крайней мере, пяти различных эмитентов, особенно при выборе бумаг с относительно низким кредитным качеством и показателем качества эмитента.
• Отбор в эту стратегию осуществляется на основе показателя Полной доходности – это означает, что при ожиданиях снижения процентных ставок в нее будут попадать в основном долгосрочные облигации (с высоким рыночным риском), а при ожидания роста — в основном краткосрочные облигации (с низким рыночным риском). Если вы не хотите, чтобы риск вашего совокупного портфеля изменялся, используйте стратегии изменения структуры дюрации (bullet, barbell, neutral).

Высокодоходные облигации (High Yield, ВДО)

Эта выборка для опытных инвесторов. Она подходит для инвесторов, желающих диверсифицировать свои портфели по стратегиям и готовых принимать высокий уровень риска (прежде всего, кредитного, то есть высокий риск дефолта эмитента) с целью получения высокой доходности в качестве премии за этот риск. Она содержит высокодоходные облигации компаний с низким кредитным рейтингом, но относительно высоким показателем качества эмитентов.

Основные принципы отбора:

• Кредитный рейтинг – «B-» и ниже.
• Только ликвидные бумаги.
• В выборку включаются бумаги компаний любого размера (включая, мелкие).
• Допускается наличие амортизации и досрочного погашения по инициативе владельцев облигаций («пут» опцион).
• Доходность к погашению – существенно выше среднего по рынку в целом.
• Отсекается 50% и более бумаг с наименьшим показателем качества эмитента в выборке, сформированной по параметрам выше.

Советы:

• Инвестиции в высокодоходные облигации выполняют функцию диверсификации основных стратегий. Используйте их только в качестве дополнения к основной стратегии в облигациях.
• Для этой стратегии строго рекомендуется диверсифицировать вложения, то есть выбрать бумаги не менее восьми различных эмитентов. Для крупных портфелей рекомендуется еще более широкая диверсификация.
• Используйте фильтры «Срок до погашения/выкупа» и «Выпуск/Погашение/Оферта» для отбора бумаг, подходящих для периода ваших инвестиций.
• Используйте фильтр «кредитный риск» для более узкого отбора бумаг по кредитному качеству.
• Используйте фильтры «рыночный риск» для понимания и ограничения рисков изменения цены вследствие изменений рыночных процентных ставок.
• Используйте фильтры «Факторы» для более узкого отбора бумаг по сложности и показателю качества эмитентов и их размеру.
• Различие в доходностях облигаций в этой выборке определяется сроком до погашения (как правило, чем он больше, тем выше доходность) и показателем качества эмитента. Обращайте внимание на эти показатели для принятия более обоснованных решений.

ПИФ ДОХОДЪ Перспективные облигации

Для случая, если у вас нет времени самостоятельно выбирать облигации и ваша инвестиционная цель – среднесрочные консервативные инвестиции или диверсификация портфеля акций – мы создали инструмент для инвестиций в облигации, объединяющий все базовые стратегии.

Наш ПИФ «ДОХОДЪ Перспективные облигации» — это универсальный портфель, обеспечивающий баланс всех базовых инвестиционных стратегий (целей) в облигациях: сохранение капитала, получение повышенной доходности над банковским депозитом, рост капитала и инвестиции в наиболее качественные высокодоходные облигации.

Вы можете узнать всё об этом фонде (включая структуру и историю доходности), а также купить его паи за 5 минут на этой странице.

Управляющая компания «ДОХОДЪ», Общество с ограниченной ответственностью (далее Компания) не обещает и не гарантирует доходность вложений. Решения принимаются инвестором самостоятельно. Информация, представленная здесь, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а упоминаемые финансовые инструменты могут не подходить вам по инвестиционным целям, допустимому риску, инвестиционному горизонту и прочим параметрам индивидуального инвестиционного профиля. При подготовке представленных материалов была использована информация из источников, которые, по мнению специалистов Компании, заслуживают доверия. При этом данная информация предназначена исключительно для информационных целей, не содержит рекомендаций и является выражением частного мнения специалистов аналитической службы Компании. Невзирая на осмотрительность, с которой специалисты Компании отнеслись к составлению этой страницы, Компания не дает никаких гарантий в отношении достоверности и полноты содержащейся здесь информации. Никто ни при каких обстоятельствах не должен рассматривать эту информацию в качестве предложения о заключении договора на рынке ценных бумаг или иного юридически обязывающего действия, как со стороны Компании, так и со стороны ее специалистов. Ни Компания, ни ее агенты, ни аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые убытки или расходы, связанные прямо или косвенно с использованием этой информации. Данная информация, действительна на момент ее публикации, при этом Компания вправе в любой момент внести в информацию любые изменения. Компания, ее агенты, работники и аффилированные лица могут в некоторых случаях участвовать в операциях с ценными бумагами, упомянутыми выше, или вступать в отношения с эмитентами этих ценных бумаг. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ценные бумаги. Компания предупреждает, что операции с ценными бумагами связаны с различными рисками и требуют соответствующих знаний и опыта.

Поделиться:

Следующая публикация

На страницах открытых паевых инвестиционных фондов я вижу шкалу риска, что она означает?

Методика расчета уровня риска для открытых паевых инвестиционных фондов

ООО «УК «ДОХОДЪ». Лицензия ФСФР России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами, негосударственными пенсионными фондами от Лицензия ФСФР России профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами от

Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов (Правила доверительного управления зарегистрированы ФКЦБ России Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «ДОХОДЪ. Акции. Мировой рынок» (Правила доверительного управления зарегистрированы ФКЦБ России Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «ДОХОДЪ. Дивидендные акции. Россия» (Правила доверительного управления зарегистрированы ФКЦБ России Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «ДОХОДЪ.Российские акции. Первый эшелон» (Правила доверительного управления зарегистрированы ФСФР России Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «ДОХОДЪ. Мультифакторные инвестиции. Россия» (Правила доверительного управления зарегистрированы ФСФР России Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «ДОХОДЪ. Перспективные облигации. Россия» (Правила доверительного управления зарегистрированы ФСФР России Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «ДОХОДЪ. Валютные облигации. Мировой рынок» (Правила доверительного управления зарегистрированы ФСФР России Закрытый паевой инвестиционный фонд недвижимости «ДОХОДЪ – Рентная недвижимость» (Правила доверительного управления зарегистрированы Центральным Банком Российской Федерации

Биржевой паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов (Правила доверительного управления зарегистрированы Банком России .

Биржевой паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов (Правила доверительного управления зарегистрированы Банком России )

Внимание! Взимание надбавок (скидок) уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в инвестиционные фонды.

Представленные стратегии доверительного управления не основаны на параметрах стандартного инвестиционного профиля и не являются публичной офертой. Открытие счета доверительного управления клиентом и использование представленных стратегий управления сопровождается заполнением им анкеты определения индивидуального инвестиционного профиля.

Ознакомиться с условиями управления активами, получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах, ознакомиться с правилами доверительного управления и иными документами, подлежащими раскрытию и предоставлению в соответствии с действующим законодательством, до заключения договора можно в по адресу: 199178, Санкт-Петербург, Малый пр. В.О., д. 43, к. 2, литера В, этаж 3, помещ. 62, на сайте dohod.ru по телефону

ООО «УК «ДОХОДЪ» информирует о совмещении различных видов деятельности, а также о существовании риска возникновения конфликта интересов.

ООО «УК «ДОХОДЪ». Лицензия на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами от Без ограничения срока действия. Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами, негосударственными пенсионными фондами от С подробной информацией вы можете ознакомиться по ссылке:

2003-2021 © ООО «УК «ДОХОДЪ»

Мы используем файлы cookie. Продолжая пользоваться сайтом вы даете Согласие на обработку пользовательских данных.
Формы на сайте защищены капчей reCAPTCHA, ознакомьтесь c политикой конфиденциальности и условиями использования сервисов компании Google.

Облигации.
Инструкции для начинающих.
Напоминания для опытных.

Определение: Облигация — это долговая ценная бумага, владелец которой имеет право в установленные сроки получать от того, кто ее выпустил (эмитента), оговоренные суммы в виде процентного купонного дохода, а на дату погашения сумму, равную номинальной стоимости.

Как заработать на облигациях

Существует два основных способа заработать деньги, инвестируя в облигации.

1. Держать эти бумаги до срока их погашения (возврата уплаченной при покупке суммы) и собирать по ним процентные платежи (чаще всего выплаты производятся два раза в год).

2. Второй способ получить прибыль от владения — выбрать момент и продать бумаги по цене, которая выше той, за которую их покупали.

Преимущества инвестирования в облигации

1. Сохранение капитала: сохранение абсолютной стоимости инвестиций с помощью активов, которые гарантируют возврат основного капитала. Поскольку облигации обычно несут меньший риск, чем акции, эти активы могут быть хорошим выбором для инвесторов с меньшим временем для окупаемости вложений.
2. Получение дохода: облигации обеспечивают фиксированную сумму дохода через регулярные промежутки времени в виде купонных выплат. Продать этот актив можно в любой момент не потеряв доходности. Диверсификация: эти ценные бумаги помогут построить такой инвестиционный портфель, который стремится к доходности, но устойчив во всех рыночных условиях. Акции и облигации обычно имеют обратную зависимость: когда фондовый рынок падает, облигации в большинстве случаев становятся более привлекательными.
3. Управление рисками: фиксированный доход почти всегда несет более низкий риск, чем прибыль от владениями акциями. Это объясняется тем, что активы с фиксированным доходом, как правило, менее чувствительны к макроэкономическим рискам, таким как экономические спады и геополитические события.
   Акции или облигации — подробнее
4. Налогообложение: в России доход по государственным облигациям, а также разница покупки-продажи не облагаются налогом. Кроме того, покупка облигаций на ИИС поможет владельцу существенно сэкономить на своих налогах.
5. Ликвидность: в любой момент имеется возможность купить или продать по текущей рыночной цене.

Номинальная стоимость и доход. Инструкции для начинающих

Объяснить, что такое облигация, проще всего на примере. Инвестор предоставляет ссуду эмитенту ценной бумаги в обмен на последующий возврат основной суммы долга плюс проценты. Инвестор в данном случае это покупатель облигации. Эмитентом могут быть как компании, так и целые государства или государственно-территориальные (муниципальные) образования. Проценты выплачиваются в виде купонных платежей, основной долг возвращается в момент погашения ценной бумаги.

Номинальная стоимость — это цена облигации, установленная при ее выпуске. Для российских облигаций это обычно 1000 рублей. Для выпущенных в других странах чаще всего это 1000 долларов США.

Когда покупать и продавать

Цена облигации на бирже все время меняется — сначала повышается от номинальной, а после купонных выплат падает ниже номинала, и затем снова постепенно растет. Если иметь целью потратить меньше денег в момент покупки, то покупать следует сразу после купонных выплат. И наоборот, если появилась необходимость продать не дожидаясь срока погашения, то лучше сделать это, когда цена выше номинала.

В каких еще случаях растет цена облигаций

Это происходит по двум основным причинам.

1. Если профиль кредитного риска заемщика (эмитента) улучшается таким образом, что он с большей вероятностью сможет погасить облигацию в срок погашения, то ее цена обычно повышается.
2. Кроме того, если преобладающие процентные ставки по вновь выпущенным облигациям снижаются, то стоимость существующих облигаций с более высокой ставкой повышается.

Подводные камни владения

Существует два больших риска, связанных с данными ценными бумагами — гиперинфляция и дефолт эмитента. Эти довольно маловероятные события, но о них надо помнить, особенно в период кризисных явлений в экономической жизни страны. Гиперинфляция оставит владельца бумаг без дохода, а в случае дефолта можно потерять все. Между прочим, для таких ситуаций владение акциями будет предпочтительнее, потому что они когда-нибудь восстановятся в цене. Если говорить о дефолте, то выбор государственных ценных бумаг по сравнению с облигациями коммерческих компаний будет правильным решением. Хотя можно вспомнить, что и в нашей стране, правда во времена СССР, государство, случалось, отказывалось от долговых обязательств.

Важные советы по инвестированию в облигации

• Надо обратить внимание на срок погашения ценной бумаги. Дата погашения — это день, когда ваши инвестиции будут вам возвращены. Прежде чем вложить свои средства, необходимо узнать, как долго они будут привязаны к данному финансовому инструменту.
• Следует ознакомится с кредитным рейтингом данной эмиссии (также его называют рейтингом надежности, не путать с рейтингом доходности). Чем ниже будет эта величина, тем реальнее угроза дефолта, и наоборот, чем она выше, тем ниже риск потери своих инвестиций.
• Рейтинги присваивают рейтинговые агентства. Наиболее авторитетные из них это международные Standard & Poors, Moody’s и Fitch. Однако поскольку международные агентства не имеют права присваивать эмитентам более высокие рейтинги, чем суверенный рейтинг России, в настоящее время предпочтительнее обращаться к оценкам российских кредитных рейтинговых агентств.

На середину 2020 года в реестре таких организаций, аккредитованных Банком России, числятся:

— Национальное Рейтинговое Агентство (НРА)

— Аналитическое Кредитное Рейтинговое Агентство (АКРА)

Как рассчитать доходность облигации точно и правильно

На сайте биржи или у брокеров можно ознакомится с доходностью каждой из торгуемых серий облигаций.

Обычно указывается «доходность к погашению» — процентное отношение всех будущих платежей по купонам и выплаты номинальной стоимости в дату погашения к текущей цене.

Пусть эта величина, к примеру составляет 10%. Это подразумевает, что купив ценную бумагу сегодня и дождавшись даты погашения, вы получите на руки 110% от вложенных средств.

В действительности доходность для держателя будет несколько иной, как правило более низкой. Почему это так:

Брокеры

Купить, как впрочем и продать, облигации можно только с помощью брокера. А его услуги придется оплатить. Это выливается в комиссии, которые могут быть разными и отличаться по величине в зависимости от того, кого из брокеров и какой тариф вы выберите. Поскольку эти платежи желательно минимизировать, к заключению договора с брокером следует отнестись со всей серьезностью. Также следует учесть, что переносить потом счет к другому брокеру — это нести дополнительные затраты — и финансовые и временные.

Итак, за что брокеры списывают деньги:

— Комиссия от суммы сделки — ее избежать никак не удастся; желательно чтобы она была не выше, чем в среднем по рынку. Полезно знать, что комиссия за сделку устанавливается в процентах не от номинала облигации, а от ее текущей цены вместе с накопленным купонным доходом.

— Депозитарное обслуживание — плата за депозитарий, в котором будут храниться ценные бумаги; желательно, чтобы этого пункта не было в договоре, в настоящее время большинство брокеров не берет эту комиссию.

— Абонентская плата за ведение счета — тоже желательно, чтобы ее не было, или деньги бы списывались только в том месяце, когда совершались сделки.

К сожалению, идеальных тарифов не существует. Надо выбирать в зависимости от частоты предполагаемых сделок и их объема, — влияющих на размер платежей показателей. Может так оказаться, что выгоднее будет, к примеру, тариф с оплатой депозитария, но без платы за ведение счета. Также следует учитывать, что брокеры иногда предлагают временные акции с отменой каких-то комиссий, но эти акции потом заканчиваются.

Биржа

Небольшую комиссию — 0,01% от сделки — придется заплатить Мосбирже.

Еще точнее и корректнее было бы рассчитывать доходность с учетом сложных процентов исходя из того, что сумма начисленного за год купонного дохода будет капитализироваться (реинвестироваться).

Для информации: Иногда еще используется понятие «текущая доходность» — отношение суммы выплаты по ближайшему купону к текущей цене. Величина более наглядная для тех, кто думает о продаже ценной бумаги до даты погашения. Она тоже указывается в процентах.

Для информации: Приведенные выше соображения о доходности не относятся к облигациям Минфина ОФЗ-н (для населения). Их можно приобрести в уполномоченных банках, а не через брокеров.

Для информации: Доходность облигаций с переменным купоном правильно считать к дате ближайшей оферты, а не к дате погашения.

Акции или облигации — подробнее

Главное отличие облигации от акции состоит в том, что ее держатель — кредитор эмитента, а владелец акций — частичный собственник компании.

По разному владельцы этих ценных бумаг получают доход. Выплаты держателям облигаций гарантированы (за исключением таких редких случаев как банкротство или дефолт эмитента), им не приходится задумываться насколько прибыльна компания. Акционеры рассчитывают на выплату дивидендов, которые компании могут решить и не выплачивать, а также на повышение цены акций.

«Акции доходнее, а облигации надежнее». Это утверждение, повторявшееся бесчисленное число раз, действительно отражает важное отличие между этими ценными бумагами для инвестора. Но оно нуждается в «расшифровке», которая для каждого конкретного инвестора может иметь свой, иногда противоположный смысл.

— Высокий доход при работе с акциями всегда связан с выбором более рискованных стратегий, а они устраивают далеко не всех. Более того, если глубже погружаться в информационное поле этой темы, то обязательно наткнешься на откровение кого-либо из «профессионалов»: заниматься выбором акций и их продажей самостоятельно, но на любительской «основе», не посвящая себя этой работе полностью, — значит обязательно через какое-то время потерять весь свой капитал. Инвестиционные фонды (ПИФы), конечно, сглаживают эту проблему.

— Инвестирование в акции скорее всего окажется связанным с более высокими тратами на посредников, будь то брокер или инвестфонд.

— И дивиденды на акции и доход от разницы цен покупки-продажи в нашей стране облагаются налогом, а по российским гособлигациям облигациям — нет.

Облигации и вклады

Последние годы доходность по гособлигациям опережает банковские депозиты. Вряд ли эта тенденция нарушится в обозримой перспективе, а в среднесрочной и близкой может проявиться даже сильнее благодаря последовательному снижению Центральным Банком ключевой ставки и следующим за тем снижением процентных ставок по вкладам. Ожидаемое новое снижение базовой ставки до конца 2020 года может также увеличить доходность корпоративных облигаций с небольшим сроком погашения.

Выгода по доходности сомнений не вызывает, но надежность этого вида вложений в неспокойный период экономических осложнений оценивается по-разному.

С одной стороны, возврат всех денежных средств, вложенных в ОФЗ, гарантируется государством. В случае с банковскими депозитами гарантируется возврат лишь 1,4 млн руб. И конечно более высокая ставка процентного дохода по сравнению с депозитами будет в такие времена подтверждением правильной стратегии.

Однако все это будет верно лишь в том случае, если кризис не приведет к деноминации, дефолту или очень высокой инфляции. Хотя и здесь преимущество депозитов будет лишь в том, что деньги, вероятно, быстрее удастся забрать из банка на руки. Но получится ли успеть вложить их во что-то не теряющее свой цены, — тоже большой вопрос.

Еще одно преимущество перед депозитами — возможность приобрести долгосрочные облигации с фиксированным доходом. Их держатель может точно рассчитать, какой доход он получит через 10 или 20 лет. В некоторых случаях возможна и индексация по уровню инфляции.

Минусом по сравнению с банковскими вкладами можно считать некоторую сложность покупки, — непривычную для начинающего инвестора необходимость работы через брокера.

Виды облигаций

По эмитенту

Гособлигации. В России они представлены облигациями федерального займа (ОФЗ) и купонными облигациями Банка России (КОБР). У них самая высокой надежность, чего нельзя сказать о ставках купонного дохода.

Субфедеральные и муниципальные. Выпускаются субъектами государства, органами местного самоуправления для наполнения местного бюджета. В частности, эмитентом может выступать министерство финансов РФ.

Корпоративные. Выпускаются коммерческими компаниям и корпорациями. По сравнению с государственными ценными бумагами обладают меньшей надежностью, но могут предлагать более высокую доходность.

Еврооблигации (евробонды) — долговые ценные бумаги, номинированные в долларах, евро или валюте той страны, в которой находится эмитент. Купить еврооблигации можно через ПИФы. Евробонды выпускаются также крупными компаниями России (Сбербанк, Газпром, Роснефть).

По сроку размещения

Долгосрочные бумаги, как правило, имеют более высокую доходность, однако они сильнее подвержены ценовым колебаниям.

«Вечные» облигации — наиболее рисковый инструмент, что компенсируется более высокими купонными выплатами.

По виду обеспечения

Необеспеченные (классические). Гарантией выплат инвестору является рейтинг надежности эмитента. Наиболее распространенный тип.

Обеспеченные (облигации с залогом). В случае неспособности эмитентом проводить выплаты по купонам или вернуть номинальную стоимость ценной бумаги при погашении для покрытия долга продается залоговое имущество.

Минусы и опасности вложений в облигации

• Цена этих ценных бумаг постоянно колеблется, особенно для эмиссий с динамической ставкой. Инвесторы скупают бумаги с максимальной прибылью, а при повышении цены или изменении процентной ставки продают. Изменение рыночной стоимости в некоторых случаях может привести к потерям инвестора, так как возникает необходимости продать бумагу раньше срока погашения во избежание еще больших потерь.
• Эмитент имеет право отозвать свои долговые обязательства и досрочно вернуть инвесторам заемные средства. В этом случае инвестиционные планы держателя бумаг будут нарушены, он получит минимальный доход и, возможно, окажется в ситуации с упущенной выгодой.
• Фактор инфляции может внести существенные коррективы в доходность этих ценных бумаг, особенно долгосрочных. В данном случае имеется в виду доходность в широком смысле слова, когда понизится покупательная способность валюты, в которой номинирована ценная бумага, и вырастет прожиточный минимум.
• Дефолт эмитента или деноминация денежных знаков в государстве, где произведена эмиссия. Это самые сильные угрозы для держателей таких бумаг, стоимость которых в отдельных случаях будет стремится к нулю. Moneyinformer выше уже писал об этих опасностях.

Подробнее о купонном доходе и купонной (процентной) ставке

Купоны бывают нескольких видов:

• Постоянный. Размер купона, выраженный в процентах от номинальной стоимости, остается статичным в течение всего срока действия долгового обязательства. Выплата по первому купону будет равна всем последующим. В большинстве эмиссий, особенно крупных, используется этот способ.
• Фиксированный. Имеет много общего с постоянным купоном. Процентная ставка известна с момента выпуска бумаги, то есть она регулируется регламентом договора и не зависит от других факторов, например, курса валют. Но выплаты по купонам могут иметь различный размер и меняться во времени в соответствии с графиком выплат.
• Переменный. Размер купона не известен заранее до даты оферты, после которой объявляется ставка на следующий купонный период в зависимости от конъюнктуры рынка. Инвестору предоставляется возможность досрочно погасить облигации по оферте. Таких бумаг выпускается довольно много частными компаниями и корпорациями. Переменный купон часто имеют еврооблигации. Такие активы в большей степени интересны инвесторам, старающимся заработать на их покупке-продаже, на дожидаясь срока погашения.
• Разновидность Переменного купона — Индексируемый купон (с плавающей ставкой). Процентная ставка привязана к изменению какого-либо финансового индикатора, например, инфляции, курса доллара или базовой ставки ЦБ. Формула ее расчета публикуется и находится в открытом доступе для инвесторов.
• Нулевой. Выплат по купонам нет, но доход от таких бумаг инвестор получит, — потому, что стоимость погашения выше стоимости продажи. Такие активы довольно распространены, но подойдут они, в первую очередь, профессионалам рынка, потому что в этих эмиссиях много нюансов.

Иногда встречаются облигации с индексируемым номиналом, а не купонной ставкой, в том числе и среди гособлигаций. Пример здесь — ОФЗ 52001. Купон у этой серии фиксированный.

Еще одна разновидность — облигации с амортизируемым долгом. Параллельно с купонными выплатами частями погашается номинальная стоимость. Такие бумаги часто встречаются среди муниципальных.

Инвестирование в облигационные фонды

В значительной степени облигационные фонды являются аналогом ПИФов, только вкладывают деньги клиентов не в акции, а в облигации. Средства многих инвесторов объединяются и используются для покупки широкого ассортимента отдельных облигаций разных серий. Инвестирование в облигационные фонды безопаснее и даже может быть более выгодным, чем самостоятельные покупки, поскольку работа по выбору ценных бумаг доверяется профессионалам. Какую-то часть прибыли фонд оставит себе. Таким образом у участия в фонде есть и плюсы и минусы.

Источник https://www.dohod.ru/blog/nash-novyij-servis-analiz-obligaczij

Источник https://www.moneyinformer.ru/invest/obligatsii/

Источник

Источник