Топ-10 ПИФов России по доходности: какие инвестфонды сулят наибольшую выгоду в пандемию

Фото: nn.ru

Несмотря на коронакризис, первое полугодие 2020 года выдалось весьма удачным для вкладчиков паевых инвестиционных фондов, выяснила аналитическая служба «Реального времени». Во-первых, ПИФы сами по себе стали популярнее, отыграв падение прошлого года, во-вторых, доходность многих фондов позволяет заработать гораздо больше, чем с помощью банковских вкладов, доходность которых опустилась ниже инфляции. Какие сферы приносят наибольшие проценты, какой управляющей компании довериться и много ли ПИФов показывают убыточность, по крайней мере, пайщикам, — в нашем материале.

Пай измельчал, но теперь их больше

Паевые инвестиционные фонды в России набирают популярность, пришли к выводу аналитики «Реального времени», изучив статистику. Если в начале 2019 года наблюдалось снижение стоимости чистых активов ПИФов и числа пайщиков (общая стоимость активов снизилась на 17% — с 885,4 до 754,9 млрд рублей, а количество владельцев — на 13% — с 1,89 до 1,67 млн физлиц и юрлиц), то начиная с апреля прошлого года показатели только росли.

Уже к июлю 2019 года стоимость ПИФов выросла до 768,9 млрд рублей, а число пайщиков — до 1,69 млн владельцев. Тренд усилился к середине лета 2020 года: стоимость чистых активов достигла 946,8 млрд рублей — это почти на четверть больше, чем по итогам двух кварталов 2019 года. Число пайщиков выросло еще больше — почти на треть: с 1,69 до 2,24 млн владельцев.

При этом любопытно, что сами по себе паи стали заметно меньше. А количество инвестиционных паев достигло 4,73 млрд штук — это почти в два раза больше, чем годом ранее. Расчетная стоимость каждого из паев при этом снизилась на 17%.

Финансовые инструменты в топе по активам, но в лидерах — недвижимость

Лидеры в рейтинге по стоимости активов практически не меняются. В первую пятерку входят сразу три закрытых ПИФа — число владельцев у них очень небольшое. Например, два крупнейших паевых инвестиционных фонда — закрытый паевой инвестиционный фонд недвижимости «ДОМ.РФ» со стоимостью активов в 66,8 млрд рублей (управляющая компания — ООО «Дом.РФ Управление активами», дочернее предприятие «ДОМ.РФ» — бывшего Агентства ипотечного жилищного кредитования, принадлежит государству) и закрытый паевой инвестиционный фонд смешанных инвестиций «Стратегические активы» от управляющей компании «Агана» (принадлежит Анатолию Гавриленко и ООО «Вторая юридическая контора» Александра Калина и Ольги Буланцевой), стоимость — 51,5 млрд рублей. При этом владельцев у этих ПИФов — 24 и 2 соответственно.

Еще один подобный ПИФ замыкает пятерку лидеров — это закрытый паевой инвестиционный рентный фонд «Ак Барс — Горизонт» от «Ак Барс Капитала». Стоимость его паев составляет 28,6 млрд рублей, число владельцев — 5.

В первую пятерку входят сразу три закрытых ПИФа — например, закрытый паевой инвестиционный фонд недвижимости «ДОМ.РФ» со стоимостью активов в 66,8 млрд рублей. Фото: дом.рф

Остальные ПИФы, входящие в топ-10, открытые, а потому число владельцев тут исчисляется не единицами, а десятками, причем тысяч. Третье место (и первое среди открытых ПИФов) — у фонда рыночных финансовых инструментов «ВТБ — Фонд Казначейский». Активы у него — на 51 млрд рублей, владеют паями почти 40 тысяч человек. На четвертом месте — фонд, стоимость чистых активов которого заметно меньше, но число пайщиков — больше. Речь идет о еще одном фонде рыночных финансовых инструментов — «Газпромбанк — Облигации плюс». Объем активов тут составляет 32,5 млрд рублей, а число пайщиков — 51,3 тысячи.

Во вторую пятерку по объему активов входят исключительно открытые паевые фонды рыночных финансовых инструментов. У трех из них — примерно одинаковый объем активов. Это — «ВТБ — Фонд Сбалансированный» с 26 млрд рублей, «Альфа-Капитал Облигации Плюс» с 25 млрд рублей и «Райффайзен — Облигации» с 24,2 млрд рублей. Сравнимо у них и число пайщиков — 27,6, 23,3 и 23 тысячи, соответственно.

Замыкают десятку сразу два фонда от акционерного общества «Сбербанк Управление Активами» — «Рублевые облигации» с 22,7 млрд рублей активов и «Сбербанк — Фонд Сбалансированный» с 16,5 млрд рублей. Число пайщиков тут — 46 и 27 тысяч, соответственно.

«Альфа-Капитал» вне конкуренции по числу пайщиков

Любопытно, что только три из вышеперечисленных фондов входят в топ-10 по числу пайщиков. Это — «Газпромбанк — Облигации плюс» (он занимает третье место), «Рублевые облигации» от Сбербанка (четвертое место) и «ВТБ — Фонд Казначейский» (шестое место).

Лидером же, причем безоговорочным, стал инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов от управляющей компании «Альфа-Капитал», причем не упомянутый выше «Альфа-Капитал Облигации Плюс» со стоимостью активов в 25 млрд рублей, а гораздо более скромный «Альфа-Капитал». Стоимость активов тут составляет всего 2 млрд рублей, но число пайщиков по-настоящему огромное: 1,04 миллиона.

Находящемуся на втором месте фонду «Тинькофф — Стратегия вечного портфеля в рублях» до него далеко — тут всего 80 тысяч пайщиков. Да и стоимость активов — заметно меньше, чем у «Альфа-Капитала» — всего 1,1 млрд рублей.

Лидером же, причем безоговорочным, стал инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов от управляющей компании «Альфа-Капитал». Фото: youtube.com

Третье, четвертое и шестое место, как уже говорилось, оказалось у упомянутых в первой главе фондах «Газпромбанка», «Сбербанка» и ВТБ — число пайщиков в них — 51, 46 и 40 тысяч, соответственно. «Разбавил» их еще один ПИФ от «Тинькофф Капитал» — «Тинькофф — Стратегия вечного портфеля в долларах США». Число пайщиков тут — в два раза меньше, чем у фонда с аналогичным «рублевым» названием — около 41 тысячи. А вот объем активов — гораздо меньше, около 17 миллионов рублей. Вообще, этот фонд — самый небольшой по стоимости активов в топ-10 и единственный, стоимость активов которого — меньше миллиарда. Второй ПИФ «Тинькофф», кстати, занимает второе место по объему активов. Как следствие — оба фонда «Тинькофф Капитала» — с самой низкой стоимостью инвестиционного пая — около 5 рублей в случае с рублевым ПИФом и 10 копеек — в случае долларового.

Седьмое место по числу пайщиков — у еще одного ПИФа «Альфа-Капитала»: «Альфа-Капитал Ликвидные акции». Тут — почти 34 тысячи пайщиков, общая стоимость активов — 11,7 млрд рублей. Восьмое и девятое места — у фондов от «Сбербанк Управление Активами» — «Сбербанк — Индекс МосБиржи полной доходности «брутто» и «Сбербанк — Фонд облигаций «Илья Муромец». Число пайщиков тут — 32,7 и 30,4 тысячи, соответственно. Активы оцениваются в 5,11 и 15,8 млрд рублей. Кстати, «Илья Муромец» — фонд с самой высокой стоимостью пая из всех ПИФов в топ-10. Каждый пай тут оценивается в 38,9 тысячи рублей.

Второе место по этому показателю — у замыкающего десятку по числу пайщиков фонда «Уралсиба» под названием «Уралсиб Акции роста». Тут — чуть меньше 30 тысяч пайщиков, активы оцениваются в 5,5 млрд рублей, а стоимость одного пая — в 31,6 тысячи рублей.

В топе по доходности — «золотые» ПИФы

Наконец, перейдем к обзору одного из наиболее волнующих самих вкладчиков параметров — доходности. Этот показатель, оцениваемый с начала года, составляет до 76%. Однако не стоит торопиться нести свои активы в этот фонд — он закрытый, так что ваши деньги едва ли примут. Это закрытый ПИФ недвижимости «Две столицы» от УК «Меркури Кэпитал Траст» Дмитрия Степанова, Тимофея Котенева и Дмитрия Кузнецова. Общий объем активов, кстати, оценивается в 2,96 миллиардов рублей, а пайщиков тут всего два.

Почти все остальные самые доходные, как и крупнейшие ПИФы, связаны, как можно заметить из названий, с крупными финансовыми группами, в частности с банками. Первый по доходности открытый фонд — «XXII век» от УК «Брокеркредитсервис». Стоимость активов тут — 139,8 млн рублей, доходность с начала года — 37%. А вот пайщиков тут не очень много — около 1,1 тысячи. Сравнимые цифры — у ПИФа «Система Капитал — Биотехнологии» (от управляющей компании — дочернего предприятия АФК «Система», куда входит, например МТС). Активы тут — всего 51,5 млн рублей, пайщиков — меньше тысячи, а доходность — под 36%.

Доходность в 33—34% — еще у трех открытых инвестиционных фондов рыночных финансовых инструментов, причем от крупных компаний. Например, 34% доходности с начала года у «Райффайзен — Информационные технологии». Активы тут составляют 4,7 млрд рублей, число пайщиков — 6,4 тысячи. Это — крупнейший показатель среди десяти самых доходных ПИФов.

34% доходности с начала года — у «Райффайзен — Информационные технологии». Фото: raiffeisen.ru

У фонда «Уралсиб Драгоценные металлы», активы которого оцениваются в 239 млн рублей, 33,6% доходности, а число пайщиков — около восьмисот. Фонд поменьше — «Открытие — Золото», активы тут — около 154 млн рублей, число пайщиков — чуть меньше шестисот, доходность — 33,2%.

Под 33% доходность и у одного из фондов «Газпромбанка», также связанного с золотом — «Газпромбанк — Золото». Активы фонда — 367,3 млн рублей, пайщиков — 884. Два следующих за ним фонда также связаны с золотом. Это «Золотой Эталон» с активами на 12,3 миллиона и доходностью в 31% (кстати, тут всего пять пайщиков, хоть фонд и открытый, управляющая компания — «Регион Инвестиции», владелец — Сергей Судариков, частично контролирует «Московский кредитный банк») и «Сбербанк — Золото» с активами на 2,07 млрд рублей. Пайщиков тут — около 6 тысяч, доходность — 30,7%. Замыкает десятку еще один ПИФ от «Сбербанка» — «Сбербанк — Биотехнологии». Стоимость активов тут — 1,25 млрд, пайщиков — 5,9 тысячи, доходность — 30,2%.

Из 469 паевых инвестиционных фондов, информация о доходности которых есть, почти половина — 224 ПИФа — показывают отрицательную доходность. С ними явно нужно быть аккуратнее, если собираетесь вложить в них свои средства.

Исследование рынка ЗПИФ недвижимости: особенности, тенденции и перспективы развития

В настоящее время закрытые паевые инвестиционные фонды недвижимости (ЗПИФН) являются одним из наиболее привлекательных и понятных инструментов в области инвестиций для владельцев недвижимости, банков, инвестиционных компаний и девелоперов. Преимущества таких фондов – надежная защита капитала инвесторов и их прав, возможность использования преимущества отложенного налогообложения и, как следствие, высокая потенциальная доходность.

Эксперты IPT Group оценили ситуацию во всех сегментах рынка жилой и коммерческой недвижимости, а также обозначили ключевые тенденции и прогнозы рынка закрытых паевых инвестиционных фондов (ЗПИФ) недвижимости. По прогнозам IPT Group, стоимость чистых активов (СЧА) ЗПИФ недвижимости в целом показывает положительную динамику. На конец 2015 г. СЧА ЗПИФН составляла 1 021 млрд руб., что на 10,9 % выше, чем на конец 2014 г. За первое полугодие 2016 г. СЧА ЗПИФН несколько сократилась – на 2,3 %, по сравнению с концом 2015 г., и составила 997 млрд руб. В 2017 г. СЧА ПИФ будет постепенно увеличиваться и к концу года составит 2 484 млрд руб.

Стоимость чистых активов (СЧА) ЗПИФН

Согласно выводам аналитиков, несмотря на экономический кризис ЗПИФН сохранили уверенное положение на рынке. В то же время специалисты IPT Group указывают на несовершенство законодательных норм регулирования рынка коллективных инвестиций, а также отсутствие внятного представления у инвесторов о возможностях, которые предоставляют паевые фонды.

Рынок ЗПИФ недвижимости

За первые три квартала 2016 г. число ЗПИФН увеличилось на 4% по сравнению с показателем 2015 г. IPT Group прогнозирует, что за 2016 г. число ЗПИФН увеличится на 6,3%, по сравнению с уровнем 2015 г., и составит 687. По оценкам аналитиков, число ЗПИФН на конец 2017 г. составит 704, а по итогам 2018 г. достигнет 728.

По прогнозам IPT Group, стоимость чистых активов (СЧА) ЗПИФ недвижимости в целом показывает положительную динамику. По стоимости чистых активов (СЧА) ЗПИФы занимают наибольшую долю среди всех ПИФов. За первое полугодие 2016 г. СЧА ЗПИФН несколько сократилась – на 2,3%, по сравнению с концом 2015 г., и составила 997 млрд руб. По итогам 2-го полугодия 2016 г. СЧА ЗПИФов будет равняться 2 262 млрд руб., что составляло 94,4% объема СЧА всех ПИФов. В 2017 г. СЧА ПИФов будет постепенно увеличиваться и к концу года составит 2 484 млрд руб.

Преимущества и особенности ЗПИФ недвижимости

На сегодняшний день, закрытый паевой инвестиционный фонд недвижимости является самым распространенным инструментом коллективных инвестиций на российском рынке. Закрытые паевые фонды также являются актуальными инструментами инвестирования для розничных инвесторов, поскольку в условиях кризиса именно недвижимое имущество является устойчивым защитным активом.

Активное применение фондов как инструмента инвестирования объясняется наличием у них ряда преимуществ: выгодная система налогообложения; дополнительная правовая защита инвесторов; конфиденциальность информации о владельцах инвестиционных паев; удобная модель управления (структуризации) проектов с разными инвесторами.
Важным моментом является тот факт, что раскрытие информации о деятельности фондов для квалифицированных инвесторов не предусмотрено законодательством.

Тенденции и прогнозы рынка коллективных инвестиций и ПИФ

В период экономического кризиса ПИФы сохраняют уверенное положение на рынке. Это связано с тем, что закрытые паевые инвестиционные фонды как финансовый институт показали свою надежность и перспективность. Наличие отложенного налога на прибыль при структурировании активов недвижимости через ПИФ или участие в девелоперских проектах с использованием такого механизма по-прежнему является одним из важных факторов для привлечения инвесторов. Кроме того, расширяется использование фондов как реального инструмента коллективных инвестиций, обеспечивающего возможность широкому кругу инвесторов стать владельцем доли активов и получения регулярного дохода.

Вместе с тем рынок коллективных инвестиций в России существенно отстает в своем развитии от стран с развитыми экономиками как по объемам инвестиций (в экономически развитых странах объем активов фондов сопоставим с объемом ВВП и может доходить до 80 и более от объема ВВП), так и по участию в инвестировании хозяйствующих субъектов (до 3/4 от общего количества хозяйствующих субъектов инвестируют свободные средства через фонды). К факторам, тормозящим или негативно влияющим на развитие рынка коллективных инвестиций, эксперты относят: неразвитость рынка; недоверие к рынку коллективных инвестиций; законодательная зарегулированность.

Таким образом, дальнейшее развитие паевых фондов следует связывать с совершенствованием законодательных норм регулирования рынка коллективных инвестиций, а также экономическим и информационным развитием.

Ключевые новации законодательства об инвестиционных фондах. Последствия для рынка коллективных инвестиций и ПИФ

Изменения принципиального подхода к деятельности инвестиционных фондов содержатся в проекте Центрального банка России Указания «О составе и структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов паевых инвестиционных фондов». Новое Указание снижает количество категорий фондов (2 категории для неквалифицированных инвесторов и 3 категории для квалифицированных), но при этом расширяет возможности для инвестирования, в том числе комбинации различных инвестиционных инструментов. Основной посыл этих изменений – дать инвестору возможность максимально самостоятельно определять степень инвестиционного риска, который инвестор готов на себя принять. С другой стороны – в целях защиты инвесторов (в первую очередь неквалифицированных) установлены требования по диверсификации вложений и по ликвидности активов, что, в свою очередь, должно защитить интересы розничных клиентов и повысить доверие к паевым фондам.

Указанные изменения в подходе к инвестиционному процессу и принципам принятия инвестором риска могут дать существенный толчок к развитию рынка коллективных инвестиций. Управляющие компании получат возможность разрабатывать уникальные инвестиционные продукты для различных целей и разных категорий инвесторов.

Тенденции рынка офисной недвижимости

По оценке IPT Group, по итогам 1-го полугодия 2016 г. объем качественных офисных площадей (БЦ класса А и B) в Москве составил 16,5 млн кв. м.

В структуре офисных площадей Москвы по итогам 1 полугодия 2016 г. наибольшую долю занимают БЦ класса «B+». Объем площадей данного класса равен 7,0 млн кв. м, что составляет 42,5 % всех офисных площадей. Площади БЦ класса «B-» равны 5,3 млн кв. м (31,9%), площади БЦ класса «A» составляют 4,2 млн кв. м (25,6 %).

Структура офисных площадей Москвы по классам, 1 полугодие 2016 г., млн кв. м, %

По прогнозам IPT Group, за 2016 г. прирост офисных площадей составит 5,1%, а в 2017 г. – только 1,9%, в связи с тем, что практически не заявлено строительство новых бизнес-центров на ближайшее время. По оценкам IPT Group, объем офисных площадей в Москве на конец 2017 г. составит 17,4 млн кв. м. Наибольший объем строительства новых офисных площадей наблюдался в 2014 г., составив тогда 1 368 тыс. кв. м. Начиная с 2015 г. наблюдается уменьшение объема ввода новых офисных площадей.

Во 2-м полугодии 2016 г. на рынке офисной недвижимости Москвы будут сохраняться тенденции, наметившиеся в первой половине года. Большая часть девелоперских компаний приостановила реализацию новых проектов, а пополнение рынка новыми объектами недвижимости будет происходить благодаря объектам с перенесенными сроками ввода в эксплуатацию. В 2016-2017 гг., по прогнозам IPT Group, объем ввода офисных площадей будет уменьшаться.

Динамика строительства новых офисных площадей в Москве, млн кв. м

В течение последних лет наблюдается увеличение доли вакантных площадей в БЦ Москвы. Так, на конец 2013 года доля вакантных площадей составляла 13,2%, а по итогам 1-го полугодия 2016 г. она увеличилась до 17,2%.

Во 2-м квартале 2016 г. рынок офисной недвижимости Москвы находился под воздействием ранее сформированных кризисных тенденций, однако в течение квартала наблюдалась следующая положительная динамика: увеличение деловой активности; снижение вакантности в классе А. В БЦ класса А доля вакантных площадей по итогам 1-го полугодия 2016 г. составила 23,3%, в БЦ класса B – 15,0%.

Динамика доли вакантных площадей офисной недвижимости Москвы, %

На рынке офисной недвижимости наблюдаются следующие тенденции:

• Низкая девелоперская активность, снижение объема ввода на рынке офисной недвижимости;
• Отложенный ввод в эксплуатацию объектов недвижимости;
• Сокращение вакантности БЦ класса А;
• Доминирование рублевых цен арендных ставок;
• Сделки M&A применяются для решения проблем с долговыми обязательствами владельцев;
• Снижение инвестиционной активности в сделках с недвижимостью;
• Высокая конкуренция на рынке офисной недвижимости;
• Гибкая политика в отношении коммерческих условий договоров.

С одной стороны, на рынке офисной недвижимости ощущаются последствия кризиса последних двух лет (снижение строительной активности и перепроизводство), с другой – наблюдается стабилизация ситуации и имеется потенциальная возможность для роста (восстановление баланса спроса и предложения, рост объемов инвестиций). В целом выход рынка офисной недвижности из кризиса можно ожидать ближе к концу 2017 года.

Торговая недвижимость Москвы: основные тренды

По оценкам IPT Group, по итогам 2015 г. объем торговых площадей в Москве составил 5,35 млн кв. м, что выше показателя 2014 г. на 8,4%. Наибольший прирост торговых площадей наблюдался в 2014 г. и составил 21,6% по сравнению с предыдущем годом. IPT Group прогнозирует, что по итогам 2016 г. объем торговых площадей в Москве составит 5,88 млн кв. м, продемонстрировав рост в 9,9%. Однако в 2017 г. практически не заявлено строительство новых ТЦ, в связи с чем прирост торговых площадей будет минимальным и составит 3,7%, а их объем к концу 2017 г. составит 6,1 млн кв. м.

Динамика объема торговых площадей в Москве, млн кв. м

Наибольший объем строительства торговых площадей наблюдался в 2014 г., составив тогда 617 тыс. кв. м. За 2015 г. в Москве было построено 472 тыс. кв. м. По прогнозам IPT Group, в 2016 г. будет построено 558 тыс. кв. м торговых площадей – на 18,3 % больше, чем в 2015 г. В 2017 г. в Москве прогнозируется низкий уровень строительства новых ТЦ – IPT Group оценивает объем строительства новых ТЦ в 2017 г. на уровне 220 тыс. кв. м.

Динамика строительства торговых площадей в Москве, тыс. кв. м

Объем рынка ЗПИФН

Согласно данным «Эксперт РА», объем рынка доверительного управления и коллективных инвестиций по итогам 2015 г. составил порядка 4,8 трлн руб. (исходя из совокупного объема активов под управлением компаний), показав за год существенный прирост (+26 %). Однако необходимо отметить, что в рейтинге «Эксперт РА» участвовали только крупные управляющие компании, поэтому фактически объем рынка ДУ и коллективных инвестиций, и в частности ЗПИФ, выше.

Структура рынка доверительного управления и коллективных инвестиций (в %)

За первые три квартала 2016 г. число ЗПИФН увеличилось на 4% по сравнению с показателем 2015 г. IPT Group прогнозирует, что за 2016 г. число ЗПИФН увеличится на 6,3%, по сравнению с уровнем 2015 г., и составит 687. По оценкам IPT Group, число ЗПИФН на конец 2017 г. составит 704, а по итогам 2018 г. достигнет 728.

Прогноз числа ЗПИФов недвижимости в России

В течение 1-го и 2-го кварталов 2016 г. доходность паевых фондов в целом, и ЗПИФН в частности, существенно снизилась по сравнению с уровнем 2015 г. Доходность ЗПИФН по итогам 2-го квартала 2016 г. была отрицательной и составила – 1,3 %, в то время как на конец 2015 г. составляла 6,1 %. Доходность рентных фондов по итогам 2-го квартала 2016 г. также была отрицательной и составила 2 % (по итогам 2015 г. составляла 11,6 %).

Средневзвешенная доходность (изменение стоимости пая), %

По прогнозам IPT Group, стоимость чистых активов (СЧА) ЗПИФ недвижимости в целом показывает положительную динамику. По стоимости чистых активов (СЧА) ЗПИФы занимают наибольшую долю среди всех ПИФов. По итогам 2-го полугодия 2016 г. СЧА ЗПИФов будет равняться 2 262 млрд руб., что составит 94,4% объема СЧА всех ПИФов. СЧА ЗПИФов увеличилась за год (2 кв. 2016 г. к 2 кв. 2015 г.) с 2 167 млрд руб. на 4,4%.

На конец 2015 г. СЧА ЗПИФН составляла 1 021 млрд руб., что на 10,9% выше, чем на конец 2014 г. За первое полугодие 2016 г. СЧА ЗПИФН несколько сократилась – на 2,3%, по сравнению с концом 2015 г., и составила 997 млрд руб. В 2017 г. СЧА ПИФ будет постепенно увеличиваться и к концу года составит 2 484 млрд руб.

Преимущества и особенности ЗПИФ недвижимости

ЗПИФН является одним из наиболее привлекательных и понятных инструментов в области инвестиций для владельцев недвижимости, банков, инвестиционных компаний и девелоперов. Преимущества таких фондов – надежная защита капитала инвесторов и их прав, возможность пользования преимущества отложенного налогообложения и, как следствие, высокая потенциальная доходность.

На сегодняшний день закрытый паевой инвестиционный фонд недвижимости является самым распространенным инструментом коллективных инвестиций на российском рынке. Принципиальной чертой фонда недвижимости является его тесная связь с рынком недвижимости. Это проявляется не только в общих тенденциях развития и привлечения средств инвесторов, но и во взаимном проникновении реального и финансового рынков недвижимости. Так, на практике разработаны и активно применяются фонды недвижимости для инвестирования и управления в строительном бизнесе. При строительстве какого-либо объекта все финансовые потоки идут через ЗПИФН. После сдачи объекта он переходит в активы фонда. Как следствие, дальнейшая аренда или продажа производится без выплаты налогов.

Закрытые паевые фонды также являются актуальными инструментами инвестирования для розничных инвесторов, поскольку в условиях кризиса именно недвижимое имущество является устойчивым защитным активом.

Активное применение фондов как инструмента инвестирования объясняется наличием у них ряда преимуществ:

• Выгодная система налогообложения. Паевой фонд является имущественным комплексом без образования юридического лица, следовательно, не выплачивает налог на прибыль. Это преимущество выгодно для инвесторов, так как в случае вложения полученного дохода в реализацию новых проектов пайщик сэкономит на отложенном моменте налогообложения прибыли.
• Дополнительная правовая защита инвесторов (нормативные ограничения в деятельности по управлению фондом, контроль специализированного депозитария, возможность контроля за сделками со стороны инвесторов через инвестиционный комитет, надзор Банка России).
• Конфиденциальность информации о владельцах инвестиционных паев (для квалифицированных фондов предусмотрен максимальный режим ограничения на распространение информации – любая информация о фонде запрещена к публикации и иному открытому распространению).
• Удобная модель управления (структуризации) проектов с разными инвесторами.
• Важным моментом является тот факт, что раскрытие информации о деятельности фондов для квалифицированных инвесторов не предусмотрено законодательством.

В целом же закрытые паевые инвестиционные фонды недвижимости – эффективный и перспективный инструмент привлечения и аккумулирования финансовых ресурсов, используемых для реализации различных инвестиционных проектов на рынке недвижимости, действенный в части увеличения объемов строительства и снижения рисков для инвесторов.

Тенденции и прогнозы рынка ПИФ

• Уверенное положение ПИФ на рынке в период экономического кризиса сохраняется. Это связано с тем, что закрытые паевые инвестиционные фонды как финансовый институт показали свою надежность и перспективность.
• Наличие отложенного налога на прибыль при структурировании активов недвижимости через ПИФ или участие в девелоперских проектах с использованием такого механизма по-прежнему является одним из важных факторов для привлечения инвесторов.
• Использование фондов не ограничивается исключительно реализацией задач экономии налога на прибыль. Расширяется использование фондов как реального инструмента коллективных инвестиций, обеспечивающего возможность широкому кругу инвесторов стать владельцем доли активов и получения регулярного дохода. В ближайшее время могут появиться новые стимулы для расширения этого сегмента, в первую очередь за счет услуг для квалифицированных инвесторов.
• Дополнительный интерес инвесторов к ПИФ связан с законодательством о контролируемых иностранных компаниях и раскрытии реальных бенефициаров владельцев. Результатом этого стал растущий интерес к использованию фондов не только для целей оптимизации налогообложения, но и для защиты от излишнего внимания к бенефициарным владельцам активов.

Рынок коллективных инвестиций в России существенно отстает в своем развитии от стран с развитыми экономиками как по объемам инвестициям (в экономически развитых странах объем активов фондов сопоставим с объемом ВВП и может доходить до 80 и более от объема ВВП), так и по участию в инвестировании хозяйствующих субъектов (до ¾ от общего количества хозяйствующих субъектов инвестируют свободные средства через фонды).

Для сравнения – объем российского рынка инвестиционных фондов к настоящему времени не превышает 3% ВВП. С одной стороны, это является показателем неразвитости рынка коллективных инвестиций в России, с другой стороны, это дает широкий горизонт для развития.

Можно отметить несколько факторов тормозящих или негативно влияющих на развитие рынка коллективных инвестиций.

1. Неразвитость рынка

Как уже отмечалось, что по сравнению с развитыми странами российский рынок коллективных инвестиций находится еще в зачаточном состоянии, даже несмотря на то, что с момента появления первых паевых фондов прошло 20 лет. Однако неразвитость рынка заключается не только в экономической составляющей, но и в информационной. Множество потенциальных инвесторов просто не имеют достаточно внятного представления о возможностях, которые предоставляют паевые фонды.

2. Недоверие к рынку коллективных инвестиций

Российские паевые инвестиционные фонды берут свое начало с того же периода, что и существовавшие когда-то ЧИФы (Чековые инвестиционные фонды). Негативный шлейф от ЧИФов, к сожалению, дает отпечаток и на паевые фонды. При этом следует отметить, что за 20 лет существования не было ни одного существенного случая обмана пайщиков паевых фондов.

3. Законодательная зарегулированность

Деятельность паевых фондов жестко регулируется законодательством. Такой подход требуется для защиты инвесторов и во многом себя оправдывает. Тем не менее, чрезмерно жесткое регулирование в отдельных областях существенно снижает возможности инвестирования, а значит и привлекательность паевых фондов как инструмента.

В качестве примера можно привести требования к составу и структуре активов ПИФ. В настоящее время все паевые фонды поделены на 16 категорий, при этом каждая категория имеет свой довольно узкий перечень активов, в которые могут быть направлены инвестиции. Такой подход существенно снижает инвестиционные возможности по выбору объектов для инвестирования.

Изменения в законодательстве. Новые требования ЦБ к ЗПИФ. Прогноз

Центральным банком России подготовлен проект Указания «О составе и структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов паевых инвестиционных фондов». В настоящее время Указание утверждено Центральным банком и направлено на регистрацию в Минюст РФ.

Данный нормативный акт меняет принципиальный подход к деятельности инвестиционных фондов. В настоящее время инвестирование активов инвестиционных фондов существенно ограничено Положением о составе и структуре активов – инвестировать можно только туда, куда позволяет состав активов той или иной категории фондов (всего 16 категорий).

Новое Указание снижает количество категорий фондов (2 категории для неквалифицированных инвесторов и 3 – для квалифицированных), но при этом расширяет возможности для инвестирования, в том числе комбинации различных инвестиционных инструментов. Это в первую очередь касается фондов для квалифицированных инвесторов. Основной посыл этих изменений – дать инвестору возможность максимально самостоятельно определять степень инвестиционного риска, который инвестор готов на себя принять. При этом Указание содержит общие нормативы, а непосредственно состав и структура активов должны фиксироваться в соответствующем разделе правил доверительного управления ПИФ – инвестиционной декларации. В частности, Указанием предусмотрено, что в состав активов инвестиционных фондов, относящихся к категории комбинированных фондов, могут входить любые активы, за исключением наличных денежных средств. Такой подход представляет весьма широкие возможности для инвестиций.

С другой стороны, в целях защиты инвесторов (в первую очередь неквалифицированных) установлены требования по диверсификации вложений и по ликвидности активов, что, в свою очередь, должно защитить интересы розничных клиентов и повысить доверие к паевым фондам. Следует также отметить, что для неквалифицированных фондов сохранен подход в жесткости регулирования состава активов возможных для инвестирования.

Указанные изменения в подходе к инвестиционному процессу и принципам принятия инвестором риска могут дать существенный толчок к развитию рынка коллективных инвестиций. Управляющие компании получат возможность разрабатывать уникальные инвестиционные продукты для различных целей и разных категорий инвесторов.

Обзор подготовлен компанией IPT Group

IPT Group – крупная консалтинговая компания, в течение 10 лет успешно оказывающая услуги в области юридического и финансового сопровождения бизнеса. Компания осуществляет правовое сопровождение организаций, работающих в различных сферах бизнеса. Совокупный годовой оборот компаний, входящих в число клиентов IPT Group, в 2014 году превысил 200 млрд руб. Общий объем активов под управлением ЗПИФН «АйПиТи Недвижимость» составляет 3,6 млрд руб. Компания сопровождала рекордную сделку на столичном рынке в 2014 году по приобретению объекта недвижимости площадью 200 000 кв.м.

Источник https://realnoevremya.ru/articles/191504-dohodnost-pifov-v-2020-godu

Источник https://zdanie.info/2393/2467/news/8587

Источник

Источник