Что такое инвестиционный фонд РФ простыми словами: зачем нужны, виды, список лучших фондов 2021

Чтобы вложенные капиталы приносили прибыль, необходимо не только желание, но и умение. На современных финансовых рынках не обойтись без профессиональных знаний и опыта. Потребность в инвестиционных фондах как организациях, умеющих профессионально управлять инвестициями, возникла как раз из необходимости инвесторам доверить управление своими капиталами специалистам.

В мире существует более 150 типов фондов, инвестирующих в различные отрасли экономики. У России за послеперестроечный период тоже имеется опыт создания и работы подобных фондов. О том, как работают такие организации, как инвестиционный фонд РФ, в чем их преимущества и недостатки, стоит ли им доверять деньги обычным инвесторам, и расскажу.

Что такое инвестфонд простыми словами

Основная задача, которую выполняет инвестиционный фонд, — так распорядиться деньгами доверившихся им клиентов, чтобы вложения приносили прибыль с доходностью выше банковских депозитов или существующей ставки инфляции.

Управление деньгами клиентов осуществляется на основании договоров типа доверительного управления (ДУ), траста или обычного коммерческого контракта.

Управление деньгами производится профессиональными управляющими как самого фонда, так и привлеченными сторонними специалистами (организациями), которые называются управляющими компаниями (УК). Деятельность ИФ строго регулируется финансовым законодательством.

Кроме этого, чтобы такой инвестиционный фонд работал на территории России и принимал деньги инвесторов, необходимо пройти жесткую форму проверки государственными контролирующими органами, получить соответствующую лицензию ЦБ РФ. Без лицензии такие ИФ в России работать не могут, подобные нарушения преследуются по закону.

Зачем он нужен

Необходимость в ИФ как финансовых институтах, профессионально работающих на рынках управления капиталом, обусловлена следующими факторами:

1. Управление финансовыми резервами государства, муниципалитетов с целью увеличения доходности временно свободных средств, хранящихся на счетах государственного или муниципального бюджета. Наибольшую известность в этих типах фондов принадлежит суверенному фонду Норвегии, чья капитализация насчитывает более 1 трлн. долларов. Этот инвестиционный фонд вкладывает деньги, полученные от нефтяных доходов, в проекты и активы по всему миру.
2. Привлечение денег населения для решения задач увеличения прибыли, финансовой отдачи от семейных или пенсионных сбережений. Это как альтернатива хранения денег «под матрасами» или на банковских вкладах, которые с трудом покрывают даже официальную инфляцию.
3. Распределение финансов частных лиц и корпоративных вкладчиков среди наиболее привлекательных отраслей экономики, вывод их из тех секторов, где вложение денег перестало быть эффективным. Например, сейчас наблюдается «переток» капитала из тяжелой промышленности, угольной отрасли и даже нефтегазовых предприятий в проекты, связанные с «зеленой энергетикой», новыми типами топлива и энергии.
4. Защита капитала инвестора от различных рисков, включая связанные с криминальными попытками рейдерского захвата, вымогательства. Современный инвестиционный фонд имеет возможность «спрятать» капитал инвесторов практически в любой надежной юрисдикции на офшорных счетах. Там будет прочно скрыто от посторонних глаз даже имя конечного бенефициара или выгодоприобретателя от тех или иных инвестиций.
5. Аккумулированные средства, которыми управляет инвестиционный фонд, направляются не только на традиционные рынки капитала (акций, облигаций, золота), но и в высокотехнологические венчурные сектора, где их деньгами поддерживаются наиболее прибыльные виды бизнеса.
6. Сохранение и приумножение денег инвесторов с помощью ИФ способствует стабилизации финансовой системы страны, увеличивает ее привлекательность как инвестиционной гавани. Не зря большая их часть с мировыми именами расположена в Швейцарии, Америке, Японии или Гонконге.

Кроме этого, грамотное и профессиональное управление деньгами инвесторов на всех типах рынков сглаживает резкие ценовые колебания, минимизируя риски для всех участников.

Функции

Кроме своей основной задачи увеличивать доходность капитала инвесторов или вкладчиков за определенный период, инвестиционный фонд выполняет ряд функций:

1. Аналитическая. Оценка ситуации на рынках, отслеживание наиболее привлекательных активов для инвестирования, подготовка рекомендаций для инвесторов.
2. Консультационная. Разработка общих или индивидуальных рекомендаций по вложению денег инвесторов, их оптимального управления, страхования.
3. Страхование или хеджирование. Инвестирование всегда сопряжено с риском. Поэтому нередко инвестиционный фонд использует специальный набор финансовых инструментов, стратегий и тактик для страхования или хеджирования рисков, связанных с управлением капиталом клиентов фонда.
4. Налогового агента. Расчет налогооблагаемой части прибыли клиентов, оплата причитающихся налогов в соответствующие налоговые службы, предоставление отчетности как клиенту, так и финансовым государственным службам.

Нередко инвестиционный фонд как организация, обладающая значительными финансовыми активами, занимается благотворительностью, меценатством, спонсирует многие научные исследования, гуманитарные, правозащитные и культурные проекты.

Как работают ИФ

Инвестиционный фонд независимо от формата, собственника или размера капитала имеет порядок работы в виде алгоритма:

1. Производится первоначальный сбор или привлечение капитала инвесторов. Для этого может проводиться массированная рекламная компания или индивидуальная работа с ключевыми потенциальными инвесторами. Составляется инвестиционный меморандум. В нем расписываются все преимущества вложения денег в такой-то инвестиционный фонд, какие хорошие прибыли ждут инвесторов, в какие прекрасные активы и проекты будут вкладываться их капиталы.
2. Далее следует процесс заключения и оформления договоров с клиентами фонда. Определяется, какую часть прибыли будут получать клиенты. Здесь также сразу оговаривается, какая часть прибыли от инвестиций будет распределена среди менеджеров фонда, какие будут комиссии за управление капиталом. Все это обсуждается с клиентом заранее, финалом служит заключение договора доверительного управления или инвестиционного контракта.
3. Как только будет собрана необходимая сумма, для управления нанимается УК, состоящая из профессиональных инвесторов, аналитиков, трейдеров, юристов. Эти специалисты определяют, в какие сектора экономики, в какие группы активов следует инвестировать, как страховать риски.
4. Полученная по итогам года, иного оговоренного периода прибыль распределяется в соответствии с долей каждого инвестора. Эта доля может иметь название пая, процента. Некоторые фонды используют формат акций, чеков или расписок.
5. Если инвестиционный фонд успешно реализовал проект, программу — он начинает работать с другими клиентами или же подыскивает новые способы инвестирования денег уже существующих клиентов.

Пример

Допустим, инвестиционный фонд «Рога и копыта» вкладывает деньги 100 инвесторов. Каждый из них готов инвестировать 1000 рублей. Соответственно общий инвест. пул фонда составит 100 000 рублей, а доля каждого инвестора в нем — 1%. Фонд по итогам года получил 100% прибыли, которая составила сумму 100 000 рублей.

Из этой прибыли следует вычесть:

• расходы на работу фонда —10%;
• вознаграждение управляющей компании, ее менеджерам —15%;
• налоги — 24%;
• комиссию инвестиционного фонда с клиентов — 6%.

После вычета всех этих сумм в общей прибыли останется не 100 тысяч рублей, а всего 45 000 рублей. Вот эта сумма и подлежит распределению среди всех 100 инвесторов. Тогда каждый получит по 450 рублей прибыли.

Кого могут заинтересовать инвестиции в ИФ

Коллективная форма инвестирования капитала через инвестиционный фонд может быть интересна всем, кто имеет цель увеличить свое благосостояние.

В частности, этот инвестиционный формат интересен для:

1. Частных инвесторов — это вложение пенсионных денег с целью получения определенной фиксированной доходности при прекращении трудовой деятельности. Увеличение капитала или семейного бюджета для конкретных целей — образование, лечение, поездка на отдых.
2. Для бизнеса инвестирование через инвестиционный фонд интересно тем, что позволяет увечить оборотный капитал компании, не прибегая к банковскому кредитованию. Также вложения в инвестиционный фонд можно рассматривать как резервный капитал, который постоянно увеличивается в сумме. ИФ могут служить хорошим способом защиты капитала от инфляции и прочих кризисных явлений в экономике.
3. Для государства, региона или отдельных городов, муниципалитетов вложение части бюджетных средств в инвестиционный фонд можно рассматривать не только, как способ повысить наполняемость казны, но и как вариант стимулирования деловой активности на территории. Это создание новых предприятий, увеличение числа рабочих мест, рост социального благополучия.

Типы ИФ

Существующее многообразие ИФ (более 150 видов) — их род деятельности, тип работы с активами — не всегда позволяет сразу разобраться в том, какой лучше выбрать инвестиционный фонд для своих конкретных целей. Чтобы была ясность в этом вопросе, следует придерживаться следующей базовой классификации ИФ, существующей как в России, так и в других странах.

Этот тип коллективного инвестирования больше всего известен в РФ. Наибольшая популярность их была среди частных инвесторов в начале 2000 гг. вплоть до кризиса 2009 года. Тогда их доходность имела двузначные значения от 20% годовых и выше.

ПИФы работают по принципу формирования пула инвесторов, распределяя между ними прибыль соответственно доле вложенного капитала каждого из них. Более 50% ПИФов работает при непосредственном сотрудничестве с банками либо инвестиционный капитал управляется УК, подконтрольной кредитной организации

ИФ России

Среди ИФ, которые связаны непосредственно с российскими государственными органами власти и управления, следует отметить следующие:

1. ФНБ или «Фонд национального благосостояния». Примечателен тот факт, что до недавнего времени этот государственный инвестиционный фонд более 30% капитала вкладывал в американские государственные ценные бумаги (казначейские облигации — «трежерис»).
2. РФПИ или «Фонд прямых инвестиций». Этот инвестиционный фонд преимущественно занимается вложением средств госбюджета в инфраструктуру и прочие промышленные проекты национального масштаба.
3. РВФ или «Российский венчурный фонд». Его область интересов сосредоточена на инвестировании в перспективные наукоемкие технологии и проекты.

Взаимный ИФ

К взаимным фондам относят типы ИФ, которые участвуют в перекрестном инвестировании друг друга. Эта форма редко, но использовалась в проектах, где одновременно принимали участие государство и частная компания. В настоящее время практически не используются в РФ.

Хеджевый

Хеджевый (или правильнее сказать хедж фонд) — это инвестиционный фонд, использующий для страхования вложений клиентов специальные инструменты, приемы и по доходности опережающий все существующие типы ИФ.

Они позволяют защитить капитал от кризисов, нестабильной ситуации на рынке, даже от мошенничества, попыток рейдерского захвата собственности. В качестве инструментов такой защиты применяются особые финансовые инструменты — фьючерсы, опционы, а также налоговое планирование и размещение капитала в офшорных юрисдикциях.

Рисунок. Мировые хедж фонды и их стратегии.

Чековый

Чековые ИФ или ЧИФы были распространены в России в самом начале 90-х гг., когда проводилась первая волна приватизации (1992 – 1993 гг.). В то время все государственные предприятия, заводы приватизировались за счет использования так называемых ваучеров или приватизационных чеков. Получить такой чек мог каждый гражданин РФ. На него имел право приобрести акции компании.

Рисунок. Сертификат на акции, полученный в ЧИФ.

Все это делалось через ЧИФы, прочие приватизационные компании. Они массово скупали такие чеки у населения, чтобы потом на приватизационных аукционах приобретать пакеты акций предприятий, в том числе и крупнейшие заводы, фабрики, железные дороги, порты.

Торгуемый на бирже

Есть категория ИФ, которые имеют форму акционерного капитала, чьи акции или паи торгуются на фондовых рынках. Эти фонды имеют формат ETF (emerging trading funds).

Основное отличие этих фондов от прочих состоит в том, что участвовать в капитале такого фонда, т.е. инвестировать в него можно как напрямую, вложив свои деньги, так и через фондовый рынок, купив на нем пакет акций или паев ИФ.

В чем отличие венчурного фонда от прямых инвестиций

Венчурные фонды — это форма вложения капитала инвесторов в самые перспективные, технологичные, но в то же время в рискованные проекты.

Т.е. этот инвестиционный фонд вкладывает деньги инвесторов в несколько проектов, но только один или два в итоге гарантируют получение прибыли. Этот проект способен потом окупить все затраты и потери по остальным, нереализованным.

Рисунок. Венчурный ИФ.

В фондах же прямых инвестиций используется совершенно другой подход. Деньги инвесторов вкладываются в уже работающие предприятия, бизнесы, которые имеют свою долю рынка много лет, стабильно растущий финансовый поток прибыли.

Однако такая стабильность и надежность прямых инвестиций не дает высокой доходности. Венчурный инвестиционный фонд в случае удачной реализации какого-нибудь проекта может приносить своим инвесторам прибыли, исчисляемые сотнями процентов.

Ярким примером такого венчурного проекта могут служить истории компаний «Эппл», «Майкрософт», «Спейс Икс» Илона Маска, его проект «Тесла».

В чем отличие частного фонда от нечастного

Основное отличие частных фондов от тех, что имеют формат государственных фондов, пенсионных, состоит в том, что:

• частный инвестиционный фонд может самостоятельно определять порядок финансирования своих инвестиций — через акционирование, через паи;
• частный инвестиционный фонд не имеет ограничений по выбору финансовых инструментов для инвестирования. В государственных же ИФ строго регламентирован и порядок выбора активов, и порядок ограничения рисков, разрешается использование только высоконадежных ценных бумаг или проектов;
• частные ИФ могут распоряжаться своей прибылью самостоятельно;
• у частных инвестиционных компаний есть возможность зарегистрировать часть своей организации или всю ее полностью за пределами РФ. Тогда как государственный или муниципальный инвестиционный фонд может иметь только российскую правовую юрисдикцию.

Особенности чековых и иностранных фондов

Главной особенностью чековых, иностранных фондов является то, что в пределах РФ они считаются нерезидентами по налогам и сборам.

Соответственно, ставка налога на прибыль, полученная от них, почти в 3 раза выше (30%), чем если бы инвестор использовал инвестиционный фонд отечественной юрисдикции. Для физических лиц ставка такого налога составляет всего 13% от суммы всей прибыли, полученной от инвестирования в ИФ.

Виды ПИФов

ПИФы (паевой инвестиционный фонд) с момента своего появления в конце 1990 гг. довольно сильно изменились.

Если раньше это были просто организации, собиравшие деньги клиентов и вкладывавшие их даже в самые сомнительные проекты или активы, то теперь на рынке паевой инвестиционных фондов имеется четкое разделение ПИФов и по типам, и по активам, и по методам управления.

Общее регулирование деятельности ПИФов осуществляется на базе рамочного федерального закон — «Закон о ПИФ» от 29.11.2001 N 156-ФЗ, который определяет порядок создания, структуру и формат работы с клиентами.

Рассмотрю основные типы ПИФов.

Акций

Этот инвестиционный фонд является наиболее распространенным. Крупные организации подобного типа работают только на рынке акций. Для своего портфеля такой инвестиционный фонд выбирает акции компаний, бизнесов, являющихся фундаментом российской экономики.

Это акции промышленных предприятий, агрохолдингов, нефтедобывающих компаний, а также крупнейших российских частных и государственных банков.

Как правило, такие ПИФы бывают открытого типа, что позволят инвестору продать свой пай или купить его в любой момент. Доходность ПИФов акций находится в среднем на уровне 15–20% годовых.

Облигаций

ПИФы облигаций относятся к одним из самых надежных типов фондов, так как используют консервативную политику. Они вкладывают деньги клиентов в бумаги с фиксированным доходом. Это облигации, которые выпускают крупнейшие компании, а также государственные и муниципальные долговые бумаги.

Преимущество перед остальными ПИФами в том, что клиент получает постоянный доход. Правда, доходность таких ПИФов редко превышает 10% годовых

Недвижимости

До недавнего времени фонды, вкладывающие капитал инвесторов в девелоперские проекты, объекты коммерческой недвижимости, считались одними из самых престижных и доходных.

Рынок недвижимости в России испытывал настоящий бум, особенно в период с 2000 по 2009 г. Сейчас ПИФ недвижимости, в лучшем случае, показывает 5–8% годовую доходность.

Рисунок. Сравнительная характеристика российских и зарубежных ПИФов.

Денежного рынка

ПИФы денежного рынка или валютные фонды используют стратегию работы на мировых валютных рынках, типа рынка Форекс.

Деньги инвесторов вкладываются в корзины валют, а также валютные государственные облигации. Доходность ПИФов, если они не используют агрессивную и рискованную тактику, редко превышает 10% годовых.

Сбалансированные смешанные фонды

Сбалансированные или смешанные ПИФы применяют комбинацию типов активов в своих портфелях. За счет такой широкой диверсификации достигается устойчивость портфеля активов фонда к различным рыночным рискам.

Однако рассчитывать на получение высокой доходности от таких типов ПИФов не стоит. В лучшем случае это будет 10–15% годовых.

Плюсы и минусы

Использование услуг, которые предлагает инвестиционный фонд, имеет для инвестора свои положительные стороны:

• нет необходимости самостоятельно тратить время на изучение рынка, финансовых инструментов;
• управление капиталом инвестора осуществляется профессиональными управляющими, прошедшими соответствующее обучение, они имеют подтвержденную квалификацию;
• страхование рисков на уровне фонда намного эффективнее, чем это мог бы делать самостоятельно каждый инвестор;
• возможность получения консультаций и рекомендаций от специалистов, включая и юридическую помощь в некоторых вопросах сохранения или защиты инвестиционного капитала;
• берет на себя часть рисков, что оговорено при лицензировании компании. Однако рыночные риски разделяют в равной доле и инвестиционный фонд, и инвестор.

К отрицательным факторам, сопутствующие инвестированию с помощью ИФ, отнесу:

• риски мошенничества, когда, например, деньги инвесторов могут быть выведены на офшорные счета, а сам ИФ объявляет себя потом банкротом;
• непрофессионализм управляющих;
• не всегда инвестиционный фонд вкладывает деньги туда, куда бы хотел сам инвестор;
• невозможность отследить механизм принятия решений о том, как и куда инвестируются деньги вкладчиков, как распределяется прибыль между инвесторами и менеджментом ИФ;
• высокие ставки комиссий у большинства ИФ.

Советы по выбору ИФ

Чтобы выбрать инвестиционный фонд, который бы не стал потом разочарованием для инвестора, примите к сведению следующие практические советы:

1. Приоритет отдавать частному, чем государственному — меньше регламентаций, ограничений.
2. Иметь обязательную лицензию ЦБ РФ, что можно проверить на сайте Центрального Банка или через реестр ИФ на таких ресурсах, как Банки.ру или НАУФОР.
3. Положительный опыт работы на рынке не менее 10 лет
4. Доходность ИФ не должна иметь резких скачков или спадов. Преимущество за теми, что имеют некоторую стабильно (пусть даже медленно) растущую доходность, но на протяжении многих лет.
5. Должен иметь регистрацию головного офиса в той юрисдикции, где инвестор считает, что его права могут быть наиболее полно защищены. Следует с подозрением относиться к тем ИФ, которые зарегистрированы в совсем уже экзотических офшорах, а из всех реквизитов есть только адрес электронной почты или сомнительный номер телефона

Признаки мошенничества

Хотя деятельность ИФ имеет четкие законодательные нормы, формы государственного надзора и регулирования, все же без мошенничества не обходится сфера, где работает многомиллиардный капитал, состоящий из денег сотен тысяч инвесторов.

Что может служить признаком того, что инвестиционный фонд встал на путь мошенничества?

Приведу самые красноречивые признаки — инвестиционный фонд явно не намерен работать на своего клиента:

• мошенничеством уже можно считать тот момент, когда инвестиционный фонд в своей навязчивой рекламе говорит о каких-то заманчивых доходностях и гарантиях. Следует принять к сведению, что средняя доходность ИФ на современных рынках редко превышает планку в 15–20% годовых. Поэтому, если какой-то инвестиционный фонд гарантирует, что инвестор будет получать чуть ли не по 50% ежемесячно — это явный признак того, что вы имеете дело с настоящими мошенниками;
• при подписании договора с клиентом ему пытаются навязать какие-то дополнительные условия, услуги — что-то приобрести еще, куда-то еще вложить денег;
• всячески подчеркивается эксклюзивность услуг фонда, его неимоверно перспективные проекты;
• использует в своей политике явно рискованные методы и инструменты;
• связан с правоохранительными и прочими государственными структурами;
• практикует небрежное отношение к финансовой отчетности перед инвесторами либо вообще скрывает реальные результаты своей деятельности;
• применяет методы перевода денег клиентов на расчетные счета, принадлежащие совершенно непонятным организациям, физическим лицам в каких-то сомнительных юрисдикциях. Обычно это мотивируется тем, что это необходимо для защиты капитала.

Также следует внимательно изучать информацию о деятельности ИФ, включая отзывы на форумах, в социальных сетях.

Стоит ли покупать паи самых доходных ПИФов

Если инвестору предлагают купить паи в самых высокодоходных ПИФа, первое, о чем это говорит: так называемый высокодоходный ПИФ находится на пике свой инвестиционной деятельности.

Пока паи стоят дорого, цель владельцев ПИФа — как можно быстрее раздать их публике перед тем, как доходность начнет неизбежно падать.

Нет ни одного фонда, ни одного актива в мире, где бы стабильно высокая прибыльность на рынке поддерживалась в течение длительного времени. Всегда есть время роста цены, есть время ее падения. Это аксиома рынка. Поэтому, когда предлагают купить такие паи, самое мудрое, что можно сделать, — это вежливо отказаться.

Что сделать, чтобы стать инвестором

Чтобы стать инвестором ИФ, следует:

1. Определить свою конечную цель — обеспечить безбедную старость и получать свою независимую пенсию, скопить денег на новую машину или построить дом.
2. Определить ту сумму, что можно вложить в инвестиционный фонд без риска потери всех денег семейного бюджета.
3. Выбрать по норме доходности и степени защищенности от риска ИФ. Это делается с помощью рейтингов фондов, которые есть на сайтах таких организаций, как НАУФОР, КРАУФОР, официальный сайт ЦБ РФ (Центральный банк Российской Федерации www.cbr.ru), на известном интернет-ресурсе Банки.ру. или www.banki.ru.
4. Изучить сайт — посмотреть, какие у ИФ были доходности по предыдущим периодам, в какие активы вкладываются деньги, кто управляет, ставки комиссии. Нелишне почитать отзывы, которых в сети существует предостаточно.
5. Заключая договор с ИФ, внимательно еще раз его перечитать. Если есть сомнения, лучше потратить немного денег на услуги квалифицированного юриста.
6. Подписав окончательно договор, инвестор имеет все права на оговоренную долю прибыли. В случае нарушения прав стоит обращаться не в сам инвестиционный фонд, а в такие организации, как Роспотребнадзор, Росфинмониторинг, отделение ЦБ РФ по региону проживания, а также в правоохранительные органы (если имеются основания подозревать руководство фонда в мошенничестве).

Список лучших инвестфондов

Чтобы лучше ориентироваться в том, в какой инвестиционный фонд стоит вкладывать свои деньги, а в какие нет, можно использовать рейтинги, которые составляются на основе всестороннего анализа их деятельности.

Такой анализ проводится независимыми аналитическими информационными агентствами, ассоциациями трейдеров и инвесторов, общественными организациями вкладчиков и даже государством, например, в лице Центрального Банка РФ.

Ниже приведу несколько списков ИФ, к которым следует присмотреться в первую очередь, прежде чем сделать окончательный выбор, куда инвестировать свой семейный бюджет или резервный капитал компании.

ТОП ИФ России

1. УК Финам Менеджмент.
2. ИК QBF.
3. УК Альфа-Капитал.
4. Компания Брокеркредитсервис.
5. ИК Freedom финанс.
6. Русс инвест.
7. Анкор Инвест (региональный фонд).

Самые надежные в мире фонды

К числу самых надежных ИФ мира причислю такие известные организации, как:

1. BERKSHIRE HATHAWAY INC.
2. Black Rock Inc.
3. Fidelity Inc.
4. Fannie Mae и Goldman Sachs Inc.
5. Credit Suisse, Швейцария.
6. London Stock Exchange Group, Великобритания.
7. Nomura Holdings, Япония.
8. Shinhan Financial Group, Республика Корея.
9. Deutsche Borse, Германия.
10. Exor, Италия.
11. Fubon Financial Holding, Китай.
12. Macquarie Group, Австралия.

Лучшие европейские фонды на 2019 год

1. High-Tech Grunderfonds, Германия.
2. SpeedInvest, Австрия.
3. PMV, Бельгия.
4. Local Globe Великобритания.
5. Mangrove Capital Partners, Люксембург.
6. Alven Capital, Франция.
7. Swisscom Ventures, Швейцария.

Рейтинг самых доходных ПИФ 2019 года

Рисунок. Рейтинг российских ПИФов по доходности на 2019 год.

Рейтинг ПИФ по стоимости чистых активов

Рисунок. Рейтинг ПИФов России по СЧА на 2019 год.

Рейтинг ПИФ по объему привлеченных средств

Рисунок. Рейтинг ПИФов по объему привлеченных средств клиентов на 2019 год

Заключение

Никто не сможет сделать человека богатым или просто обеспеченным, кроме него самого. Да, инвестиционный фонд может решить часть задачи.

Но в итоге за самим инвестором стоит выбор, куда вкладывать деньги, стоит ли доверять тому или иному фонду, рейтингу инвесткомпаний. Чтобы сделать выбор, нужно, как минимум, иметь представление — что такое инвестиционный фонд, по какому принципу он работает.

Инвестиционные фонды в России: ПИФы и ETF

В предыдущих статьях (Нужна ли международная диверсификация портфеля? и Зарубежные активы в портфеле российского инвестора) мы выяснили, что инвестируя только в российские активы вы подвергаете свои сбережения рискам. Снизить которые можно с помощью добавления в портфель зарубежных активов. Это не только снизит риски за счет диверсификации по разным странам и валютам, но и потенциально увеличит доходность портфеля.

Данная статья посвящена тому, с помощью каких инструментов проще и выгоднее всего инвестировать в зарубежные активы. Сейчас у российского инвестора есть несколько вариантов:

• российские ПИФы, инвестирующие в зарубежные активы
• взаимные зарубежные фонды
• зарубежные ETF фонды на иностранных биржах
• иностранные акции и облигации на зарубежных биржах

Каждый из этих способов имеет свои плюсы и минусы. Например, первые три варианта доступны в России, а последние три варианта потребуют открытия счета в зарубежной компании.

Инвестирование в отдельные акции и облигации в чем-то сродни инвестированию в бизнес напрямую. По всему миру существуют тысячи акций и облигаций. И нужно уметь понимать, какие из них стоит покупать, а какие нет. Для этого, например, желательно изучить анализ акций и выбор облигаций. Такой способ потребует не только специальных знаний, но и вашего времени.

Более простым вариантом инвестирования в зарубежные активы будут инвестиционные фонды. Это фонды, которые аккумулируют средства вкладчиков и вкладывают их в различные активы: акции, облигации, товары, недвижимость. Такой вариант позволяет вложить деньги в интересующий класс активов (например, в акции США) имея совсем небольшую сумму, и не тратя много времени на выбор ценных бумаг, так как фонд — это уже готовый диверсифицированный портфель.

Существует огромное количество различных инвестиционных фондов как в России так и за рубежом, которые позволяют инвестировать в иностранные активы. Одни доступны в России, другие — за рубежом. Первая часть статьи посвящена российским фондам.

Российские ПИФы

ПИФ — это паевой инвестиционный фонд, который инвестирует средства вкладчиков в определенные активы: ценные бумаги, товары, недвижимость и т.д. ПИФы выпускаются российскими управляющими компаниями и регулируются российским законодательством (156-ФЗ Об инвестиционных фондах). На сегодняшний день порядка 80 российских ПИФов позволяют инвестировать в зарубежные активы.

Их можно поделить на несколько групп:

• фонды фондов — инвестируют в зарубежные фонды ETF
• фонды акций — инвестируют в отдельные зарубежные акции, которые выбирает управляющий фонда. Некоторые ПИФы могут держать в портфеле одновременно как зарубежные, так и российские ценные бумаги.
• фонды облигаций — инвестируют в российские еврооблигации, отнести их к зарубежным активам нельзя, так как это ценные бумаги российских эмитентов, номинированные в валюте.
• смешанные — могут инвестировать как в акции, так и в облигации.

Сейчас через российские ПИФы доступны следующие зарубежные классы активов:

• акции конкретной страны или группы стран (например США, Европы, Азии)
• акции секторов экономики
• акции развитых стран
• акции развивающихся стран
• облигации развитых стран
• облигации развивающихся стран
• драгметаллы, золото
• товарные активы
• зарубежная недвижимость

При выборе ПИФа нужно внимательно изучать информацию о фонде. Её можно найти на сайте investfunds.ru или на сайте управляющей компании фонда. При анализе нужно обращать внимание на следующие параметры:

1. Объект инвестирования
2. Комиссии за управление
3. Комиссии за сделку
4. Сумма активов фонда
5. Порог входа — минимальная сумма инвестирования
6. Срок работы ПИФа
7. Надежность управляющей компании

Информация о ПИФе на сайте investfunds.ru

В первую очередь нужно определить, в какие активы инвестирует фонд. Чаще всего это либо иностранный биржевой фонд ETF, либо отдельные ценные бумаги, встречается так же и то и другое.

Таблица ниже показывает некоторые ПИФы, инвестирующие в зарубежные активы. Название фонда, в какие активы инвестирует фонд, общие расходы фонда и стоимость его активов.

Как выбрать ПИФ?

На первый взгляд одинаковые фонды могут инвестировать в разные активы. Например, если мы ищем фонд, инвертирующий в акции США, то можно найти следующие фонды: Сбербанк – Америка, Открытие – США, Райффайзен – США, БКС — Фонды США, Регион ЭсМ — Америка.

Объект инвестирования

Если посмотреть на объект инвестирования, то окажется, что эти фонды инвестируют в акции США по разному: одни инвестируют в индексные ETF, то есть по сути являются индексными ПИФами. Другие сочетают индексную стратегию и активное управление, инвестируя одновременно в индексный ETF и в отдельные акции. Добавление отдельных акций потенциально может увеличить доходность фонда по сравнению с индексом. Но если выбор управляющего будет неудачным, то доходность будет хуже.

ПИФы на акции США

Не очевидным минусом ПИФов является то, что некоторая часть активов фонда содержится в денежных средствах. Чаще всего это небольшая доля менее 1%. Но иногда в деньгах может находиться даже до 10% фонда. И эти средства не приносят дохода пайщикам.

Величина СЧА

При анализе фонда нужно обращать внимание на сумму чистых активов фонда СЧА. Чем она меньше, тем меньше дохода ПИФ приносит УК, и тем больше вероятность того, что его закроют, либо сменят профиль, либо повысят комиссии или объединят с другим фондом.

Комиссии

Другой важный параметр — это комиссии, а точнее вознаграждение управляющей компании за управление и расходы на услуги депозитария, регистратора и аудитора. Они взимаются в виде процента от стоимости активов фонда в течении года. Данные по комиссиям можно смотреть на сайте investfunds.ru, однако они не всегда могут быть актуальны, поэтому их желательно перепроверить в документах фонда, которые публикуются на сайте управляющей компании.

В общей сумме они могут составлять от 2% до 10% в год. Именно столько дохода недополучает инвестор. Отдельно стоит упомянуть, что ETF, который покупает фонд, тоже берет свою комиссию за управление. Но она небольшая и может оставлять в среднем от 0,09% до 0,5% в зависимости от ETF.

Так же при покупке и продаже паев ПИФа инвестор платит еще одну комиссию — надбавка и скидка. Они могут составлять от 0% до 3% в зависимости от варианта приобретения фонда (через УК или через ее агента), а так же от инвестированной суммы (чем больше сумма, тем меньше надбавка) и срока инвестирования (чем больше срок, тем меньше скидка).

Влияние курса валюты

Отдельно нужно сказать, что на стоимость активов фонда и его паев влияет не только рост цены американских акций, но и курс валюты. Так как фонд инвестирует в долларовые активы, а стоимость активов фонда исчисляется в рублях, то на динамику стоимости ПИФа еще накладывается и динамика валютного курса. Рост курса доллара приводит у росту стоимости пая в рублях, а снижение курса доллара — к падению стоимости пая в рублях.

Доходность

В общей сумме расходы и вознаграждения фонда могут составлять несколько процентов в год. Высокие комиссии, прочие расходы и другие особенности ПИФов не лучшим образом сказываются на их доходности.

Последние столбцы в таблице выше показывают доходность ПИФов за последние 1 и 3 года. В качестве бенчмарка — полная доходность индекса S&P 500 в рублях. Самый лучший ПИФ на сроке 1 год показал доходность 20,7% при том, что бенчмарк вырос на 25,6%. На сроке 3 года отставание у самого лучшего ПИФа еще больше — 8%.

ПИФ не самым лучшим образом передает доходность активов, в которые сам инвестирует. График ниже сравнивает динамику ПИФа «Открытие — США» и его объекта инвестирования «ETF iShares S&P 100» в рублях. Как видно, ПИФ сильно отстает от ETF.

Каждая УК предлагает свою линейку фондов, в которой может не быть фондов на нужные классы активов. В этом случае потребуется открывать счет во второй или третьей УК, чтобы купить все нужные активы. Это затруднит дальнейшее управление портфелем. Сейчас есть электронные площадки, которые позволяют в одном месте покупать фонды разных УК, но число доступных на них фондов пока сильно ограничено.

Приобретение и все сделки с ПИФами происходят через УК либо через ее агентов, чаще всего это банки. ПИФы не очень ликвидны — исполнение заявки на покупку или погашение паев фонда происходит в течении несколько дней. К недостаткам так же можно отнести низкую прозрачность — отчетность фонда публикуется только раз в квартал.

С другой стороны паи ПИФов в рамках одной УК можно обменивать на паи другого ПИФа, и это не несет за собой необходимость уплаты налога и комиссий. Кроме того, инвестору нет необходимости самому уплачивать налоги — управляющая компания является налоговым агентом и сама рассчитывает и уплачивает налоги за клиентов.

Скрытые риски ПИФов

Инвестирование в российские ПИФы может нести в себе скрытые риски. Название фонда не всегда достоверно отражает то, куда фонд вкладывает деньги. Например, можно предположить, что фонд «Райффайзен — Европа» должен инвестировать в европейские активы. Однако, согласно последнему отчету 10% фонда было инвестировано в российские облигации Россия 26216.

А в ПИФе «УРАЛСИБ — Глобальные акции» более половины фонда занимает ETF американских акций iShares Core S&P 500 ETF при том, что в ПИФе так же есть глобальный ETF iShares MSCI World UCITS, половина которого согласно индексу MSCI World инвестирована в акции США. В итоге ПИФ имеет сильный перекос в сторону акций Америки.

Другой специфический риск российских ПИФов — резкая смена ориентации фонда. Например, ПИФ «Газпромбанк — Индия» дважды претерпевал метаморфозы: до 2017 года он назывался «Фонд рынков развивающихся стран», а до 2013 года это был фонд «Акции второго эшелона». Можно привести еще примеры: «Райффайзен — БРИК» стал «Райффайзен Европа», а «Промсвязь — Глобальные фонды» ранее назывался «Промсвязь — Индекс ММВБ».

Еще один неприятный риск ПИФов — повышение комиссий. Так, например комиссия ПИФа «Открытие-Золото», который инвестирует в зарубежный ETF PowerShares DB Gold Fund, в 2017 году выросла с 0,99% до 3,40%. Другой пример — в 2015 году Газпромбанк тоже повысил комиссию некоторых своих ПИФов, например, комиссия фонда «Газпромбанк — Западная Европа» выросла с 1,9% до 3,35%.

Поэтому, инвестируя в российские ПИФы нужно регулярно следить за тем, во что на самом деле инвестирует фонд, не повысил ли он свои комиссии и не сменил ли свою инвестиционную декларацию.

Явными плюсами ПИФов являются их доступность — небольшой порог входа от нескольких тысяч рублей, простота работы, отсутствие необходимости открывать счет за рубежом. Так же для ПИФов действует трехлетняя налоговая льгота — можно избежать уплаты НДФЛ для прибыли не превышающей 3 млн. руб. в год. Вычет действует только для ПИФов, купленных после 1 января 2014 года.

ETF на Московской бирже

Альтернативой российским ПИФам являются ETF, которые торгуются на Московской бирже. ETF — это фонд, акции которого торгуются на бирже. Чтобы совершать с ними сделки, понадобится открыть счет у брокера.

Провайдеры ETF

Впервые ETF на Московской бирже появились в 2013 году и были представлены управляющей компанией Finex. Эмитентом данных фондов является компания FinEx Funds Plc., зарегистрированная в Ирландии. Управляет фондами FinEx Capital Management LLP, зарегистрированная в Великобритании. В состав менеджмента компании входят два россиянина Олег Янкелев и Евгений Ковалишин. На сегодняшний день на бирже торгуется 12 ETF этой компании.

В 2018 году на бирже появились два ETF от компании ITI Funds, зарегистрированной в Люксембурге. Компания входит в финансовую группу ITI Group Ltd (к которой так же относится российский брокер ITI Capital), контролирующим акционером группы является Da Vinci Capital — компания, занимающаяся прямыми инвестициями в России с 2007 года, основателем которой является финансист Олег Железко. Фонды находятся под управлением люксембургской компании Fuchs Asset Management. В будущем количество фондов планируется увеличить до 10.

Хранением активов ETF занимаются зарубежные банки депозитарии — в случае с Finex это Bank of New Yourk Mellon, в случае с ITI Funds — Edmond de Rothschild.

За рубежом деятельность компаний и фондов регулируют местные регуляторы — Банк Ирландии и Надзорный орган по финансам Люксембурга (CSSF). Помимо Московской биржи, фонды имеют листинг на Ирландкой и Лондонской биржах. В Российской Федерации обращение ETF регулируется ст 51.1 ФЗ-39 «О рынке ценных бумаг» и Приказом ФСФР 10/5 пз-н от 9 февраля 2010г.

Все ETF на московской бирже — индексные, то есть повторяют динамику того или иного индекса акций, облигаций или товаров. Таблица ниже показывает список ETF, доступных на сегодняшний день в России, индексы, за которыми они следуют, величину СЧА и комиссий. Более подробную информацию по фондам можно найти на официальных сайтах управляющих компаний.

Как выбрать ETF

Выбор ETF схож с выбором ПИФа. Первое на что нужно обратить внимание — это объект и инвестирования. В отличие от ПИФов, в ETF объект инвестирования определен очень точно. Все российские ETF — индексные, то есть обязаны инвестировать в бумаги только из индекса согласно его составу и структуре.

Поэтому при выбор ETF нужно обращать внимание на индекс, которому следует ETF. Например, в акции США можно инвестировать через фонд FXUS, который отслеживает индекс MSCI USA — акции крупной капитализации США, а можно через фонд FXIT, который повторяет индекс высокотехнологичных компаний MSCI Information Technology USD Index.

ETF — это прозрачный инструмент, так как состав фонда раскрывается на сайте УК ежедневно.

Комиссии ETF

Комиссии в ETF намного ниже, чем в ПИФах. Самая большая комиссия фонда — 0,9%. В результате этого точность следования за индексом выше по сравнению с ПИФами, разрыв между доходностью фонда и бенчмарка меньше.

Сравнение доходности фондов и индексов

Динамика ETF и бенчмарка. Данные с сайта finexetf.ru

Приобретение ETF происходит на бирже через брокера за рубли. Некоторые отдельные брокеры позволяют совершать сделки с ETF в долларах. При покупке ETF платится небольшая комиссия брокеру за сделку, обычно она составляет несколько сотых или десятых процента об объема сделки. Так как стоимость одной акции фонда всего несколько тысяч рублей, порог входа в ETF тоже небольшой, даже ниже, чем у многих ПИФов.

ETF — ликвидный инструмент. Сделки проходят каждый торговый день на бирже. Однако, объем торгов, который отражает ликвидность ETF, сильно отличается между фондами и может составлять от нескольких сотен тысяч до десятков миллионов рублей в день. Поэтому для небольших сумм до миллиона рублей проблем с ликвидностью возникнуть не должно.

Так же как и на ПИФы, на стоимость ETF влияет не только стоимость ценных бумаг фонда, но и курс иностранной валюты. Значение имеет курс базовый валюты фонда, например для фонда Finex Germany это евро, а для Finex United Kingdom — британский фунт.

Плюсом ETF является то, что их можно купить на индивидуальный инвестиционный счет и получить налоговый вычет. Так же для них действует трехлетняя налоговая льгота. Купить ПИФы на ИИС довольно проблематично.

Специфические риски ETF

К специфическим рискам ETF можно отнести то, что цена пая на бирже может отличаться от расчетной стоимости пая (СЧА, деленная на кол-во паев). В реальности она либо чуть больше либо чуть меньше расчетной стоимости, то есть пай продается с небольшим дисконтом, а покупается с небольшой премией. Особенно большая разница может возникать в периоды высокой волатильности на рынке. Поэтому перед покупкой ETF нужно сверять цену пая на бирже и его расчетную стоимость.

Так же при выборе фонда нужно обращать внимание на репликацию индекса, то есть то, как фонд воспроизводит динамику индекса. Репликация может быть физической, когда фонд покупает ценные бумаги из индекса, и синтетической, когда фонд воспроизводит динамику индекса с помощью производных инструментов — свопов. Это несет в себе дополнительный риск контрагента. На данный момент все ETF, кроме Finex Gold имеют физическую репликацию.

Некоторые фонды имеют валютное хеджирование, где с помощью определенных инструментов убирается влияние валютного курса на динамику фонда. Например, фонды FXRU и FXRB инвестируют в один и тот же индекс — Barclays EM Tradable Russian Corporate Bond Index. Но у FXRB есть валютное хеджирование, и в отличие от FXRU изменение валютного курса на стоимость его паев не влияет.

Еще один подводный камень — выплата дивидендов. ETF делятся на два типа — те, которые выплачивают дивиденды (distribution), и которые их аккумулируют (accumulating). Российский брокер, который обычно выступает налоговым агентом и удерживает налог на дивиденды, в случае иностранных ETF налог удерживать не будет. Это означает, что у инвестора появляется обязанность самому декларировать и платить налог на дивиденды. На данный момент все ETF Finex аккумулируют дивиденды, а фонды ITI Funds — выплачивают.

К недостаткам «российских» ETF можно отнести их небольшое количество — на данный момент их всего 14. Относительно небольшой срок работы — с 2013 года. Более высокие комиссии по сравнению с зарубежными ETF. Компании, выпустившие данные фонды, по мировым меркам являются молодыми и небольшими. Так же как и ПИФы, многие «российские» ETF не выплачивают дивиденды, то есть не очень хорошо подходят для получения регулярного пассивного дохода.

Таблица ниже сравнивает основные плюсы и минусы российских ПИФов и ETF.

Плюсы и минусы ПИФов и ETF

Российские инвестиционные фонды имеют как минусы так и плюсы. Основное их преимущество — это возможность инвестировать в зарубежные активы, работая через российские компании, не открывая счет за рубежом и не имея проблем с общением на иностранном языке.

В то же время, останавливая свой выбор только на российских фондах, придется столкнуться с их существенными недостатками: высокими комиссиями, отставанием от индекса, ограниченным выбором фондов и представленным перечнем зарубежных активов, а так же короткой историей фондов и небольшой величиной активов по мировым меркам.

Сегодня помимо российских фондов инвестору доступно огромное количество зарубежных фондов, которые не имеют вышеперечисленных недостатков. Об их особенностях, плюсах и минусах будет написано во второй части: Инвестиционные фонды в России и за рубежом. Часть 2.

Источник https://greedisgood.one/investitsionniy-fond-rf

Источник https://activeinvestor.pro/investitsionnye-fondy-v-rossii-pify-i-etf/

Источник

Источник