Паевой инвестиционный фонд – что это, в чем плюсы и возможные риски

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) является простым и понятным инструментом, и самым распространённым в мире способом инвестирования для физических лиц. Перед тем, как вложить туда свои деньги, нужно разобраться, что такое ПИФы и как они работают, так как степень доходности и рисков напрямую зависит от правильности выбора управляющего фонда. Чаще всего инвестиционные фонды выбирают лица, которым некогда самим управлять своими вложениями, или не имеющие достаточных знаний в этой сфере деятельности.

Определение понятия ПИФ

Паевой инвестиционный фонд – это модель инвестирования, которую формирует коллективное участие физических лиц (пайщиков). Целью этой финансовой организации является получение дохода от совместных вложений, которые объединены в фонд, а также дальнейшее распределение дивидендов между всеми пайщиками в соответствии с вложенными средствами.

Простыми словами, ПИФ представляет собой огромный кошелёк, в котором находятся деньги разных пайщиков. Деньги не просто лежат в кошельке, а вкладываются в различные активы. Денежные средства инвестируются в облигации разнообразных компаний или в государственные ценные бумаги. Если управляющие работают грамотно, активы постепенно дорожают. Значит, увеличивается и стоимость пая, и прибыль инвестора. Кроме этого, пайщикам по облигациям выплачиваются проценты (купонные выплаты).

Вложения в ПИФы осуществляются приобретением определённых паёв (долей). Физическое лицо может купить пай или несколько паёв, которые можно продавать, покупать или закладывать. Стоимость пая в идеале должна расти. Через определённое время можно погасить пай по более высокой цене, чем при приобретении, и получить доход. Средства ПИФа находятся в распоряжении специальной финансовой организации – управляющей компании (УК), принимающей решения, какие именно активы приобретать, и когда их покупать или продавать.

Штат сотрудников фонда состоит из специально обученных людей:

1. Финансовых аналитиков.
2. Трейдеров (профессионально занимающихся куплей/продажей ценных бумаг на бирже).
3. Профессиональных управляющих фондами.

Ответственность за результаты финансовых операций лежит на портфельном управляющем, имеющем опыт работы на фондовых рынках. Принцип деятельности ПИФа состоит из следующих этапов:

• создание фонда управляющей компанией, определения сферы инвестиций и стратегии получения дохода (низкие, средние или высокие риски);
• выбор инвестором подходящего фонда и приобретение паёв. Тем самым инвестор передаёт управление своими средствами ПИФу;
• вложение сформированного капитала пайщиков в различные активы с учётом выбранной стратегии;
• получение инвестором прибыли.

Специфика работы ПИФов

Паевые инвестиционные фонды осуществляют деятельность в соответствии с внутренними правилами и положениями. Этими правилами строго регламентируются условия и требования, на основании которых инвесторы доверяют свои средства управляющей компании. УК в обязательном порядке должна иметь лицензию, разрешающую подобную деятельность и дающую право распоряжаться собственностью ПИФов. Разрешение выдаёт орган Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг. УК вправе организовать несколько паевых фондов.

Видео по теме:

Получив разрешающую лицензию, управляющая организация обязательно подписывает договор о совместной работе и сотрудничестве с:

.
1. Независимым оценщиком.
2. Аудитором.
3. Регистрирующим органом.

Кроме этого, управляющей компании необходима регистрация в соответствующей госструктуре и особое разрешение – Проспект эмиссии паёв. Только когда УК пройдёт всю процедуру регистрации и постановки на учёт можно начинать работать. Один из начальных этапов работы управляющей организации – первично разместить паи. При этом УК должна собрать наименьшую сумму капиталовложений. В обратном случае паевой фонд ликвидируется, и вкладчикам возвратят денежные средства.

Государством строго контролируется деятельность ПИФов с помощью соответствующего органа – ФКЦБ.

Кроме того, деятельность управляющей компании контролируется:

• специализированным депозитарием, который ведёт учёт имущества фондов и осуществляет контроль за тем, чтобы их деятельность велась в соответствии с законодательством и интересами вкладчиков, им же одобряются все сделки;
• центробанком России, в который депозитарий и управляющие компании отправляют отчёты. Кроме того, проверяется соответствие сделок нормам законодательства, и защищаются интересы пайщиков.

Виды ПИФов

Существует несколько классификаций паевых инвестиционных фондов. Самая распространённая делит их на три вида:

Кроме того, типы ПИФов разделяют по структуре:

1. Для опытных вкладчиков (квальные). Являются вариантом для квалифицированных инвесторов, которые соглашаются вложить деньги в инвестиции с большими рисками и высоким потенциальным доходом. Такие пайщики оказывают влияние на крупные сделки ПИФа с помощью инвестиционного комитета.
2. Для начинающих вкладчиков. Считаются оптимальным вариантом для новичков в инвестировании. Подобные фонды включают простые инструменты с меньшими рисками, а вкладчики не влияют на принятие решения УК.

ПИФы классифицируются по направлению деятельности и специализируются на:

• облигациях;
• акциях; ;
• недвижимости;
• золоте;
• смешанной форме.

Фонды, специализирующиеся на стартап-проектах осуществляют деятельность в инновационных областях. Существуют ПИФЫ, работающие на ипотечной или валютной бирже, в сфере промышленности или искусства. Есть фонды, чья специализация – вложения в «голубые фишки», ценные бумаги компаний гигантов. Другие отдают предпочтение инвестициям в начинающие компании.

Как начать инвестировать в ПИФы

Для того, чтобы заработать на ПИФах, нужно для начала обратить внимание на следующие критерии:

1. Наличие свободной суммы для инвестирования.
2. Длительность инвестиции.
3. Степень рисков.

Относительно рисков чаще всего ПИФами предлагается три варианта стратегии с разной степенью возможных рисков и доходов:

• низкой;
• средней;
• высокой.

При выборе нужно сравнить разные ПИФы по некоторым характеристикам:

1. Доходность за разные периоды времени (лучше не за год, а за 3-4 года).
2. Активы, в которые они вкладывают инвестиции.
3. Надбавки и скидки, которые используются при купле/продаже паёв.
4. Объём привлечённых средств и стоимость чистых активов.

Стоит проверить на сайте Банка России, входит ли ПИФ в Госреестр ПИФов. Подробную информацию о ПИФах разместила на своём официальном портале Национальная Ассоциация участников фондового рынка. Здесь можно уточнить, какая УК управляет определённым ПИФом и сравнить доходность фондов за период до пяти лет. Кроме этого, на сайте предусмотрен фильтр, позволяющий сравнивать определённые типы фондов.

Не лишним будет выяснить всю информацию по управляющей компании выбранного фонда:

• проверить наличие лицензии (на сайте Банка России). Здесь же можно ознакомиться с нормативными актами, регулирующими деятельность УК;
• изучить в какие активы инвестируются средства. Инвестиционная декларация должна содержать описание возможных активов, ограничения их выбора и риски;
• узнать сумму вознаграждения УК и расходов, оплачиваемых за счёт фонда.

Приобрести паи можно в управляющей компании, у компании-агента (обычно это банк) или с помощью брокера на фондовой бирже. Аналогичным образом можно продавать паи.

Положительные стороны ПИФов

Паевые инвестиционные фонды имеют ряд преимуществ:

Возможные риски

Можно с уверенностью сказать: кто не рискнёт, тот не получит прибыль от пая. Главными рисками при этом считаются:

1. Вложения не застрахованы. Основным отличием паевых фондов от депозитов в банках является тот факт, что паи не страхует государство, даже если они приобретаются в банке.
2. Доходность не гарантирована. Инвестиционная деятельность на фондовых рынках чаще всего связана с рисками. Случались ситуации, когда падал весь фондовый рынок и даже самые надёжные акции теряли стоимость. Если ПИФ вкладывал деньги в акции, паи также становились дешевле. Чем выше вероятная доходность определённого актива, тем больше рисков.

Кроме этого, ПИФы имеют ещё несколько недостатков:

• закрытые квальные ПИФы принимают пайщиков с очень большими капиталами;
• комиссии повышаются, так как ужесточаются требования Центробанка к УК;
• УК платит деньги за работу оценщику, аудитору, регистратору, депозитарию. Это может влиять на их решения там, где это не противоречит законодательству;
• у управляющей компании или депозитария могут отозвать лицензию. Вкладчику придётся искать новую УК или ждать, пока у управляющего будет новый депозитарий.

Если Вы, как инвестор считаете, что Ваши права нарушены, то можете подать жалобу в Центральный Банк России. Этим мегарегулятором контролируется деятельность всех финансовых организаций, в том числе паевых инвестиционных фондов и управляющих компаний.

Инвестиционная декларация фонда

Создание и регистрация Закрытых паевых инвестиционных фондов (ЗПИФ) в России

В связи с проводимой в РФ политикой по деофшоризации и ужесточением правил отчетности и налогообложения российских резидентов — владельцев компаний и счетов за рубежом, многие бизнесмены начали рассматривать варианты вложения средств на территории России.

Одним из востребованных инструментов здесь являются Закрытые паевые инвестиционные фонды (ЗПИФ).

Предлагаем вам услуги по регистрации и сопровождению деятельности ЗПИФ, предоставляемые совместно с нашим партнером – ведущей российской компанией на рынке управления капиталами.

Это одна из старейших инвестиционных компаний России, которая оказывает услуги крупным частным и корпоративным инвесторам на рынке ценных бумаг, в области прямых инвестиций и инвестиций в недвижимость с 1995 года.

Совокупный объём операций с ценными бумагами за 2018 год составил почти 20 трлн. рублей.

Помимо собственно инвестиций, компания с 2007 года создает и управляет инвестиционными фондами, общее количество только фондов в области недвижимости – более 15 с общей суммой активов около 10 млрд руб. Недвижимость под управлением компании находится по всей России от Екатеринбурга до Калининграда. Более 40 объектов недвижимости.

Закрытые паевые инвестиционные фонды (ЗПИФ) — современный высокоэффективный и гибкий инструмент финансового рынка для решения следующих задач:

· Структурирования больших проектов

· Объединения средств нескольких партнёров на прозрачных и понятных условиях

· Привлечения в коммерческий или девелоперский проект сторонних инвесторов

· Повышение защищенности и конфиденциальности бизнеса и снижение рисков

Закрытый паевой инвестиционный фонд – это, по российскому законодательству, обособленный имущественный комплекс без образования юридического лица. Имущество ЗПИФ принадлежит владельцам инвестиционных паев на праве общей долевой собственности.

Юридической основой функционирования ЗПИФ является договор доверительного управления, по которому инвесторы («учредители управления») передают в Фонд средства либо имущество, а управляющая компания (УК) осуществляет управление активами ЗПИФ в соответствии с Правилами доверительного управления (ПДУ или Правила фонда). Описание основных направлений и особенностей инвестирования, а также возможных видов активов фонда приводится в инвестиционной декларации фонда.

ЗПИФ – это один из видов коллективных инвестиций, инвестиционных (паевой) фонд, который создается на определенный период — на срок от 3 до 15 лет. В течение всего времени действия фонда возврат паев фонду не предусмотрен.

Инвесторы получают свои вклады и прибыль (если она будет) по завершению существования фонда. В течение срока существования фонда могут в ряде случаев получать регулярный доход, а паи могут быть переданы/проданы третьим лицам.

Такие фонды создаются обычно под определенные проекты, чаще всего, в области недвижимости. Это может быть строительство определенного объекта или группы объектов на продажу или для сдачи в аренду.

Закрытый паевой инвестиционный фонд (ЗПИФ) — это один из четырех типов ПИФов (закрытые, интервальные, открытые и биржевые), создание и деятельность которых регулируется в РФ Федеральным законом № 156-ФЗ от 29 ноября 2001 года «Об инвестиционных фондах», с изменениями от 26.07.2019, № 248-ФЗ, расширяющими права инвесторов и перечень видов имущества, вносимого в фонды.

ЗПИФ: основные особенности по сравнению с другими типами фондов:

· Паи могут погашаться фондом лишь по окончании срока его действия (есть исключения),

· Паи могут обращаться на фондовых биржах, и продаваться третьим лицам напрямую,

· Инвесторы участвуют в управлении фондом через общее собрание владельцев паев,

· Инвесторы могут сменить управляющую компанию решением общего собрания,

· Инвесторы могут получать регулярный доход от использования имущества фонда,

· Инвестиционные паи можно оплачивать не денежными средствами,

· Отчетность готовится и предоставляется в особом упрощенном порядке,

· Раскрытие информации о владельцах паев и деятельности фонда ограничено.

Инвесторы имеют право реализовать свои паи третьим лицам путем продажи или иным образом (мена, дарение, вклад в уставный капитал юридического лица и пр.). Закрытый ПИФ может, по своим правилам, быть предназначены только для так называемых квалифицированных инвесторов. Тогда и предавать/продавать паи можно только квалифицированным инвесторам.

Квалифицированный инвестор – это лицо, имеющее активы на сумму более 6 млн рублей, или опыт работы, или образование в финансовой сфере.

Преимущества Закрытых паевых инвестиционных фондов

· Возможность секьюритизации активов без создания публичной компании;

· Возможность перераспределения собственности и выхода из проекта через продажу паев;

· Возможность получения кредита под залог инвестиционных паев;

· Оптимизация налогообложения с использованием абсолютно законной российской схемы, закрепленной в Налоговом кодексе, и подтвержденной правоприменительной практикой;

· Защита активов от недружественных захватов и обращения взыскания со стороны кредиторов. После внесения имущества в состав паевого инвестиционного фонда его раздел или выделение в натуре не допускаются;

· Дополнительная защита паев в фонде для квалифицированных инвесторов: принудительно передать паи можно только в адрес также квалифицированного инвестора;

· Оптимизация управления бизнесом, как альтернатива сложным холдинговым структурам.

Управление группой бизнесов через ЗПИФ позволяет четко структурировать бизнес, сформировать единый центр принятия и исполнения решений, усилить контроль (как внутренний, так и внешний) и повысить его эффективность, упорядочить денежные потоки, снизить операционные издержки и, в конечном счете, увеличить прибыль.

Снижение рисков при реализации проектов:

· Локализация рисков: фонд позволяет обособить инвестиционный проект от остального бизнеса, как организационно, так и финансово,

· Диверсификация: использование отдельных фондов для реализации разных проектов,

· Распределение рисков между участниками проекта: ЗПИФы являются инструментом коллективных инвестиций,

· Жесткий контроль со стороны контролирующих, регулирующих органов и инвестроов.

Как функционирует ЗПИФ

ЗПИФ не является отдельным юридическим лицом, и его деятельность осуществляется через внешнюю инфраструктуру: управляющую компанию (УК), специализированный депозитарий, регистратора, аудитора и оценщика.

Управляющая компания:

· разрабатывает и согласовывает с инвесторами ПДУ фондом,

· принимает деньги и имущество в оплату паев и выдает паи,

· совершает операции с активами фонда,

· вправе выступать истцом и ответчиком в суде в связи с деятельностью фонда,

· осуществляет иные полномочия.

Специализированный депозитарий – независимая организация, имеющая лицензию ФСФР (ЦБ РФ), следит за соблюдением управляющей компанией требований законодательства:

· согласовывает сделки с активами паевого фонда,

· контролирует расходование денежных средств, входящих в фонд,

· осуществляет учет имущества, составляющего фонд,

· контролирует отчетность фонда.

Аудитор: независимое лицо, имеющее лицензию. Аудиту подлежит отчетность фонда, касающаяся состава и структуры активов, операций с имуществом и паями и др.

Оценщик привлекается в случае приобретения активов, оценка которых обязательна: недвижимое имущество, доли в ООО, акции частных компаний и ряд других.

Регистратор — независимая организация, ведет реестр владельцев паев и отражает в нем все операции с паями. Функции регистратора может выполнять специализированный депозитарий.

Общее собрание владельцев паев решает следующие вопросы:

· утверждение изменений в ПДУ, касающихся изменения инвестиционной декларации;

· увеличения размера вознаграждения управляющей компании;

· изменения типа фонда или его категории;

· расширения перечня расходов фонда;

· передача фонда под управление другой УК;

· досрочное прекращение фонда или продление срока его деятельности.

Инвестиционный комитет – дополнительный орган управления в фондах для квалифицированных инвесторов, состоит из владельцев паев, одобряет основные сделки с имуществом фонда.

Паевой инвестиционный фонд является эффективным, но и достаточно сложным инструментом для реализации новых проектов, а также для инвестиций в уже существующие.

В связи с этим создавать паевой инвестиционный фонд целесообразно с привлечением профессиональных консультантов, способных определить оптимальную структуру фонда, грамотно сбалансировать распределение полномочий между УК и инвесторами, просчитать риски и обеспечить полное соответствие деятельности фонда требования законодательства и интересам инвесторов.

Налогообложение

ЗПИФ не является юридическим лицом, поэтому он освобожден от уплаты налога на прибыль с полученных доходов. Это позволяет в полном объеме реинвестировать доход, полученный от сделок с имуществом Фонда, до момента выплаты дохода пайщикам.

При передаче пайщиком имущества в ЗПИФ налогов не возникает. При погашении или продаже паев у пайщиков возникает доход, налогооблагаемая база которого исчисляется как разница: доходы от реализации/погашения пая минус расходы на его приобретение. Налоги возникают также при получении промежуточного дохода по паям, например, от аренды имущества фонда.

Расчёт и удержание суммы налога для пайщиков – физических лиц производится Управляющей компанией, действующей в качестве налогового агента. Юридические лица осуществляют уплату налога самостоятельно в соответствии с действующими налоговыми ставками.

Ставка налога на доходы физических лиц — резидентов РФ составляет 13%, для нерезидентов – 30%. Для юридических лиц — резидентов — 20%, для нерезидентов тоже 20% либо в соответствии с Соглашением об избежании двойного налогообложения со страной нахождения компании.

Налог на имущество фонда и НДС уплачиваются в общем порядке Управляющей компанией. Операции по реализации земельных участков и жилой недвижимости не облагаются НДС.

Обращайтесь к нам офис, мы готовы вместе с вами подготовить модель каждого Фонда и составить план-график его формирования.

Сергей НестеренкоPhD, MBA, Старший советник,

Директор по развитию бизнеса Hill Consulting

Инвестиционная декларация: что это такое и зачем она нужна? –

Крупные организации создают их для размещения своих пенсионных фондов. Финансовые консультанты создают их для своих клиентов. Для их создания нужно немного философии и сложных расчетов. Если их составлять вдумчиво и изощренно, они могут достигать размера в 15 листов.

Кто эти «они»? Инвестиционные декларации. Они нужны не только богачам, склонным к писанине. Они являются обязательным инструментом для всех инвесторов. Их сила в том, что при написании инвестиционной декларации, вы вынуждены изложить свою инвестиционную стратегию в письменном виде и составить обязательный к исполнению инвестиционный план. Это одновременно и схема, и бланк отчета.

Мы не сможем охватить в одном разделе всё то, что вам следует включить в свою инвестиционную декларацию. Но в качестве затравки мы можем предложить вам скачать, распечатать и заполнить бланк типовой инвестиционной декларации (вам понадобится сторонняя программа вроде Adobe Acrobat Reader для того, чтобы открыть и распечатать этот файл).

Ответы на большую часть этих вопросов мы уже разбирали в предыдущих разделах.

Инвестиционная сводка

Инвестиционная сводка обеспечивает обзор вашей текущей финансовой ситуации и того, что вы ожидаете от своего инвестиционного портфеля. Это словно мгновенный снимок текущей ситуации. Обновляйте инвестиционную сводку каждый раз, когда вы производите перебалансировку своего портфеля.

Вот вопросы, на которые следует дать ответы:

• Какова стоимость активов в моем текущем портфеле?
• Какое количество денежных средств я планирую инвестировать каждый месяц?
• Сколько лет я планирую осуществлять инвестиции?
• Какую доходность будет показывать мой портфель после вычета инфляции?
• Какой максимальный размер убытка я смогу перенести за периоды в три месяца, один год и пять лет?
• Каково мое целевое распределение активов?
• Что будет выступать в качестве эталона для моего портфеля?

Для того, чтобы лучше ответить на эти вопросы, стоит ознакомиться с разделами «Риск портфеля: сколько риска вы можете на себя принять?» и «Что такое распределение активов».

Когда дело дойдет до последнего вопроса — выбирайте свой эталон внимательно. Предположим, вы составили портфель, вложения которого на 40% состоят из акций компаний крупной капитализации, на 10% — из акций компаний малой капитализации, на 30% — из облигаций и на 10% — из акций иностранных компаний.

Не стоит использовать в качестве эталона для такого портфеля индекс S&P 500. Он попросту для него не подходит. Этот индекс создан для того, чтобы отслеживать динамику акций американских компаний с крупной рыночной капитализацией.

Он подошел бы для отслеживания лишь 40% вашего портфеля, которые состоят из соответствующих акций, но никак не для всего портфеля.

В большинстве случаев, вам понадобится комбинация эталонов для того, чтобы соотносить успешность вашего портфеля в целом и успешность отдельных его составляющих.

Вам стоит также определиться с тем, за какой период вы будете проводить оценку своего портфеля и составляющих его инвестиций. Будете ли вы сравнивать с эталоном годовую доходность портфеля? Трех- или пятилетнюю доходность? Какую-то комбинацию из этих периодов? Наилучшим периодом для большинства портфелей будет один год, с прицелом на более долгосрочную доходность.

Инвестиционные цели

Раздел «Инвестиционные цели» вашей инвестиционной декларации посвящен детальному изложению того, что вы хотите достичь при помощи своего портфеля и за какой срок.

Ответьте на следующие вопросы:

• Какова моя финансовая цель?
• Сколько времени мне потребуется для того, чтобы достичь этой цели?
• Сколько мне придется тратить ежегодно для достижения своей цели?

Для того, чтобы подробнее понять специфику этих вопросов, перечитайте раздел «Цели инвестиционного портфеля. Стоимость жизни на пенсии.»

Инвестиционная философия

В разделе «Инвестиционная философия» вы определяете для себя всё то, что важно для вас как инвестора. Это та теория, в которую вы верите и которой собираетесь придерживаться.

Вот несколько вопросов, ответы на которые стоит сформулировать:

• Каково моё видение риска?
• Каково моё видение роли базовых и прочих инвестиций?
• Каково моё видение диверсификации?
• Каково моё восприятие трейдинга?
• Каково моё восприятие издержек?
• Каково моё отношение к налогам?

До того, как купить или продать какие-либо ценные бумаги, убедитесь, что принимаемое решение соответствует принципам вашей инвестиционной философии. Если же они не соответствуют — спросите себя почему.

Может быть, вам не стоит покупать или продавать эту ценную бумагу? Возможно, ваше решение базируется на краткосрочной динамике этой бумаги? Возможно, на вас влияют чьи-то слова или мысли по поводу будущего рынка? Помните, что все ваши решения должны базироваться лишь на вашей инвестиционной философии.

Критерии выбора инвестиций

Этот раздел содержит правила, по которым вы выбираете свои инвестиции. Эти правила весьма сильно отличаются от инвестора к инвестору, базируясь на их личной инвестиционной философии. Можно рассматривать эти критерии как численное выражение своей инвестиционной философии.

Вот некоторые критерии для выбора фондов взаимных инвестиций:

• Минимальный рейтинг для категории фонда
• Минимальная общая доходность по категории фонда за определенные периоды
• Максимальный уровень снижения на медвежьем рынке
• Максимальный процент 10 крупнейших компаний, входящих в фонд
• Максимальный процент каждого сектора экономики, входящего в фонд
• Максимальный коэффициент накладных издержек фонда
• Минимальный размер активов фонда
• Минимальный срок под управлением текущего менеджмента
• Минимальный коэффициент налоговой эффективности фонда (отношение доходов фонда взаимных инвестиций после уплаты налогов к его доходам до уплаты налогов)

Вот некоторые критерии для выбора отдельных акций:

• Максимальная цена для каждой акции
• Минимальный возврат на собственный капитал
• Минимальный свободный денежный поток
• Минимальный прогнозный пятилетний рост прибыли
• Максимальный уровень заемных средств
• Минимальная дивидендная доходность
• Минимальная рыночная капитализация
• Максимальное значение коэффициента P/E
• Минимальный уровень роста выручки

Каждая из бумаг, которую вы собираетесь включить в свой портфель, должна соответствовать выбранным вами критериям. Если она чему-либо не соответствует — задайте себе вопрос почему. Нужно ли как-то изменить ваши критерии или этой инвестиции не место в вашем портфеле, построенном на принципах вашей инвестиционной философии?

Процедуры мониторинга

Раздел «Мониторинг портфеля» описывает процедуры, по которым вы собираетесь контролировать результаты вашего портфеля. Это ваша инструкция по ребалансировке своего портфеля и по продаже тех инвестиций, которые более не являются подходящими.

Ответьте на следующие вопросы:

• Как часто вы будете отслеживать свой портфель?
• Как вы будете определять результаты инвестирования по каждому активу?
• Как вы будете определять результаты инвестирования портфеля в целом?
• Как вы будете определять, достигает ли ваш портфель запланированную доходность?
• Как вы будете определять, попадают ли фактические убытки в запланированный вами ранее диапазон?

Для того, чтобы определить, насколько хорошо ваш портфель справляется с поставленными задачами, воспользуйтесь выбранным ранее эталоном для оценки вашего портфеля.

Если вы выясните, что ваш портфель не достигает запланированных результатов по доходности, или что фактические убытки оказываются больше, чем вы установили для себя в качестве приемлемых, ваш портфель может нуждаться в корректировке.

Однако, не фокусируйте целиком только на доходности. Прежде всего, убедитесь, что причины, по которым вы выбрали ту или иную инвестицию, всё еще присутствуют.

Для этого, проверьте каждую инвестицию на соответствие установленным вами критериям выбора.

Если индивидуальная акция или паи фонда взаимных инвестиций больше этим критериям не соответствуют, то возможно у вас на руках есть кандидат на продажу.

Более подробно процедуру мониторинга портфеля мы разберем в последующих разделах.

Пересмотр инвестиционной декларации

После того, как вы составили свою инвестиционную декларацию, подпишите её, поставьте дату и возвращайтесь к ней через год. Ваша инвестиционная декларация — это не только инструкция, но форма отчета, по которой вы будете оценивать эффективность вашего портфеля.

Извините комментарии закрыты

Инвестиционный меморандум и декларация

Мировая практика предусматривает множество способов привлечения потенциальных инвесторов. Один из действенных методов привлечения вкладчиков — это создание инвестиционного меморандума или декларации. Любой компании необходимы дополнительные средства для дальнейшего совершенствования.

Данная цель осуществляется как за счет личных финансовых вложений (например, амортизационные отчисления или чистая прибыль), так и за счет сторонних источников капитала (эмиссия собственных ценных и долговых бумаг, кредиты).

Инвестиции привлечь достаточно сложно — в этом убеждается каждый предприниматель.

Что представляет собой инвестиционный меморандум?

Инвестиционная декларация (или меморандум) является конкретным предложением капиталовложений для определенного инвестора.

Это самый главный документ, на основании которого инвестор может сделать вывод о целесообразности и оправданности вкладов в сторонний бизнес.

информация, которая содержится в меморандуме, звучит так: стоит ли вкладываться в бизнес, что с этого можно получить и сколько средств необходимо инвестировать.

Во всех нормативных документах РФ отсутствует определение данного понятия, что не создает никаких проблем для использования данных бумаг для отечественных предпринимателей на этапе поиска инвесторов. Вкладчика (особенно, если он является нерезидентом) интересуют, в первую очередь, следующие факторы:

• Квалификация и уровень персонала, менеджмента;
• Действительная деловая репутация;
• Проведенные маркетинговые исследования, показывающие будущий спрос на продукцию;
• Уровень возможной доходности;
• Финансовое положение организации на текущий момент времени;
• Возможные риски;
• Обоснованность размера капиталовложений;
• Ключевые экономические показатели эффективности деятельности — окупаемость, рентабельность, прибыльность, стоимость.

Особенности инвестиционного меморандума

Вышеперечисленные факторы содержатся и во многих бизнес-планах. В чем же тогда отличия последнего от декларации? Бизнес-план является описанием деятельности компании с точки зрения менеджмента.

Инвестиционный меморандум является своеобразным взглядом на проект с точки зрения самого инвестора. Чаще всего бизнес-план составляется с учетом особенностей написания меморандума для каждого инвестора.

Рассматривая технические особенности меморандума, можно выделить следующие особенности:

• Предоставляется полное описание компании, в том числе дочерние отделения, филиалы, деятельность и т.д.
• Меморандум предоставляется только для инвестора.
• Общее количество инвесторов, которым отсылается данный документ, очень небольшое.

Одной из ключевых особенностей декларации является полноценное рассмотрение всех возможных инвестиционных рисков, указание лиц, которые заинтересованы в развитии проекта, а также структуру будущей сделки с избранным инвестором. Как правило, документ составляется в произвольной форме, однако имеется и унифицированная форма, которая подается в международную сеть UNIDO.

Как готовится меморандум?

Большинство инвесторов (особенно, наиболее выгодных для предпринимателя) являются нерезидентами страны, поэтому меморандум всегда готовится на двух языках (второй язык — в зависимости от инвестора). Приблизительно 50% всего времени создания меморандума тратится на сбор и анализ информации, которая затем будет представлена инвестору.

В первую очередь, составление меморандума предусматривает первоочередной анализ существующего бухгалтерского баланса предприятия за последние несколько лет деятельности. При анализе указываются источники поступающих средств, а также направления, в которых данные средства используются.

В конце анализа составляются выводы с предложениями касательно улучшения существующей финансовой структуры предприятия. Следующим шагом указываются перспективы (в первую очередь финансовые) после осуществления инвестирования.

Важный момент: необходимо обязательно просчитывать возможную чистую прибыль за один год, поскольку от нее зависит дальнейший порядок выплат дивидендов и процентов самому инвестору.

Необходимо учитывать ряд факторов, которые способны повлиять на принятие положительного решения вкладчика:

• Геополитическое положение в регионе деятельности и стране;
• Существующее имущество компании;
• Наличие доступного сырьевого рынка, средств доставки конечной продукции потребителям, наличие квалифицированных кадров;
• Инфраструктура, направленная на реализацию продукции или услуг.

Помимо вышеперечисленных факторов, в обязательном порядке учитываются и следующие моменты:

• Взаимоотношения с работниками и профсоюзом.
• Возможные форс-мажорные обстоятельства, которые никак не зависят от компании и её руководства.
• Возможные негативные изменения в законодательстве, ставящие под риск вклады инвесторов.
• Возможные сложности, возникающие в процессе деятельности компании, как-то отвод земель под деятельность, получение необходимых разрешений, лицензий и т.д.
• Наличие или отсутствие связей с представителями органов власти, их влияние на дальнейшее развитие бизнеса.

Структура готовой декларации

Несмотря на то, что не существует единой правильной структуры составления документа, в нем должна содержаться основная информация по деятельности компании.

Таким образом, в меморандум включаются следующие разделы:

• Вводная часть документа, включающая в себя краткое описание предприятия, стратегию ведения инвестиционной деятельности.
• Краткий обзор экономической отрасли, в которой работает рассматриваемая компания.
• Подробные сведения про организацию, в том числе историческая справка, сторонние инвестиции, наличие структурные единиц, собственники компании и существующая структура капитала.
• Производственные моменты, реализуемые услуги и товары — особенности получения сырья, особенности поставок, наличие патентов и т.д.
• Маркетинговая политика компании, в том числе порядок образования цен, рынки реализации, маркетинговая стратегия, продукция и т.д.
• Юридические вопросы деятельности компании.
• Финансовые сведения, включая бухгалтерские и отчетные документы, план по расходам и доходам, порядок предоставления дивидендов и процентов с прибыли.

После составления документа делаются выводы, предоставляются рекомендации, а также выдвигаются предложения для инвесторов.

Инвестиционный фонд: общее понятие и принцип работы.

Чем являются инвестиционные компании.

Общие понятия: инвестиционный договор.

Понятие инвестиционного процесса.

Как самостоятельно заполнить и подать налоговую декларацию — Личный капитал

Инструкция по декларированию доходов при инвестировании через зарубежного брокера.

Статья поможет частному инвестору, придерживающемуся принципов пассивного портфельного инвестирования, самостоятельно задекларировать доходы, полученные на зарубежном брокерском счете.

Каждый частный инвестор, инвестирующий через зарубежные финансовые институты (брокер, страховая компания, банк), сталкивается с необходимостью самостоятельно отчитываться по полученным доходам.

Иногда это становится причиной отказа от такого способа инвестирования из-за кажущейся сложности по декларированию дохода.

Однако на практике все не так страшно. Наша несложная инструкция поможет начинающему инвестору задекларировать доходы, полученные на зарубежном брокерском счете.

В инструкции представлены три основных вида дохода: дивиденды по акциям и фондам; купонные выплаты по облигациям и выплаты, полученные при продаже ценной бумаги

Конечно, видов операций (сделки с производными финансовыми инструментами, операции РЕПО с ценными бумагами, маржинальные сделки и т.п.) на брокерском счете гораздо больше. Но это уже скорее инструментарий активных трейдеров и профессиональных инвесторов.

Данная инструкция предназначена для обычных инвесторов, придерживающихся стратегии пассивного портфельного инвестирования, для которых эта деятельность не является основной.

В качестве примера возьмем конкретного иностранного брокера – interactive brokers

Подать налоговую декларацию можно следующими способами:

• лично в инспекции,
• по почте,
• в электронном виде через личный кабинет на сайте ФНС.

Но во всех случаях для составления налоговой декларации удобнее всего воспользоваться специальной программой Декларация, размещенной на официальном сайте налоговой службы.

Итак, начнем процесс декларирования дохода, полученного на зарубежном брокерском счете:

Шаг 1

Скачиваем и устанавливаем программу по заполнению декларации на сайте ФНС.

Шаг 2

Открываем программу Декларация 2019 . На первой странице заполняем общие сведения:

В выпадающем списке пункта «Номер инспекции» ищем свою налоговую инспекцию. Это важный пункт, т.к. декларация должна быть представлена по месту регистрации физического лица.

Если вы не знаете название и код своей инспекции, его можно найти на сайте ФНС (nalog.ru).

В открывшемся окне выбираем нужный пункт – «Адрес и платежные реквизиты вашей инспекции»

Заносим адрес регистрации по месту жительства.

Получаем необходимые нам сведения: код и название налоговой инспекции, а также код муниципального образования (ОКТМО).

• в разделе «признак налогоплательщика» отмечаем пункт «иное физическое лицо»,
• в разделе «Имеются доходы» обозначаем пункты, по которым будем отчитываться. При выборе пункта «В иностранной валюте» активируется вход на вкладку «Доходы за пределами РФ» ,
• в разделе «Достоверность подтверждается» надо отметить, как Вы будете подавать декларацию, лично или через представителя.

Далее переходим на следующую вкладку «Сведения о декларанте»:

Шаг 3

На вкладке «Сведения о декларанте» вводим свои личные данные и далее переходим непосредственно к внесению сведений по декларируемому доходу:

Шаг 4

Чтобы задекларировать доходы, полученные на зарубежном брокерском счете, надо перейти на вкладку «Доходы за пределами РФ»

Вся необходимая для декларирования доходов информация берется из отчетов («Отчет о дивидендах» и «Отчет об операциях»), которые необходимо скачать на сайте брокера.

Примечание: У других зарубежных брокеров формы отчетов будут отличаться, но вся нужная для декларирования доходов информация в них есть.

Начнем с дивидендов

• Сначала вводим источник выплат. Для чего нажимаем на зеленый плюс рядом с соответствующим полем в верхнем левом углу программы и заполняем данные в выпадающем окне.
• Далее вносим дату выплаты дохода, удержания налога и код валюты

Эту информацию также берем из Отчета о дивидендах (Dividend Report), который предварительно скачали на сайте брокера

Проставляем галочку в окошке Автоматическое определение курса валют. Данная функция позволяет программе автоматически пересчитывать сумму дохода в рубли по курсу ЦБ на дату выплаты, как требует налоговое законодательство:

Далее проставляем код дохода, выбрав его из выпадающего списка:

Вносим сумму полученного дивиденда и сумму удержанного эмитентом налога, информацию о которых также берем из отчета о дивидендах:

Далее переходим к декларированию ещё одной, распространенной при инвестировании через брокерский счет, статьи доходов – купонов по облигациям.

Все действия как и в предыдущем примере:

Только в поле «Код дохода» проставляем соответствующий пункт и заносим сумму полученного купонного дохода:

Теперь рассмотрим, как занести доход от операции по продаже ценной бумаги

Начальные шаги все те же: источник выплаты и дата получения дохода. Но теперь нам необходима информация из второй формы отчетности брокера – «Отчет по операциям». Возьмем для примера продажу облигации.

Для внесения данных по сделкам с ценными бумагами нам понадобится несколько простых расчетов. Лучше всего их сделать в таблице Excel.

• доходы: количество х цена продажи – комиссия = итого доходов. Вносим эту цифру в пункт доходы в иностранной валюте. Программа сама пересчитает доход в рубли
• расходы: количество х цена покупки + комиссия = итого расходов х курс ЦБ на дату покупки. Так как программа Декларация не предусматривает возможности автоматического пересчета расходов в рубли, то необходимо это сделать самостоятельно. Значение курса валюты на определенный день можно найти на сайте Центрального Банка.

Теперь вносим информацию по сделке и результаты расчетов в программу:

Из выпадающего списка выбираем код вычета – «расходы по операциям с ЦБ»

Заносим сумму дохода в валюте выплаты, а сумму расхода, рассчитанную нами ранее, в рублях:

Частным случаем операции по продаже ценных бумаг является погашение облигации её эмитентом. Все действия по декларированию такого дохода те же, но информация об операции отражается в отчете брокера не в разделе Сделки, а в разделе Корпоративные действия.

В инструкции был представлен процесс декларирования основных видов доходов, получаемых частным инвестором на зарубежном брокерском счета на примере счета в Interactive Brokers. Видов операций с ценными бумагами и доходов по ним, конечно, много больше: производные ценные бумаги, маржинальные сделки и пр. Но это инструменты актуальные больше для трейдеров-спекулянтов.

Для подачи сформированной в программе декларации через личный кабинет, необходимо после окончания составления сохранить её на компьютере в файле .xml

Вместе с декларацией в налоговый орган надо будет предоставить:

• «Отчет о дивидендах» вместе с нотариально заверенным переводом;

• «Отчет по операциям» (если за отчетный год были сделки по продаже ц/б или действия по погашению облигаций эмитентами);

• расчет расходов (вычетов) по операциям с ц/б

Иногда по запросу налогового органа может понадобиться пояснительная записка в свободной форме с описанием метода расчета и пунктов отчетов брокера, из которых были взяты цифры для расчета.

Как направить декларацию со всеми приложениям в налоговую инспекцию в электронном виде через личный кабинет расскажем в следующем материале.

Источник https://vfinansah.com/investment/chto-takoe-pify

Источник https://investingd.ru/investicionnaja-deklaracija-fonda.html

Источник

Источник