Акционерный инвестиционный фонд: особенности и правила работы

АИФ – акционерный инвестиционный фонд, который представляет собой открытое акционерное общество, имеющее исключительный предмет деятельности в виде инвестирования определенного имущества в ценные бумаги. Инвестиционные объекты предусматриваются на законодательном уровне.

По сути, АИФ имеет такие же задачи, как и ПИФ (паевой инвестиционный фонд). В них включается аккумулирование для инвестиций в отечественную экономику денег граждан, которые не выступают профессионалами рынка.

Чтобы выполнить вклад в АИФ, инвестор должен войти в состав учредителей фонда при создании. Также можно на открытом рынке купить акции. К примеру, на бирже. В современной мировой практике число инвестиционных фондов, представленных в виде акционерных обществ, практически такое же, как и ПИФов. В РФ представленный тип коллективных инвестиций не получил должного распространения. Деятельность АИФ прописана на том же самом уровне, что и паевых фондов, в Федеральном законе №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» от 19.11.2001.

У акционерных инвестиционных фондов главным документом является не только устав, но также и инвестиционная декларация, утверждение которой осуществляется на общем собрании акционеров. В уставе в некоторых случаях прописывается право совета директоров вносить в этот документ требуемые изменения. Инвестиционная декларация должна быть доведена до сведения всех участников ОАО. При этом в 45-дневный срок акционеры имеют право требовать выкупа собственных акций в той ситуации, если эти люди отдали свои голоса непосредственно против внесения изменений в декларацию.

Во многих аспектах деятельности каждый АИФ работает по закону «Об акционерных обществах». Тем не менее в работе может наблюдаться ряд определенных отличий.

• Фонды в обязательном порядке должны иметь лицензию на деятельность.
• АИФ заключает контракт на управление имуществом со специализированной управляющей компанией, которая в последствии будет выполнять роль управляющего органа (единоличного).
• Фонд должен подписать соглашение с депозитарием, независимым аудитором, реестродержателем. Такие же задачи лежат и на ПИФах.

Если акции АИФа свободно не обращаются на бирже, для инвестиций он представляет не такой выгодный вариант вложений, как паевой инвестиционный фонд по причине невысокой ликвидности.

Инвестиционные отрасли

Акционерный инвестиционный фонд, заявляясь в качестве ПАО или ОАО, в обязательном порядке предоставляет потенциальным вкладчикам собственную политику по инвестициям, которая фиксируется в специальных бумагах. Например, в декларации организация представляет:

• состав личных активов;
• присоединение новых участников;
• порядок развития;
• фирменное название;
• особенности работы.

Также в документе описывается, куда и как будут вложены средства акционерного общества. Политика вложений может быть определена исключительно управляющими. В данном случае важно, чтобы она была единой. Не имеется подразделения на продукты, как случается в паевых инвестиционных фондах:

1. Венчурные вложения – наиболее рисковый тип. Процент «попаданий» в доходный проект является небольшим. Как правило, если «выстреливает» один проект, полученная прибыль способна покрыть другие расходы. Инвесторов ждут разные области вложений, начиная стартапами с приложениями, в которых можно заказать услуги, до проектов космической или авиационной деятельности.
2. Финансовый фонд. Закупка акций прочих эмитентов не осуществляется. Ориентация — исключительно на денежные обязательства. Речь идет о депозитных сертификатах, расписках, векселях, облигациях и прочее.
3. Фонды специализированного типа ограничены в некоторых условиях вложений, определенных группах активов, а также их предназначений. Можно привести простой пример из девяностых годов — Фонд приватизации ФЭБ, управление которого размещает полный набор средств АОФ и ресурсов, формирующих портфель из любой конкретно взятой группы активов. К примеру, возведение жилых домов в Сочи накануне Олимпиады 2014 г. Приобретение бизнес-центров в различных перспективных российских городах.
4. Недвижимость. По мнению многих экспертов, такое вложение является самым твердым. Услуги АИФ, занимающихся инвестированием в недвижимость, продолжают пользоваться широким спросом у инвесторов. На средства акционеров осуществляется покупка/возведение многоквартирных домов, огромных жилых комплексов, бизнес-центров. Деньги вкладываются в плодородные почвы, землю и прочие объекты.

Основные преимущества АИФ

Акционерные инвестиционные фонды в качестве объектов рыночной деятельности отличаются некоторыми плюсами. Важный позитивный момент имеет отношение к огромным возможностям организации. При этом ПИФ отличается примерной доходностью – к ней стремятся управленцы. Акции общества выступают техническими, не имеющими границ. Что касается депозита, то он не является фиксированным доходом.

Еще одно преимущество – прибыль на холдинговой позиции. ПИФы приносят деньги исключительно после продажи пая. Акция становится доходной даже при держании на руках, за что в ответе дивидендная политика, которая ведется советом директоров. Среди достоинств – возможность сократить налоговую нагрузку. При этом ПИФ платит налоги два раза: при продаже собственного портфеля и во время расчета налогообложения держателем пая.

Делая вклады в акционерный инвестиционный фонд, инвестор вправе использовать собственные рычаги для выполнения личной налоговой политики. К примеру, он может приобретать убыточные акции непосредственно перед стартом отчетного периода и продавать их сразу после подачи декларации. Такие действия находятся в рамках закона в том случае, если инвестор прекрасно ориентируется в законодательстве и действует с учетом его актуальных положений.

Недостатки акционерных инвестиционных фондов

Недостатки АИФ формируются по причине наличия высоких рисков подобной деятельности. ОАО иногда ликвидируются, а государство не страхует инвесторов, как в ситуации со стандартными банковскими депозитами. Кроме того, аналогичные риски присутствуют в управленческих процессах. Управляющие при вкладе капитала в инфраструктурные объекты должны иметь четкую уверенность в собственных действиях. Даже подробный анализ в некоторых случаях позволяет сомневаться, было ли принято правильное решение. В особенности если дело касается финансирования архи-рисковых проектов и венчурных капиталов.

От рисков каждого инвестора может уберечь диверсифицированный подход, проявленный к управлению портфелем. Не следует вкладывать в фондовые акции достаточно большой капитал. Важно помнить, что такие вложения являются крайне рискованными. Инвестор должен быть готов отдать на них до 5-7% портфеля. Только в таком случае он защищен от резких смен настроений на рынке.

Инвестиционные акционерные фонды: особенности деятельности

Понятие и требования к акционерному инвестиционному фонду

Акционерным инвестиционным фондом называется некое акционерное общество, основой деятельности которого выступают вклады в ценные бумаги (с обязательным содержанием в названии словосочетания “инвестиционный фонд” и его расширенных производных). Такой фонд является типом открытого финансового сообщества для акционеров, стать членом которого может каждый гражданин на добровольной основе. Данный способ инвестирования очень удобен тем, что вкладчику нет необходимости продумывать нюансы бизнес-плана, анализировать активность в нише, продумывать идеальную схему инвестиции и так далее. Акционеры просто отдают свои средства и получают пассивный доход, в лучшем случае участвуя в довольно редких собраниях.

Чтобы обезопасить граждан от всевозможных мошеннических акций, государство предъявляет к фондам множество предписаний, без тщательного следования которым данное акционерное общество документально не является фондом. К основным требованиям относятся следующие моменты:

• сумма общего капитала не должна превышать указанный законный объем и нарушать установленные банком РФ предписания (на этапе получения лицензии от государства);
• членами не могут выступать обслуживающий персонал и люди, имеющие непосредственное или косвенное отношение к экономической сфере;
• все денежные средства фонда распределяют на инвестиционный и финансовый резервы;
• резервы для инвестирования необходимо передать управленческой компании, которая по всем пунктам соответствует выдвинутым государством требованиям;
• для каждого резерва следует создать новый банковский счет;
• инвестиционная организация в обязательном порядке должна подписать контракт с управляющей компанией и назначить доверительное управление всеми активами.

История возникновения АИФ

Первые инвестиционные фонды акционерного типа появились в 20-50 гг. ХIХ века в Бельгии, Швейцарии и Франции. В начале ХХ века они стали заметным явлением для Великобритании и США, а активное увеличение их числа пришлось на 20-30 гг.

Справка! Популярность АИФ в пору бурного развития капитализма в Европе вполне объяснима: эти структуры анонсировали инвесторам больший доход, чем дивиденды от акций крупнейший корпораций, процентов от облигаций и банковских вкладов. Кроме того, они подходили средним инвесторам, которые вряд ли могли самостоятельно создать большой портфель, купив множество акций.

Условным аналогом акционерных фондов в мире на сегодня можно считать взаимные фонды (mutual funds) в США и фонды переменного капитала (SICAV) в Европе. Первый взаимный фонд Massachusetts Investory Trust появился в США в 1924 году. В начале 2021 года в мире работало около 35 тыс. таких структур.

В России краеугольным камнем развития АИФ стал Федеральный закон «Об акционерных обществах», принятый в 1995 году (ФЗ-208). В 2001 году ФЗ «Об инвестиционных фондах» окончательно утвердил их статус (ФЗ-156). В 2015 году в России было четыре АИФ, а по данным ЦБ РФ на конец 2021 года в стране работало всего два акционерных инвестиционных фонда от одной компании.

Сколько средств под их управлением? Капитализация равна примерно 1.5 млрд. рублей, что однако крайне мало по сравнению с паевыми фондами, объем средств которых на конец 2021 года составлял 4.5 трлн. рублей. Один только приток средств в ПИФы за 2021 год был равен 1.1 трлн. р., что почти в 1000 раз больше капитализации акционерных фондов.

Табл. 1. Показатели по акционерным инвестиционным фондам за 3 квартал 2021 года*

* Источник данных: Статистика ЦБ РФ https://www.cbr.ru/RSCI/statistics/

Принципы и особенности деятельности

В России для осуществления деятельности экономического сообщества уже на первом этапе нужно получить лицензию от обозначенной госструктуры и соответствовать выдвинутому ряду требований. Помимо требований, существует и ряд ограничений:

• фонд не имеет права осуществлять любую предпринимательскую деятельность кроме непосредственно инвестирования на базе лицензии от банка России;
• сообщество может привлекать инвестиции исключительно посредством размещения именных акций открытым способом подписки и не имеет права выпускать в любые другие ценные бумаги;
• сообщество без лицензии не имеет права размещать дополнительные акции или эмиссионные ценные бумаги;
• не допускается неполная оплата акций при их размещении;
• рассчитанные для квалифицированных вкладчиков акции не могут принадлежать другим инвесторам;
• отдельным параметром выступают ограничения касательно инвестиционной декларации, которую утверждает и корректирует совет директоров или акционеры.

Виды и практика работы в России

Акционерные инвестиционные фонды обладают массой преимуществ и популярные во всём мире. В России же этот вид заработка на валютном рынке не так сильно распространён ввиду таких причин:

• упадок экономики;
• низкий уровень дохода населения;
• низкий уровень финансово-экономической образованности граждан;
• низкая ликвидность на главных торговых площадках.

Вышеперечисленные причины напрямую влияют на небольшое количество работающих в России фондов. Тем не менее их количество, наряду с количеством инвесторов, постепенно растет.

Недостатки

Недостатки формируются из-за высоких рисков такой деятельности. ОАО может ликвидироваться и государство не страхует вас, как в случае с банковскими депозитами. Аналогично риски имеются и в процессах управления.

Так, например, управляющие, вкладывая капитал в объекты инфраструктуры, должны быть абсолютно уверены в правильности этих действий. Но даже детальный анализ не дает страховку. Особенно, если речь идет о венчурном капитале и финансировании архи-рисковых проектов.

От рисков вас лично сможет спасти диверсифицированный подход к управлению портфелем. Не вкладывайтесь в акции фондов слишком большим капиталом, отталкивайтесь от того, что это вложения крайне рисковые и вы готовы отдать на них лишь 5-7 процентов портфеля. Тогда вы будете защищены от резких перепадов настроения на рынке.

Устав и инвестиционная декларация

Согласно законодательству, основной и единственной учредительной бумагой акционерного фонда считается устав. Другие документы на начальном этапе не требуются, при этом условиям устава обязуются следовать все относящиеся к инвестиционному фонду лица. Устав определяет систему функционирования сообщества, а также обуславливает нормы взаимоотношений акционеров, описывает все основные сведения о фонде и диспозитивные нормы.

Согласно действующему законодательству, устав должен включать в себя следующую информацию:

• фирменное наименование;
• открытый тип акционерного общества;
• название документа и фирмы;
• официальный адрес;
• название филиалов и основные сведения о них;
• подробная информация о ценных бумагах (категория, цена, количество);
• права акционеров обычной и привилегированной категории;
• подробные сведения о правах и обязанностях управленческих органов;
• особенности осуществления собраний инвесторов и правила принятия постановлений.

Помимо основной требуемой информации, устав также может включать в себя дополнительные сведения. Например, документ может ограничивать число принадлежащих одному вкладчику акций или число голосов, возможных для одного инвестора.

Наряду с уставом обязательной бумагой также выступает инвестиционная декларация, которая не является учредительным документом. Данная бумага носит менее официальный характер и должна включать в себя наименования всех объектов инвестирования, описание целей и прогноз рисков фонда, требования к активам. Как и устав, инвестиционную декларацию утверждают на общем собрании инвесторов или на совете директоров.

По своей сути декларация позволяет потенциальным вкладчикам выбрать акционерный инвестиционный фонд, в имущество которого он хочет вкладывать собственные средства. Тщательно продуманный и правильно составленный документ позволит потенциальному вкладчику убедиться в том, что выбранное им сообщество не сможет со временем изменить объект инвестирования, а его средства будут находиться в относительной безопасности.

АИФ vs. АО

Сущность акционерных инвестиционных фондов наиболее ярко проявляется в процессе их сравнения с акционерными обществами (АО) и ПИФами.

Для начала сравним их с акционерными обществами.

Отличий здесь много, мы перечислим лишь основные, лежащие, так сказать, на поверхности.

, акционерным инвестиционным фондам жизненно необходимо получить лицензию (специальное разрешение).

Это удлиняет сроки регистрации и «обкладывает» АИФы дополнительными расходами.

, для АИФов законодательно ограничен круг доступных к осуществлению видов деятельности, о чем в уставе должна содержаться специальная отметка.

Запрещено создание акционерных ипотечных и венчурных фондов.

, все имущество АИФа должно быть физически разделено на:

имущество, которое может быть использовано для целей инвестирования (так называемый
инвестиционный резерв, составляющий львиную долю всего имущества и в обязательном порядке передаваемый в доверительное управление сторонней управляющей компании), и
[2]

имущество, без которого фонд не сможет существовать физически (помещения, мебель, фонд оплаты труда управляющего персонала, офисные и транспортные расходы, расходы на поддержание инфраструктуры и др.)

, применительно к АИФам предусмотрены более жесткие требования в части формирования уставного фонда (при размещении акций обязательна их полная оплата, которая, и тут не обошлось без нюансов, допускается только деньгами или имуществом, перечисленным в специальном документе –
инвестиционной декларации).
В-пятых

, АИФам запрещен выпуск привилегированных акций, равно как и закрытая подписка на акции.

Законодательством установлен прямой запрет на продажу акций АИФа регистратору, аудитору, депозитарию или оценщику, с которыми у АИФа имеются договорные отношения по существу их деятельности.

Совет директоров и исполнительные органы

Как и во всех других делах, связанных с акционерным инвестиционным фондом, существует множество требований и ограничений касательно утверждения и регулирования деятельности исполнительных органов, включая совет директоров.

Входить в состав исполнительных органов не могут любые лица, связанные с акционерным инвестиционным фондом напрямую или косвенно, любые аффилированные и дисквалифицированные лица. Ограничения на участие в акционерном инвестиционном фонде распространяются и на физические и юридические лица с аннулированной лицензией на осуществление подобного рода деятельности и на людей с судимостью за умышленное преступление.

Что касается требований, то человек, возглавляющий исполнительный орган, должен иметь высшее образование и определенный профессиональный опыт, а также обязан соответствовать многим квалификационным требованиям, выдвинутым Банком России. После принятия своих полномочий исполнительное лицо обязуется уведомлять госструктуры о любых изменениях в совете директоров и других исполнительных органах немедленно, с последующим предъявлением всех необходимых документов.

Отличия АИФ от ПИФ

ПИФ, или паевой инвестиционный фонд – один из видов коллективных инвестиций, чьи правомочия и условия организации регулируются законодательством. Оценочные различия между инвестиционными сообществами заключаются в их правовом статусе. Мы уже говорили о том, что АИФ – это юридическое лицо со всеми вытекающими обязательствами и правомочиями. ПИФ, не являясь им, правомерно избегает двойного налогообложения, а также считается организацией закрытого типа, которая продает паи на определенных условиях.

Акционерный инвестиционный фонд: для чего он нужен?

Если такой инвестиционный проект как акционерный инвестиционный фонд сильно схож с обществом акционерного типа, зачем тогда вкладываться в АИФ, если можно сделать такие инвестиции в ОАО? Очевидно, что этот способ облегчит задачу для молодых и неопытных инвесторов, так как отсутствует необходимость мыслить, анализировать и планировать схему-план при капиталовложении, а также вовсе не обязательно иметь опыт и профессиональные навыки. Таким образом, выбор инвестиционного проекта напрямую будет зависеть только лишь от качеств инвестора или его профессиональных навыков.

Имущество, которое всецело принадлежит ИФ на законодательном уровне, разделяется на 2 категории:

• инвестиционные резервы или, проще говоря, та часть имущества, которая необходима для капиталовложений самого фонда;
• ценности организации, которые обеспечивают руководство управляемых и контролирующих органов.

Активы, принадлежащие обществу как резервы, передаются в доверительное управление тем, кто осуществляет управленческие функции в компании. Ценностями фонда представляется и любое другое имущество, соответствующее требованиям декларации. Помимо этого, она должна включать в себя такие условия:

Источник https://rrepetitor.ru/economics/akczionernyj-investiczionnyj-fond-osobennosti-i-pravila-raboty/

Источник https://stone-stream.ru/fondy/akcionernyj-investicionnyj-fond.html

Источник

Источник