Принцип управления российским фондом прямых инвестиций (рфпи)

Кроме наличия паевых инвестиций, ФПИ часто сравнивают с различными венчурными инвестициями. Такая тенденция для российских фондов сформировалась на фоне того, что присутствует определённое сходство в принципах отбора подходящего объекта инвестиций, уровне доходности, а также оргструктуре. Но даже в этом случае присутствуют незначительные отличия:

1. Представители российских РФПИ избегают покупки бумаг тех предприятий, которые были основаны недавно. Основное предпочтение фондом отдаётся структурам, которые приняли решение докапитализироваться, будучи давними участниками рынка. Они должны обладать обширной базой клиентов и устоявшейся оргструктурой. А вот фонды венчурные объединения весьма активно вкладывают свои сбережения в новые бизнес-планы. Начинающие российские предприниматели обязательно должны учитывать этот пункт.
2. Фонды инвестиций венчурных типов вправе совмещать место учредителей предприятия, акции которой активно покупаются. Они могут приобретать ЦБ первичного выпуска. Пайщикам РФПИ такой подход к работе категорически запрещён. Руководство может покупать ЦБ только из допэмиссий.
3. Практика показывает, что для венчурных целей характерны довольно скромные суммы, которые не позволяют влиять на правление инвестициями РФПИ. По российским законодательным нормам организация должна иметь личное представляющее лицо в совете директоров или же приобрести контрольный пакет бумаг.

Инвестиции

Фонд инвестировал в производство вакцины от коронавируса 4 млрд рублей, объявил Дмитриев.

«РФПИ финансирует производство первой российской вакцины, разработанной Институтом им. Гамалеи, через дополнительные инвестиции в 4 млрд рублей со своими портфельными компаниями Alium и «Р-Фарм», а также благодаря стратегическим партнерствам с рядом ведущих международных фармацевтических компаний по производству вакцины за рубежом», — сообщил он.

По словам Дмитриева, третья фаза испытаний российской вакцины против коронавируса начнется 12 августа. Данные по фазам испытаний вакцины будут опубликованы в открытых источниках, «как только они появятся», добавил он.

Глава РФПИ также сообщил, что Россия уже направила во Всемирную организацию здравоохранения (ВОЗ) информацию о зарегистрированной вакцине и рассчитывает, что ВОЗ вскоре включит ее в свой список вакцин.

«Поскольку вакцина была зарегистрирована в России официально, доступен регистрационный номер и документы. Мы ожидаем, что вскоре ВОЗ обновит свой список, поскольку они получили информацию от Минздрава РФ», — заключил Дмитриев.

«Нам очень важно подготовиться к тому, что вирус проходит волнами. Мы рассчитываем, что вакцинация пройдет уже в октябре, это позволит нам предотвратить вторую волну вируса

У нас уже есть очень хорошие лекарственные препараты, системы тестирования, поэтому мы считаем, что мы хорошо подготовлены ко второй волне», — также заявил Дмитриев.

Структура фонда

За последние несколько лет российские ФПИ показали себя исключительно с положительной стороны, они специализируются на финансировании АО любого типа через покупку дополнительно эмитированных акций. Для достижения желаемого результата фонд может делать инвестиции в фирмы с иными формами хозяйствования.

Особый подход к работе позволяет регулярно делать инвестиции в компанию при помощи фонда прямого развития российской юрисдикции. Такая тенденция особенно часто наблюдается в том случае, если российское предприятие дополнительно выпускает акции. Все действия АО контролируются советом директоров. Основная их работа состоит в том, чтобы увеличить в несколько раз капитализацию приобретённого российского АО.

На российском законодательном уровне установлено ограничение, из-за которого фонды не вправе числиться учредителями фирм, нуждающихся в материальной помощи. А также не вправе участвовать в первичном размещении ЦБ. Финансовые вливания возможны только в том случае, если компания работает несколько лет.

Эксперты российских РФПИ могут приобрести контрольный пакет бумаг у контролирующего инвестора. Всё руководство над принятым на баланс объектом переходит к владельцам фонда. Венчурные организации не имеют права управлять напрямую. Приобретённый пакет ЦБ никогда не превышает 25% общего объёма. Стоит отметить, что фонд может блокировать те решения, принятых руководством компании.

Новости

РФПИ, МИА «Россия сегодня» и Сеченовский университет выпустили в России уникальный сборник по профилактике и лечению COVID-19, составленный на основе опыта китайских врачей

РФПИ, Правительство Москвы и Национальный исследовательский центр эпидемиологии и микробиологии им Н.Ф. Гамалеи объявляют о начале пострегистрационного клинического исследования вакцины от коронавируса

РФПИ и компания «СК-Фармация» договорились о поставке вакцины «Спутник V» в Казахстан

Преимущества вакцин на основе векторов аденовируса человека — на сайте «Спутник V»

РФПИ и бразильский штат Парана договорились о сотрудничестве по продвижению первой в мире зарегистрированной вакцины от коронавируса «Спутник V»

Сайт РФПИ и НИЦЭМ им Н.Ф. Гамалеи о вакцине «Спутник V» в первые сутки зафиксировал посещения из 188 стран мира

Примечания[править | править код]

1. ↑ . Веб-сайт РФПИ.
2. . Ведомости. Дата обращения 30 июня 2012.
3. . Interfax.
4. . Interfax. Дата обращения 30 июня 2012.
5. . rdif.ru. Дата обращения 27 марта 2020.
6. . rdif.ru. Дата обращения 27 марта 2020.
7. . rdif.ru. Дата обращения 27 марта 2020.
8. . ТАСС. Дата обращения 27 марта 2020.
9. . rdif.ru. Дата обращения 27 марта 2020.
10. (нем.). finanz.ru. Дата обращения 27 марта 2020.
11. . Интерфакс. Дата обращения 27 марта 2020.
12. . rdif.ru. Дата обращения 27 марта 2020.
13. . rdif.ru. Дата обращения 27 марта 2020.
14. . Рамблер/финансы. Дата обращения 27 марта 2020.
15. . rdif.ru. Дата обращения 27 марта 2020.
16. . РИА Новости (20160603T1335+0300). Дата обращения 27 марта 2020.
17. . rdif.ru. Дата обращения 27 марта 2020.
18. . Интерфакс. Дата обращения 27 марта 2020.
19. . РИА Новости (20170907T0515+0300). Дата обращения 27 марта 2020.
20. . rdif.ru. Дата обращения 27 марта 2020.
21. . РИА Новости (20120621T1644+0400). Дата обращения 27 марта 2020.
22. . rdif.ru. Дата обращения 27 марта 2020.
23. . rdif.ru. Дата обращения 27 марта 2020.
24. . www.kommersant.ru (24 октября 2018). Дата обращения 27 марта 2020.
25. . rdif.ru. Дата обращения 27 марта 2020.
26. . vademec.ru. Дата обращения 27 марта 2020.
27. . rdif.ru. Дата обращения 27 марта 2020.
28. Лера Михайлова. . vc.ru (11 сентября 2018). Дата обращения 27 марта 2020.
29. . РИА Новости (20180911T0401+0300). Дата обращения 27 марта 2020.
30. . www.kommersant.ru (12 октября 2012). Дата обращения 27 марта 2020.
31. . РИА Новости (20161013T1912+0300). Дата обращения 27 марта 2020.
32. . vademec.ru. Дата обращения 27 марта 2020.
33. . РБК. Дата обращения 27 марта 2020.
34. . Ведомости. Дата обращения 27 марта 2020.
35. . Ведомости. Дата обращения 27 марта 2020.
36. . Ведомости. Дата обращения 27 марта 2020.
37. . ТАСС. Дата обращения 27 марта 2020.
38. . Ведомости. Дата обращения 27 марта 2020.
39. . Ведомости. Дата обращения 27 марта 2020.
40. . Ведомости. Дата обращения 27 марта 2020.
41. . РБК. Дата обращения 27 марта 2020.
42. . realty.interfax.ru. Дата обращения 27 марта 2020.
43. (англ.). Forbes.ru (20 May 2014). Дата обращения 27 марта 2020.
44. . ТАСС. Дата обращения 27 марта 2020.
45. . Интерфакс. Дата обращения 27 марта 2020.
46. (19 июня 2015).
47. . РБК. Дата обращения 27 марта 2020.
48. . Интерфакс. Дата обращения 27 марта 2020.
49. (17 ноября 2018).
50. . РИА Новости (20160615T0710+0300). Дата обращения 27 марта 2020.
51. (16 октября 2017).
52. . Ведомости. Дата обращения 27 марта 2020.
53. (15 марта 2018).
54. . Ведомости. Дата обращения 27 марта 2020.
55. [www.interfax-russia.ru/Povoljie/print.asp?id=1074880&sec=1679&type=news РФПИ выступит соинвестором самарского завода Schneider Electric] (21 октября 2019).
56. . ТАСС. Дата обращения 27 марта 2020.
57. . www.kommersant.ru (17 ноября 2018). Дата обращения 27 марта 2020.
58. . Ведомости. Дата обращения 27 марта 2020.
59. . Интерфакс. Дата обращения 27 марта 2020.
60. . РБК. Дата обращения 27 марта 2020.
61. . ТАСС. Дата обращения 27 марта 2020.
62. . Информационное агентство RNS (22 мая 2017). Дата обращения 27 марта 2020.
63. . Интерфакс. Дата обращения 27 марта 2020.
64. . РИА Новости (20160523T1517+0300). Дата обращения 27 марта 2020.
65. . РБК. Дата обращения 27 марта 2020.
66. . Ведомости. Дата обращения 27 марта 2020.
67. . Interfax-Russia.ru (30 июля 2019). Дата обращения 27 марта 2020.
68. . ТАСС. Дата обращения 27 марта 2020.
69. . Ведомости. Дата обращения 27 марта 2020.
70. . ПРАЙМ (12 декабря 2013). Дата обращения 27 марта 2020.
71. . Ведомости. Дата обращения 27 марта 2020.
72. . Интерфакс. Дата обращения 27 марта 2020.
73. . Газета.Ru. Дата обращения 27 марта 2020.
74. . Ведомости. Дата обращения 27 марта 2020.
75. . РБК. Дата обращения 27 марта 2020.
76. . Ведомости. Дата обращения 27 марта 2020.
77. . Газета.Ru. Дата обращения 27 марта 2020.
78. . Ведомости. Дата обращения 27 марта 2020.
79. . ПРАЙМ (9 октября 2019). Дата обращения 27 марта 2020.
80. . ТАСС. Дата обращения 27 марта 2020.
81. . Ведомости. Дата обращения 27 марта 2020.
82. . Ведомости. Дата обращения 27 марта 2020.
83. . РИА Новости (20191109T1613+0300). Дата обращения 27 марта 2020.
84. . Ведомости. Дата обращения 27 марта 2020.
85. . Ведомости. Дата обращения 27 марта 2020.
86. . РБК. Дата обращения 27 марта 2020.
87. . tass.ru. Дата обращения 27 марта 2020.
88. . tass.ru. Дата обращения 27 марта 2020.
89. . РБК. Дата обращения 27 марта 2020.
90. . ru.investinrussia.com. Дата обращения 27 марта 2020.
91. . rdif.ru. Дата обращения 27 марта 2020.
92. . rdif.ru. Дата обращения 27 марта 2020.

INVEST IN RUSSIA

Почему Россия «Наше активное участие в СПГ-проектах в Арктике показывает, что для концерна Total Россия стала стратегически важной страной. Помимо деятельности в области добычи углеводородов, мы рассматриваем российский рынок как один из самых приоритетных и растущих для нашего подразделения “Маркетинг и Сервисес”, а также продуктов нефтепереработки, в особенности смазочных материалов.» Патрик Пуянне Президент Total 10.2018
Почему Россия «Мы, компания Шэффлер, намереваемся увеличить степень нашей локализации в России

Новая программа инвестиций в инфраструктурные проекты, принятая российским правительством, предоставляет для этого отличные возможности.» Клаус Розенфельд Генеральный директор Schaeffler AG 11.2018
Почему Россия «Мы присутствуем в России уже больше 25 лет и надеемся, что мы останемся здесь больше, чем на следующие 25 лет . У нас нет никаких намерений сокращать наше присутствие в России, наоборот, мы планируем его наращивать.» Гийом Дебросс Генеральный директор Bonduelle Group 04.2019
Почему Россия «Я бы сказал, что в России, действительно, спокойная ситуация на данный момент, и потрясений мы не наблюдаем. В отличие, например, от Европы, где бизнес-климат отличался значительной турбулентностью. В России он стабилен. И нам это нравится.» Франческо Стараче Генеральный директор Enel 10.2018
Почему Россия «Российский рынок всегда был и остается для нас одним из приоритетных. Российское подразделение Valio развивается беспрецедентными темпами, мы общаемся с экспертами рынка и объективно оцениваем все возможности. Мы готовы развиваться дальше и рассматривать все возможные варианты.» Анникка Хурме Генеральный директор Valio 01.2018
Почему Россия «Для нас Россия – один из приоритетных рынков, и мы намерены и далее инвестировать в ее экономику.» Йохан Вандерплаетсе Старший вице-президент, президент по России и СНГ Schneider Electric 10.2018
Почему Россия «Для Холдинга «Ренейссанс» Россия была и остается приоритетным рынком. Мы продолжаем работать с нашими партнерами, наращиваем обороты и инвестируем в инновации и перспективные проекты.» Авни Аквардар Председатель Совета директоров Ренейссанс Констракшн 02.2019
Почему Россия «Сейчас мы активно занимаемся локализацией производства в России, мы также инвестируем значительные средства в цифровые технологии. Речь идет о 100 миллионах евро. … У нас много хороших проектов в России, в том числе инновационных. … Мы будем дальше сотрудничать и двигаться вперед.» Джо Кезер Генеральный директор Siemens AG 02.2019

Проекты РФПИ[править | править код]

Проекты РФПИ распределены по 6 ключевым направлениям:

Улучшение качества жизниправить | править код

• ГК «Мать и дитя»
• Герофарм
• Всероссийская сеть диагностики и лечения онкологических заболеваний
• Программа по экологически чистой переработке мусора в электроэнергию по всей стране
• Детский мир
• Больница №40 Санкт-Петербурга
• Сеть кинотеатров КАРО
• World Class
• Развитие лучевой диагностики в регионах
• Сеть магазинов «Фасоль»
• Alium
• Р-Фарм

Развитие инфраструктурыправить | править код

• Строительство технопарка на территории бывшего аэродрома «Тушино»
• Строительство ЦКАД 3 и 4
• 1-й железнодорожный мост между Россией и Китаем
• Транспортный холдинг совместно с УК «Лидер»
• Московская биржа
• Всероссийская сеть железнодорожных путепроводов
• Аэропорт Пулково
• Ренессанс холдинг
• Транснефть
• Автодорога М4
• Энел Россия
• Аэрофлот
• Интер РАО
• Совкомбанк
• Электрощит — Самара
• Строительство автомобильной дороги на участке Дальнего западного обхода Краснодара
• Транснефть-телеком

Импортозамещение и экспортный потенциалправить | править код

• UFC
• Запсибнефтехим
• Волтайр-Пром
• Вертолеты России
• Терминал в порту Усть-Луга
• ФосАгро
• Dakaitaowa
• Совместные проекты с ПАО «Газпром Нефть»
• ARC International
• En+
• C.P. Group
• TH Milk
• Борец
• Интергео
• Оренбив

Развитие регионов РФправить | править код

• Строительство малых ГЭС в Карелии
• Устранение «цифрового неравенства»
• Аэропорт Владивостока
• Tigers Realm Coal
• Магнит
• RFP Group
• Полюс
• Алроса
• Лента

Повышение эффективностиправить | править код

• Нефтетранссервис
• Cotton Way
• Строительство «интеллектуальных сетей»
• Логистическая платформа PLT
• Globaltruck
• АвтоПартнерс

Технологическое развитиеправить | править код

• Алиэкспресс Россия
• Doctis
• Infowatch
• ivi.ru
• Хирургический робот
• Deliver
• Биржа металлов
• Hyperloop
• Трекмарк
• 1-й Российско-Китайский венчурный фонд с компанией Tus Holdings
• Way Ray
• Моторика

Press release, 25.03.2020

RDIF, Rossiya Segodnya and Sechenov University publish a unique COVID-19 prevention and treatment handbook based on the experience of China’s doctors

Press release, 26.08.2020

RDIF, the Moscow Government and the Gamaleya National Research Center of Epidemiology and Microbiology announce the start of a post-registration clinical trial of a vaccine against coronavirus

Press release, 26.08.2020

RDIF and SK-Pharmacy agree to supply Sputnik V vaccine to Kazakhstan

Press release, 20.08.2020

Details about the advantages of the human adenoviral vector vaccines are published on the “Sputnik V” website

Press release, 12.08.2020

RDIF and Brazil’s Parana state to partner to promote the world’s first registered vaccine against coronavirus «Sputnik V»

Press release, 12.08.2020

The RDIF and Gamaleya National Research Institute of Epidemiology and Microbiology website on the “Sputnik V” vaccine was visited from 188 countries in its first 24 hours

Ключевые особенности

УК РФПИ — это тип российского паевого фонда инвестиций (ПИФ), с основной целью в получении прибыли путём размещения денег, инвесторов, купивших паи. У этих 2 понятий присутствуют общие характеристики:

1. Именной инвестпай состоятельного вкладчика российского фонда соотносится с общей ∑ его вложений пропорционально.
2. ПИФ и РФПИ контролируются одинаковыми законодательными нормами.
3. Относительно государственных ЦБ, существует большой риск потери.
4. Действует идентичное налогообложение. Дополнительные финансы фондом выплачиваются исключительно после реализации бумаг. При этом должно быть соблюдено условие, что стоимость реализации превосходит номинал бумаг.

Многофункциональный РФПИ обладает и отличительными параметрами, которые нужно учитывать:

Стратегические партнерства и инвестиционные платформы

Российско-китайский инвестиционный фонд

Совместно с Китайской инвестиционной корпорацией (CIC) РФПИ создал Российско-китайский инвестиционный фонд (РКИФ) с капиталом $2 млрд, 70% которого будет проинвестировано в России. Ожидается, что еще до $2 млрд от китайских и международных инвесторов будет привлечено в капитал фонда.

Совместный инвестиционный фонд РФПИ и суверенного фонда ОАЭ Mubadala

РФПИ и суверенный фонд ОАЭ Mubadala договорились о создании совместного фонда объемом $2 млрд. Его основной задачей станет осуществление совместных инвестиций в долгосрочные проекты в различные секторы российской экономики. Также под управлением Mubadala находятся $5 млрд, выделенные Департаментом финансов Абу-Даби для инвестиций в инфраструктуру России.

Российско-саудовский инвестиционный фонд

РФПИ и суверенный фонд королевства Саудовская Аравия Public Investment Fund (PIF) создали партнерство, в рамках которого стороны осуществляют совместные инвестиции в привлекательные проекты, в том числе в области инфраструктуры и сельского хозяйства на территории России. PIF вложил в партнерство $10 млрд, создан Российско-саудовский инвестиционный фонд.

Российско-французская инвестиционная платформа

РФПИ и Caisse des Dépôts International запустили Российско-французскую инвестиционную платформу, ориентированную на инвестирование в широкий спектр активов, включая долговые инструменты, инфраструктуру и недвижимость в России и Франции, способствующих усилению экономического сотрудничества между странами.

Совместный фонд с Qatar Holding

РФПИ и суверенный фонд Катара Qatar Holding договорились о создании совместного фонда, который будет сфокусирован на осуществлении совместных инвестиций в проекты преимущественно на территории Российской Федерации.

Российско-итальянская инвестиционная платформа

РФПИ и Fondo Strategico Italiano (FSI) подписали меморандум о создании Российско-итальянской инвестиционной платформы. Планируемый объем средств под управлением партнеров — €1 млрд. Инвестиции будут направлены в компании и проекты, способствующие укреплению внешней торговли и увеличению объема прямых иностранных инвестиций между Италией и Россией.

Российско-японский инвестиционный фонд

РФПИ и Japan Bank for International Cooperation (JBIC) создали Российско-японский инвестиционный фонд, в рамках которого стороны намерены вести совместный поиск и реализацию инвестиционно-привлекательных проектов, способствующих укреплению торгово-экономического и инвестиционного сотрудничества двух стран. Согласно достигнутым договоренностям, инвестиции РФПИ и JBIC в совместный фонд составили до $500 млн с каждой стороны.

Сотрудничество с Кувейтским инвестиционным фондом

РФПИ запустил механизм автоматического соинвестирования, первым участником которого стал Кувейтский инвестиционный фонд (KIA) с начальной инвестицией $500 млн. Впоследствии фонд удвоил объем инвестиций с РФПИ до $1 млрд. Этот механизм дает международным инвесторам возможность автоматически участвовать в каждой сделке РФПИ пропорционально своим инвестициям.

Меморандум о сотрудничестве с инвестиционным фондом Бахрейна Mumtalakat

РФПИ и инвестиционный фонд Королевства Бахрейн Mumtalakat подписали Меморандум о сотрудничестве. Целью данного партнерства является обмен информацией и опытом в секторах, представляющих взаимный интерес для обеих сторон, и поиск инвестиционных возможностей в России и Бахрейне.

Сотрудничество с Rönesans Holding

РФПИ и ведущая строительная, девелоперская и инвестиционная компания Rönesans Holding договорились о расширении инвестиционного сотрудничества. Стороны ведут поиск привлекательных инвестиционных проектов на территории Российской Федерации. В качестве приоритетных направлений сотрудничества РФПИ и Rönesans Holding выделили сферы здравоохранения, строительства, инфраструктуры и коммерческой недвижимости.

Российско-китайский венчурный фонд

РКИФ и китайская компания Tus-Holdings договорились о создании совместного Российско-китайского венчурного фонда, способствующего развитию потенциала торгово-экономического, инвестиционного и научно-технического сотрудничества в России и КНР.

Паевые фонды

Паевые инвестиционные фонды, проводящие прямое инвестирование, могут включать в свой состав:

• денежные активы в российских рублях;
• ценные бумаги российских АО, при этом государственное регистрирование облигаций проводится без регистрирования проспекта эмиссии;
• ценные бумаги, выпущенные государством.

Являясь довольно доходными, паевые фонды, занимающиеся прямым инвестированием, будут подразумевать повышенный риск для вложения финансовых средств. Рассматривая частного инвестора, необходимо отметить высокие требования для вхождения в рассматриваемые фонды. Данная ситуация возникла вследствие ориентирования паевых инвестиционных фондов, занимающихся прямым инвестированием, на крупных инвесторов: в основном к ним относятся компании, занимающиеся страхованием, пенсионные фонды негосударственной формы собственности и подобные.

В соответствии с действующим законодательством в России, срок деятельности паевых инвестиционных фондов закрытого характера не может превышать 15 лет. Вместе с этим прямые инвестиции носят долгосрочный характер, не обеспечивая владельцам паев мгновенной прибыли. Рассматривая инвестиции, сроки деятельности паевых фондов и то, что они не могут выкупить долю вкладчика по его требованию, получить прибыль становится проблематично.

Куда и как инвестируют

Прямое инвестирование имеет целью приобрести акции компании, причем приобретаемая их часть должна быть контрольным пакетом. Таким образом, инвестируемая фирма переходит под контроль фонда прямых инвестиций. Для этого распространено создание фондов, специализирующихся именно в данном направлении деятельности.

Организации, занимающиеся прямым инвестированием, направляя свою деятельность на воплощение в жизнь наиболее значимых направлений экономики страны, являются посредниками между компаниями, нуждающимися в финансовых средствах для развития либо реализации определенного крупномасштабного проекта, и компаниями, желающими предоставить денежные средства в нужном количестве. Данная связь обуславливает востребованность прямого инвестирования в современных условиях.

По своей сути, фонды прямых инвестиций предельно схожи по деятельности с венчурными фондами. Их сближает инвестирование компаний непубличного характера, проведение финансирования посредством эмиссии ценных бумаг, последующая их продажа и получение запланированной прибыли. Несмотря на тождественность, фонды прямых инвестиций регламентируются более строго и имеют ряд установленных признаков ограничительного характера.

Рассматривая различия, в рамках указанных фондов можно отметить следующие моменты:

Фонды прямых инвестиций занимаются финансированием акционерных обществ любого типа посредством покупки акций, которые выпущены дополнительно, а венчурные фонды, вместе с тем, правомерно могут вливать финансовые средства в организации с другими формами хозяйствования.

Таким образом, компания, финансируемая при помощи фонда прямого развития, получает денежные средства за выпуск акций, проведенный дополнительно, и переходит под управление фонда. Руководство действиями акционерного общества осуществляется администрированием посредством совета директоров, главной их задачей при этом становится увеличение в разы капитализации приобретенного акционерного общества.

В отличие от венчурных, занимающихся также финансированием начинающих компаний, фонды, занимающиеся прямыми инвестициями, имеют своей целью проведение финансовых вливаний в развитые и долгое время функционирующие организации. Главным образом, таковыми признаются компании с выработанными связями и технологиями, которые при этом испытывают дефицит финансовых средств для своего расширения. При этом, проводя прямые инвестиции, фондам не разрешено являться учредителями и принимать участие в первоначальном размещении ценных бумаг. Данные требования делают возможным только финансирование существующих, а не создающихся компаний.

Фонды прямых инвестиций ставят целью приобретение у объекта инвестирования контролирующего пакета акций, получения контроля над ним. При этом руководство над объектом переходит к лицам, управляющим самим фондом. Венчурные фонды не принимают участие в прямом руководстве инвестируемой ими компанией, а приобретаемый пакет акций не превышает четверти всего его объема, но при этом фонд имеет право блокирования решений, принимаемых руководством компании.

Обозначенные схемы финансирования не являются жесткими, и поэтому существуют фонды обоих видов, которые не стараются ограничиваться данными установками.

При проведении прямого инвестирования фонды, принимая решение о вложении финансовых средств в ту или иную организацию, обязаны рассматривать пути выхода из нее в будущем. Такими путями могут являться IPO, MBO, а также продажа принадлежащего фонду пакета акций.

Генеральный директор РФПИ Кирилл Дмитриев рассказал «Ъ» о фонде в новом статусе

Российский фонд прямых инвестиций (РФПИ) стал после подписания президентом 2 июня соответствующего закона де-факто новым суверенным фондом РФ. Глава РФПИ КИРИЛЛ ДМИТРИЕВ рассказал «Ъ» о том, что изменится в работе фонда — в первую очередь для РФПИ и Росимущества это открывает большие возможности в участии фонда в приватизации.

— РФПИ перестал быть дочерней структурой Внешэкономбанка. Какие положительные и отрицательные стороны у нового статуса, что он вам дает?

РФПИ обрел самостоятельность

— Мы в принципе отрицательных сторон в этом не видим никаких. Мы, безусловно, продолжим взаимодействовать с Внешэкономбанком и другими ведущими банками России и видим синергию в этом взаимодействии. Капитал, который мы предоставляем компаниям, дополняет те инструменты, которые им предоставляют банки. Мы разработали совместный план, описывающий, как такое сотрудничество может выглядеть на примере как раз Внешэкономбанка. Но при этом новый статус нам дает много дополнительных возможностей. Во-первых, теперь мы имеем более правильное позиционирование на рынке с точки зрения других суверенных фондов. Как правило, они не являются дочерними структурами банков и в принципе выступают как отдельные структуры с собственными наборами компетенций — это крайне важно. Второе — статус суверенного фонда позволит нам развивать новые направления деятельности. Это может быть управление частями госпакетов в АО или, например, более активное участие в приватизационных сделках.

— Для чего нужно участие государственного РФПИ в приватизации — фонд в любом случае является госструктурой, вы просто возвращаете деньги, выделенные фонду из бюджета, обратно в бюджет?

— РФПИ предполагает участие в приватизации только в партнерстве с долгосрочными инвесторами — речь не идет о том, чтобы госпакеты перекладывались из одного государственного кармана в другой. РФПИ привлек более $27 млрд долгосрочных инвестиций, выстроив ряд совместных фондов с крупнейшими суверенными и инвестиционными фондами мира, а также с ведущими компаниями. И часть этого капитала могла бы быть использована для участия в приватизационных программах. Если РФПИ будет участвовать в таких сделках, то в консорциумах инвесторов мы не будем представлять больше чем 10-15% объема. 85-90% будут обеспечивать ведущие долгосрочные инвесторы. Мы активно работаем и с Росимуществом, и с инвестбанками, участвующими в приватизационных процессах, чтобы заинтересовать наших партнеров в участии в приватизации. Но наши партнеры также просят, чтобы вместе с ними соинвестировал РФПИ. В то же время мы надеемся участвовать в приватизационных процессах только там, где можем быть полезны.

Важно, что РФПИ — это фонд, уже имеющий опыт участия в похожих сделках. Мы участвовали, например, в IPO АЛРОСА с рядом ведущих инвесторов. Недавно мы полностью вышли из этого актива, получив привлекательную доходность на уровне 37% годовых.

— Как бы вы описали вашу полезность — для чего РФПИ необходим партнерам по приватизации в России?

Как РФПИ становился все дальше от ВЭБа

— Инвесторам нужны наши аналитические возможности. Они понимают, что, если мы заходим в актив, мы заходим туда с разумными оценками будущего бизнеса. Поэтому большинство наших партнеров из этой группы чувствуют себя комфортно с РФПИ. Так, один из арабских суверенных фондов, который с нами уже сделал 17 сделок в РФ, теперь в принципе без нас не инвестирует в России. Им нужен не только наш анализ, но и наш государственный статус — мы придаем им дополнительную уверенность. Для наших компаний, безусловно, важно участие в приватизации высокопрофессиональных долгосрочных инвесторов — они им нужны для развития. Большинство игроков из числа суверенных фондов ранее очень мало инвестировали в Россию. Наконец, РФПИ своим участием в приватизации просто резко повышает объем долгосрочного капитала, на которые наши компании могут претендовать. А отличие долгосрочных инвесторов от краткосрочных заключается в их более стабильной позиции и меньшей реактивности на краткосрочные колебания рынка.

Многие из других фондов, не работающих с нами, за период, когда мы инвестировали в российские активы, показали убытки. Для партнеров РФПИ важно то, что у нас в это же время получилось показать положительный результат — причем не только в рублях, но и для большинства партнеров в долларах. Мы всегда выбирали инвестиции в лучшие компании, помогали им расти и защищали инвестиции наших партнеров механизмом получения минимальной доходности. Нам также важно, что наши компании успешно развиваются. Так, «Детский мир» по итогам квартала при текущей конъюнктуре показал по МСФО рост прибыли более чем в четыре раза. Мы видим хорошую динамику по «Ленте», по другим инвестициям, которые мы делали.

— Какие еще плюсы и минусы от независимости от ВЭБа вы видите для фонда?

Арабы вышли на дорогу

— Да здесь даже не вопрос изменения статуса как такового. Мы за пять лет показали успешные инвестиционные результаты. Мы проинвестировали более 760 млрд руб., из которых только 70 млрд руб.— средства РФПИ, а свыше 690 млрд руб.— инвестиции наших соинвесторов, банков и других партнеров. Вложения за прошлый год — это 540 млрд руб., что втрое превышает показатели за весь предыдущий период. Мы показали положительную доходность инвестиций, выступая правильным инвестфильтром, направляя финансы именно в те доходные проекты, которые обеспечивают рост компаний, секторов экономики и всей экономики в целом. Очень важно иметь такие инвестфильтры, которые направляют капитал в проекты, создающие рост, и не дают направлять капитал в убыточные и поэтому вредные для экономики проекты.

В статусе суверенного фонда нам с нашими партнерами будет проще осуществлять сделки в том числе за пределами России. Мы уже сделали несколько таких сделок. Одна из них — это участие через Российско-китайский инвестиционный фонд в компании Didi Taxi: это самый популярный сервис онлайн-такси в Китае. С тех пор компания значительно подорожала. Не так давно структуры Apple проинвестировали в нее примерно $1 млрд по оценке, более чем в три раза превышающей стоимость компании на момент нашего входа. Мы считаем, что технология этой компании будет крайне полезна для России, и в перспективе будем рассматривать партнерство с ними и на нашем рынке. Этот компонент иностранных сделок, которые затем будут превращаться в российские сделки, как мы предполагаем, будет усиливаться. Наш новый статус позволит делать это проще и в формах, которые более понятны другим рынкам. Наконец, в независимом статусе нам будет проще предлагать государству то, что мы называем предприватизацией.

— Что вы имеете в виду под предприватизацией?

— Участие в управлении госпакетами, предполагающее улучшение корпоративного управления в компании и через это — возможное увеличение ее приватизационной стоимости. У нас хорошая компетенция в этой сфере — мы знаем, что мы можем сделать в компании, в которую заходим с иностранными партнерами. Впрочем, это пилотная идея — посмотрим, насколько она найдет отклик в правительстве.

— Когда правительство должно ответить на эти предложения РФПИ?

Как РФПИ предложили стать собственностью Росимущества

— Думаю, что к концу 2016 года мы узнаем, поддержана ли наша инициатива. С нашей точки зрения, эта тема несколько шире, чем просто инвестиционная: это может иметь отношение к тому, как вообще стимулировать экономический рост в России, это то, что мы в РФПИ называем мотивационной экономикой. Сейчас много внимания уделяется стимулированию роста ВВП, макроэкономике и недостаточно — вопросам, которые ближе к микроэкономике, развитию механизмов мотивации эффективности предприятий и людей. Так, с нашей точки зрения, есть потребность в разработке системы прозрачной мотивации руководителей госкомпаний в увеличении капитализации возглавляемых ими АО, в росте прибылей, продаже непрофильных активов. Мы видим, что сейчас, например в Ростелекоме и РЖД, внедряются такие схемы.

Есть очень много примеров в мире — например, в том же Сингапуре в суверенном фонде Temasek — как именно это работает. Фонд получил в управление значительные государственные активы, повысил их эффективность и показывал высокую доходность на протяжении 20 лет. Предприниматели и в госсекторе, и в частном секторе должны быть мотивированы на рост компаний, а не демотивированы сложностями ведения бизнеса. Концепция мотивационной экономики как источника роста предполагает не создание новых институтов помощи—поддержки—развития, а создание таких правил игры, которые бы нацеливали компании, их руководителей и существующие институты на созидательную деятельность. Возможно, сейчас эти правила даже более важны, чем макроэкономика.

— Как фонд предполагает вести себя в существующих секторах, где он уже представлен? Что поменял в этом текущий инвестиционный спад?

Инвестиции РФПИ утроились в рублях

— Мы предполагаем довольно активно развивать инвестиции в различные сектора и, например, планируем быть серьезным игроком в сфере логистики — фактически сейчас у нас есть планы стать одним из трех крупнейших игроков в сфере логистики в РФ. Совместно с арабскими партнерами мы проинвестировали в два логистических центра в Московской области с совокупной площадью около 200 тыс. кв. м и видим возможности увеличения нашего портфеля до 1 млн кв. м. Уже вскоре мы можем объявить о новых сделках в этом секторе.

Мы вообще считаем, что сейчас рынок находится в точке, где инвестиции в этом и следующем году будут давать хорошую доходность на горизонте ближайших пяти-шести лет. Логистика — один из тех секторов, который цикличен и в последнее время недоинвестирован в РФ из-за замедления экономического роста.

— В случае с Китаем — у РФПИ были довольно большие планы в агросекторе. Они отчасти реализованы, будет ли дальнейшее увеличение вложений Российско-китайского инвестиционного фонда в российские проекты?

— Здесь есть несколько конкретных примеров, и они очень важны для понимания того, как и по каким принципам мы будем двигаться дальше. В агросекторе нам в первую очередь важно партнерство с CP Group — это большой сельскохозяйственный конгломерат и в Таиланде, и в Китае. В частности они являются одним из крупнейших акционеров компании CITIC, с ними мы инвестировали в птицефабрику в Ленинградской области, недавно объявили об очень большом проекте — на $1 млрд — молочного завода в Рязанской области. Это крупнейшие сделки в агросекторе в России. Мы верим в агроинвестиции, но реально и осмысленно это делать нужно с очень крупными партнерами. CP Group — одна из наиболее технологичных агропромышленных компаний мира: у них сильные каналы дистрибуции сельхозпродукции на всех азиатских рынках плюс они уже строили подобного рода заводы в других юрисдикциях. В целом нам интересно партнерство с крупными игроками, которые уже что-то построили. Пока нам неинтересно в этом секторе, например, предлагать партнерам инвестиции в крупные земельные активы — история с «земельными банками» с участием иностранных инвесторов, которая реализовывалась раньше в России, оказалась неуспешной. Без правильного менеджмента это все не работает.

— А за пределами агросектора?

Молоко с тайцами

— Есть другие перспективные проекты в новых для РФПИ секторах. Первый — мы планируем проинвестировать с китайскими инвесторами в строительство инфраструктуры и сервиса для пожилых людей. Мы уже нашли проект дома для пожилых. Это будет первая инвестиция РФПИ в такую инфраструктуру, затем мы хотим активно развивать сектор домов для пожилых людей в России. Нашим партнером в проекте может выступить крупный негосударственный пенсионный фонд из РФ. С нашей точки зрения, это хорошая комбинация участников и важный для нас сектор — есть возможность использовать лучшие практики в этой сфере, а в Китае у нашего партнера уже есть релевантный опыт. Другая история — это российские медицинские роботы, используемые в хирургии. Это разработка компании, в которую мы инвестируем, мы считаем, этот робот лучше, чем ряд зарубежных аналогов. У нас есть предварительная договоренность о том, чтобы этого робота продвигать на китайский рынок совместно с крупной китайской компанией-лидером в медицинской сфере.

Вообще, ожидание, что многие китайские компании будут строить партнерства с российскими и сразу активно инвестировать в РФ, конечно, пока оправдались не полностью. Но мы в любом случае видим, что, по крайней мере Российско-китайскому инвестиционному фонду, удалось осуществить более десяти инвестиций, выстроить инфраструктуру взаимного инвестирования с российскими и китайскими компаниями. Участие в нем CIC в будущем позволит привлекать в Россию больше инвесторов не только из Китая, но и из других стран Азии.

— Я бы отметил Японию: очень позитивным был визит в Россию японского премьер-министра Синдзо Абэ, мы видим резкое усиление интереса японских инвесторов к инвестициям в Россию. Японские компании в России, могу сказать, интересуют в первую очередь фармацевтика и некоторые сектора ритейла.

— Вы планируете привести на российский рынок ритейлера Muji?

— Посмотрим. Но японские инвесторы верят и в более сложные концепции для рынка России — «умные города», вложения в энергоэффективность, медрынок. Но на все это нужно время и опыт.

— Сейчас РФПИ работает в большей степени с арабскими странами. Что-то будет меняться в вашей стратегии для арабских партнеров?

— Здесь наши ожидания — в первую очередь в расширении механизма «автоматического соинвестирования». Кроме того, мы видим большой потенциал в партнерстве с Саудовской Аравией, которая до этого вообще никогда не инвестировала в Россию, впрочем, как и многие другие страны Ближнего Востока.

— В начале июня РФПИ предлагал Минприроды допустить фонд Mubadala к конкурсу на право разработки Эргинского нефтяного месторождения. Получен ли ответ?

— Могу сказать лишь, что мы открыты к диалогу со всеми российскими нефтяными компаниями.

— Что с другими странами Азии?

— Мы недавно подписали соглашение о партнерстве с Вьетнамом. Но здесь многие инвестиции РФПИ, я думаю, будут нацелены в большей степени на помощь российским компаниям в расширении на вьетнамском рынке — это может быть даже более востребовано, чем инвестиции в РФ из Вьетнама. Мы могли бы предоставлять капитал российским структурам во Вьетнаме вместе с вьетнамскими партнерами. В этом случае с нами в капитал будет заходить госинвестфонд Вьетнама — это тоже давало бы там компаниям российского происхождения некоторую дополнительную уверенность, что вьетнамский рынок к ним хорошо относится и их воспринимает.

Сейчас есть семь российско-вьетнамских проектов, которые мы изучаем. Скажу также, что в теории эти сделки могут быть и не двусторонними — с привлечением дополнительных партнеров. Мы ведь знаем, например, что Китай очень активен на вьетнамском рынке.

— Планируется ли подписание новых страновых партнерств?

—Думаю, новых страновых соглашений в ближайшее время будет немного — одно-два. Мы фактически сформировали пул основных долгосрочных партнеров РФ в рамках РФПИ. Фонду важно стать инструментом мобилизации инвесткапитала фондов, которые уже работают с нами. С каждым инвестором из наших партнеров—суверенных фондов мы уже сделали одну или две сделки, а с некоторыми из них — более десяти. Мы начинали с вложений в крупные компании, сейчас хотим также инвестировать и в средние. Сейчас для нас важнее увеличить коэффициент соинвестирования с фондами стран, с которыми мы уже имеем партнерства.

— Будут ли подписаны на ПМЭФ крупные сделки по вложениям в российские активы?

— Мы планируем финализировать очень крупную инвестицию в промышленном секторе вместе с нашими арабскими партнерами. Намерены объявить о нашей первой российско-французской инвестиции. Есть еще несколько тем, связанных со сферами здравоохранения и сельского хозяйства.

— Неоднократно сообщалось о том, что РФПИ может инвестировать или привлечь инвесторов в рудные месторождения — например, Удокан или Баимское. На какой стадии эти планы?

— Продолжается анализ возможностей по широкому набору проектов, особенно с учетом изменившихся экономических условий и длительного горизонта инвестирования в горной добыче. Договоренностей, о которых мы могли бы объявить, к настоящему времени не достигнуто.

— Что поменяется с санкционным режимом в отношении РФПИ при получении им статуса суверенного фонда?

— Тут, собственно, не о чем говорить, потому что мы не ожидаем особенных изменений в текущем режиме работы. Как фонд мы не привлекаем средства в РФПИ, мы соинвестируем собственные средства с нашими партнерами в другие компании. Соинвестиции не ограничены санкциями.

— Есть ли планы расширения проектов с другими странами ЕС, соинвестирующими с РФПИ?

— У нас уже есть две важные инвестиционные истории с итальянскими партнерами. Первая — платные переезды в Московской области с компанией Pizzarotti, которые позволят бороться с пробками. С той же компанией мы планируем совместно развивать проект в сфере здравоохранения в одном из регионов России. Фактически это будет значимая концессия в медицинской сфере. Вообще, наши итальянские планы больше, чем эти два проекта, мы надеемся, что визит премьер-министра Италии Маттео Ренци на ПМЭФ поможет нам продвинуться вперед по итальянскому направлению.

Наконец, для нас также очень важна Германия. Мы пригласили на ежегодную встречу президента с Международным экспертным советом РФПИ и ведущими представителями международного инвестиционного сообщества главу Восточного комитета германской экономики Вольфганга Бюхеле. Де-факто он представляет интересы большей части немецкого бизнеса. Взаимодействие с Германией для нас важно тем более, что в Германии нет суверенного фонда. РФПИ уже работает с ведущими банками Германии, но мы также планируем активно взаимодействовать с немецкими экспортными агентствами, которые позволят получать более дешевое финансирование нашим компаниям. Германия, Франция, Италия — это три страны, которые сейчас в центре нашего внимания в ЕС.

Интервью взял Дмитрий Бутрин

Российский фонд прямых инвестиций

Досье

Создан в июне 2011 года по инициативе президента Дмитрия Медведева и премьера Владимира Путина. Основная цель РФПИ — привлечение иностранных инвестиций в российскую экономику. Среди направлений деятельности — замещение импорта, модернизация экономики, привлечение новых технологий и кадров. Зарезервированный капитал фонда — $10 млрд. Всего фонд инвестировал в российскую экономику более 760 млрд руб., из которых 70 млрд руб.— средства РФПИ и более 690 млрд руб.— средства соинвесторов, партнеров и банков. Фонд привлек более $27 млрд иностранного капитала в российскую экономику. Среди крупнейших проектов — IPO Московской биржи, IPO АЛРОСА, инвестиции в такие компании, как «Энел Россия», ОАО «Ростелеком». Вместе с Китайской инвестиционной корпорацией (CIC) РФПИ инвестировал в строительство железнодорожного мостового перехода между Россией и Китаем. Инвестиции в иностранные компании составляют не более 20% средств фонда. 2 июня 2016 года подписан закон о новом статусе РФПИ: он перестает быть дочерней структурой ВЭБа и становится собственностью Росимущества.

Дмитриев Кирилл Александрович

Личное дело

Родился 12 апреля 1975 года. Окончил Стэнфордский университет (бакалавр экономики) и MBA Гарвардского университета (Baker Scholar). Работал в инвестбанке Goldman Sachs в Нью-Йорке и в консалтинговой компании McKinsey в Лос-Анджелесе, Москве и Праге, затем занимал должность заместителя гендиректора российской IT-компании IBS. С 2002 по 2007 год — соуправляющий партнер и исполнительный директор Delta Private Equity Partners. С 2007 по 2011 год возглавлял фонд прямых инвестиций Icon Private Equity с капиталом под управлением более $1 млрд. Провел ряд инвестиционных сделок в России: продажу DeltaBank компании GE, банка DeltaCredit компании Societe Generale, пакета акций «СТС Медиа» фонду Fidelity Investments, телеканала ТВ-3 холдингу «ПрофМедиа», кабельного оператора НКС холдингу «Базовый элемент», компании «Компьюлинк» консорциуму фондов и холдинга НТК банку «Россия». С апреля 2011 года — гендиректор УК Российского фонда прямых инвестиций. Входит в советы директоров компаний «Ростелеком», РЖД, Газпромбанка.

Источник https://rusinfo.info/rfpi-cto-eto-takoe

Источник https://www.kommersant.ru/doc/3013001

Источник

Источник