Что такое IPO и как купить акции на первичном размещении частному инвестору

Привет! Такое явление, как IPO, пожалуй, всегда достаточно заметное на биржевом рынке и затрагивает не только крупные корпорации, но и рядовых граждан.

Сегодня мы поговорим о том, что такое IPO и как купить акции при первичном размещении, какие риски при этом берет на себя частный инвестор и что важно учитывать при участии в торгах.

О понятии

IPO расшифровывается как Initial Public Offering, или «Первое публичное размещение». Речь идет о размещении ценных бумаг компанией-эмитентом для открытой продажи.

Компания перестает быть закрытой и выходит на биржу, выпуская акции, доступные для покупки любым желающим.

В России компания, реализующая IPO, именуется «публичным акционерным обществом», на Западе – «публичной компанией». В нашей стране к IPO также часто относят вторичное размещение и дополнительную эмиссию.

Для чего проводится IPO:

• Во-первых, это способ привлечения «бесплатных» денег – за пользование капиталом инвесторов компания не платит, как в случае с банковским займом или облигациями. Разумеется, нужно выплачивать дивиденды, но здесь эмитент может регулировать их величину или даже заморозить выплаты в трудные для себя периоды.
• Во-вторых, это престиж и широкая известность. Компания перестает быть закрытой и теперь ей проще искать клиентов, инвесторов и привлекать финансирование. Она становится полноправным участником рыночных отношений и существенно увеличивает свою капитализацию.

Эмитентами акций в рамках IPO могут стать только крупные, устоявшиеся организации с высокими финансовыми показателями и хорошей репутацией.

Размещение ценных бумаг осуществляется на одной из крупнейших биржевых площадок. Для биржи это выгодный способ получить дополнительные комиссионные и повысить свой авторитет привлечением дополнительной ликвидности.

На российском рынке такой площадкой выступает Московская биржа. Однако отечественные организации только 30 % IPO провели на родине – остальные 60 % приходятся на Лондон, Нью-Йорк, Гонконг и Франкфурт.

Объясняется это большей престижностью глобального листинга и большими объемами доступной ликвидности.

Этапы подготовки

Публичным торгам предшествует серьезная подготовка, в процессе которой:

• Оцениваются активы организации и капитализация.
• Устанавливается стоимость акций и их количество.

Процедуру подготовки организовывают инвестиционные банковские учреждения, выступающие андеррайтерами.

В отличие от биржи, такие банки получают за свою работу не комиссию, а разницу между первоначальной ценой акций и стоимостью после размещения и поэтому заинтересованы в максимальном росте акций после проведения IPO.

Далее эмитент совместно с банком публикует меморандум, где содержится важная информация для инвесторов. Именно ее анализ позволит потенциальным покупателям сложить свое мнение о целесообразности инвестирования в ценные бумаги данной компании.

Меморандум компании эмитента и андеррайтера согласовывается с Центробанком. В нем содержится вся значимая информация для потенциальных инвесторов.

После публикации этого меморандума запускается маркетинговая акция (road show).

Еще до IPO, в процессе проведения маркетинговой компании, по мере роста числа желающих инвестировать в компанию, ее акции также могут начать расти в цене.

Вместе со всеми плюсами выхода на IPO — компании приходится мириться с неминуемыми последствиями такого решения:

• Финансовые показатели становятся достоянием общественности, в том числе предметом острого интереса со стороны конкурентов. Публикации таких показателей могут влиять на стоимость бумаг.
• Принятие негласных решений для совета директоров становится недоступным из-за статуса публичности.
• Центробанк регулярно проводит аудиты и пристально следит за деятельностью публичных компаний. Соответствовать требованиям регуляторов достаточно дорогое удовольствие для бизнеса.

Риски для инвестора

Плюсы IPO для компании более очевидны, нежели для потенциального инвестора, которому стоит очень серьезно подойти к вопросу выбора эмитента и понимать экономические предпосылки IPO как явления.

Определенно, лучше воздержаться от покупки акций в разгар «шумихи», которая поднимается во время проведения Road Show. В это время акции активно рекламируются, идет волна мощной маркетинговой кампании, спонсируемой многомиллионными бюджетами.

Угадать, в какую сторону будет двигаться цена акций в дальнейшем, почти невозможно.

Достаточно вспомнить IPO компании Facebook в 2012 году, на которое возлагались большие надежды. Корпорация сумела привлечь 16 млрд. долларов от инвесторов, но акции подешевели на целых 60 %.

Конечно, ценные бумаги компании Цукерберга сейчас выросли втрое, но это уже не результат IPO.

Опыт «народного» IPO

На Московской бирже регулярно проходят IPO, в ходе которых компании предлагают инвесторам свои акции. Истории отечественного рынка известны случаи успешного размещения ценных бумаг.

• «Яндекс» в 2014 году провел дополнительное размещение акций.
• В 2016-ом в ходе IPO компанией «Русснефть» были размещены акции более чем на 32 млрд. рублей.
• В 2017-ом состоялось IPO бренда «Детский мир». Компания разместила ценные бумаги на 21 млрд. рублей.
• В том же 2017 году компания «Софтлайн Трейд» предложила инвесторам свои ценные бумаги на 2,7 млрд.

Однако имели место и неудачные случаи первичного размещения, из которых аналитикам, частным инвесторам, да и самим компаниям пришлось извлекать свои уроки.

Так в 2007 году было проведено самое масштабное IPO в истории отечественного фондового рынка – размещались акции ВТБ. Приобретение банком статуса публичности даже нарекли «народным IPO».

Более 22 % этих бумаг, стоимостью в 13,6 копеек, приобрели частные инвесторы. Остальная часть была родана через Лондонскую биржу. Всего банком было привлечено 8 млрд. долларов.

После этого, номинал акций ВТБ опускался до 1,9 копейки и ни разу не повышался более чем до 7,3 копеек.

Сомневались в успехе операции десять лет назад лишь немногие специалисты, утверждавшие, что цена за акцию завышена ввиду рентабельности ВТБ вдвое ниже, чем у Сбербанка.

Свои поправки внесли и события следующих лет: кризис 2008-го и поглощение Банка Москвы с финансовой дырой в 300 млрд. рублей в 2011-ом. В 2012 году ВТБ провел обратный выкуп ценных бумаг (Buy Back) по 7,1 копеек. Оферту получили 114 000 инвесторов.

Покупать или не покупать

Большинству частных инвесторов не стоит воспринимать покупку акций компаний, только вышедших на IPO, как полноценный инструмент для спекуляций. Угадать направление цены бумаг новичку очень сложно, т.к. необходимо «переварить» и проанализировать огромную массу информации и новостей.

Рассчитывать на грамотный прогноз могут разве что глобальные фонды, располагающие в своем составе аналитические подразделения и непосредственно имеющие опыт участия в IPO.

Однако изучать вопрос и использовать такие редкие возможности в интересах каждого инвестора.

Как участвовать в IPO

На сегодняшний день участвовать в IPO и покупать акции при первичном размещении можно несколькими способами. Рассмотрим наиболее популярные из них.

Брокер Freedom Finance

Freedom Finance — первый брокер, который внедрил возможность инвестирования в зарубежные активы, в т.ч. в IPO для российских инвесторов.

Но с недавних пор участвовать в IPO через данного брокера могут лишь квалифицированные инвесторы.

Минимальный стартовый порог — 2000 $.

United Traders

Юнайтед Трейдерс — эстонский брокер, через которого можно инвестировать в IPO буквально от 50 $. Но подавать декларацию, рассчитывать и уплачивать налоги придется самостоятельно.

ЗПИФ Фонд первичных размещений

Данный фонд доступен к покупке у таких брокеров, как Фридом Финанс, Финам и др.

Стоимость пая — в районе 1000 руб.

На сегодня это все. Буду благодарен за комментарии о личном опыте.

Подписывайтесь на обновления и делитесь статьей с друзьями в соцсетях.

Более 6 лет изучаю инструменты интернет заработка, создал несколько источников дохода.

Активно инвестирую в различные направления.

На страницах блога помогаю людям становиться финансово грамотными и улучшать качество своей жизни.

IPO: как покупать акции из первых рук

Когда компании нужны дополнительные деньги для развития бизнеса, она может выпустить акции и разместить их на бирже. Первое размещение акций, доступное широкому кругу инвесторов, называется IPO. Вместе с экспертом ВТБ Капитал Инвестиции Сергеем Выжлаковым мы разобрались, что это такое, зачем надо компаниям и почему инвесторам стоит обращать внимание на бумаги новичков рынка.

Не все компании выпускают свои ценные бумаги в свободный оборот на бирже. IPO необходимо, когда нужно привлечь деньги на новые проекты, операционную деятельность или приватизировать компанию — перевести из государственной в частную собственность. Или если владельцы или ранние инвесторы решили выйти из бизнеса и продать весь бизнес или его часть новым акционерам.

Компания, которая выпускает акции в оборот, должна быть довольно большой. Предварительная оценка выходящих на IPO на Нью-Йоркской фондовой бирже не может быть меньше 50 млн долларов.

На российском рынке IPO проводят средние и крупные компании с уже устоявшейся репутацией и налаженными бизнес-процессами.

Как компании готовятся к IPO

Нельзя просто решить выпустить акции и сразу же выйти на рынок. Только подготовка к IPO у некоторых компаний может занимать год или больше.

За это время компания должна нанять инвестиционный банк, который станет руководить процессом подготовки акций к размещению на бирже, провести аудит финотчётности, сделать оценку активов, подготовить пакет других важных документов и подать заявку на регистрацию ценных бумаг для продажи широкому кругу инвесторов.

Еще нужно разработать Проспект эмиссии — документ, в котором указана подробная финансовая информация компании, сведения о владельцах, руководстве и цели IPO. Его направляют в местный регулятор — организацию, которая контролирует финансовые рынки. В России это Центральный банк РФ, в США — SEC.

Компания должна пригласить независимых юридических консультантов. Они проведут юридическую проверку компании и подготовят Проспект эмиссии. Если документ устроит регулятора, то он даст разрешение на первичное размещение. Дату размещения назначает сама компания.

Как подать заявку на IPO

Перед выпуском акций менеджмент компании проводит рекламную кампанию, Road Show — встречи с инвесторами. Затем инвестиционный банк формирует книгу заявок — отмечает тех, кто готов купить её ценные бумаги. Если инвестор не успел подать заявку — купить акции в первичном размещении он не сможет.

Иногда бывает, что заявок больше, чем выпущено самих акций, — это называется переподпиской книги заявок. В этом случае компания совместно с инвестиционным банком решает, что делать: выпустить больше бумаг или увеличить стоимость одной акции, чтобы сбалансировать спрос и предложение.

Вот так выглядит размещение вкратце:

Road Show — рекламная кампания;

сбор заявок от инвесторов — формирование книги заявок;

определение стоимости акций и аллокации;

начало торгов на бирже.

Частный инвестор может оформить заявку на IPO через брокера. Если случилась переподписка, брокер может отклонить заявку или удовлетворить частично.

IPO может преследовать разные цели. Например, компания хочет привлечь деньги на развитие бизнеса или её владельцы хотят получить свободные деньги вместо доли в бизнесе.

Публичное размещение полезно для бизнеса. Оно приводит к большей прозрачности компаний, зачастую растёт качество корпоративного управления. Кроме того, чем прозрачнее бизнес, тем проще компании получить кредитование на более выгодных условиях и установить долгосрочное партнёрство.

За IPO может последовать SPO — Secondary Public Offering — вторичное публичное предложение акций дополнительного или нового выпуска неограниченному кругу лиц. Оно происходит в том случае, если компании нужны дополнительные деньги для развития бизнеса.

Эксперт ВТБ Капитал Инвестиции

Что ещё надо знать инвесторам

Ценные бумаги новых на рынке компаний могут принести прибыль. Внимательно наблюдайте за готовящимися IPO — акции перспективных компаний могут стремительно вырасти после первого размещения.

Переподписка — индикатор направления цены акции. Если количество заявок в несколько раз выше, чем количество акций, то может последовать рост цены после IPO. Большая переподписка означает, что потенциальные инвесторы получат лишь некоторую часть акций, а это может стимулировать их докупать оставшуюся часть уже после запуска торгов на бирже.

Мы рекомендуем инвесторам принимать решение об участии или неучастии в IPO на основании тщательного фундаментального анализа компании, а не только переподписки книги заявок. Например, аналитическая команда ВТБ Капитал Инвестиции даёт свой взгляд на самые ожидаемые и крупные IPO.

Кроме этого, важно понимать, с какой целью вы хотите участвовать в IPO: чтобы заработать на росте акций после IPO — и тогда всё озвученное выше применимо, или чтобы стать долгосрочным инвестором в компании, которая вам нравится и в которую вы верите. Во втором случае краткосрочные движения после IPO вас не будут так сильно волновать.

Эксперт ВТБ Капитал Инвестиции

Где можно подать заявку на IPO

Участвовать в IPO можно открыв брокерский счёт и оставив заявку лично в офисе брокера или на сайте. Если это IPO российских компаний, то зарегистрироваться можно через мобильное приложение ВТБ Мои Инвестиции. Открытие счёта занимает три минуты, нужен СНИЛС или ИНН и паспорт, ехать никуда не надо.

Посмотреть информацию о готовящихся IPO российских компаний можно в разделе «Биржа» → «Размещения».

Чтобы подать заявку на IPO, надо выбрать интересующую компанию и уточнить, когда начнётся приём заявок. Дата указана внутри карточки инструмента в строке «Старт приёма заявок».

Если приём заявок ещё не начался, то подпишитесь на карточку нужной компании и нажмите кнопку «Отслеживать» — когда дата станет известна, вы получите уведомление.

В день приёма заявок зайдите в карточку инструмента, нажмите кнопку «Участвовать» и укажите нужное количество бумаг и цену.

Когда заявка будет исполнена, вам поступит уведомление с датой зачисления бумаг на счёт, суммой и финальной ценой акций.

Успейте подать заявку на ближайшее IPO российской компании

В сентябре ожидается открытие IPO «Совкомфлот» — российской судоходной компании. «Совкомфлот» — лидер по морской перевозке нефти и газа. У компании высокий потенциал роста — за 2019 год рентабельность «Совкомфлота» составила 65 % по EBITDA, по прогнозам компании экспорт СПГ к 2030 году вырастет в 3 раза. Сейчас «Совкомфлот» 50 % прибыли направляет на дивиденды, ожидаемая дивдоходность в долларах — 6 %.

Источник https://investbro.ru/chto-takoe-ipo/

Источник https://school.vtb.ru/materials/articles/ipo-kak-pokupat-aktsii-iz-pervykh-ruk/

Источник

Источник