Иностранные акции на Санкт-Петербургской бирже

Продолжаем изучать инструменты на российском фондовом рынке, позволяющие инвестировать в зарубежные активы. Мы уже рассмотрели ПИФы, инвестирующие в зарубежные ETF, и ETF на Московской бирже. Теперь настала очередь иностранных акций, которые с недавнего времени начали торговаться на Санкт-Петербургской бирже.

Санкт Петербургская биржа начала свою историю в 1997 году, когда было создано Некоммерческое Партнёрство «Фондовая Биржа «Санкт-Петербург», которое получило лицензию № 1 на деятельность в качестве фондовой биржи, а в январе 2009 года было реорганизовано в акционерное общество открытого типа и биржа обрела новое наименование — ОАО «Санкт-Петербургская биржа».

До 2014 года российское законодательство не допускало обращение иностранных ценных бумаг на российской бирже. Но в июле 2014 года в закон были внесены изменения, которые сняли эти ограничения. Причем иностранные акции на российской бирже могут торговаться без разрешения со стороны эмитента. Торги акциями начались 28 ноября 2014 года.

На данный момент на бирже торгуется более 50 американских акций. Список продолжает пополняться, актуальный список можно посмотреть здесь. Это самые крупные по капитализации и ликвидные компании на американском рынке из разных секторов экономики.

Инфраструктура биржи

Организатором торгов является Санкт-Петербургская Биржа. Все расчеты по бумагам проходят через российский депозитарий РДЦ, расчеты по деньгам — через НРД (Национальный расчетный депозитарий). Сделки осуществляются с участием Центрального контрагента, в качестве которого выступает ПАО «Клиринговый центр МФБ». КЦ МФБ выступает в качестве посредника между Участниками торгов и депозитарием, т.е. все поручения на депозитарные операции подаются в КЦ МФБ, где они обрабатываются и передаются в депозитарий (РДЦ).

По сути Санкт-Петербургская биржа купила эти акции на американской бирже, вывела их в свой депозитарий и продает их здесь всем желающим. Если бумаг не хватает, их докупают на американской бирже.

Поставка бумаг происходит через цепочку счетов-депо: Euroclear/DTCC (через Citi) — ВТБ — РДЦ. Акции хранятся в DTC, Euroclear и Clearstream, но учитываются в российском депозитарии . Причем у инвестора есть возможность вывести свои бумаги из РДЦ в любой другой депозитарий.

Как купить иностранные акции на Санкт-Петербургской бирже

Доступ к торгам на С-Пб бирже на сегодняшний день дают 14 брокеров: Ай Ти Инвест, Открытие, ЦЕРИХ, КИТ Финанс, АЛОР, ФИНАМ и другие.

Торговать можно через те же терминалы, что и на российском рынке: QUIK, SMART X, Алор трейд, Net Investor в зависимости от брокера.

Для поддержания ликвидности акций на бирже работают маркет-мейкеры (Алор+, Ай Ти Инвест, Финам и другие). В задачу маркет-мейкера входит выставлять заявки на продажу и покупку акций, чтобы любой инвестор мог совершить сделку. Спред в стакане несколько центов. Акции торгуются лотами, 1 лот=1 акция. Все расчеты в долларах США. Биржевые торги проводятся в режиме день Т+3, то есть расчеты по сделкам и поставка бумаг происходит через 3 дня после сделки.

Торги состоят из двух сессий: основная с 10:00 до 19:00 и дополнительная с 19:00 до 24:00. С 19 до 24 часов проводится аукцион закрытия во время которого можно подать и исполнить заявку на американской бирже по тамошней цене. Аукцион закрытия будет полезен тем, кто не может продать или купить нужный объем акций на Санкт-Петербургской бирже из-за недостатка ликвидности. В этом случае можно подать заявку на аукцион закрытия, которая вечером будет отправлена на американскую биржу и исполнится по цене аукциона закрытия на американской бирже.

Комиссии, которые платит инвестор: комиссия брокера плюс комиссия биржи 0,007% во время основной торговой сессии и 0,02% на аукционе закрытия.

Котировки в торговом стакане можно смотреть прямо на сайте биржи (обновление раз в 30 сек) http://spbexchange.ru/ru/stocks/inostrannye/

Итоги торгов можно смотреть по этой ссылке http://spbexchange.ru/ru/market-data/totals.aspx#1 Дневной объем торгов по некоторым бумагам может достигать нескольких сотен тысяч долларов.

Дивиденды по иностранным акциям

Дивиденды приходят сначала в РДЦ, уже очищенные от налога, а далее РДЦ распределяет их по депозитариям брокеров, они в свою очередь перечисляют их на счета клиентов. Налог на дивиденды удерживается в США и составляет 30%. Так как торги проходят в режиме Т+3, то для получения дивидендов акцию необходимо купить за 3 торговых дня до даты фиксации реестра.

Чтобы инвесторы были в курсе, на сайте биржи публикуются все основные корпоративные новости и события по торгуемым акциям, в том числе по дате фиксации реестра, выплате дивидендов и выходе отчетности http://spbexchange.ru/ru/about/news2.aspx?b=17 . Новости публикуются заранее за 10 дней до даты наступления события.

Налогообложение иностранных акций

Доходы от инвестиций в иностранные акции, которые торгуются на Санкт-Петербургской бирже, облагаются налогами так же, как и российские ценные бумаги по ставке 13%. При расчете налогооблагаемой базы все операции в иностранной валюте «конвертируются» в рубли по курсу ЦБ РФ на дату окончательных расчетов по сделке. То есть может быть так, что вы продали акции с убытком в долларах, но из-за изменений валютного курса в рублях получили доход. Таким образом, возникает обязанность по уплате налога.

• не нужно получать статус квалифицированного инвестора
• низкий порог входа, который ограничен минимальной суммой для открытие счета у брокера (от 0 до 30 000 руб. в зависимости от брокера)
• не требуется знать английский язык, так как работа с российским брокером, все общение на русском
• более низкие издержки и комиссии за торговлю по сравнению с американскими брокерами
• не нужно подавать налоговую декларацию, росс. брокер является налоговым агентом и выплачивает налог 13% от прибыли
• можно купить на ИИС

• малый срок работы торгов иностранными акциями
• ограниченный набор акций, отсутствие ETF
• высокий налог на дивиденды 30%
• переоценка прибыли в рубли из-за чего можно «попасть» на уплату НДФЛ, не получив реальной прибыли
• пока что низкий спрос со стороны инвесторов, в стаканах в основном ММ, сделок мало
• отсутствие страховки денежных средств у брокера по сравнению с американским брокером

IPO Санкт-Петербургской биржи: обзор компании

Санкт-Петербургская биржа сегодня — основная площадка по торговле акциями в России. По показателю объема торгов она в этом году превзошла своего конкурента в лице Московской биржи. Количество доступных акций также значительно выше: на Санкт-Петербургской бирже 1800 ценных бумаг, количество акций примерно в 4 раза больше чем на Московской бирже.

Структура группы выглядит следующим образом:

Основной фокус площадки — западные компании, популярность которых выросла в 2020 году. Фактически, все российские брокеры работают в основном через эту площадку, давая доступ к иностранным бумагам. Ее безальтернативность усиливается на фоне решений от ЦБ, который вносит иностранные компании, вроде Interactive brokers в черные списки.

Акционеры компании

На фоне такого роста популярности, внимание к компании усилилось. Последние месяцы новостные заголовки пестрили о том, что та или иная компания вошла в состав акционеров Санкт-Петербургской биржи. Кроме этого, компания по слухам хочет провести IPO уже в этом году.

Основным акционером до недавнего времени была Ассоциация «Некоммерческое партнерство развития финансового рынка РТС».

После новостей о приобретениях, примерная структура акционеров выглядит следующим образом:

УК Мир Финансов

ООО «Воронежский ФИЦ»

Прочие (включая казначейские акции)

Примерная, потому что собрана из разных источников. Фридом Холдинг приобрел долю в результате допэмиссии акций. Остальные компании выкупали долю у НП РТС, который хотел оставить у себя блокирующий пакет. Учитывая этот факт, можно предполагать, что на этом распродажи у компании окончены.

Финансовые результаты

До 2020 года компания была убыточна, финансовые результаты складываются по двум основным статьям: процентные доходы и комиссионные доходы. В этом она не отличается от Московской биржи, даже показатели рентабельности стали схожи в 2020 году (свыше 50%). Но масштаб все еще не тот.

Годовые комиссионные доходы Санкт-Петербургской биржи составил 2 769 млн рублей. Столько Московская биржа зарабатывает комиссионных за 1 квартал по одному направлению фондового рынка, а основную часть комиссий генерирует на денежном рынке. Годовые комиссионные доходы Московской биржи в 12,4 раз больше Санкт-Петербургской, а чистая прибыль в 20 раз.

На фоне улучшения результатов, компания позволила себе аудитора из «четверки».

История компании достаточно короткая, чтобы делать более глубокие выводы. До 2020 года это была совершенно другая компания, значительная часть баланса была представлена выданными займами, убытки. Дивидендов тоже пока не платили.

Оценка

В связи с большим количеством сделок есть основания предполагать какой может быть оценка компании.

Фридом покупал акции на допэмиссии по оценке всей компании 5 млрд рублей в начале 2020 года.

В начале 2020 года Совкомбанк реализовал опцион, по оценке которого компанию можно было оценить уже в 10 млрд рублей.

Суммы сделок остальных покупателей не раскрываются, предположу, что некоторые из них могут раскрыть ее в полугодовых отчетах.

Затратный подход

На 31.12.2020 собственный капитал компании составлял 3 млрд рублей, при прибыли в 1,27 млрд рублей, рентабельность чистых активов (ROE) составила 41,8%. То есть в данном случае можно предполагать значительную премию. Вдобавок, на основании продолжении роста объемов торгов в 2021 году, можно предположить дальнейшее улучшение финансовых результатов. Думаю, что нижняя граница в рамках затратного подхода проходит примерно на уровне 12,7 млрд рублей, исходя из премии в 4,18 раз (41,8/10).

Сравнительный анализ

Исходя из мультипликаторов Московской биржи справедливая оценка проходит на уровне 17,5 млрд рублей.

Источник https://activeinvestor.pro/inostrannye-aktsii-na-sankt-peterburgskoj-birzhe/

Источник https://conomy.ru/analysis/articles/425

Источник

Источник