БПИФ-2020

Вслед за 2019 годом, в текущем 2020 году в России продолжился бурный рост биржевых паевых фондов (БПИФ), на который заметным образом не повлияло даже такое чрезвычайное явление, как пандемия. Напомню, что БПИФ это российские аналоги ETF, создаваемые отечественными компаниями для отслеживания различных биржевых индексов.

Иногда компании просто покупают зарубежный ETF и выводят его на Московскую биржу в виде собственных паев, но в других случаях пытаются отслеживать состав индекса самостоятельно. Прошлогодний обзор о созданных БПИФ читайте здесь. Ниже будет краткий обзор вариантов 2020 года.

Фонды FXRW и FXWO (глобальные акции всего мира, FinEX)

В середине января 2020 года компания FinEX вывела на рынок два новых биржевых фонда ETF, попутно сократив линейку из старых на отдельные страны, которые не пользовались спросом (FXUK, FXAU, FXJP). Собственно, это именно классические биржевые фонды, а не БПИФ, но из-за присутствия на Московской бирже и широкого охвата рынка есть смысл уделить им немного внимания.

FXRW. Торгуется в рублях, отслеживает индекс Solactive Global Equity Large Cap Select. Капитализация фонда более 900 млн. рублей. Комиссия за управление относительно высокая и равна 1.36% в год . Однако исходную цену пая компания выбрала по минимуму — всего 1 рубль. Это подается как шаг навстречу мелким инвесторам, но последним не следует забывать про брокерские комиссии за сделку. Дивиденды реинвестируются.

Фонд инвестирует в большие компании 7 стран: США, Китай, Япония, Великобритания, Австралия, Германия и Россия (около 1500 позиций). Ребалансировка проводится раз в квартал. Из минусов: большая ошибка слежения 4.7%, хотя это необязательно приведет к снижению доходности.

FXWO. Очень похож на предыдущий фонд (отслеживает тот же индекс), но имеет небольшие отличия. Так, FXWO на Мосбирже можно купить не только за рубли, но и за доллары. В отличие от FXRW, не обладает рублевым хеджированием, т.е. FXWO активнее растет вместе с ростом доллара (который наблюдался в 2020 году). FXRW наоборот лучше чувствует себя в периоды укрепления рубля, каким был, например, 2016 год. Объем фонда превышает 1.5 млрд. рублей.

Фонд VTBM (ставки РЕПО от ВТБ)

Запущен 20 января 2020 г. банком ВТБ. Торгуется в рублях, отслеживает индикатор краткосрочных ставок РЕПО MOEXREPO. Капитализация фонда более 1 млрд. рублей. Комиссия за управление невысока и равна 0.4% в год . Цена пая чуть выше одного рубля, доход реинвестируются. Обладая низкой волатильностью, VTBM предлагает и низкую доходность: за первый год она получается около 4%.

Фонд VTBM можно считать разновидностью однодневных облигаций ВТБ, о которых я писал здесь. Совсем просто: это низкодоходный депозит для «парковки рублей» на фондовом рынке. В текущих условиях при сроках удержания до нескольких недель фонд ненамного выгоднее обычной наличности, которую также можно хранить на брокерском счету в ожидании хорошей возможности для инвестиций.

Фонд VTBX (индекс Мосбиржи от ВТБ)

Запущен 2 марта 2020 г. банком ВТБ. Торгуется в рублях, отслеживает индекс МосБиржи полной доходности нетто (MCFTR). Иначе говоря, фонд инвестирует в российские акции, которые как представители развивающегося рынка связаны с повышенными рисками и доходностью. Капитализация БПИФ более 800 млн. руб., текущая цена пая около 120 рублей. Комиссия за управление невысока и равна 0.69% в год . Дивиденды реинвестируются. Как паевый фонд BTBX свободен от налога на дивиденды .

Фонд SCIP (информатика+, Система Капитал)

Запущен 30 апреля 2020 г. УК «Система Капитал». Торгуется в долларах, отслеживает индекс S&P North American Expanded Technology Software. Специализируется на компаниях, занимающихся разработкой программного обеспечения, т.е. является отраслевым фондом с повышенными рисками и разбросом результатов инвестиций.

Капитализация SCIP более 700 тыс. долл., текущая цена пая около 19$. Ликвидность есть, но оставляет желать лучшего. Комиссия за управление выше средней и равна 1.05% в год . Дивиденды реинвестируются. Это первый БПИФ для компании, в результате чего главная страница Яндекса даже не выводит на сайт УК, а описание там весьма лаконично.

Фонд RCMX (индекс Мосбиржи 15 от Райффайзен)

Запущен 22 мая 2020 г. УК «Райффайзен Капитал». Торгуется в рублях, отслеживает полную доходность индекса Мосбиржи 15 (MRBCTR). Иначе говоря, этот БПИФ инвестирует в наиболее капитализированные российские акции. Капитализация самого RCMX, однако, небольшая — менее 200 млн. руб., текущая цена пая около 1200 рублей. Комиссия за управление средняя и равна 1.00% в год . Дивиденды реинвестируются. Точность отслеживания индекса и спред согласно методологии компании не должны быть менее 95%.

Фонд AKMB (композитный индекс облигаций, Альфа Капитал)

Запущен 2 июня 2020 г. УК « Альфа Капитал «. Торгуется в рублях, отслеживает композитный индекс всех облигаций МосБиржи (RUABITR). Представлены облигации федерального займа (ОФЗ), муниципальные и корпоративные облигации 1-2 эшелона. При этом доля каждой не превышает 10% от общего объема, в индексе насчитывается более 150 долговых бумаг (в фонде заметно меньше). Капитализация AKMB около 300 млн. руб., текущая цена пая около 1.05 рубля. Комиссия за управление высокая и равна 1.71% в год . Что, впрочем, традиционно для этой компании. Дивиденды реинвестируются.

Фонд ESGR (социальная ответственность, Россельхозбанк)

Запущен 29 июня 2020 г. Россельхозбанком . Торгуется в рублях, отслеживает индекс РСПП Вектор устойчивого развития, полной доходности брутто (MRSVT). Иначе говоря, в этот индекс включены российские акции, показавшие лучшую динамику в сфере устойчивого развития, а также экологической и социальной ответственности. Последнее считается «модным западным стилем». Капитализация фонда небольшая — менее 200 млн. руб., текущая цена пая около 1200 рублей.

Комиссия за управление высокая и равна 1.55% в год . Дивиденды реинвестируются. Хотя индекс предполагает в том числе экологическую ответственность компаний, в него почему-то включен Норильский Никель, известный своим грязным производством (обеспечивающим неплохую рентабельность) и экологической катастрофой в Арктике. Кроме того, есть акции Алроса, Россети, Ростелеком, Лукойл и др. Для меня это просто очередная попытка эмитента выделиться, еще одним способом перетасовав колоду с российскими акциями. Взяв, однако, приличную комиссию.

Фонд VTBG (фонд на физическое золото, ВТБ)

Не остались без внимания и товарные активы. 8 июня 2020 г. банк ВТБ эмитировал фонд VTBG. Торгуется он в рублях и долларах, при формировании цены отслеживает Лондонский вечерний аукцион золота. Фактически управляющая компания занимается хранением физического золота. Капитализация VTBG более 800 млн. руб., текущая цена пая около 1.15 рублей (0.02$). Комиссия за управление не очень большая и равна 0.66% в год . Недостатки — точность отслеживания цены колеблется в интервале нескольких процентов.

Фонд TGLD (золотой фонд от Тинькофф)

Не отстал от предыдущего фонда и банк Тинькофф, в конце лета (26 августа) запустив свой БПИФ на золото. Но в отличие от VTBG, основным активом фонда являются паи IAU (iShares Gold Trust ETF). Другими словами, паи TGLD это просто адаптированные для Мосбиржи паи зарубежного ETF. Для установления справедливой цены отслеживается цена торгов металла на Лондонской бирже, сумма чистых активов фонда около 400 млн. рублей. Комиссия 0.74% в год (не считая собственной комиссии 0.25% от IAU).

Цена пая 0.08 USD, т.е. торги проходят в валюте. Отклонение цены TGLD от изменений цен IAU не должно быть выше 5%, как и спред при покупке/продаже фонда. В целом золото как защитный актив может подходить инвесторам в ожидании кризиса, однако в данном случае держатели фонда будут терять 1% от биржевой цены ежегодно, рассчитывая лишь на прибыль от разницы цен (дивидендов подобные фонды не платят). Использующие ВТБ и Тинькофф как брокера могут не платить брокерских и депозитарных комиссий на соответствующие фонды.

Фонд TECH (NASDAQ Technology от Тинькофф)

В тот же день, что и предыдущий фонд на золото, Тинькофф запустил БПИФ на IT-сектор США (индекс NASDAQ Technology, NDXT). Фонд торгуется в долларах, имеет сумму чистых активов более 800 млн. рублей и цену пая на сегодня 0,09 USD. Комиссия 0.79% в год . БПИФ TECH включает 41 компанию, при этом доля США не 100%, а немного менее 90%. Примеры компаний: Microsoft, Facebook, Qualcom, NVidia и др. В отличие от своего фонда на золото, «промежуточный» ETF в данном случае не использует, дивиденды реинвестирует. Веса акций в индексе основаны на их рыночной капитализации, хотя есть ограничения на доли крупнейших эмитентов.

Фонд TMOS (полная доходность Мосбиржи, Тинькофф)

И последний, третий БПИФ от Тинькофф в серии, выпущенной 26 августа. На этот раз банк захотел посоревноваться в уже и без того заполненном секторе российских акций, выбрав для репликации индекс полной доходности Мосбиржи. Для конкуренции пришлось предложить относительно небольшую комиссию 0.79% в год (ниже она только у фонда RUSE).

В остальном все довольно стандартно: капитализация около 300 млн. рублей, цена пая около 5 руб. Дивиденды, само собой, реинвестируются (индекс полной доходности). Параметры на отклонение цены от бенчмарка IMOEX при репликации и проведении сделок купли-продажи не должны превышать стандартные 5%.

Фонд OPNW (всепогодный портфель, Открытие)

Вслед за Тинькофф, выкативший в конце 2019 года сразу три «вечных портфеля» портфеля в разных валютах, его примеру последовала компания «Открытие». Ее фонд появился 28 сентября и отслеживает индекс SPBOAW, Open All-Weather (публикуется на бирже СПб).

Иначе говоря, БПИФ от открытия представляет из себя вариант инвестиционного портфеля, включая разные классы активов: акции, облигации, недвижимость, золото. Доля каждой из пяти частей выбрана 20%, периодически проводится ребалансировка. Готовые портфели в виде паев встречаются не часто, но тем не менее это не новость. О таких вариантах я писал здесь и здесь.

Фонд торгуется в долларах с низкой ценой пая 1,09 USD, но создается впечатление, что она нужна, чтобы отвлечь от текущей комиссии за управление: 2.3% годовых . За неполных 5 лет такая комиссия съест десятую часть вашего капитала, хотя средняя комиссия из представленных в списке ETF будет не более 0.3%. Правда, из декларации компании следует, что комиссия депозитария и иные расходы будут уменьшаться с ростом суммы чистых активов фонда — свое собственное вознаграждение Открытие оценило в 0.8% годовых .

Фонд SBRI (ответственные инвестиции, Сбербанк)

Этот фонд от Сбербанка, появившийся 24.09.20, очень похож на ESGR (пункт 7) и отслеживает тот же индекс устойчивого развития. Фонд торгуется в рублях (текущая цена пая чуть больше 10 рублей против 1200 у ESGR), имеет более выгодную, чем конкурент, комиссию в 1% годовых . Маркет-мейкер фонда Sberbank CIB. Стоимость чистых активов БПИФ, несмотря на недавний запуск, уже превысила 1 млрд. руб. В общем, несладко иметь конкурента в виде Сбербанка…

Фонд SUGB (индекс МосБиржи гособлигаций 1-3 года, Регион)

БПИФ от УК «РЕГИОН» основан 25.09.20. Инвестирует в среднесрочные облигации из индекса RUGBITR3Y, причем когда до погашения остается менее года, облигации продаются. Фонд торгуется в рублях, текущая цена пая немногим более 1000 рублей. Комиссия 0.8% годовых — в данном случае ее трудно считать средней, поскольку речь идет о коротких облигациях с ожидаемой невысокой доходностью. У облигационных фондов от Газпромбанка комиссия только 0.45% , хотя у похожего фонда Финекс (FXRB) она выше и равна 0.95% .

Недостатками фонда, кроме комиссии, являются слабая диверсификация (только 6-7 ценных бумаг, доля ТОП-3 превышает 50%) и довольно низкая ликвидность — сумма чистых активов SUGB около 100 млн. руб. Управляющая компания не входит в топовые российские имена, однако холдинг ГК РЕГИОН занимается инвестициями с 1995 года.

Фонд RCMB (еврооблигации российских компаний, Райффайзен)

БПИФ RCMB стартовал на бирже 21 октября 2020 г. и отслеживает индекс МосБиржи еврооблигаций (RUEURAIF). Расчетная цена пая на данный момент немного менее 1000 р. Примеры текущих еврооблигаций фонда:

• XS0559915961 — РФ-3-2025-евро
• XS0743596040 — Сбербанк-11-1-2022-евро
• XS0861981180 — Роснефть-2-2022-евро
• XS0864383723 — Новатэк-05-2022-евро

Всего в фонде 10 бумаг с максимальным весом 13% каждая, торги идут в рублях, долларах и евро. Интересно, что на сайте самого «Райффайзен Капитал» в разделе «БПИФ» в данный момент почему-то находится только фонд RCMX, поэтому информацию приходится брать из сторонних источников.

Плюс RCMB в том, что он не платит налог на купоны; но есть и заметный минус. Средняя доходность к погашению у российских евробондов на конец 2020 г. около 2.5% годовых, хотя несколько лет назад она была заметно выше. В этих условиях комиссия Райффайзен в 0.8% кажется слишком высокой, составляя примерно треть дохода. Несколько лучше выглядит, например, фонд FXRU с комиссией в 0.5% . На биржах США и Европы доступно множество фондов высокодоходных облигаций, однако российские евробонды в них присутствуют только в малой доле.

Фонд VTBY (еврооблигации в евро смарт бета, ВТБ)

Аналог предыдущему фонду с комиссией 0.61% годовых . Однако в данном случае российские еврооблигации занимают лишь половину объема – хотя фонды следуют за одним и тем же индексом – а другая отдана развивающимся странам с кредитным рейтингом BBB и BBB-:

Примерно 2/3 приходится на государственные облигации. Баланс для меня очень странный: доля Китая, например, только 4.2%, хотя значение этой страны в мировой экономике гораздо больше, чем России. Видимо, тут предпринята попытка привлечь вкладчиков в «знакомые» им российские активы, разбавив их зарубежными бондами (можно попутно рассказать о плюсах страновой диверсификации).

Торги, стартовавшие 8.10.20, проходят в рублях и евро, текущая цена пая около 100 рублей. Сумма активов VTBY около 200 млн. рублей. Маркетмейкер, управляющая компания, депозитарий — всеми ими являются структуры самого ВТБ. В настоящий момент в составе фонда 15 облигаций.

Фонды TBIO, TIPO и TSPX (отраслевые БПИФ от Тинькофф)

Декабрь также не прошел без выпусков БПИФ и максимальную активность проявил Тинькофф — кажется, компания решила выпускать биржевые паевые фонды сериями. Прошлая была в августе, а 9 декабря появились еще три варианта. Ниже краткий обзор новых фондов.

TBIO. Напрямую покупает акции из Nasdaq Biotechnology Total Return Index, т.е. отслеживает индекс биотехнологий. В списке 199 компаний, причем ТОП-10 составляет почти половину капитализации. Фонд реинвестирует дивиденды, налог на которые составляет 30%, поскольку TBIO не налоговый резидент США. Однако поскольку индекс, как и большинство продуктов NASDAQ, это индекс роста, то дивиденды в нем очень малы (около 0.2%) и влияние невыгодного для россиян налога практически не ощущается.

Комиссия фонда умеренная в размере 0.79% , цена пая всего несколько центов. Валюта активов и торгов — доллар США. Можно сказать, что TBIO стал первым российским биржевым фондом на медицину. Депозитарные услуги и ведение реестра осуществляет ИНФИНИТУМ. Маркет-мейкеры здесь АТОН и Тинькофф Инвест Лаб с обязательством отклонения рыночной цены фонда от справедливой не более чем на 5%. Наиболее крупным зарубежным аналогом является биржевой фонд IBB, который налог на дивиденды не платит.

TIPO. Моделью фонда являются инвестиции в компании на IPO, однако со своими особенностями. Во-первых, Тинькофф отслеживает тут свой собственный индекс Tinkoff ipo Total Return Index (TIPOUS). Следование собственным индексам для меня приоткрытые для манипуляций двери, плюс сам индекс скорее всего подгонялся под хорошую доходность (которая очень впечатляет в 2020 году).

Во-вторых, компания покупает акции вышедших на биржу компаний только после так называемого Lock up, который как правило составляет от 90 до 270 дней. Это спорное решение для всех ценных бумаг, поскольку новые акции нередко демонстрируют лучшую динамику в первые месяцы, получая повышенное внимание за счет новизны. Но в случае Facebook такая стратегия была бы вполне оправданной. Акции не держатся более двух лет, если не включаются в состав других индексов, демонстрируя ценность своего бизнеса.

Комиссия фонда средняя в размере 0.99% , цена пая и валюта торгов аналогичны фонду выше. Количество компаний тут небольшое — в данный момент их всего 38, а ТОП-5 превышает 40%. Так что диверсификация пока слабовата (лидером является UBER с долей почти 10%). Секторальный состав дает нам треть акций технологического сектора и еще треть сектора здравоохранения. Преобладают американские компании (более 80%), однако также представлены Китай, Германия и некоторые другие варианты.

TSPX. Фонд для инвестиций в американский рынок (отслеживание S&P 500 Total Return Index путем прямой покупки акций). Тут уместно напомнить, что в индексе 500 компаний, цена которых может составлять нескольких сотен долларов и выше. В сочетании с маленькой долей это приводит к очень большой сумме, требуемой для точной репликации индекса. Объем фонда в данный момент менее 4 млн. $.

Комиссия умеренная и равна 0.79% в год. В секторе БПИФ, инвестирующих в рынок США, уже есть целых четыре конкурента в виде фондов от Сбербанка, ВТБ, Альфы и FinEX. Для достойного продукта Тинькофф пришлось стать самым низкозатратным фондом, хотя налог на дивиденды тут снова 30%. Сами дивиденды при этом доходят до 2-2.5% в год, так что потери инвесторов больше, чем в TBIO. Маркетмейкеры, валюта и цена пая — все как и у прошлых двух фондов.

Фонды AKME и AKCH (Альфа-капитал, российские и китайские акции)

Завершила год БПИФ компания Альфа-Капитал, продолжив насыщать российский рынок… пассивными индексными фондами? Здесь как раз возникает небольшой вопрос. 18 декабря компания выставила два фонда, которые мы также кратко рассмотрим.

AKME. Странноватое решение от Альфы, которая решила вывести очередной фонд на российские акции, даже не выставив состав в публичном доступе. Судя по всему, Альфа занимается активным отбором акций на основе фундаментального анализа. И если Тинькофф, приходя в заполненный сектор, пытается конкурировать с ним комиссиями, то Альфа-Капитал такие мелочи не смущают: комиссия равна 1.91% . Начальная цена пая 100 рублей.

Видимо, фонд для тех, кто верит в способность Альфы обыгрывать российский индекс с преимуществом более 1%. Пока такое получалось только у Арсагеры. При желании тут можно увидеть тенденцию формировать не индексные, а активно управляемые биржевые фонды с повышенной комиссией. Однако делать заключения по одному БПИФ преждевременно.

AKCH. Согласно своей декларации, фонд инвестирует в акции Китая, покупая паи двух ETF: Xtrackers Harvest CSI 300 China A-Shares ETF (ASHR) и KraneShares CSI China Internet ETF (KWEB) в долях 60% и 40% соответственно. Альфа снова пытается предложить какое-то новшество: до этого БПИФ либо отслеживали индексы самостоятельно, либо покупали паи одного ETF. А здесь сразу два. Плохого я в этом не вижу (хотя возникает трудность измерить точность слежения), но компания традиционно задирает комиссию, которая составляет 1.61% . Конкурент FXCN берет более разумную комиссию 0.9% , отслеживая индекс акций крупных и средних компаний класса А на местных китайских биржах.

Выводы

Развитие БПИФ приводит к снижению комиссий на этот инструмент, что хорошо для инвестора. Кроме того, некоторые брокеры (Тинькофф, ВТБ) могут не взимать комиссий со своих клиентов при операциях с паями биржевых фондов. Если речь идет о российских активах, то БПИФ свободны от налога на дивиденды и купоны, которая должна платить компания FinEX. Наконец, все БПИФ обращаются на Мосбирже, а значит, на них распространяется не только 3-летняя льгота, но и налоговые вычеты при открытии ИИС.

Но есть и минусы . Пока не представлен ряд интересных активов — например, недвижимость, или же фонды облигаций с защитой от инфляции. Еврооблигации разных стран в виде фонда VTBY хотя и представлены, но очень странно, с гигантским перекосом в сторону России. Кроме того, российские комиссии остаются примерно на 1% выше, чем у ликвидных фондов Vanguard. Налог на иностранные бумаги при реинвестировании дохода доходит до 30%. Наконец важно, насколько хорошо фонды смогут отслеживать свои индексы — колебания в 5% равносильны среднему годовому доходу от акций.

Как выбрать ПИФы для инвестирования — рейтинг 2020 года по доходности и риску

Паевые инвестиционные фонды в России — популярный финансовый инструмент, который позволяет зарабатывать деньги в пассивном режиме. Сразу отметим, что прибыль не гарантирована, так как ПИФы вкладывают средства в разные рынки, и доходность зависит от успешности приобретенных активов. К примеру, если портфельный менеджер управляющей компании закрытого фонда недвижимости сделал ставку на коммерческие объекты, но стоимость аренды сильно упала, то цена пая снизится.

Несмотря на большой объем предложений, начинающему инвестору сложно сделать выбор, так как он не знает, в какой ПИФ вложить деньги в 2020 году. Мы сделаем краткий обзор самых рейтинговых фондов, которые демонстрируют отличные результаты в долгосрочном периоде. Независимое мнение поможет сфокусироваться в первую очередь на недостатках.

ПИФы действительно могут приносить больше, чем депозит в любом топовом банке. Если собрать портфель из нескольких активов и диверсифицировать риски, то можно создать дополнительный источник дохода, который не будет привязан к настроению работодателя.

Рейтинг лучших паевых инвестиционных фондов по надежности и доходности подчеркивает не только впечатляющий прирост за последние годы, но и выделяет такие важные моменты, как размер комиссии, репутация управляющей компании и отзывы инвесторов.

Что обещают паевые фонды в России: уровень доходности и риска

Все больше предприимчивых россиян отодвигают на второй план банковские вклады и обращают внимание на менее популярные финансовые инструменты. На это влияют многочисленные рекламные предложения, продвигающие быстрое обогащение, и различные блоги в интернете. Купить акции или облигации может каждый, но нужно составить список перспективных компаний.

Для успешного заработка на ценных бумагах не хватит поверхностного обзора динамики стоимости за последние 3–5 лет. Нужны теоретические знания о конкретном рынке, практический опыт инвестирования и постоянный мониторинг экономических новостей.

В паевых инвестиционных фондах всю грязную работу делает портфельный менеджер управляющей компании. Он выбирает перспективные активы и формирует базу, которая должна приносить доход в долгосрочной перспективе. Анализ ПИФов показывает, что УК могут вкладывать деньги в разные направления: акции, облигации, биржевые индексы, недвижимое имущество и т. д.

В некоторых случаях управляющие компании инвестируют средства в зарубежные фонды, которые ориентируются на компании в разных нишах. Большим спросом пользуются субъекты из сферы IT и биотехнологий.

Для составления полной картины начинающий инвестор должен иметь представление о механизме работы паевых фондов. УК создает ПИФы, и на первом этапе собирает деньги заинтересованных вкладчиков. Параллельно менеджеры подбирают перспективные ниши, которые будут расти в течение длительного срока.

Для диверсификации рисков некоторые фонды закупаются не только акциями, но и облигациями, биржевыми индексами и т. п. Если ценные бумаги одной компании рухнут в цене, а другие зафиксируют прибыль, то общая просадка будет не такой заметной.

Плюсы ПИфов:

• низкий порог входа;
• большой выбор управляющих компаний;
• в конце календарного периода инвесторы получают отчет о деятельности УК;
• есть независимые регуляторы (специальный депозитарий и Центробанк РФ);
• прозрачная структура;
• оплата налогов только в момент продажи паев (если зафиксирована прибыль);
• высокая ликвидность (открытые ПИФы).

Авторитетные управляющие компании в России сдержаны в своих обещаниях. Они не гарантируют миллионный доход, но несут ответственность за состав портфеля. УК выгодно, чтобы цена пая росла, увеличивалась стоимость чистых активов (СЧА) и пополнялся список вкладчиков. По официальной статистике одной из самых авторитетных организаций в этой сфере является «Сбербанк Управление активами» — свыше 95 тысяч участников. Не все получают прибыль, но если взглянуть на рейтинг самых доходных ПИФов этой управляющей компании, то становится ясно, что стоит выделить немного денег для приобретения у них паев.

Для начинающих инвесторов подходят открытые фонды. Они не ограничивают время продажи доли. Если вкладчик периодически мониторит динамику стоимости и видит предпосылки для дальнейшего роста, он может найти стороннего покупателя и выручить за свои активы побольше денег, чем выдаст управляющая компания после погашения паев. Свобода действий инвесторов ОПИФ — это отлично, но более опытные бизнесмены обращают внимание на закрытые фонды.

Продать долю в ЗПИФ можно только после окончания срока доверительного управления. Обычно, это 3–10 лет после даты создания фонда. В этом случае свобода действий уже в руках УК. Ей не нужно держать свободные средства для погашения паев вкладчиков, портфельные менеджеры могут сосредоточиться на единственной важной задаче: увеличение доходности.

Все паевые фонды можно условно разделить по уровню риска. В группу самых безопасных входят ПИФы облигаций. Средний риск — акции, биржевые индексы, недвижимость. Что касается финансовых инструментов с наиболее высоким уровнем риска, то здесь все зависит от управляющей компании. К примеру, УК Сбербанка относят к рискованной категории акций российских компаний. Кстати, у них один из самых удобных сервисов по паевым фондам. Потенциальные инвесторы могут ознакомиться с динамикой конкретного ПИФа, скачать правила доверительного управления и прочитать комментарии о динамике определенного рынка на одной странице.

В России много доходных фондов, и условия входа доступные, поэтому обязательно стоит обратить на них внимание, если есть свободные деньги и хочется создать источник пассивного дохода.

Начинающие инвесторы должны придерживаться одного правила: покупать активы только на основе тщательного анализа с расчетом долгосрочной перспективы. Если с рекламных билбордов управляющая компания «кричит» о баснословном заработке, то это повод задуматься о ее честности. Статистика работы за последние годы скажет все лучше, чем любые красивые слоганы.

Методика и пример расчета доходности

Как уже было сказано выше, рассчитать доходность фондов заранее невозможно. Даже если провести детальную аналитику базовых активов ПИФа и собрать данные за последние 5 лет. Портфельные менеджеры занимаются этим десятки лет и не всегда могут сделать 100% прогноз успешности. Что уж говорить о начинающем инвесторе, который и механизм функционирования фондов с трудом понимает. Ranking фондов (таблица ранжирования) даст лишь базовые характеристики. Если за последние 6 месяцев стоимость пая в ПИФе акций увеличилась на 30%, то еще через полгода она вполне может снизиться на 40%.

Ценные бумаги привязаны к состоянию определенной компании. Акции Facebook резко рухнули после нескольких крупных скандалов. Если такие гиганты могут терять в стоимости, то никто не защищен от негативных последствий, вызванных действиями государственных органов или СМИ.

Калькулятор доходности для расчета заработка от инвестиций в тот или иной фонд — очень приблизительная метрика, которая берет во внимание только размер капитала и сводку по заработку за определенный период. К примеру, в Сбербанке есть инвестиционный калькулятор , который учитывает следующие параметры:

• срок вложений;
• цель — сохранение или увеличение капитала;
• уровень риска;
• действия в случае снижения доходности;
• сумма инвестиций.

Для примера рассчитаем доходность на основе введенных параметров:

1. Срок инвестирования 4 года.
2. Основная цель — сохранить капитал.
3. Уровень риска — рост на 17% или падение на 5%.
4. Объем инвестиций 100 тысяч рублей.

Система предлагает сбалансированный портфель, который за 4 года принесет 10–20% от стартового капитала. Средства будут разделены на 5 фондов с разными базовыми инструментами. В предложенный список входят ПИФы, которые вкладывают в:

• акции российских компаний;
• фонды акций;
• финансовые рынки;
• фонды долгового рынка.

За счет высокой диверсификации в долгосрочной перспективе ожидается рост стоимости паев. При этом на краткосрочных отрезках может наблюдаться отрицательная доходность портфеля. Эти данные могут заметно отличаться от реальных, калькулятор, как и рейтинг за 10 лет —это всего лишь цифры.

Немного другой калькулятор есть в УК «ВТБ Капитал» . Для расчета прибыли учитываются: фонд, размер инвестиций, контрольный период покупки и продажи. К примеру, инвестор, который купил паи в ПИФе Казначейский на сумму 100 тыс. руб. в январе 2019 и продал их через год, заработал в пассивном режиме 11 тыс. При этом чистый доход после вычета налогов и комиссий составил

Если изменить дату покупки на 2015 год, то цифры будут более интересными. При инвестициях в 100 тыс. руб. вкладчик заработал 96 000. При этом он освобождается от уплаты подоходного налога, так как срок владения паями превышает 3 года.

Инвестор всегда может продать свои активы, если не верит в их перспективность. И не обязательно погашать паи по текущей стоимости. Если удастся найти инвестора, который приобретет активы, то есть шанс выручить от сделки намного больше, продав их по рыночной цене. Для осуществления такого хитрого хода необходимо отслеживать динамику определенного рынка. Если деньги были вложены в ПИФ недвижимости, то нужно мониторить состояние в нише недвижимого имущества. Это позволит извлекать дополнительную прибыль и заработать больше, чем может предложить управляющая компания.

Рейтинги ПИФов по доходности дают полезную информацию, но собирать портфель только на основе этих рекомендаций нецелесообразно. К тому же часто появляются новые перспективные фонды с минимальным порогом входа, которые в перспективе могут принести хороший доход. Поэтому нельзя делать ставку только на «старичков».

Если обратить внимание на данные сервиса сравнения доходности Сбербанка, то из нескольких десятков только 3 фонда оказались убыточными на дистанции 3 года.

Рейтинги доходности ПИФов 2020 года

Доходность ПИФов в России зависит от управляющей компании, а точнее от квалифицированности портфельных менеджеров. Потенциальные инвесторы при выборе фондов анализируют статистику УК, мониторят новости и отзывы клиентов.

ТОП управляющих компаний РФ по активам:

1. Сбербанк Управлением активами .
2. ВТБ Капитал .
3. Альфа-Капитал (обзор здесь).
4. Райффайзен Капитал .
5. Газпромбанк — Управление активами .

Полный рейтинг размещен на странице сервиса Investfunds . На первом месте традиционно размещается Сбербанк, который управляет двумя десятками разных ПИФов. Под их контролем находится 1,1 триллион рублей.

Обратимся к списку самых выгодных ПИФов за последние три года. В этом нам поможет уже знакомая платформа Investfunds. В рейтинг включены открытые фонды всех типов со стоимостью чистых активов более 10 млн руб. Система нашла почти 200 предложений, но мы остановимся на первой пятерке.

Данный рейтинг постоянно обновляется. С полным и актуальным списком самых доходных ПИФов можно ознакомиться на этой странице .

Управляющая компания БКС занимает 2 строчки из 5 в общем рейтинге. Это свидетельствует о высокой привлекательности фондов, которые находятся под управлением менеджеров УК. Фирма работает на рынке с 1995 года по действующей лицензии Центробанка. На данный момент активных ПИФов 10. Объем активов компании превышает 255 млрд руб.

Управляющие компании обычно находятся под покровительством крупных банковских структур. Знакомое имя дает авторитет, положительный имидж и стабильный поток инвесторов. В то же время проблемы с банком никак не влияют на УК и паевые фонды. В 2018 году акции Промсвязьбанка были сняты с московской торговой биржи, но все клиенты по-прежнему могут зарабатывать с помощью банковских вкладов и ПИФов.

Отдельно стоит обратить внимание на фонды управляющей компании Сбербанка. Список довольно большой, но на общем фоне заметно выделяются несколько из них:

1. Добрыня Никитич.
2. Природные ресурсы.
3. Глобальный интернет. В Сбербанке он самый успешный — за года вырос на 46,4%. Основой портфеля являются акции мировых интернет-компаний.
4. Сбалансированный.
5. Илья Муромец.

При отборе фондов для инвестиционного портфеля не забывайте сравнивать графики доходности с главным бенчмарком — индексом Мосбиржи. В сервисе Investfunds и аналогичных есть такая функция.

Индекс ММВБ состоит из ценных бумаг 50 крупных и динамично развивающихся российских компаний. На примере выше, ПИФ «Апрель Капитал» за 3 года вырос на 243% больше, чем бенчмарк Мосбиржи. Это свидетельствует о том, что менеджеры составили портфель из надежных активов.

Уровень надежности паевого фонда и риски пайщиков

С расчетом доходности паевых фондов и топовыми ПИФами мы разобрались. Теперь пришло время добавить большую ложку дегтя и подробно разобраться с рисками. Есть подводные камни, которые начинающий инвестор должен знать перед распределением свободных средств в разные фонды. При вложении в лучшие по доходности ПИФы, растущие на 30–40% за несколько лет, вкладчик не почувствует ощутимых просадок из-за различных комиссионных. Если же за 3 года фонд прибавил к цене 5%, то всю прибыль пайщик потратит на налоги и другие сборы. Именно поэтому, кроме красивых цифр аналитики за 3–5 лет, необходимо знать стоимость операционных расходов.

На доходность ПИФа влияют три фактора:

• законодательные нормы;
• издержки;
• механизм управления.

Согласно действующему законодательству, определенную часть от общего объема инвестиций паевой фонд должен хранить, чтобы удовлетворять запросы вкладчиков по продаже их долей.

Одним из самых замалчиваемых недостатков при инвестировании — это комиссионные сборы. На этом моменте стоит остановиться более подробно.

1. Комиссия за приобретение паев. При покупке доли инвестор платит 1–4% сверху.
2. Комиссия за погашение. В момент, когда вкладчик захочет превратить ценные бумаги в реальные деньги, он заплатит 2–3% так называемой надбавки. От нее можно избавиться, если срок владения активами превышает 1–3 года (в зависимости от правил доверительного управления).
3. Вознаграждение управляющей компании — 2–5% в год.
4. Расходы на оплату услуг специального депозитария — 1–2%.
5. Другие расходы — 1–2%. Сюда входит оплата услуг независимых специалистов.
6. НДФЛ. Для резидентов 13%, для граждан других стран 30%. Платить налог не нужно, если покупка паев не принесла доход или срок владения превышает 3 года.

Комиссионные сборы придется погасить, даже если по итогам года фонд ушел в убыток. Для примера возьмем (гипотетически) ПИФ Сбербанка «Природные ресурсы». Представим, что он за год вырос на 28%. Допустим, инвестор купил 100 паев на сумму 145 тысяч рублей. Грязная прибыль составила 41 тыс. руб. Около 5% (2 тыс.) нужно заплатить за работу управляющей компании, специального депозитария и т. д. Комиссия за погашение — 410 рублей. Подоходный налог — 3560 для резидентов. Таким образом, чистая прибыль составит 35 тысяч.

Сравнение ПИФов по стратегии инвестирования и размерам комиссий поможет составить список перспективных фондов. К примеру, УК Сбербанка берет за свои услуги 3,2%, а «Райффайзен Капитал» – 3,9%. Разница кажется несущественной, но когда одни издержки накладываются на другие, это отнимает значительный процент прибыли.

Кроме высоких комиссий есть и другие нюансы, о которых должен помнить инвестор.

1. Сомнительные активы. Если управляющая компания работает на базе банка, то она может приобрести его облигации для потенциального заработка. УК и банк в выигрыше, а вот пайщики могут не получить прибыль.
2. Сокрытие условий. Авторитетные управляющие компании четко излагают условия доверительного управления, и при консультации честно рассказывают обо всех комиссиях и надбавках. При этом УК могут показывать выгодную для себя статистику. Например, демонстрировать графики периодов с высокой доходностью. ПИФ может принести доход 30% за 3 года, а с начала нового года демонстрировать отрицательную динамику.
3. Урезанная отчетность. Управляющая компания должна постоянно отчитываться о состоянии дел в фонде. В 2016 году Центробанк пересмотрел требования к финансовым отчетам, и они потеряли информативность.
4. Нет гарантий дохода. Можно строить красивые прогнозы, но как будет вести себя определенный рынок в долгосрочной перспективе — неизвестно.

Паевые инвестиционные фонды не стоит рассматривать исключительно как источник пассивной прибыли и закрывать глаза на недостатки. Обязательно изучайте правила доверительного управления и знакомьтесь с действующими клиентами выбранной управляющей компании.

При выборе фонда опирайтесь на следующие критерии:

1. Срок инвестирования.
2. Надежность УК (срок работы и рейтинги профильных агентств).
3. Статистика фонда за 3–5 лет.
4. Уровень риска.
5. Объем издержек.
6. Минимальная сумма взноса.

ПИФы — один из многочисленных способов инвестиций. Они могут принести гораздо больше прибыли, чем банковские вклады, но при этом объем издержек паевых фондов довольно высокий. Начинающие инвесторы должны тщательно изучить теоретическую базу и получить фундаментальные знания в вопросах функционирования ПИФов.

Таблица № 1 «Сравнение ПИФов по доходности: рейтинг за 2019 год»

Цена на паи меняется каждый день. К примеру, несколько месяцев паевая стоимость могла падать, зато за пару других резко возросла, что в итоге в 2020 году могло дать неплохой прирост и прибыль пайщикам.

Стоит ли вкладываться только в доходные паевые инвестиционные фонды

При получении общей сводной информации по ПИФам можно посмотреть рейтинги или графики роста и падения доходов с течением времени в удобном виде. Но, глядя на растущую динамику, многие начинающие инвесторы вкладывают средства в тот паевой фонд, доходы которого в 2020 году достигли максимального значения.

И когда показатели начинают падать, пайщики стараются быстрее продать свои паи, чтобы таким способом уменьшить свой убыток. Импульсивность и паника – плохие советчики инвестору.

В любом случае красивого графика с высокой доходностью недостаточно, чтобы выбрать для вложения именно этот паевой инвестиционный фонд. Нужно как минимум ознакомиться с его активами и сравнить с бенчмарками (с двумя индексами: IF и EG , МосБиржи). Или найти рейтинг 2020 года, где уже произвели сравнение паевых «копилок» по данным критериям.

Подводные камни

Инвестирование всегда связано с рисками, и паевые инвестиционные фонды не исключение.

Самыми распространенными подводными камушками будут такие моменты:

• если паевой фонд на протяжении нескольких лет достигает доходности 20–40 %, то пайщик останется в плюсе и не растратит всю прибыль на вознаграждение УК и налоги. Но если доход будет не выше 5–6 %, то эту сумму «съедят» комиссии;
• несмотря на то, что УК заинтересованы в привлечении большего количества пайщиков, проценты за вход/выход и управление не уменьшают, а, наоборот, увеличивают;
• некоторые ПИФы могут вкладывать инвестиционные средства в собственные активы. То есть банк выпускает ценные бумаги, а УК покупает эти активы за деньги пайщиков и порой не указывает этих действий в стратегии управления;
• пайщики не могут постоянно отслеживать действия УК, они могут лишь довольствоваться сведениями, которые компания предоставляет (обычно) раз в квартал;
• рейтинги инвестиционных паевых фондов могут быть представлены заинтересованными лицами, поэтому показатели конкурентов бывают занижены. Или вписываются участники, на фоне которых можно выглядеть более презентабельно. Так что стоит доверять тем рейтингам, которые составляются сторонними сервисами (Сравни.ру или Банки.ру и т. д.), или сайтам с тематикой инвестиций и рейтингов;
• специальные депозитарии работают за вознаграждение от УК, поэтому в рамках закона могут пренебречь интересами пайщиков (к примеру, СД вправе немного приукрасить показатели ПИФа, что напрямую никак пайщику не навредит, но преподнесет информацию о фонде в приукрашенном виде и приподнимет в рейтинге конкурентов данный паевой инвестиционный проект).

Если инвестор осведомлен о возможных неприятностях, то он к ним будет готов.

Как правильно выбрать ПИФ в 2020 году

Прежде чем приступить к поиску паевого инвестиционного фонда, нужно выбрать надежную, опытную управляющую компанию, которая располагает значительными инвестициями и имеет положительный рейтинг на фоне конкурентов и репутацию. Для этого можно воспользоваться рейтингами.

Маленькое замечание: все рейтинги ретроспективны, т. е. показывают положение паевых инвестиционных фондов на прошлый год (в нашем случае 2019-й). Данные для 2020 года будут прогнозными, а значит, не гарантирующими прибыль.

Когда дело дойдет до выбора паевого фонда, обязательно необходимо удостовериться, что у него есть лицензия. И вообще, чем больше информации вы сможете собрать, тем лучше сможете оценить перспективность и рейтинг вашего будущего вложения.

Коэффициенты показателей ПИФ

В рейтингах сравнения фондов коэффициенты тоже могут рассказать кое-что полезное будущему инвестору.

1. Коэффициент Шарпа. Чем больше этот показатель, тем грамотней проводится политика управлением рисками паевой УК. Коэффициент показывает отношение уровня доходности непосредственно к уровню риска. Отрицательное значение – причина отказаться от вложений в данного участника рынка из-за его убыточности. Выбрать лучше лидера рейтинга инвестиционных паевых вкладов.
2. Коэффициент Альфа. Сравнивается доход паевого инвестиционного фонда с индексом всего рынка, то есть показывает, как он функционирует: прибыльность опережает среднерыночную – при показателе выше нуля. Когда Альфа ниже нуля, то доходность уступает средней планке рынка. Также стоит в рейтинге выбрать паевой инвестиционный фонд с наибольшим Альфа-значением.
3. Коэффициент Бета. Является показателем активности УК и показателем влияния рыночной динамики на изменения цены пая. В рейтинге для инвесторов привлекательнее участники с самыми высокими показателями Бета.

Это основные показатели, по которым чаще всего делается выбор конкретных паевых инвестиционных представителей, и по ним же составляются рейтинги 2020 года.

Комиссии ПИФ

Один из минусов инвестирования в паевые инвестиционные фонды – комиссии:

• за вход. При вступлении в круг пайщиков с новичка в среднем возьмут 3 % от вкладываемой суммы. Рамки на данный сбор – от 1,5 до 4 %, конечную цифру устанавливает сама управляющая компания;
• за управление. Ежегодно с вашего дохода по активам компания будет удерживать от 3 до 6 % в счет вознаграждения УК. При этом не имеет значения, получил фонд прибыль или убыток – платить придется в любом случае;
• за выход. При продаже пая компания выкупит ваши активы со скидкой (для себя, а не вас) в 2–3 %. Некоторые инвестиционные фонды выкупают вашу долю без комиссии в случае, если владение паем составило более 3 лет.

Узнать о величине комиссионных сборов следует до того, как произвели денежное вложение, чтобы выбрать наиболее выгодное предложение 2020 года.

Правда, стоит признать, что эти средства в любом случае будут получены пассивным способом. А вот уж где выгоды будет больше, могут показать рейтинги, сравнивающие инвестиционные паевые предприятия.

Заключение

Вклады в паевые инвестиционные фонды не самое лучшее решение для инвестирования из-за различных комиссий, рисков и нестабильности рынка.

Но для начинающих вкладчиков ПИФы могут стать неплохим стартом, поскольку есть множество паевых рейтингов в помощь, всю работу выполняет УК, а вложенные средства более защищены и могут принести неплохой доход в 2020 году и дальше. К тому же порог вхождения всего от 1000 рублей.

Не забывайте оставлять свои мысли по поводу инвестирования паевых инвестиционных фондов в комментариях. На какое место в рейтинге инвестиций вы бы поставили ПИФ? Ставьте лайк и подписывайтесь на обновления.

Источник https://investprofit.info/bpif-2020/

Источник https://finans-info.ru/investicii/rejtingi-pifov-2020-goda-po-doxodnosti-i-nadezhnosti-luchshie-paevye-fondy-dlya-vlozheniya-deneg/

Источник

Источник