Аналитики сказали, стоит ли инвестировать в акции российских девелоперов

МОСКВА, 8 апр — ПРАЙМ. Акции российских девелоперов выглядят привлекательно на фоне хороших финансовых показателей, считают опрошенные РИА Новости эксперты. Они дали оценку бумагам ГК «ПИК», ГК «ЛСР», ГК «Самолет» и ГК «Эталон» и прогноз по стоимости на конец 2021 года.

Стали известны примеры вопросов для тестирования частных инвесторов

Лидером по текущей рыночной капитализации среди этих компаний является ГК «ПИК» (610,366 миллиарда рублей), затем идут ГК «Самолет» – 91,913 миллиарда рублей и ГК «ЛСР» – 87,225 миллиардов рублей, свидетельствуют данные Московской биржи. Рыночная капитализация ГК «Эталон» на Лондонской фондовой бирже оценивается в 327,33 миллионов фунтов стерлингов (35,157 миллиардов рублей).

Как следует из данных Мосбиржи, за первый квартал 2021 года акции ГК «ПИК» выросли на 57%, до 937 рубля, «Самолета» – на 31%, до 1251,8 рубля, бумаги ЛСР подешевели на 4,5%, до 828,6 рубля, «Эталона» – на 1,6%, до 122,5 рубля.

Таким образом, лучшие результаты показывают акции ГК «ПИК». Согласно материалам Мосбиржи, с середины марта эти бумаги максимально дорожали более чем на 30%.

Акции ГК «ПИК» пользовались спросом после публикации позитивных годовых финансовых результатов эмитента по МСФО, отмечает Виталий Манжос из ИК «Алго Капитал». Чистая прибыль крупнейшего российского девелопера жилой недвижимости за 2020 год увеличилась на 91,7% и составила 112 миллиардов рублей. Столь сильный результат стал возможен благодаря запуску ипотечных программ с низкой льготной ставкой в размере 6,5% годовых, поясняет Манжос.

Инвестстратег назвал самые плохие финансовые советы

Акции застройщиков оказались среди лидеров роста на рынке, отмечает Георгий Ващенко из «Фридом Финанс». «Котировки ГК «ПИК» за год подорожали с 400 до почти 900 рублей. Бумаги до ипотечного кризиса 2008 года торговались в районе 900 рублей за акцию, осенью прошлого года котировки восстановились после падения до 500 рублей», — рассказывает он.

Рынок жилой недвижимости в РФ в последние два года находится на подъеме, констатирует Алексей Павлов из «Открытие Брокер». Акции девелоперов хорошо себя чувствуют в условиях благоприятного рынка, при этом безоговорочной лидер индустрии – ГК «ПИК» – только увеличивает отрыв от конкурентов, отмечает аналитик.

«Так, по итогам 2020 года компания увеличила выручку на 35%, а EBITDA — на 62%. В текущем же году, по прогнозу менеджмента, выручка ПИК может увеличиться еще на четверть, а тогда показатель EBITDA прибавит еще 40-50%», — указывает он. Потенциал для роста бумаг ГК «ПИК» сохраняется, учитывая относительно невысокую текущую рыночную оценку эмитента, уверен Павлов.

Цены на недвижимость остаются высокими, что поддерживает финансовые результаты и котировки акций девелоперов, считает Дмитрий Пучкарев из «БКС Мир инвестиций». По итогам 2020 года ПИК, ЛСР, «Эталон» представили хорошую отчетность, указывает он. ГК «Cамолет» пока не опубликовал результаты по МСФО, однако показатели ожидаются сильными, уверен аналитик.

Эксперт предрек отказ инвесторов от биткоина

ПРОГНОЗЫ

Пучкарев из «БКС Мир инвестиций» оценивает среднесрочные перспективы акций строительных компаний как умеренно позитивные. «Конъюнктура складывается благоприятная, программа льготной ипотеки будет поддерживать спрос во втором квартале. Интересными бумагами можно отметить ЛСР и «Эталон» – обе эти компании привлекательны с точки зрения дивидендов», — полагает аналитик.

Инвестиционная привлекательность ГК «Эталон» обусловлена в первую очередь относительной дешевизной девелопера, а также щедрой дивидендной политикой, обещающей акционерам выплату минимум 12 рублей на акцию ежегодно, предполагает Павлов из «Открытие Брокер». Плюс за спиной ГК «Эталон» стоит мощный финансовый конгломерат АФК «Система», всегда способный оказать застройщику реальную поддержку, подчеркивает он.

ГК «Самолет» также является интересной долгосрочной инвестиционной историей, считает Павлов. Девелопер находится в начале грандиозного рывка, который должен кратно увеличить масштаб бизнеса, полагает эксперт. В 2021 году аналитик прогнозирует связанное с эффектом масштаба увеличение рентабельности бизнеса. «Благодаря запуску новых проектов, а также новых очередей в старых проектах уже в 2022 году ожидается почти трехкратный рост объемов продаж группы в физическом выражении по сравнению с 2020 годом», — прогнозирует Павлов.

Пока интерес к бумагам может сдерживаться относительно низкой ликвидностью – в свободном обращении сегодня находится лишь 5% акций ГК «Самолет», однако через год девелопер намерен провести вторичное размещение акций, увеличив долю ценных бумаг в свободном обращении до 30-40%, напоминает аналитик.

Бумаги застройщиков, ранее хорошая спекулятивная идея и защита во время шока – принятия мер по поддержке ипотеки, сейчас выглядят перекупленными в среднесрочной перспективе, считает Ващенко из «Фридом Финанс». Компании недавно представили отчетность за прошлый год, продажи ПИК выросли сильнее — на 35% против 7% у ЛСР, напоминает он. «В акциях девелоперов может быть охлаждение во втором квартале, инвесторы охотно будут фиксировать прибыль. Поддержкой по акциям ЛСР в случае коррекции может стать уровень 700 рублей, ПИК – 760 рублей», — прогнозирует Ващенко.

Акции ГК «ПИК» явно выглядят перекупленными, в ближайшие месяцы они едва ли сумеют пойти заметно выше своего апрельского рекордного значения, полагает Манжос. Он предполагает целевой диапазон до конца 2021 года для бумаг 800-1000 рублей. Аналитик прогнозирует стоимость акции ГК «ПИК» на конец года порядка 900 рублей.

Начало оползня. Куда пойдут инвесторы, когда рынки начнут падать?

Акции ГК «ЛСР» на фоне всех оптимистичных новостей и ожиданий оказались не в силах превысить психологически значимый уровень 1000 рублей, указывает Манжос. «Они выглядят заметно слабее бумаг ПИК, но при этом уже вполне разгрузили свою среднесрочную перекупленность. Как ни странно, но по уровням они совпадают с указанными бумагами. Возможно, их таким образом «подровняли» крупные игроки, торгующие парами акций», — отмечает он.

Аналитик рассчитывает целевой диапазон до конца 2021 года для бумаг ЛСР также 800-1000 рублей. При этом он предсказывает стоимость акции на конец года в районе 900 рублей.

Пучкарев оценивает справедливый диапазон на конец года для ЛСР в 900-1000 рублей, для ПИК – 850-1000 рублей, для ГК «Эталон» – 115-140 рублей, для ГК «Самолет» – 1200-1500 рублей.

Ващенко называет целевой справедливой ценой акций ЛСР на конец года уровень 1151,44 рубля, ПИК — 876,33 рубля, «Эталон» – 151,4 рубля, «Самолет» – 1132,23 рубля.

Стоимость акций Группа ЛСР сегодня: онлайн-график LSRG + аналитика и прогноз

Сегодня на моем инвестиционном радаре компания ЛСР, акции обыкновенные. Это девелоперская группа и один из крупнейших российских застройщиков. Пару слов скажу об истории эмитента и его успехах, посмотрю на операционную и финансовую составляющие бизнеса.

Расскажу о дивидендной политике и реальных выплатах. Попробую разобраться в причинах падения акций эмитента в 2018 году и объясню, почему это была хорошая инвестиционная возможность. Но главное – что будет дальше и насколько текущие цены привлекательны для инвесторов.

Стоимость акций на бирже: онлайн-график

Данные о ценных бумагах

Динамика курса за все время

Акции ЛСР размещались незадолго до кризиса 2008 года. Котировки некоторое время держались на отметках выше 1700 рублей за бумагу, но кризисные настроения вынудили инвесторов закрывать свои позиции, и в начале 2009 акции ЛСР уже торговались около 100 руб. за штуку.

В конце 2017 года акции достигли локальных вершин, приблизившись к цене в 1000 руб., но в середине 2018 года бумаги упали до уровня 600 руб., несмотря на ожидания по высоким дивидендам. Многих тогда мучил вопрос, почему падают акции.

Мое мнение, что это было связанно с исключением акций из расчетных индексов и с продажей части своей доли главным акционером Молчановым. Те, кто воспользовался возможностью и купил инструментарий на падении, смог неплохо заработать и бонусом получить дивиденды в 78 руб.

О компании

ЛСР начала свою деятельность в 1993 году. Организация родом из Санкт-Петербурга.

За несколько лет компанией был сделан целый ряд приобретений. А первый жилой дом элитного класса был сдан в 1997 году. Далее группа ЛСР активно скупала производственные предприятия, которые помогали снабжать организацию собственным щебнем, кирпичом, песком и другими строительными материалами.

Первичное размещение акций на LSE и Московской бирже произошло в конце 2007 года. Далее в 2011-м было проведено дополнительное размещение. В общем числе эмитент продал 22,5 % своего акционерного капитала за 1170 млн долларов.

Сегодня ЛСР является одним из самых крупных строительных холдингов России.

Продукция компании

ЛСР развивает у себя следующие направления деятельности:

• девелопмент;
• строительство;
• производство и продажу строительных материалов.

Главные акционеры

Структура держателей акций группы ЛСР выглядит следующим образом:

Ключевая фигура и ее роль

Генеральным директором девелоперской группы ЛСР является ее основатель и главный акционер Андрей Молчанов. Имеет степень доктора наук и большое количество наград в сфере строительства. Формально на должности находится с июля 2019 года, однако до этого много лет уже руководил фирмой, после чего в августе 2018 временно покинул свой пост, но сейчас снова возглавил команду.

В его обязанности генерального директора группы ЛСР входит:

• руководство текущей деятельностью;
• составление и утверждение планов развития;
• мониторинг добросовестного и оперативного выполнения задач, поставленных главенствующими органами управления акционерного общества;
• решение о назначениях и увольнениях руководящего состава.

Дочерние компании

Так как ЛСР – это именно группа компаний, ее организационная структура предполагает значительное количество дочерних предприятий. Их число превышает 40 различных обществ, поэтому перечислять все я здесь не буду.

Однако отмечу, что некоторые из них работают преимущественно на территории Российской Федерации, а некоторые покрывают еще два региона: Германию и Украину.

Почти во всех дочерних структурах у ЛСР доля владения составляет 100 %.

Планы компании на будущее

Среди ключевых задач в ЛСР выделяют следующие:

• более широкое развитие девелопмента жилой недвижимости;
• диверсификацию земельного банка и расширение присутствия на ключевых рынках;
• работу с издержками и оптимизацию имеющихся активов;
• активную кампанию по продаже строительных материалов.

Статистика дивидендов

Ошибка загрузки таблицы.

Дивидендная политика ЛСР предполагает выплату не менее 20 % от чистой прибыли по Международным стандартам финансовой отчетности (МСФО). На деле компания платит больше этого показателя и уже несколько лет подряд радует своих акционеров щедрыми дивидендами в 78 руб. на одну обыкновенную акцию.

Интересные факты о компании

ЛСР ежегодно возводит около 1 млн кв. метров недвижимости. Ее совокупный портфель составляет более 10 млн кв. метров.

Основатель и генеральный директор ЛСР Андрей Молчанов признан самым влиятельным предпринимателем в сфере строительства.

Где и как купить акции сегодня

Приобрести акции ЛСР сегодня можно разными способами. Среди таких:

• через брокерскую компанию;
• через банк;
• напрямую у держателя бумаг.

Далее расскажу о каждом способе подробнее.

Через российского брокера

В этом разделе можно ознакомиться с лучшими представители финансового брокериджа.

Все эти компании имеют официальные лицензии, а также отличаются конкурентным уровнем комиссий и издержек, предоставляя первоклассные сервисы.

Здесь можно посмотреть список банков, предоставляющих качественные инвестиционные услуги для частных лиц.

В этом случае также необходимо будет открыть брокерский счет, но все эти вопросы решаются через банковскую структуру с полной поддержкой от сотрудников кредитной организации.

Напрямую в компании, у частного лица или фирмы

Чтобы совершить сделку по покупке акций у частого или юридического лица, необходимо выполнить следующие шаги:

• заключить договор;
• обратиться к обслуживающему регистратору для внесения изменений в реестр акционеров.

Помимо этого, эмитенты иногда сами выкупают или продают свои акции прямо через офис их компании. Но такой способ доступен в редких исключениях.

Что влияет на цену акций

На стоимость акций ЛСР в первую очередь оказывают влияние следующие факторы:

• производственные и финансовые отчеты;
• спрос на жилье и коммерческую недвижимость;
• состояние рынка стройматериалов и цены на сырье;
• валютный курс;
• процентные ставки (в первую очередь как ориентир по ипотечным ставкам);
• другие экономические тенденции.

Перспективы компании

В операционном плане ЛСР выглядит очень неплохо. Это вполне конкурентоспособный игрок, и вот с чем это связанно:

• эмитент вполне готов к изменениям, которые диктуются новым законом о дольщиках и прямом финансировании. У компании низкая долговая нагрузка и подготовлена большая кеш-подушка (более 55 млрд руб.), что может обеспечить ЛСР развитие не только за счет ранних продаж, но и самостоятельного ввода больших проектов;
• понижение ставок по ипотечным кредитам сильно играет на руку ЛСР, так как стимулирует спрос на жилую площадь, а доля продаваемых через ипотеку квартир в портфеле недвижимости компании одна из самых высоких по отрасли;
• также компания имеет возможность пойти по пути дальнейшего укрупнения и занять большую долю на московском рынке, что позитивно отразится на структуре продаж эмитента.

Однако взрывного операционного роста активов ЛСР ждать не стоит. Скорее эти факторы больше говорят о стабильности компании.

Аналитика и прогноз по бумаге

Мультипликаторы по акциям ЛСР одни из самых низких в секторе EV / E BITDA = 2,9, а чистый долг/ E BITDA = 0,8. Все это говорит о том, что эмитент и в будущем сможет делиться со своими акционерами щедрыми дивидендами, выплачивая по 8 млрд руб. (78 руб. на акцию) и обеспечивая доходность около 10–11 % к текущим ценам.

Справедливая цена находится где-то возле уровней 800–850 руб. за бумагу, что достаточно близко к текущим котировкам. Но при падении цен ближе к 600 руб., как это было совсем недавно, актив становится очень интересным для покупок, так как менеджмент неоднократно говорил о намерениях сохранять дивидендные выплаты на текущем уровне.

Альтернатива в этой отрасли

На московской бирже конкурентами ЛСР выступают:

• ПИК;
• Мостотрест.

Заключение

Пора подвести итог. ЛСР – прекрасная компания, которая способна обеспечивать держателей акций неплохой и надежной доходностью при текущей конъюнктуре. Однако цены в районе 750 руб. не имеют большого апсайда, а покупки становятся привлекательными на уровнях 600–650 руб.

Поэтому я бы пока рекомендовал подождать более удобного случая для приобретения бумаг эмитента. Надеюсь, было интересно, а главное, полезно. Подписывайтесь на новые статьи и делитесь ими в соцсетях.

Источник https://1prime.ru/finance/20210408/833421183.html

Источник https://greedisgood.one/aktsii-lsr

Источник

Источник