Berkshire Hathaway – холдинговый гигант Уоррена Баффета

3 голосов, в среднем: 5.00 из of 5

• Выручка: $247,5 млрд долларов США (2018 г.)
• Операционная прибыль: $10,02 млрд США (2018 г.)
• Чистая прибыль: $4,02 млрд США (2018 г.)
• Общая сумма активов: $707,8 млрд США (2018 г.)
• Капитал: $348,7 млрд США (2018 г.)
• Владелец Уоррен Баффет (30,71% совокупного количества голосов и 16,45% доли)
• Количество сотрудников: 389 300 (2018)

Berkshire Hathaway – одна из самых желанных акций и одна из крупнейших компаний в мире. Конгломерат сделал себе имя благодаря коммерческой хватке Уоррена Баффета, который приобрел компанию в середине 1960-х годов. Инвестор-миллиардер провел свое время в качестве главы Berkshire, превратив ее в холдинговую компанию, скупив проблемные предприятия и изменив их положение.

Рыночная капитализация компании с такими именами, как Geico, Dairy Queen и Fruit of the Loom, из Омахи, Небраска, превышает 465 миллиардов долларов, при этом цена одной акции достигает 347 тысяч долларов.

Уоррен Баффет и Билл Гейтс играют в настольный теннис

Berkshire Hathaway: краткая история

Berkshire Hathaway была основана в 19 веке не как одна, а как две отдельные хлопковые фабрики в Массачусетсе – Berkshire Fine Spinning Associates и Hathaway Manufacturing. Две компании объединились в 1955 году и образовали Berkshire Hathaway. В 1965 году Уоррен Баффет и его инвестиционная компания пришли, чтобы купить и взять под полный контроль компанию, испытывающую трудности. Под его руководством Berkshire Hathaway стала одной из крупнейших холдинговых компаний мира.

Баффет официально превратил Berkshire Hathaway в конгломерат, купив National Indemnity – первое из того, что станет для компании многими страховыми приобретениями, – при этом дистанцировавшись от текстильной промышленности, полностью ликвидировав эти активы. Компания расширила свои холдинги, включив в нее другие страховые компании, а также компании, работающие в сфере финансов, одежды, развлечений, продуктов питания и напитков, коммунальных услуг, мебели, товаров для дома, средств массовой информации, материалов и строительства.

Боевой сундук Berkshire Hathaway

Жизненная сила Berkshire Hathaway – это то, что инсайдеры отрасли называют плаванием. Это любые деньги, уплаченные дочерним страховым компаниям Berkshire Hathaway в виде премий, но еще не использованные для покрытия каких-либо претензий.

Рост цены акции компании Berkshire Hathaway с 1962 по 2019 годы

Эти деньги – также называемые доступным резервом – фактически не принадлежат страховой компании. Вместо этого он остается под рукой, и его менеджеры считают нужным инвестировать. Размещение акций компании, оцениваемое более чем в 100 миллиардов долларов, не только одно из крупнейших в мире, но и в 50 раз больше, чем было поколение назад. Это позволяет Berkshire Hathaway быстро покупать убыточные компании и возвращать в них жизнь.

Именно это и произошло с Fruit of the Loom. Berkshire приобрела компанию по производству одежды всего за 835 миллионов долларов в 2002 году после того, как ее акции потеряли 97% своей стоимости.

Один из основных постулатов наставника Баффета, Бенджамина Грэма, заключается в том, что дивиденды – это секретное оружие инвестора. Многие из компаний из списка Fortune 500, в которых Berkshire Hathaway занимает крупные позиции – Apple (AAPL), Coca-Cola (KO) и American Express (AXP), и многие другие – имеют стабильную историю поддержания или увеличения дивидендов каждый год. Coca-Cola, например, увеличивала годовые дивиденды 55 лет подряд. В то время как неосмотрительные спекулянты гонятся за горячими акциями, цены на которые растут, их терпеливые собратья нагружают компании, фундаментальные показатели которых достаточно внушительны, чтобы обеспечивать регулярные выплаты акционерам наличными.

Годовое собрание акционеров Berkshire Hathaway

Финансовые новостные агентства редко демонстрируют данные о дивидендах так, как они представляют данные о ценах на акции и движениях цен, хотя дивиденды являются одним из самых надежных показателей эффективности компании.

В конце концов, руководство передаст наличные деньги владельцам только тогда, когда операционная деятельность принесет достаточно большую прибыль, чтобы сделать указанные выплаты осуществимыми. Сказав все это, именно погоня Баффета за дивидендами сделала Berkshire Hathaway столь стабильно успешной.

Выплатить дивиденды? Ни за что

Если дивиденды – это то, что привлекает Баффета в компанию, то же правило не обязательно применимо к его конгломерату. Фактически, тот же Баффет, который инвестирует в компании, выплачивающие дивиденды, избегает их выплаты своим собственным инвесторам.

Поначалу это кажется настолько очевидным, что это едва ли можно считать наблюдением – имеет смысл брать наличные, которые предлагают вам другие компании, но никогда не выплачивать их самостоятельно. Единственный раз, когда Berkshire Hathaway действительно выплатила дивиденды, было в 1967 году в размере 10 центов на акцию. По сей день Баффет утверждает, что он, должно быть, был в ванной, когда был утверждена сумма дивидендов.

Текстильная фабрика Berkshire Hathaway. 1960 г.

При этом со стороны любого акционера Berkshire Hathaway было бы недальновидно жаловаться на отказ компании выплачивать дивиденды. Стоимость акций резко росла с тех пор, как Баффет возглавил компанию, торгуясь на уровне 275 долларов в 1980 году, 32 500 долларов в 1995 году и более 308 530 долларов по состоянию на 2 ноября 2018 года – рекордный уровень.

Обоснование Berkshire Hathaway простое, и спорить с ним бывает сложно. Баффет предпочитает реинвестировать деньги, а не выплачивать их. Подумай об этом. Если вы инвестор, вы бы предпочли иметь выплату дивидендов, чтобы потратить, или вы бы предпочли, чтобы эти деньги вернула команда, которая превратила скромные инвестиции в текстиль в одну из крупнейших, наиболее уважаемых и наиболее финансово устойчивых компании в мире?

Поскольку одна акция Berkshire Hathaway класса A эквивалентна среднему американскому окладу за несколько лет, неудивительно, что акции торгуются нечасто. Баффет никогда не рассматривал идею раскола класса А, поскольку это могло вызвать спекуляции. Однако Баффет санкционировал создание акций класса B (BRK.B), которые были оценены в 1/30 стоимости их аналога класса A.

После разделения BRK.B в соотношении 50 к 1 в 2010 году акции класса B заменили BNSF в индексе. Более низкая цена и сопутствующая ликвидность делают акции класса B подходящими для включения в индекс, который пытается оценить стоимость рынка. Акции класса А стоят слишком дорого а количество их мало, чтобы стать эффективным отражением индекса.

Уоррен Баффет и Роуз Блюмкин объявляют о продаже большей части мебельного магазина в Небраске компании Berkshire Hathaway в начале 1980-х годов.

Некоторые инвесторы сравнивают цены, а затем покупают акции компаний, соответствующих их критериям. Berkshire Hathaway придерживается аналогичного подхода. Но вместо того, чтобы покупать несколько акций, он покупает всю компанию. После десятилетий применения этой инвестиционной стратегии результатом стал глобальный конгломерат, которому нет равных.

Уоррен Баффет – основатель компании

Самые дорогие акции в мире и компания Berkshire Hathaway

К омпания Berkshire Hathaway (Беркшир Хатауэй) известна инвесторам как владелец контрольных пакетов акций множества известных компаний, а людям далёким от финансового рынка, как фирма знаменитого американского инвестора Уоррена Баффетта.

Что представляет собой Беркшир Хатауэй на сегодняшний день, как происходило её более чем полувековое развитие, а также какими активами компания располагает на сегодняшний день?

Что за компания Berkshire Hathaway

Berkshire Hathaway Inc – американский холдинг, являющийся владельцем и управляющей компанией для более чем десятка различных крупных фирм.

Согласно данным сайта Википедия, в настоящий момент компания является владельцем GEICO, Dairy Queen, Duracell, BNSF Railway, Lubrizol, Fruit of the Loom, Diamonds Helzberg, Long & Foster, FlightSafety International, Pampered Chef и NetJets.

Кроме того, Berkshire Hathaway принадлежат более четверти акций компаний United Airlines, Delta Air Lines, Pilot Flying J и Kraft Heinz, порядка 17% American Express, около десятой части Coca-Cola Company и Wells Fargo, чуть менее 7% бумаг IBM и Bank of America, 5% Apple.

В настоящее время к основным видам деятельности Berkshire Hathaway относятся инвестиции, страхование и перестрахование, однако при этом в холдинг входят десятки компаний, занятых в самых разных отраслях экономики, начиная с производства кондитерских изделий, заканчивая железнодорожным сообщением.

Значительную часть активов организации в настоящее время составляют акции авиакомпаний, в нескольких из которых Berkshire Hathaway является крупнейшим акционером.

Отрасль страхования в холдинге представлена тремя группами компаний:

• GEICO предоставляет услуги по всем видам страхования в США и является наиболее крупным элементом Berkshire Hathaway в этой отрасли, занимая второе место по размеру доли рынка в США.
• Berkshire Hathaway Reinsurance Group работает в области перестрахования и включает в себя две отдельные компании: National Indemnity Company и General Reinsurance Corporation.
• Berkshire Hathaway Primary Group – объединение нескольких отдельных компаний, являющееся самым маленьким элементом холдинга в отрасли страхования.

Таким образом, Berkshire Hathaway занимает весомые доли рынка США сразу в нескольких отраслях, при этом также являясь акционерам нескольких транснациональных гигантов.

Стоимость акций Berkshire Hathaway (Class A и B) — График онлайн

Цена акций Berkshire Hathaway класса A на бирже NYSE онлайн:

Стоимость акций Berkshire Hathaway класса B прямо сейчас:

Акции Беркшир Хатауэй имеют интересную особенность, делающую их необычными – это их цена. Бумаги холдинга разделены на два класса. Акции класса В сопоставимы по стоимости с бумагами Apple, в то время как цена одной акции класса А превышает 300 тысяч долларов.

Столь серьёзная разница цен между классами легко объяснима – дело в том, что в 1995 году стоимость акций Berkshire Hathaway превысила порог в 20 тысяч долларов, что сделало спрос на них достаточно низким по простой причине – мало кто мог позволить себе такие вложения в единственный актив, к тому же не приносящих дивидендов. Однако деньги на расширение компании были нужны, из-за чего было принято решение об эмиссии акций типа В.

Кроме того, появилась возможность конвертировать бумаги класса А в В в соотношении 1 к 1500. Обратная конвертация не допускалась. Официальный сайт компании содержит информацию, что акции типа В дают на общем собрании акционеров право на всего лишь 1/10000 голоса, из-за чего на момент эмиссии они не могли восприниматься как серьёзная управленческая угроза бизнесу. Именно этими соотношениями и обосновывается столь высокая разница цен бумаг одной и той же компании.

В настоящее время акции Berkshire Hathaway класса А являются самыми дорогими в мире, однако еще в 2013 году это было не так – стоимость бумаг Аргентинской биржи Буэнос-Айреса доходила до 2,1 миллионов долларов, а национальной биржи Сантьяго – до 2,6 миллионов!

• Эти цифры многократно превышали цены на акции холдинга, однако объяснение этому было не в высокой капитализации, а в их небольшом количестве – например, капитал Чилийской биржи состоял всего лишь из 48 акций. Однако впоследствии были проведены дополнительные эмиссии, увеличившие их количество до 48 миллионов, а число бумаг биржи Аргентины – до 250 тысяч, после чего цены на них перестали быть столь впечатляющими.

Рост рыночной цены бумаг Berkshire Hathaway происходил относительно равномерно на всём протяжении существования компании. Рост сменялся коррекциями, самая ощутимая из которых произошла в 2008 году, когда акции холдинга обвалились почти на 50%.

Портфель Berkshire Hathaway

Объём инвестиционного портфеля компании на сегодняшний день оценивается чуть меньше чем в 200 миллиардов долларов. Портфель Berkshire Hathaway тщательно диверсифицирован, из-за чего в полном или частичном управлении компании находятся фирмы из самых разных отраслей.

На текущий момент он разделён в следующих пропорциях:

1. Финансовый сектор – 45% всех вложений.
2. Информационные технологии – 27%.
3. Потребительские товары первой необходимости – 15%.
4. Промышленность – 6%.
5. Дискреционные потребительские товары – 5%.
6. Здравоохранение – 1%.

В последнее время Уоррен Баффетт начал активно скупать акции информационного гиганта Apple, по состоянию на март 2019 года доведя их объём практически до 24% от общей стоимости портфеля. Ещё 12% занимают бумаги Bank of America, по 9 с небольшим процентов приходится на Wells Fargo и Coca-Cola Company, 8.3% — на American Express, немногим более 5% — на Kraft Heinz. Еще более 40 бумаг имеют долю в портфеле 3,2% и менее.

Кроме того, дочерними предприятиями холдинга является большое количество известных фирм, успешная деятельность которых также положительно сказывается на финансовой устойчивости Berkshire Hathaway.

История Berkshire Hathaway

История компании берёт своё начало в 1839 году с основания Valley Falls Company, которая в 1929 объединилась с Berkshire Cotton Manufacturing Company, занимавшейся производством хлопка.

Полученная при слиянии организация, получившая название Berkshire Fine Spinning Associates, в 1955 году пережила ещё одно слияние – с промышленной фирмой Hathaway Manufacturing Company, благодаря чему новая компания обрела своё современное название.

В 1960 году её бумагами заинтересовался Уоррен Баффетт, которому созданный им в 1957 году фонд принёс состояние в несколько миллионов долларов, что позволило ему достаточно быстро купить Berkshire Hathaway. Уже через два года в руках инвестора оказался контрольный пакет акций компании. Однако поскольку текстильная отрасль, в которой работала фирма, становилась всё менее перспективной, Баффетт начал расширять сферу её деятельности, в 1967 году присоединив к ней страховую компанию National Indemnity Company.

После этого текстильная отрасль в Berkshire Hathaway постепенно сходила на нет, и в 1985 от нее отказались совсем. До конца 90-х годов Баффетт наращивал позиции своей компании на страховом рынке, и в 1996 наконец сделал своим дочерним предприятием GEICO.

После этого Berkshire Hathaway продолжила поглощения компаний из различных сфер, с каждым годом увеличивая свою капитализацию. Одной из крупнейших сделок организации стало поглощение в 2010 году Burlington Northern Santa Fe Corporation – компании из отрасли железнодорожного сообщения. Сумма сделки составила 44 миллиарда долларов, а её заключение позволило Berkshire Hathaway занять место в базе расчёта индекса S&P 500, в который она ранее не могла войти из-за недостаточного уровня ликвидности.

Следующая сделка аналогичного размера состоялась в 2015 году, когда холдинг приобрёл Precision Castparts Corp – производителя деталей для авиационной техники. Стоимость этого присоединения превысила 31 миллиард долларов.

Любопытным фактом является то, зарплата генерального директора в Berkshire Hathaway составляет всего 100 тысяч долларов в год, что является одним из наиболее низких значений для корпораций такого размера.

Соответственно, Баффетт не только не платит дивиденды своим акционерам, реинвестируя всю полученную прибыль для расширения компании, но и практически не тратится на собственную зарплату.

Заключение

Berkshire Hathaway является одним из крупнейших в мире холдингов, в сферу деятельности которого входят как инвестиции и страхование, так и железнодорожные и авиационные перевозки, производство потребительских товаров и техники.

Бывшая когда-то производителем текстиля, компания чуть более чем за 50 лет стала эмитентом самых дорогих акций в мире с капитализацией более чем в 500 миллиардов долларов.

Инвестиционный портфель Berkshire Hathaway широко диверсифицирован и включает в себя акции более чем 40 компаний из различных секторов, преимущественно входящие в число лидеров рынка.

Источник https://globalcorporations.ru/berkshire-hathaway-holdingovyj-gigant-uorrena-baffeta/

Источник https://pammtoday.com/kompaniya-berkshire-hathaway.html

Источник

Источник