Создание венчурного фонда

Чтобы избежать сложных определений понятия «венчурный фонд», опишем его так: это компания, которая специализируется на финансировании инновационных проектов (как сейчас принято говорить , стартапов ), гарантии успешной реализации которых – нет.

Риск вложить деньги в неприбыльный проект достаточно высок. От этого, кстати, и название фонда – венчурный (от англ. Venture, «рискованное предприятие»). Но в случае успеха инвесторы быстро и с лихвой окупают свои расходы.

Поэтому венчурный фонд – это затея для уверенных в себе предпринимателей, для которых риск – неотъемлемая составляющая успешного и процветающего бизнеса.

Обращаем Ваше внимание на то, что венчурный фонд не является владельцем капитала, а только управляет им. И средства, формирующие фонд, приходят в виде вознаграждений от собственников капитала.

Особенности процедуры определяются в договоре, который заключают управляющий и учредители фонда.

Преимущества венчурного (инвестиционного) фонда:

• Устойчивость. Речь идёт о способности относительно безболезненно переносить падение котировок акций партнёров. Ведь ущерб от одного проекта можно покрыть прибылью от другого. Для этого, естественно, фонд должен вести работу сразу с несколькими стартапами. В таком случае спасительным инструментом становится так называемый диверсифицированный портфель.
• Защита , которую обеспечивает структура фонда. Нет зависимости между управляющей компанией и депозитарием. Поэтому в случае несостоятельности управляющей компании фонд будет передан другой.
• Хорошая ликвидность инвестиционного пая. Так участник, который нуждается в деньгах для иных целей, может быстро вернуть свои вложения.
• Доступ к финансированию инноваций получают мелкие игроки рынка. Этому способствует значительное сокращение операционных затрат.
• Исключение субъективного подхода : формальные коммерческие отношения гораздо практичнее личностно ориентированного подхода стартапера к своему «бизнес-ангелу».

Чтобы максимально уменьшить риски и получить адекватную оценку планируемых вложений, советуем заранее обратиться за помощью к профессионалам. Юристы компании Law&Trust International помогут вам с созданием венчурного фонда без лишних затрат и потери времени. Дополнительную информацию по этому направлению вы сможете узнать при личной беседе с нашим специалистом в офисе, по телефону или в чате.

Виды венчурных фондов

1. Закрытого типа. Характеризуется фиксированным объемом средств и количеством участников. Предприятие существует ограниченный период времени, по истечении которого каждый учредитель забирает свою долю прибыли.
2. Открытого типа. Вышеупомянутых ограничений для фонда нет, срок его существования фактически – неограниченный.

Также инвестиционные фонды классифицируют следующим образом:

• Самоликвидирующиеся фонды. Создаются под один или несколько связанных между собой проектов. Прибыль участники получают на последней стадии деятельности фонда.
• «Вечнозелёные» фонды. Основаны на принципе реинвестиций . При переходе к следующему проекту участникам возвращаются их первоначальные взносы.
• Клубные инвестиции. Фонд не регистрируется, так как является неформальным. Это объединение инвесторов. Ресурсами управляет компания существующего фонда.

Венчурный фонд как инструмент налоговой оптимизации.

Сегодня венчурный фонд является эффективным и очень популярным средством минимизации налогового бремени. Ведь налог на прибыль необходимо платить лишь по его закрытии . То есть вполне законно фонд избегает уплаты налогов достаточно длительное время.

Порядок деятельности венчурных фондов определяют соответствующие законы конкретных юрисдикций. В Росси это, например, Закон об акционерных обществах и 103 статья гражданского кодекса РФ.

Как зарегистрировать венчурный фонд

Есть различные организационно-правовые формы для регистрации венчурного фонда:

В мировой практике отмечается тенденция регистрации частных ограниченных партнерств, состоящих из главных и ограниченных партнеров.

В некоторых странах ЕС основным преимущество отдаётся закрытым акционерным обществам ( ЗАО ). Инвестор в таком случае платит налог только с доли прибыли из фонда.

Зарегистрировать международный венчурный фонд можно в любой стране мира. Как правило, для этого выбирают юрисдикцию с меньшим регулированием и более низким налогообложением.

Регистрация инвестиционного фонда в форме акционерного общества предусматривает наличие:

• Учредителя, в качестве которого могут выступать физические и/или юридические лица.
• Акционеров (обычно до 50 человек), между которыми распределится капитал.
• Стартового капитала. Как правило, это эквивалент $5-$10 миллионов. Средний объём инвестиций каждого участника тогда составит до $750 тысяч, а риски, которые понесет каждый вкладчик, будут соразмерны с величиной вложений в конкретный проект. Имущество участников фонда также может быть использовано для оплаты уставного капитала.
• Устава, который имеет значение учредительного документа.
• Инвестиционного меморандума. Это вспомогательный документ, в котором указываются цели и направления инвестиций, а также регламентируется деятельность фонда. Вот главные пункты Меморандума:

— критерии отбора проектов для инвестиций.

• Печати компании с указанием её названия и местоположения.
• Открытого банковского счета.

Внутренняя организация венчурного фонда

Ежегодно с участием соучредителей и пайщиков фонда избирается Совет Директоров. А основные инвесторы и, в некоторых случаях, топ-менеджеры фонда формируют инвестиционный комитет. На этом уровне принимаются все наиболее значимые решения в работе инвестиционной компании. Остальные должности распределяются решением Совета Директоров.

В управлении фондов, как правило, задействованы наёмные рабочие. Функции руководителя (менеджера) выполняет доверенный управляющий.

Советом Директоров также назначается генеральный партнёр , который сам управляет фондом либо контролирует работу управляющего. Этот сотрудник не является одним из инвесторов.

На этапе сбора средств к работе с фондом привлекают специалистов по управлению финансовыми средствами.

В процессе подготовки к непосредственно инвестированию привлекаются квалифицированные консультанты, аудиторы, менеджеры.

Консультативный совет – еще один «негласный» орган венчурного фонда. Его наличие особенно характерно для западных компаний. В состав совета могут входить представители финансового сообщества, политики, адвокаты.

Что такое венчурный фонд

Собираясь открывать венчурный фонд, предприниматель должен понимать, что он может потерпеть неудачу. Статистика утверждает, что 75% венчурных компаний не приносят своим владельцам прибыли, но зато те из них, которые в результате приходят к окупаемости, покрывают все затраты и дают хорошие результаты, так что игра, по сути, стоит того, чтобы вести ее. Подробнее о сложностях и нюансах создания венчурного фонда мы расскажем вам в этой статье.

Как зарегистрировать общество закрытого типа

В настоящее время деятельность такого характера регламентируется действующим законодательством России. Оптимальным вариантом для создания фонда такого рода инвестиций является регистрация акционерного общества закрытого типа, поскольку такая регистрация позволяет распределение денег только между его членами, то есть, при распродаже акций они будут иметь преимущества перед остальными кандидатами.

Однако, если увеличение количества вкладчиков запланировано заранее, разумнее будет оформить общество на основании открытого членства.

Не все хорошо понимают смысл понятия «венчурный фонд»: что это такое, проще всего разобраться, если вникнуть в суть деятельности современных инвестиционных фондов. Вне зависимости от рода деятельности закрытых обществ акционеров, для их регистрации в России потребуются:

• учредитель (то есть, лицо (возможно, юридическое), имеющее гражданство РФ или другой страны, но не являющееся государственным служащим или военнообязанным);
• акционеры (не более 50 членов, между которыми распределится капитал общества, являющийся уставным);
• капитал в 10 тысяч рублей (его обеспечением могут служить не только денежные знаки, но и имущество другого характера). В договоре об учреждении ЗАО четко оговаривается порядок оплаты частей в общественном капитале;
• устав общества, являющийся основным его учредительным документом. Важно понимать, что вышеоговоренный договор об образовании общества не может считаться уставом и действителен только до государственной регистрации созданной компании;
• круглый штамп, где на государственном (то есть, русском) языке будет указано название и его место размещения общества;
• официальный счет, зарегистрированный в банке России или за границей государства.

Инвестиционный меморандум

Венчурный фонд – это организация, которая требует, помимо всего вышеперечисленного, специфической деятельности по написанию определенных документов, необходимых каждой компании, ведущей венчурную деятельность. В первую очередь, к таким документам относится инвестиционный меморандум, где устанавливаются ориентиры для инвесторов и оговариваются их цели, задачи и основные направления деятельности фирмы.

К основным пунктам этого документа относятся:

• стратегия предприятия;
• руководящие принципы организации;
• правила бизнес-моделирования;
• управляющая структура предприятия;
• положения о менеджменте;
• правила выбора проектов для инвестиций.

Перед тем, как создать инвестиционный венчурный фонд, необходимо проработать все эти вопросы, чтобы инвесторы имели понятие о допустимых видах и сферах инвестиций. На основе меморандума, о котором идет речь, они будут впоследствии решать, вступать ли в это общество.

Внутренняя организация инвестиционных предприятий

Зачастую фонд венчурных инвестиций устанавливает порядок внутренней организации путем открытого или закрытого голосования, в котором принимают участие все члены зарегистрированного общества. Участники фонда и соучредители каждый год избирают совет директоров, являющийся исполнительным руководящим органом фонда, а кроме того, из главных вкладчиков и, в некоторых случаях, из топ-менеджеров, формируется отдельный комитет по инвестициям, имеющий приоритет в принятии рабочих решений. Все остальные ответственные лица определяются общим решением совета директоров.

Чаще всего в компаниях, занимающихся венчурными инвестициями, на остальных должностях работают наемные служащие. Руководит деятельностью акционерного общества доверенный управляющий, на которого ложится выполнение обязанностей менеджера. Кроме этого, советом директоров назначается наемный генеральный руководитель (партнера), который является ответственным за процесс управления деятельностью и контролирует действия управляющего. Он не обладает правами держать свои деньги в фонде и покупать акции, то есть, не ведет деятельность, как инвестор. Менеджеры, эффективно действующие в области управления финансовыми средствами, могут быть привлечены на стадии сбора фондовых средств.

Обычно в инвестиционных фондах существует собственный штат консультантов и аудиторов, работающих над проектами во время утверждения и подготовки к внесению инвестиций.

Негласно в таких фондах существует и «консультативный совет», постоянно наблюдающий за событиями, происходящими в компании и оказывающий ему всяческую поддержку. Обычно в такие советы входят представители политических партий, адвокаты и влиятельные лица из финансового сообщества.

Как выбирать помещение для офиса

Учитывая специфику работы венчурных фондов, офис такой компании должен иметь класс не ниже представительского. Работа советов директоров и инвесторов предполагает наличие удобного конференц-зала или другого помещения для заседаний. Очень удобно, если удастся найти офис в комфортабельном городском бизнес-центре: таким образом можно сэкономить на покупке мебели, но не факт, что это не повлияет на стоимость месячной аренды.

Персонала в венчурных фондах обычно не очень много: там работает не более двадцати человек, в частности, требуется присутствие консультантов и аудиторов, секретаря или нескольких, юриста и бухгалтера, а также доверенного менеджера и генерального партнера. Отдельные помещения понадобятся для четырех последних из названных сотрудников, а остальные могут располагаться в двух комнатах, но они должны быть достаточно просторными. Обязательно наличие ресепшн и одной приемной с секретарем (или несколькими) сотрудников, занявших высшие должности.

Таким образом, для достойного офиса такого предприятия достаточно будет помещения в 200-350 кв. м., то есть, стоимость аренды в месяц обойдется приблизительно в 350 тыс. рублей.

Обычно размер капитала инвестиционного венчурного общества достигает 3-10 миллионов. Вложения каждого из его членов, таким образом, примерно равняются 750-900 тысячам, учитывая, что риски каждого из них соразмерны объему их вклада в один или несколько проектов. Как правило, такие фонды создаются на срок около 10 лет, а средний срок жизнеспособности инвестиционных проектов обычно находится в пределах 3-8 лет. Обычно указанного времени вполне хватает, чтобы вернуть вложенные деньги и получить достойную прибыль. В каждый проект вкладывают в среднем 1-5 миллионов рублей.

Венчурный фонд предоставляет свои услуги совсем не в благотворительных целях. Они получают не только прибыль, когда заканчивают участие в проекте, но и поощрительные премии, которые и являются основным доходом сотрудников фонда. Обычно ежегодно в процессе деятельности проекта фонду выплачивается 1-2% от прибыли объекта инвестиций и дополнительные премии за превышение его запланированной доходности. Планируемая прибыль, которая выплачивается по выходу инвесторов из проекта, обычно составляет 20-40 % от суммы первоначальных вложений.

Особенности вступления в отечественные венчурные общества

Венчурные общества – довольно оригинальный способ инвестирования, имеющий высокий входной порог, несущий ощутимые риски и в настоящее время не позволяющий рядовым вкладчикам эффективно контролировать ситуацию.

Именно высокими рисками и ощутимой доходностью при достижении успеха современные венчурные фонды считаются более выгодными, чем остальные известные финансовые инструменты.

Однако отсутствие контроля диверсификации активов и их качественностью со стороны государства позволяет использовать венчурные фонды не совсем по прямому предназначению. Не секрет, что большая часть существующих фондов используется по сути для перепродажи активов, реализации проектов по строительству объектов и для проведения налоговой оптимизации. Но и в России, несмотря на это, существуют реальные венчурные организации, инвестирующие свои средства в проекты с высоким риском, в число которых входят и инноваторские.

Отличить реально работающий фонд от «схематического» достаточно просто: в предприятие, созданное для воплощения в жизнь определенного проекта, попасть сложно, поскольку они создаются для «своих» и для новых людей обычно закрыты. О них почти нет публичных сведений, а для возможных инвесторов у них предусмотрены жесткие входные условия.

Сами профессиональные «фондовики» объясняют это довольно просто: венчурные организации на самом деле представляют собой довольно рисковую затею, поэтому высокие ограничения являются вполне оправданными и открывают доступ к инвестиционному бизнесу только людям с достаточным опытом, которые хорошо осознают, какие серьезные риски они принимают на себя.

Для массовых потребителей венчурные вложения финансов и дальше должны оставаться недоступными, чтобы избежать множества конфликтных ситуаций, которые неизбежны при сотрудничестве с мелкими и неопытными вкладчиками, которым пока не по силам адекватная оценка рисков.

Однако на практике войти в число инвесторов все же возможно, причем не только в недавно открытых венчурных фондах, но и в тех, которые были зарегистрированы ранее. Предварительно управляющие должны внести соответствующие изменения в документацию и тогда новые лица смогут подать заявку на покупку ценных бумаг и войдут в список потенциальных вкладчиков компании.

Источник https://lawstrust.com/news/sozdanie-venchurnogo-fonda

Источник https://vashbiznesplan.ru/terminy/venchurnyj-fond.html

Источник

Источник