Хедж-фонды: можно ли заработать чужими руками?

Чтобы понять, что такое хедж-фонд, нужно познакомиться с двумя терминами: хеджирование и фонд. Давайте по порядку.

1. Хеджирование − это стратегия инвестора по защите от рисков просадок. Например, вы вложились в фондовый рынок, но боитесь, что цена какой-то акции может упасть. Вы не хотите продавать эту акцию, так как придётся заплатить комиссии и налоги. Вместо этого вы вкладываете деньги в другой инструмент (страховку), чтобы компенсировать падение акций.

Звучит сложно, но на примере понять проще. Допустим, вы владеете акциями «Газпрома». Вы чувствуете, что они сильно подорожали и могут просесть. Но продавать «Газпром» не хотите.

Вы покупаете кредитный своп — это что-то вроде страховки, по которой вам платят, если цена бумаги снижается. Если цена «Газпрома» действительно падает, вы теряете деньги на акции, но зарабатываете на страховке. Если цена продолжает расти, вы потеряете только премию, которую заплатили за кредитный своп.

2. Фонд — это организация, которая собирает деньги инвесторов и управляет ими. Тут попроще, чем с хеджированием. Опытные инвесторы собираются вместе и решают открыть фонд. Готовят документы, проходят проверку, получают лицензию ЦБ и открывают свою компанию. Затем фонд принимает деньги инвесторов и управляет ими, а взамен получает вознаграждение.

Что в итоге. Хедж-фонд — это фонд, который использует стратегию хеджирования, чтобы инвесторы зарабатывали при любой погоде на фондовом рынке.

Для чего нужен хедж-фонд

Хедж-фондами управляет команда профессиональных инвесторов. Их опыт и знания подтверждены официальной лицензией Центробанка. Мало кто может открыть фонд — для этого нужно пройти через бюрократический ад.

Если же управляющие открыли хедж-фонд, то они могут управлять вашими деньгами. Закон практически не ограничивает деятельность инвестиционного управляющего, а потому он может использовать разные стратегии для достижения высокой доходности.

Получается, что хедж-фонды нужны для того, чтобы снять вашу головную боль. Условно говоря, вы приходите в хедж-фонд и говорите: «Вот деньги. Я хочу заработать ещё больше». Это в теории. Ну а стоит ли инвестировать в хедж-фонды, разберём ниже.

Как устроен хедж-фонд

Вот краткая схема устройства стандартного хедж-фонда

Основные участники хедж-фонда

1. Владелец. Именно он создает фонд и становится главным (или единственным) держателем голосующих акций. Эти акции дают ему право управлять советом директоров, но не приносят прибыли от деятельности фонда. Иногда у владельца есть значительная часть неголосующих акций, которые дают право на долю от прибыли.
2. Инвесторы. Это люди, на привлечение которых и работает фонд. Они оценивают его деятельность, добавляя или забирая из него деньги, но в управлении не участвуют.
3. Банк-кастодиан или депозитарный банк. Крупная и надёжная организация, которая хранит ценные бумаги и деньги инвестора и владельца.
4. Первичный брокер. Это крупный инвестбанк, такой как Goldman Sachs. Чаще всего первичный брокер и банк-кастодиан − это одна и та же организация. Удобно, когда одна компания и хранит деньги, и проводит сделки.
5. Совет директоров. Эти люди следят за тем, как управляющие справляются со своими обязанностями.
6. Управляющий активами. Человек или компания, которые принимают инвестиционные решения. Иногда им помогает инвестиционный консультант. Часто управляющим активами выступает компания-спонсор. За свою деятельность они получают: комиссию за управление или процент от прибыли.
7. Администратор. Считает чистую стоимость активов под управлением фонда. Важно, чтобы его оценка не зависела от оценки управляющего.
8. Аудитор. Этот человек проверяет, соответствует ли отчётность фонда законам.
9. Финансовый консультант. Помогает решить юридические вопросы, чтобы не доводить дело до суда.

2 примера хедж-фондов

Группа фондов ARK от Кэти Вуд

Команда, которая управляет фондом, теоретически может обогнать рынок в целом. Так, например, случилось с фондами Кэти Вуд. С марта 2020 по январь 2021 её фонд ARK Innovation принес инвесторам больше 300% доходности. Чтобы понять, откуда взялись такие результаты, посмотрим состав фонда ARK Innovation.

illiakyselov.com / Куда вкладывается ARK Invest Кэти Вуд

В основном Кэти вкладывается либо в хайповые акции (по типу Tesla), либо в небольшие технологические компании, которые не показывают прибыли (Invitae Сorp).

Доходность фонда ARK Innovation побуждает людей приносить больше денег, на которые управляющие ARK Capital покупают акции компаний из списка, тем самым разгоняя их цену. Этим и обеспечена высокая доходность ARK Innovation.

Archegos Capital Management

Archegos Capital Management — это фонд бывшего менеджера хедж-фонда Tiger Management Билла Хванга, который торговал на деньги, взятые в долг. Представьте, на каждый собственный доллар приходилось 5 долларов в кредит.

Хедж-фонд покупал акции технологический компаний из Китая на пике цены. Из-за снижения их цен 23 и 34 марта 2021 года Archegos Capital Management потерпел колоссальные убытки. Один из первичных брокеров потребовал внести дополнительный залог или вернуть долги. Позже аналогичное требование предъявили другие банки, в которых кредитовался Archegos Capital Management.

26 марта на рынке появилась огромная сделка на продажу со стороны Goldman Sachs, что вызвало обвал котировок. Банк ликвидировал акций на $10,5 млрд.

Из-за падения Archegos Capital Management пострадали крупные банки. Например Nomura заявил, что из-за невыполнения требований к фонду, были потеряны $2 млрд.

Инвестиции в хедж-фонды: как это сделать, недостатки и преимущества

Как инвестировать в хедж-фонд

Есть два способа:

1. Принести деньги напрямую. Например, в российские хедж-фонды можно войти от $100 тыс. Американские компании требуют как минимум $5 млн.
2. Купить ETF. Но они доступны только для квалифицированных инвесторов.

Как видите, условия достаточно сложные. Если у вас есть нужная сумма, то для принятия решения надо взвесить все преимущества и недостатки хедж-фондов.

Преимущества хедж-фондов

1. Разнообразие инструментов. Фонд будет вкладываться сразу во все инвестиционные инструменты: фьючерсы, шорты, опционы, акции и облигации. Это нужно, чтобы захеджироваться — застраховаться от просадок. Простому инвестору сложно самостоятельно анализировать каждый из них.
2. Высокие доходности. Управляющие заинтересованы в том, чтобы обогнать фондовый рынок по доходности. Для этого они нанимают лучших аналитиков, прибегают к услугам инсайдеров, нанимают профессионалов.

Недостатки хедж-фондов

1. Высокий порог входа. Инвесторам, у которых нет свободных ₽6 млн для того, чтобы получить статус квалифицированного инвестора или оплатить минимальный взнос, не получится вложиться в хедж-фонд.
2. Серьёзные риски. В погоне за доходностью управляющие используют слишком рискованные инструменты и набирают много долгов.
3. Зависимость от клиентов. Когда рынок падает, клиенты начинают забирать свои средства из хедж-фонда. Это вынуждает его продавать акции и фиксировать убыток.

Так стоит ли инвестировать в хедж-фонд

На мой взгляд, нет. Здесь всё зависит от управляющих и их репутации. Бывают ситуации, когда даже самые опытные управляющие идут на рискованные сделки в погоне за доходностью и терпят крах.

Если всё же вкладываться в хедж-фонд, то надо разобраться с его стратегией. Да вот только если у вас хватает знаний чтобы понять стратегию хедж-фонда, то есть ли смысл нести туда деньги, рисковать и платить комиссию? Потому что когда стратегия фонда кажется слишком сложной, вкладывать деньги не стоит.

В конце концов, вы сами можете моментально продать или купить акции, а фонду для этого потребуются месяцы.

Решать, конечно, вам. Но если бы у меня $100 тыс для российских хедж-фондов или $5 млн для американских, то я бы лучше сам инвестировал и управлял ими. Отдавать комиссии управляющим и зависеть от их стратегии и интересов — не лучший вариант.

Паевые фонды: доходность, налоги, как купить, в чем плюсы

alt=» Фото: Евгений Курсков/ТАСС» />

Это экшен, азарт, что не исключает заработка. Но если нужно только накопить на старость, на дом или на приданое детям, то более надежный и простой способ для начинающих — паевой инвестиционный фонд (ПИФ).

Вот как это работает: управляющая компания (УК) регистрирует фонд, покупает в него разные акции, облигации, а может, и другие активы, а инвестор, приобретая пай ПИФа, становится обладателем их доли. В России ПИФы не предполагают каких-либо текущих выплат владельцам паев вроде дивидендов и купонов, заработать инвестор может, продав свою долю по более высокой цене. УК отслеживает изменения на рынке и периодически увеличивает и уменьшает долю тех или иных бумаг в составе фонда. От выбранной ею стратегии зависит цена пая.

Как и у любого финансового инструмента, у ПИФов есть не только плюсы, но и минусы.

Профессиональное управление

Пайщику ПИФов не приходится постоянно выбирать, куда вкладывать, не нужно читать аналитику и новости, а затем на свой страх и риск продавать или покупать. Всем этим занимаются профессионалы. Инвестору остается внимательно выбрать ПИФ — изучить его декларацию, в которой прописывается, куда может вложить средства управляющая компания и в каких долях, посмотреть на историю доходности за 3-5 лет и комиссии, рекомендует директор Ассоциации развития финансовой грамотности Вениамин Каганов. Выбрать бывает непросто, ПИФов множество на любой вкус. Начинающим стоит с осторожностью относиться к специализированным фондам, особенно фондам, ориентированным на "горячие" сектора, IPO, SPAC и т.д. Лучше выбирать в портфель хорошо управляемые фонды широкого рынка, которые инвестируют в компании разных отраслей.

Доступность

Стоимость пая обычно начинается от 1000 рублей, купить его можно через приложение банка или брокера (а не только в управляющей компании) точно так же, как и акции и облигации, — буквально в два клика. Можно покупать на индивидуальный инвестиционный счет, это дает приятный бонус в виде налогового вычета в размере до 52 тыс. рублей в год.

Высокая потенциальная доходность

Большинство фондов на длинном горизонте (больше трех лет) опережают результаты банковских депозитов. И, как правило, достигают лучших показателей по сравнению с самостоятельным управлением, говорит директор по инвестициям УК "Открытие" Виталий Исаков. Но даже консервативные фонды (фонды облигаций) на коротком горизонте могут показывать убыток в отличие от банковского депозита или же отставать от рынка.

Агрессивные фонды (фонды акций) могут снижаться в стоимости на десятки процентов, вызывая стресс у инвестора и импульсивное желание избавиться от этого актива, пусть и себе в убыток. "Таблеткой" от этого минуса являются спокойствие и длительный срок инвестирования — как минимум на 1 год для фондов облигаций, как минимум 3 года для фондов акций, говорит Виталий Исаков. Если же до достижения вашей цели осталось меньше года, стоит обратить внимание на депозиты, приносящие гарантированный доход, рекомендует Вениамин Каганов.

Низкие издержки и льготы по налогам

Не надо платить комиссии брокеру при каждой операции на бирже, не нужно уплачивать НДФЛ при росте цены пая. Все дивиденды и купонный доход остаются в составе фонда, увеличивая стоимость пая, платить налог с них не нужно. Налог платится только при погашении паев (когда вы их продаете), но при владении ПИФами от 3 лет можно не платить налог на доход: за 3 года от налогов освобождается доход до 9 млн рублей, за 4 года — до 12 млн и так далее — каждый год освобождает от налога 3 млн рублей. Для 99% инвесторов этого лимита с лихвой достаточно.

При покупке пая нужно заплатить комиссию, обычно она не превышает 1,5%, но есть фонды, где при покупке онлайн комиссий нет. При продаже пая придется уплатить скидку — специальное отчисление, которое зависит от условий фонда и срока владения паем. Покупать и продавать паи можно только в рублях, при том что большое количество фондов инвестируют в валютные активы. Для инвестора это дополнительные издержки при конвертации и краткосрочный валютный риск, объясняет Виталий Исаков.

Вложения не застрахованы

Государство не страхует вложения в ПИФы, как это происходит с депозитами суммой до 1,4 млн рублей. Но Банк России присматривает за управляющими компаниями, и у инвесторов в ПИФы в отличие от вкладчиков проблем с утратой своих денег пока не было.

Источник https://lemonfortea.ru/chto-takoe-hedzh-fondy-i-stoit-li-v-nih-investirovat/

Источник https://rg.ru/2021/06/14/paevye-fondy-dohodnost-nalogi-kak-kupit-v-chem-pliusy.html

Источник

Источник