Акционерный инвестиционный фонд. Секреты инвестирования

На сегодняшний день, акционерные инвестиционные фонды становятся все более востребованными. На фоне привычного, недоверчивого отношения российских граждан к фондовым биржам, банкам и прочим структурам, акционерные инвестиционные фонды несколько отличаются.

Проще говоря, они сочетают в себе все требуемые качества «идеальной машины получения денег». В этой статье, будут затронуты основные моменты и секреты инвестирования в прибыльные акционерные фонды, но обо всем по порядку.

Работая в соответствии с федеральным законом и регламентом, акционерный инвестиционный фонд обладает следующими преимуществами:

• безопасностью, то есть равномерными распределениями рисков;
• удобством – работа с деньгами осуществляется без прямого участия вкладчика;
• простотой вывода средств – извлечь прибыль можно в любой нужный момент;
• существенная часть прибыли освобождена от налогов;
• высокой стабильностью дохода.

ЛУЧШИЕ БРОКЕРЫ ОПЦИОНОВ КОТОРЫХ ВЫБРАЛИ ВЫ!

Нет обязательной верификации! | обзор | отзывы | НАЧАТЬ С 500 РУБЛЕЙ Депозит от 10$. Максимальная прозрачность! | обзор | отзывы | СТАРТ с 10$ Депозит от 10$. Новый брокер! | обзор | отзывы | НАЧАТЬ ТОРГОВЛЮ

РЕКОМЕНДУЕМ: ОНИ ОСТАЮТСЯ ЛИДЕРАМИ НА FOREX!

Что такое акционерный инвестиционный фонд?

Проще говоря, данный фонд является банком-депозитарием.

Юридические, а также физические лица вкладывают деньги, получая взамен ценные бумаги. Банк распоряжается деньгами уже по своему усмотрению. Для этих целей работает команда профессионалов, оценивающих инвестиционные возможности и принимающих решения о вложении средств. Инвестор платит за оказание этой услуги сумму, равную 1-5% прибыли и управленческую пошлину небольших размеров.

Если сравнивать эти деньги с возможным доходом – сумма достаточно скоромная. Нужно понимать тот факт, что за «просто так» добывать деньги для вкладчика никто не станет. Поэтому требуется, заблаговременно уточнив размер пошлины, полностью вычеркнуть его из категории доходов.

В большинстве случаев, риски касающиеся инвестирования преимущественно в акционерные фонды, сводятся к двум основным:

• возможность разрушения материнского банка;
• возможность банкротства одной или сразу нескольких компаний, входящих в акционерный инвестиционный пакет.

Прежде всего, стоит задуматься о возможности банкротства главного банка. И в теории, такое вполне возможно. Но самое интересное заключается в том, что банк-депозитарий работает самостоятельно, в независимости от материнского банка. Если банкротство все-таки произойдет, то активы банка-депозитария останутся нетронутыми. Об этом, можно не беспокоиться. С возможностью банкротства одной из акционерных инвестируемых компаний, все гораздо проще.

То есть получается так, что все средства равномерно распределены между несколькими компаниями, и потерять одновременно все свои средства попросту невозможно.

Возможны ли убытки при инвестировании в акционерные фонды?

Тем не менее, акционерные фонды не обещают красивой жизни. Иногда даже возможны убытки. Но они, как правило, возникают лишь по вине самого вкладчика. К примеру, через пару лет после покупки пакетов произошел обвал цен на 10-15 % и, соответственно, инвестор оказался в убытке. Он требует назад свои деньги и получает их. Однако через какое-то время цена пакетов увеличивается на 200 процентов… Вывод один – не стоит паниковать и предпринимать необдуманные действия.

ЛУЧШИЕ ФОРЕКС БРОКЕРЫ ПО ДАННЫМ «ИНТЕРФАКС»

1998 год. ECN брокер! CASHBASK ОТ АЛЬПАРИ | обзор / отзывы 2007 год. БОНУС $1500 НА СЧЕТ. | ОПЦИОНЫ CALL/PUT | обзор/отзывы 2007 год. FinaCom. 15% БОНУС + КЕШБЭК | обзор / отзывы

А ТАКЖЕ ЛУЧШИЕ БРОКЕРЫ БИНАРНЫХ ОПЦИОНОВ В 2021:

Проверенный брокер! СТАРТ С 10$ | обзор / отзывы Депозит 10$. Лицензия ЦРОФР! НАЧАТЬ С 10$ | обзор / отзывы Депозит от 10$! SPRINGBONUS 100% НА СЧЕТ | обзор / отзывы

О паевых инвестиционных фондах

Секреты инвестирования. «Эффект средней стоимости»?

Для того, чтобы научиться грамотно инвестировать, нужно знать и уметь использовать среднюю стоимость. Суть его заключается в следующем.

К примеру , инвестор ежемесячно приобретает акционерные инвестиционные пакеты на одну и ту же сумму неизменно, (к примеру 100 долларов). Если в первый месяц каждый сертификат стоил 5 долларов, то, соответственно, было куплено 20 сертификатов. В другом месяце, стоимость одного сертификата упала до 2 долларов, и, в результате, было приобретено 50 сертификатов. Через месяц цена становится еще меньше (1 доллар за один сертификат), многие инвесторы перестают покупать их, а вышеуказанный инвестор берет еще 100 штук.

И вот тут-то, цена одного сертификата возвращается к первоначальной стоимости (т.е. 5 долларов за один экземпляр). На этот момент инвестор имеет 170 сертификатов, купленных на общую сумму 300 долларов. Но продать их он может уже по цене 850 долларов. Выгода очевидна.

Несколько советов начинающему инвестору. Основы инвестирования:

Падение курса можно превратить из недостатка в достоинство, воспользовавшись эффектом средней стоимости;

Ни в коем случае, не нужно метаться и перекидывать свои средства из одного акционерного фонда в другой – в этом случае постоянство можно считать признаком профессионализма;

Не стоит истязать себя, постоянно подсчитывая прибыли и убытки – как правило, баланс должен подводиться регулярно, но не слишком часто;

Доверие по отношению к руководству акционерного фонда и работающих специалистов является обязательным;

Наиболее приемлемый момент для покупки сертификатов практически невозможно высчитать, поэтому стабильность здесь является залогом успеха;

Необходимо иметь ясное представление о курсе, в соответствии с которым двигается акционерный фонд, и о рынках, с производящимися в них инвестициями;

Самый оптимальный вариант – вложение средств в несколько акционерных фондов, благодаря чему снижается возможность убытков.

Акционерные инвестиционные фонды

ТОП БРОКЕРОВ, ПРИЗНАННЫХ НЕЗАВИСИМЫМИ РЕЙТИНГАМИ

Нет обязательной верификации! | обзор | отзывы | НАЧАТЬ С 500 РУБЛЕЙ Старт с 10$. Авторская платформа! | обзор | отзывы | ПЕРЕЙТИ НА САЙТ Депозит от 10$. Новый брокер! | обзор | отзывы | НАЧАТЬ ТОРГОВЛЮ

ТОП ФОРЕКС БРОКЕРОВ РОССИЙСКОГО РЕЙТИНГА НА 2021 ГОД:

2007 год. Как получить 1500$? =>> БОНУС $1500 | обзор / отзывы 2007 год. FinaCom. КОПИРОВАТЬ СДЕЛКИ ТРЕЙДЕРОВ | обзор/отзывы 1998 год. FCA, НАУФОР. | ВСЕ АКЦИИ И КОНКУРСЫ | обзор/отзывы

Структурирование инвестиционных фондов: о чем нужно знать потенциальным инвесторам и управляющим?

С развитием венчурной индустрии и альтернативных форм инвестиций в России появляется все больше венчурных фондов и фондов прямых инвестиций. Их создают как институциональные, так и частные инвесторы, а также крупные корпорации. В каких организационно-правовых формах может работать инвестиционный фонд? Что нужно предусмотреть при его создании? Какие факторы нужно принять во внимание инвесторам?

Рассказывает:

Максим Коростелёв,

к.ю.н., главный юрист АО «Российская венчурная компания»

Л егальное определение инвестиционного фонда содержится в Федеральном законе от 29.11.2001 № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» (далее – Закон № 156-ФЗ), который регулирует создание и деятельность инвестиционных фондов. Между тем на практике венчурные фонды и фонды прямых инвестиций создаются не только в формах, предусмотренных Законом № 156-ФЗ.

Гораздо более приближено к практике определение инвестиционного фонда, которое содержится в Постановлении Правительства РФ от 22.12.2020 № 2204. В нем перечислены следующие характеристики инвестиционного фонда:

это венчурный фонд и (или) фонд прямых инвестиций, в том числе:

• • паевой инвестиционный фонд,
  • инвестиционное товарищество,
  • иностранная структура без образования юридического лица,
  • фонд в иной организационно-правовой форме в соответствии с применимым законодательством,
  • иные формы коллективных инвестиций;

  Как выглядит стандартная, принятая в мировой практике, структура венчурного фонда и фонда прямых инвестиций?

  • Функции управляющей компании (УК) и инвесторов фонда разделены.
  • УК, как правило, тоже участвует в фонде в качестве инвестора своими деньгами (обычно 1-3%).
  • Инвесторы участвуют в фонде только имуществом и не участвуют в управлении.
  • УК получает вознаграждение за управление денежными средствами инвесторов (обычно 2% от размера фонда в год) и вознаграждение за успех в случае получения фондом прибыли (обычно 20% от прибыли).
  • Инвесторы оплачивают общие расходы фонда (за исключением собственных операционных расходов УК, они оплачиваются за счет вознаграждения за управление).
  • Инвесторы получают весь доход от фонда пропорционально доле участия, за вычетом части, причитающейся УК в качестве вознаграждения за успех, согласно порядку распределения доходов фонда.
  • Порядок распределения доходов фонда предусматривает, как правило, следующую очередность выплат доходов фонда:

  1) возврат инвесторам суммы их инвестиций в фонд;

  2) выплата инвесторам гарантированного дохода (триггерной доходности) в установленном договором размере;

  3) выплата УК 20% (или иного процента) от триггерной доходности, полученной инвесторами согласно пункту (2);

  4) распределение оставшейся части доходов фонда в размере 80% (или иной процент) инвесторам пропорционально их долям участия, 20% (или иной процент) – УК в виде вознаграждения за успех.

  Формы, в которых создаются инвестиционные фонды, можно классифицировать на две группы:

  • договорные — без образования юридического лица,
  • корпоративные — с образованием юридического лица.

  К договорным относятся инвестиционное товарищество, паевой инвестиционный фонд, а также иностранные структуры без образования юридического лица.

  К корпоративным формам относятся акционерный инвестиционный фонд, а также хозяйственные общества – ООО и АО, — когда они используются для деятельности инвестиционного фонда.

  Разберем ключевые особенности основных организационно-правовых форм инвестиционных фондов.

  Инвестиционное товарищество

  Эту форму регулирует Федеральный закон от 28.11.2011 № 335-ФЗ «Об инвестиционном товариществе» (далее – Закон № 335-ФЗ). Инвестиционное товарищество является разновидностью простого товарищества, нормы ГК РФ о простом товариществе применяются к нему субсидиарно.

  Как и простое товарищество, инвестиционное товарищество обладает большой гибкостью в регулировании отношений между товарищами. Однако императивных норм в отношении него больше, чем в отношении простого товарищества.

  Инвестиционное товарищество «прозрачно» с точки зрения налогообложения. Налог на прибыль от операций инвестиционного товарищества уплачивают непосредственно товарищи.

  Договор инвестиционного товарищества (ДИТ) могут заключить от 2 до 50 участников (товарищей). Его должен заверить нотариус.

  Товарищами могут быть только юридические лица (коммерческие организации и НКО). Товарищи по правовому статусу делятся на:

  • управляющих товарищей, которые ведут общие дела (совместную инвестиционную деятельность) от имени всех товарищей,
  • товарищей-вкладчиков, основная обязанность которых – внести вклад в общее дело (как правило, денежные средства).

  Инвестиционное товарищество имеет «специальную правоспособность» (точнее, особый предмет договора, который нельзя расширить по сравнению с содержащимся в законе): товарищи по ДИТ вправе осуществлять только совместную инвестиционную деятельность. Вести иную деятельность нельзя.

  Кроме того, Закон № 335-ФЗ содержит закрытый перечень объектов инвестирования, который нельзя расширить в договоре, — ценные бумаги, иные финансовые инструменты, акции, доли, паи и др. (ч. 5 ст. 7).

  Общее имущество товарищей находится в их общей долевой собственности. Размер доли каждого товарища определяется пропорционально стоимости внесенного им вклада.

  Управляющие товарищи имеют право на вознаграждение за ведение общих дел. Размер и порядок выплаты определяются в ДИТ. На практике, как правило, вознаграждение состоит из:

  • вознаграждения за управление – фиксированная часть, рассчитываемая в процентах от размера фонда на инвестиционном периоде и в процентах от проинвестированных средств за вычетом тех инвестиций, по которым осуществлен выход из инвестиций – на пост-инвестиционном периоде, и
  • вознаграждения за успех, которое рассчитывается в процентах от прибыли фонда, если фонд получит таковую.

  Стороны ДИТ могут создавать любые органы управления инвестиционного товарищества и определять их компетенцию. В частности, можно предусмотреть инвестиционный комитет, общее собрание товарищей, наблюдательный совет, экспертный совет и др.

  Паевой инвестиционный фонд

  Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) – это имущественный комплекс. Учредители передают имущество в доверительное управление управляющей компании. Все, что заработает УК, также входит в состав имущества ПИФа. Права учредителей на долю в имуществе удостоверяются ценной бумагой, которую выдает УК. Эта форма регулируется Законом № 156-ФЗ.

  Сторонами договора доверительного управления ПИФа (участниками фонда) являются УК и учредители доверительного управления (владельцы инвестиционных паев). Учредителями могут быть как физические, так и юридические лица. Некоторые, наиболее рискованные категории фондов, могут быть доступны только квалифицированным инвесторам. Закон не предусматривает наличие в ПИФе более чем одной УК.

  В отношениях по управлению ПИФом также участвуют:

  • специализированный депозитарий — контролирует, чтобы УК соблюдала требования законодательства, осуществляет учет и хранение имущества ПИФа, дает УК согласие на распоряжение активами (в том числе денежными средствами). Иными словами, действует в интересах владельцев инвестиционных паев;
  • регистратор — ведет реестр владельцев инвестиционных паев (это может делать и специализированный депозитарий);
  • аудиторская организация — проводит обязательный аудит фонда.

  Регулирование ПИФов, в отличие от инвестиционного товарищества, содержит значительно больше императивных норм и оставляет меньше вопросов на усмотрение сторон. Условия договора доверительного управления представляют собой Правила доверительного управления ПИФом (ПДУ). Их определяет УК в стандартных формах. Учредитель может только присоединиться к такому договору в целом. Чтобы присоединиться к договору доверительного управления ПИФом, нужно приобрести инвестиционные паи, которые выдает УК этого ПИФа.

  В зависимости от права владельца инвестиционных паев требовать от УК или уполномоченного ею лица погашения инвестиционных паев ПИФы подразделяются на:

  • открытые,
  • биржевые,
  • интервальные,
  • закрытые.

  Типовые ПДУ каждого типа утверждает Банк России (по факту их утверждает Правительство РФ). ПДУ должны соответствовать типовым правилам, какие-либо отступления не допускаются.

  На заметку

  Согласно Федеральному закону от 26.07.2019 № 248-ФЗ норма о соответствии ПДУ фонда типовым ПДУ не распространяется на ПИФы для квалифицированных инвесторов в период с 1 февраля 2021 года по 1 февраля 2022 года, а с 1 февраля 2022 года полностью утрачивает силу для всех ПИФов. После этой даты будут действовать только требования к ПДУ, утверждаемые ЦБ РФ, которые, в отличие от типовых ПДУ, не настолько детализированы.

  В открытом, интервальном и биржевом ПИФах органы управления, помимо УК, не создаются. В закрытом ПИФе (ЗПИФ) создается общее собрание владельцев инвестиционных паев и может быть инвестиционный комитет, если паи предназначены для квалифицированных инвесторов.

  Акционерный инвестиционный фонд

  Акционерный инвестиционный фонд (АИФ) во многом похож по регулированию на ПИФ с тем существенным отличием, что он является не договорной, а корпоративной формой. Соответственно, роль обособленного имущественного комплекса, состоящего из имущества, переданного в доверительное управление УК учредителями, играет непосредственно акционерное общество. АИФ осуществляет деятельность на основании лицензии.

  АИФ может вести инвестиционную деятельность двумя способами:

  • передать инвестиционные резервы в доверительное управление лицензированной УК;
  • заключить договор с лицензированной УК о передаче ей полномочий единоличного исполнительного органа АИФ.

  Организационно-правовая форма АИФ является крайне непопулярной. На 31 декабря 2019 года в России было зарегистрировано всего два АИФ, тогда как ПИФов было зарегистрировано 1531. Поэтому не будем рассматривать ее подробно.

  Хозяйственные общества

  Хозяйственные общества – ООО и АО – имеют общую правоспособность в отличие от инвестиционного товарищества, ПИФа и АИФа, у которых специальная правоспособность. Хозяйственные общества могут осуществлять любую предпринимательскую деятельность, не запрещенную законом, в том числе инвестиционную. А значит их также можно использовать для создания инвестиционного фонда.

  Основным недостатком хозяйственных обществ по сравнению с договорными формами инвестиционного фонда является двойное налогообложение прибыли — на уровне общества и на уровне его акционеров (участников).

  Кроме того, стандартная структура венчурного фонда и фонда прямых инвестиций с трудом накладывается на хозяйственные общества.

  Управление фондом можно структурировать через привлечение УК в качестве управляющей организации по договору о передаче УК полномочий единоличного исполнительного органа, однако в таком случае:

  • УК не несет субсидиарную ответственность всем своим имуществом по долгам фонда, как в инвестиционном товариществе и ПИФе;
  • сложно структурировать вознаграждение за управление и вознаграждение за успех УК.

  Администрирование хозяйственного общества (особенно АО) связано с определенными издержками — при регистрации юрлица, регистрации изменений в устав, со сложной процедурой увеличения уставного капитала (дополнительной эмиссии акций) при привлечении новых инвесторов в фонд, сложной процедурой ликвидации.

  Распределение прибыли в акционерном обществе осуществляется в виде выплаты дивидендов, в ООО – в виде распределения прибыли между участниками общества. При этом для выплаты дивидендов (распределения прибыли) требуется корпоративное одобрение: решение принимается общим собранием участников (акционеров). Выплата дивидендов (распределение прибыли) возможна за определенные периоды времени: по результатам первого квартала, полугодия, девяти месяцев и (или) по результатам года.

  В части корпоративного управления акционеры не имеют достаточной свободы, чтобы урегулировать совместное управление АО в уставе. Они не могут изменить компетенцию общего собрания акционеров и совета директоров, установленную законом. Можно лишь дополнить компетенцию совета директоров и общего собрания непубличного АО. ООО позволяет урегулировать корпоративные отношения более гибко.

  Иностранные организационно-правовые формы

  Некоторые венчурные фонды и фонды прямых инвестиций, действующие в России, созданы в иностранных организационно-правовых формах. Среди них встречаются:

  ограниченное партнерство (limited partnership) по английскому праву или праву иных стран системы общего права;

  Структурирование инвестиционного фонда

  Чтобы разработать проект инвестиционного фонда, нужно ответить на вопросы:

  • Какую роль инвестор будет играть в инвестиционном фонде: роль управляющего фонда (вести общие дела всех участников фонда и осуществлять совместную инвестиционную деятельность) или роль инвестора (который участвует в фонде только денежными средствами)?

  Цель любого инвестиционного фонда — получение прибыли. Поэтому в приоритете договорные формы – договор инвестиционного товарищества и ПИФ, — поскольку в них нет двойного налогообложения прибыли на уровне юридического лица и его акционеров (участников).

  Фонд в корпоративной организационно-правовой форме может рассматриваться в отдельных случаях, например, когда инвестор ограничен по инструментам инвестирования и может инвестировать только в акции или доли в уставных капиталах.

  Несомненно, самой гибкой организационно-правовой формой является договор инвестиционного товарищества. Если число участников невелико и они являются профессиональными инвесторами, ДИТ позволит индивидуально настроить структуру и управление фондом под конкретных инвесторов.

  Если все или часть инвесторов являются непрофессиональными, предпочтительнее ПИФ, поскольку его структура, права и обязанности сторон определены типовыми ПДУ. Это более понятно и прозрачно для таких инвесторов

  В ПИФ контроль за соблюдением УК прав инвесторов (владельцев инвестиционных паев) осуществляет специализированный депозитарий, а ЦБ РФ осуществляет надзор за УК. Также ПИФ предпочтительнее, если стоит задача привлечь в фонд денежные средства от широких слоев населения (неквалифицированных инвесторов).

  Если число инвесторов превышает 50 и если среди них есть физические лица, использовать ДИТ нельзя. Кроме того, ДИТ и ЗПИФ нельзя использовать, если период деятельности фонда превышает 15 лет.

  Если в инвестиционном фонде нужны определенные органы управления с согласованной сторонами компетенцией, лучше выбрать ДИТ или ЗПИФ. Настроить компетенцию в ДИТ можно очень гибко, полностью по усмотрению сторон.

  Если планируется, что фондом будут управлять несколько УК, это свидетельствует не в пользу ПИФ. Несколько УК (управляющих товарищей) может быть предусмотрено в ДИТ. Также в хозяйственных обществах может быть несколько единоличных исполнительных органов.

  Обратите внимание на объекты, в которые фонд намеревается инвестировать. Например, инвестиционное товарищество не имеет права инвестировать в объекты недвижимого имущества. ПИФ также имеет ограничения по объектам инвестирования, определяемые структурой и составом его активов, утверждаемыми ЦБ РФ. Если фонд планирует инвестиции в какие-либо нетрадиционные объекты, тогда, скорее всего, единственно возможными формами окажутся АО и ООО с общей правоспособностью.

  Также обратите внимание на специальную правоспособность в рамках ДИТ и ПИФ. Если стороны планируют осуществлять не только совместную инвестиционную деятельность, но и иную, например, возмездное оказание услуг, необходимо соотнести такую деятельность с ограничениями по видам деятельности для ДИТ и ПИФ, установленными в законе.

  Источник https://infofx.ru/investicii/akcionernyj-investicionnyj-fond-sekrety-investirovaniya/

  Источник https://shortread.ru/strukturirovanie-investicionnyh-fondov-o-chem-nuzhno-znat-potencialnym-investoram-i-upravlyajushhim/

  Источник

  Источник

  Похожие записи:

  1. Что такое инвестиционный фонд РФ простыми словами: зачем нужны, виды, список лучших фондов 2021
  2. Что такое инвестиции: краткий обзор современных инструментов инвестирования
  3. Перевод бизнеса в комбинированный паевой инвестиционный фонд
  4. Криптовалютные фонды — что это такое и как они работают